垂直套利

垂直套利是通过买进一个期权，同时卖出一个相同类型（同属看涨或看跌期权）、相同品种、相同到期日，不同执行价格的期权，进行套利的策略，其特点在于能将风险和收益度限制在一定范围内。垂直套利共有以下四种形式：     

创设人在创设武钢权证中的套利机会

2005年11月23日,武钢认购权证和武钢认沽权证开始上市交易,继续延续着中国权证市场的火爆盛况。然而,根据欧式看涨期权和看跌期权的平价公式及不同执行价格的同类期权所必然具有的内在价值规律,我们发现通过适当地构造由武钢认购权证、武钢认沽权证、武钢股票及无风险债券所构成的套利组合,就可获得无风险利润。因此,权证市场对有创设权证资格的证券公司来说存在无风险套利机会,本文根据创设武钢权证的有关规定,具体给出了通过创设武钢认购权证并构造相应套利组合的套利方式。     

运用“类比法”掌握金融衍生工具账务处理

金融衍生工具的产生在于交易双方对某一原生金融工具的价格变化具有不同的预期,其收益具有一定的不确定性。笔者通过具体事例运用类比法介绍金融衍生工具的账务处理。     

透析期权方式下继续涉入被转移金融资产的核算

2021年起所有企业都要执行2017年修订的新金融工具准则,新的金融资产转移准则为切实解决我国企业金融资产转移创新实务中的问题,针对以期权方式继续涉入被转移金融资产的业务给出了更为细致的处理规定,并明确了继续涉入情况下的负债计量方法。本文首先明确了金融资产转移准则要解决的核心问题,在简要回顾期权会计核算的基础上,就期权方式下继续涉入以摊余成本计量和以公允价值计量的被转移金融资产的会计核算思路进行了详细分析,阐明了继续涉入资产和继续涉入负债所形成的综合效果及其原因,推导了继续涉入负债的计量公式,并辅之以案例进行说明,为新金融资产转移准则的顺利实施提供参考。     

个人住房贷款期权视角分析

一、个人住房贷款期权分析许多贷款协议人都要求借款人提供抵押资产作为担保,以保证贷款能够归还。一旦违约,贷款人就获得抵押物的所有权。但对没有追索权的贷款来说,贷款人对抵押物以外的财产没有追索权。这种协议就给了借款人一个隐含的看涨期权。假如借款人在到期时需要偿还L元,而其抵押物价值ST元,现在的价值为S0。借款人拥有这样的选择权,在贷款到期时,如果ST>L,则借款人按按时归还贷款;如果ST相似文献   

“套利”新解

套利,通常指在某种实物资产或金融资产(在同一市场或不同市场)拥有两个价格的情况下,以较低的价格买进,较高的价格卖出,从而获取无风险收益。例如,套利者可以在市场上以100元买进某公司100股股票,与此同时,在期货     

附期权方式下继续涉入被转移金融资产会计准则的解读

2017年修订后的《企业会计准则第23号——金融资产转移》增加了继续涉入情况下相关负债计量的相关规定,特别是在企业因持有看涨期权或签出看跌期权(或两者兼有,即上下期权)而继续涉入被转移金融资产,且以公允价值计量该金融资产的,对继续涉入被转移金融资产和相关负债的计量,直接列出了计算方法,但并未做出说明和解释.本文在阐述期权公允价值的基础上,对此准则的规定进行解读.     

期权平价套利在中国市场中的应用

文章主要探讨欧式期权的平价套利在中国市场中应用。作为中国内地首个期权产品,上证50ETF期权上市初期会出现其市场价格与理论价格发生偏离的情形,从而可以借助期权平价原理实现套利。套利策略的实施可以增加市场流动性,并让期权价格回归其合理价值。     

我国农产品期权发展研究

农产品期权是现代农业领域的一种金融创新,分为看涨期权和看跌期权。看涨期权,即买方在缴纳一定权利金后,有权在某一确定的时间以确定的价格买进某种农产品;同时,也可以根据情况选择放弃这一权利。看跌期权则是买方在缴纳一定权利金后,有权在某一     

基于无套利对冲原理的信用风险期权定价

文章拓展了Klein假设中关于固定违约门槛的假设,构造可变违约门槛,根据无套利对冲原理,通过偏微分方程这种数学工具,推导出含信用风险的欧式脆弱期权价格波动的偏微分方程组和期权定价模型,进而求其显示解,得到类似于Black-Scholes公式的定价公式,该公式的推导过程比使用鞅理论推导更加浅显易懂。     

以期权方式继续涉入条件下金融资产转移的计量

随着金融创新的不断涌现,企业为满足风险管理的需要,通过持有看涨期权或卖出看跌期权的方式继续涉入所转移的金融资产,以规避金融资产转移过程中产生的风险。本文结合案例拟对以期权方式继续涉入条件下金融资产转移的计量进行解析。     

麦道夫对冲投资策略定量分析

一、麦道夫欺诈案的影响麦道夫出生于1938年4月29日,是华尔街著名的投资家。2008年,美国次贷危机使得美国金融业遭到重创,许多投资者出于恐慌纷纷赎回投资,麦道夫管理的对冲基金也遭到投资人大规模赎回。当有客户提出赎回70亿美元时,麦道夫旗下对冲基金的巨大资金     

商品期货套利成本分析及注意事项——以白糖期货套利为例

所有商品期货套利都是基于以下逻辑：一是同一（相关）商品,不同（同一）地点、不同（同一）时间都对应有一个合理的价格差价。二是由于价格的波动性,价格差价经常出现不合理。三是不合理的价格必然要回归到合理的价格。四是由不合理价格回归到合理价格的这部分价格区间就是盈利区间。所以,套利者所做的就是当价差出现扭曲甚至严重扭曲的时候及时捕捉机会并赚取这部分利润。     

基于期权理论的证券市场完全化研究

一、期权理论期权是一种选择权,是以合约或合同形式存在的权利,期权持有人,即合同买方,通过支付期权购买费(权利金)向合同卖方取得一种权利,有权决定在未来某一时刻按约定价格向期权卖方买卖某种标的物。这里的标的物是指执行期权权利的对象,也就是合约商品,在本文中限定为风险资产。按权利的行使时间不同,期权可分为欧式期权和美式期权。欧式期权只有在期权到期日才能履约交易,美式期权则在期权有效期限内的任何一天都可以行使权力。     

定向增发的期权特征与投资者套利动机——基于股权再融资政策修订后的经验证据

在新规之前,定向增发的定价机制在A股市场中由于存在期权特征,可以为定增参与者带来市场套利机会。本文深入分析定向增发的定价机制,分别利用2015年及截止至2017年年底的数据研究证监会在2017年2月17日修订并且实施定向增发的相关新规后,定向增发所展现的市场新特征。结果发现,由于新规的实施,定向增发的期权特征被剥夺,定增参与者的市场套利机会减少,市场对于定增公告的反应具有显著差异:在定向增发的期权特征尚且存在时具有积极反应,消失后具有消极反应。通过定向增发期权特征存在前后CAAR的对比分析发现,上述积极与消极反应是上市公司为维持一定水平套利空间应对新规所作出的措施。本文为股权再融资新政策实施后仍然存在的套利动机提供了新证据,对监管层具有参考意义。     

金融市场上的套利定价及其影响

本文介绍套利定价原理在金融基础产品和金融衍生品上的应用．用具体的例子分析期货期权的定价理论．并提出滥用套利定价原理会对整个金融市场造成一定程度的负面影响。     

ETF套利的四大武器

技巧一：瞬间套利ETF基本的套利交易主要有两种。一是折价套利,当ETF二级市场价格小于净值时,可通过二级市场买入ETF,之后在一级市场赎回一篮子股票,卖出股票组合获取现金。另外一种是溢价套利,和折价套利的方向相反,当ETF二级市场价格超过净值时,可买人股票组合,在一级     

投资市场新亮点：套利型理财产品

国内首个套利型银行理财产品——套利通1号已经正式面世。该产品投资期限为1年，预期年收益达到7％-10％。据悉，套利通1号由兴业银行、中信信托和国泰君安证券联合推出，将由国泰君安证券资产管理部担任投资管理人。国泰君安此前已经拥有5年的套利交易经验，2006年曾获得“最佳套利业务券商”称号。该产品利用证券市场中各种金融产品的定价差异，进行低买高卖，获得其中的无风险收益。据了解，除了新颖的赢利模式之外，套利通1号还引进了资金保障体系。实力机构将投入5000万元作为一般受益人，如果投资者年收益低于7％，一般受益人将以这5000万元进行补足。     

期权敲定价格的确定

期权卖方通常根据标的资产价格走势或可得到的其他信息判断如何确定期权敲定价格来获得更多收益。文章从统计学的角度,给出确定期权敲定价格的间距和区间的方法,把期权敲定价格看成随机变量,得到VIX期权敲定价格的分布,并建立了收益最大化模型。