站在“破八”坐标上看“破七”之旅

人民币升值过程何以备受关注近年来，人民币升值的话题不仅被公众认为是炒作“滥”了，而且也被业内人士认为是研究“滥”了。然而，如果对某一个话题的关注可用“滥”这个看起来不大严肃的词汇来形容，至少说明这个话题具有相当程度的重要性，而人民币升值的重要性则不言而喻。其实，大家关心的不仅仅是人民币升值本身，更重要的是它到底会给我们带来什么样的压力。     

人民币汇率“破七”之际更须关注汇率逆转风险

人民币对美元汇率中间价“破七”已于4月10日成为现实，6．992元人民币兑1美元的汇率创造了2005年汇改以来的人民币汇率新高纪录。至此，按汇改前人民币对美元比价8．2765：1计算，人民币对美元累计升值幅度已经超过侣％，市场上对人民币进一步升值的预期更加强烈。然而，一个后起工业化经济体的汇率调整很少能够是单向的升值，尽管在长期内人民币兑美元无疑会进一步出现较大幅度升值，     

人民币破7

2008年以来,人民币兑美元升值速度明显加快,自2005年7月我国汇率机制改革至2007年底,人民币兑美元累积升值幅度为12%,而今年第一季度升幅就达4％,2008年4月10日一举破7。虽然近期有所回调,但1美元兑换7人民币作为一个重要的心理关口被突破,给市场和人们的心理带来的影响是巨大的,也使人们更加关注人民币的未来走势和升值步伐。从近期的种种迹象上看,人民币升值的趋势在短期内亦难改变。     

人民币升值压力与中国的对策

人民币名义汇率的升值趋势从1994年汇率并轨时即确立，只不过由于连续15年贬值造成的思维定势、国内出口利益集团的利益动机、国际金融风暴造成的贬值预期和新自由主义教条以为外汇管制必然造成汇率高估等原因，使人们不敢相信而巳。人民币“稳中有升”的趋势可以再延长5—8年，在此期间人民币将受到越来越大的升值压力。国家可以通过扩大汇率浮动范围，放松外汇管制，调整国内经济政策，一方面消化升值压力，一方面逐步实现“浮动升值”。本文通过历史和理论分析，论证了人民币升值期的根据和影响，并且进一步提出了以汇率为中心调整国内外经济不平衡的政策建议。     

“人民币升值”魔咒要毁了中国？

谎言重复千遍，就会变成真理。如果一句咒语重复1000万遍，会是什么样的结果？ 北京时间3月26日下午3时55分，在百度搜索“人民币升值”词条，就会得到整整10，000，000项结果。一声声“人民币升值”、“人民币升值”、“人民币升值”……仿佛喃喃的魔咒，让所有人都相信人民币应该升值，“人民币升值”就是真理!     

人民币升值对实施国际金融组织贷款项目的影响

进入2008年以来，人民币升值步伐明显加快，人民币对美元累计升值幅度已经超过4％。而按照2005年7月汇改时8．11的汇率计算，累计升值已超过15％。2006年5月15日，美元兑人民币价格首度“破8”；2007年10月24日，美元兑人民币价格降至7．5元；2008年4月10目，美元兑人民币价格进入了“6”时代。     

人民币“被美元化”困局

近年来，人民币“被美元化”一直是人们高度关注的重要话题。“人民币对外升值、对内贬值”是老百姓实实在在的感受。这种现象与人民币某种程度的“被美元化”有最直接和最重要的关系。所谓“被美元化”是指本国货币政策和货币供应量深受美元和美联储货币政策之影响，本国货币政策部分或全部丧失独立性。“被美元化”问题的要害是人民币长期单边升值和单边升值预期长期挥之不去。自2005年7月21日以来，人民币对美元名义汇率升值幅度已经超过35％。长期挥之不去的单边升值预期，给我国经济造成多重严重后果。     

人民币一路飙升杀进“6”时代

人民币对美元汇率“破7”引发三问 这是外汇市场高度关注的一刻，4月10日9点15分，中国人民银行授权中国外汇交易中心公布信息，银行间外汇市场人民币对美元汇率中间价首度升值“破7”，比价为6992：1。     

人民币升值背景下的选择

自2005年“7·21”人民币汇率体制改革以来，人民币累计升值已接近6％。随着我国经济实力的不断增长，人民币汇率在波动中日益走强是必然趋势。对待人民币问题不能简单地看其升降，而应从战略高度，努力把握人民币升值带来的新机遇，并采取有效的措施发挥人民币升值的积极作用。     

芝麻开门：全球超额流动性涌入股市

破冰：人民币单边升值 2005年7月21日，人民币汇率开始破冰，汇率形成机制从盯住美元转向参考一篮子货币，市场力量在汇率决定中的作用增强，人民币兑美元的基本汇率呈现出单边升值格局。     

人民币升 鞋业出口降?

中国自2005年7月21日建立起由市场力量对汇率进行定价的新机制，人民币对美元即日升值2％，即1美元兑8．11元人民币。此后在国内外投资者普遍对于人民币进一步升值预期强烈的背景下，人民币汇率呈现持续升值的趋势。由于制鞋行业具有劳动密集和低附加值的特征．国外替代市场多，企业多采取价格竞争策略。毋庸置疑，人民币升值将会抹平中国鞋业出口的利润。     

人民币汇率破6.5对我国经济的影响分析

近三年来,人民币汇率经历了一轮又一轮的升值争论。最近,外界对人民币升值的压力又在不断升级,媒体上的讨论也很多。在全球经济正在从欧债危机的余波中恢复和美国经济逐渐复苏的情况下,人民币汇率问题的争论,体现了全球大国在经济与政治问题上的斗争。在未来人民币汇率的走向,也因此变得更加不确定。作为世界第二大经济体和制造业大国,如何处理本币持续升值,出口遭受严重冲击等问题,是考验大国智慧的一个关键点。     

人民币大幅升值可能带来“双输”

上周，在美国强烈呼吁之下，中国允许人民币对美元升值2％左右。这是十年来中国第一次正式升值货币。中国银行说，此举将有助于“平衡进出口”。大多数观察家说，升值2％是个重要的象征性举措，人民币还必须再升值高达30％。     

论人民币升值问题

2003年．人民币遭受了前所未有的升值压力。6月．美国的一个叫作“健全美元联盟”的组织突然提出了动用美国的“301条款”来迫使人民币升值的动议．一旦启动，中国对美出口将遭受沉重打击．人民币汇率承受了有史以来最大的升值压力．9月，这一浪潮达到了最高峰，美国财长斯诺的亚洲之行被视为“汇率之     

广场协议、日本长期经济萧条与人民币升值

近一段时期以来,人民币是否应升值成为一大热点问题,在争论中人们常常提到一则历史事件——1985年日本与西方四国签定的“广场协议”,认为因“广场协议”而导致的日元升值是后来日本经济长期萧条的主要原因,并以此为前车之鉴,主张目前人民币不应升值。本文旨在厘清“广场协议”、日本经济萧条、人民币是否应升值三个问题之间的关系。首先,通过探讨广场协议签定的背景得出日元升值的必然性,进而探讨广场协议与日本经济长期萧条的关系。本文认为,导致日本经济长期萧条的主要原因并非广场协议所带来的日元升值,而是日本政府不当的经济政策。因此,单就人民币是否应升值的问题,无论从前提条件,还是从后果、影响来说,“广场协议”这一历史事件都没有直接的参考意义。本文认为人民币目前没有升值的必要,依据的是中国自己目前国内外的经济形势。     

中国企业的沉思--记人民币升值压力之后

2003年，国际上要求“人民币升值”的呼声是中国遇到的最大问题之一。特别是从6月份开始，美国财政部长斯诺代表美国政府公开表明希望中国政府放宽人民币的波动幅度，让市场来决定人民币的币值，一时间要求人民币升值的压力空前增大，而且整整持续了1年。     

观点集萃

人民币不升值有通胀压力,人民币没有贬值理由,人民币升值帮不了美国,2010年市场可能呈“虎头蛇尾”格局.     

汇率制度改革的信号

自从2005年夏天，人民币汇率机制改革启动以来，人民币走上了持续的单边升值走势。三年间人民币对美元的累计升幅高达20％以上。但是从12月份的第一个交易日开始，人民币走出了一波像样的急跌走势，兑美元汇率盘中连续数日出现跌停。不少人惊奇于“人民币也跌停”的逻辑。     

人民币稳步升值更合时宜

4月10日，美元兑人民币突破7这一整数关口，相对汇改前8．2765的水平，人民币兑美元已累计升值18．4％。今年以来，升幅超过4%。 2008年，我国面临高企的通货膨胀威胁，流动性过剩的局面也未改变，但中美利差已然倒挂，利用利率进行调控的空间被压缩，数量政策手段的操作难度也越来越大。有专家认为应进一步加快人民币升值速度，甚至有的专家还提出“一步到位”。 不过，我们分析认为，尽管人民币升值趋势已经形成，也很难逆转，但对汇率政策我们应该有更加客观的分析，不能把解决矛盾的重任统统压在某一项政策，特别是汇率政策上。目前情况下，人民币升值不宜“疾风暴雨”，采取“润物细无声”式的稳步升值也许更为合适。     

银行股：未来行情“领头羊”

人民币升值对全球流动性资金具有极大诱惑力，投机性资金博弈人民币升值欲望甚足。与此同时，邻近国家和地区本币升值，大量资金流入股票市场。在如此全球性股票市场环境中，我国A股市场2006年如何演绎，未来行情“领头羊”是谁呢？ 本文作者认为，投资收益最大化的投资品种，“领头羊”将是银行股。[编者按]