定向增发新股、整体上市与股票价格短期市场表现的实证研究

定向增发新股成为股权分置改革之后中国上市公司股权再融资的主要工具,本文从理论上解释这种现象,并运用中国证券市场定向增发新股、整体上市的数据,对宣告定向增发新股、定向增发新股实现集团公司整体上市的公司股票价格的短期市场表现进行了实证研究。实证研究结果表明,上市公司宣告定向增发新股和宣告定向增发新股实现集团公司整体上市都有正的财富效应,并且上市公司通过向控股股东或控股股东的关联企业定向增发新股实现集团公司整体上市的宣告效应要好于其他类型的定向增发新股的宣告效应。     

基金“打新”飨宴

去年12月，停滞一年多的新股发行正式重肩，首轮上市的48只新股也没有让期待已久的投资者失望，上市首日均表现不俗，平均涨幅为42．75％，并曾一度遭遇“秒停”，打新的火热程度可见一斑。证监会近日表态，从今年6月份到年底，计划批准约100只新股上市发行，低于此前市场对新股批最上市的预期。由于新股年内上市数目有限，新股资源依然是市场的抢手货，因此在新的打新规则下，斩获新股依然意味着大概率获得相对稳定的回报。     

完善发行制度 提振市场信心

从曾经的“新股不败”，到上市首日屡屡“破发”，再到如今的“门庭冷落”，大多数投资者对新股都表示经历了一个爱到怕，又爱又怕的过程。直接导致这一局面的根本原因在于，新股发行制度不够完善。发行价格“三高”、询价过程不透明等上市存在的种种弊端引发了新股上市后不济的走势，影响了本来就较脆弱的市场，投资者对于市场的信心也随之流逝。     

该给股市场设置几道护栏

上市公司业绩变脸的事情在A股市场已是司空见惯了。不过，从过去的传统来看，上市公司业绩变脸，通常都是新股上市后一年半载的事情。而今年上市公司业绩变脸，可以说是伴随着新股上市的步伐就发生了，甚至新股还未发行还未上市，业绩变脸的事情就已经发生。而且当下的新股业绩变脸，堪称理直气壮。     

高扬市场监管的利剑

全流通新股的上市,标志着我国资本市场正式进入"后股改时代",也标志着资本市场的基本功能正在稳步恢复;同时,新形势对监管的挑战也将是全方位的。因此。我们所面临的监管工     

爆炒新股或将引发股市危机

截至上周末，恢复新股上市的首批9只新股上演了清一色的“秒停”、“盘中停牌”、后续再连续涨停、低换手等爆炒一景，44％成为新股上市首日投资者热议与敏感的一个数字。对于此现象，笔者认为，始于二级市场股票市场价源头的新股炒作，有可能在累积风险后引发后续A股市场的危机。     

低市盈率发股是向投资者让利

有必要端正对待新股炒作的态度,抛弃一些人对待新股炒作的偏见。目前的A股市场上,有那么部分少数人,他们见不得新股炒作,好象只有新股上市遭到冷落,遭到破发,他们才高兴。所以每当面对新股炒作时,他们总是建议要提高新股发行价格,以此来增加新股炒作的风险,达到压制新股炒作的目的。这种建议的本质就是让发行人最大化圈钱,而给市场留下最大化的投资风险。     

中签靠运气，打新有秘方

世界杯精彩纷呈，引发球迷狂欢的同时，A股市场也迎来了一场股民翘首以盼的火爆“赚钱盛宴”。6月9日证监会给9家拟上市公司发送了领取批文的通知．意味着暂停4个多月的IPO发行之门再度开启。所有投资者均亲眼目睹了上一轮新股发行打新带来的超额收益，以及新股上市后二级市场的华丽表现,新股几乎成了“送钱”的代名词。     

多头梅花间竹 资源好戏连台

正如市场所预期的一样,崎形IPO制度下上市的三只新股开盘即遭爆炒,并于第二天双双无量一字涨停。但出乎市场意料之外的是大盘在弱势迎新之后,却在新股上市当天高开高走,从而活生生的验证了“利空出尽是利好”的股谚。     

新制度提升发审效率中小企业有望实现“百日上市”

深交所中小企业板发行近期呈现加速态势。10月30日之后的两周时间里，将有10家中小企业完成发行或即将发行新股，这明显超过了以往5个月共发行26只新股的速度。业内人士表示，资本市场的新政策、新制度和新变化，使得中小企业发审效率得到提升，目前中小企业板完成改制到上市间隔最短仅需三、四个月时间。     

第二季IPO改革现状分析（上）

前言 2014年6月我国IPO再次启动,已有22家公司顺利完成发行,其中20家新股已发行并上市。如果将年初的发行视作新股发行实施询价机制以来第四次改革的第一季,那么,这次第二季的发行则是在新股发行机制进一步改革之后进行的。相比第一季的IPO市场,第二季获得了市场更积极的响应,网上有效申购户数较第一季48只新股的平均28万户上升到84万户,     

It Is Effective Measure to Set A Range for Reducing the Volatility of New Stocks

新股暴涨暴跌,其表现是在新股上市日遭爆炒和在新股发行之前就遭爆炒,高市盈率发行,其根本原因是一级市场与二级市场脱节,为此,新股上市日应设置涨跌幅,将两个市场联系起来,可抑制新股暴涨暴跌,有效抑制新股高市盈率发行,稳定股市。     

新股神话还要“神”多久

控制发行价格、发行频率等制度限令,直接增加了新股的稀缺性。由于发行市盈率低于行业水平,以往饱受诟病的新股发行环节高价现象,已经演变为次新股上市后的非理性炒作。 在A股市场,不少股民乐于听“故事”来决定自己的投资,而“打新”是一个充满故事的话题。历经一幕幕让人瞠目结舌的演绎,伴随市场内外愈发激烈的质疑,夹杂着投资者羡幕嫉妒恨的矛盾心情,“新股不败”的故事不断地重复着、重复着,直至走向神坛,成为A股市场的一个“神话”。     

新股改革简直胡闹

第一批新股绝大部分已发行上市完毕,而新股的炒作非常疯狂,证监会以调控、平抑新股炒作为目标的“新股改革”完全失败。     

新股发行没骂到根上

新股上市骂声一片。圈钱、歧视中小投资者、利益集团一次性套现。打蛇没打中七寸,骂新股发行没有骂到根上。此次新股发行之所以51家批发上市,暂停股发行积压了大量融资需求是一个原因,希望增加供应抑制新股虎高是主要原因。     

A股、H股新股初始收益率比较研究

本文借鉴IPO已有的研究成果，分别对上海A股、香港H股的新股初始收益率进行了实证研究，探讨了企业选择A股或H股发行上市所导致的两个市场的不同反应及其真正动因。实证结果表明，上海A股市场较香港H股市场具有更高的新股初始收益率，但呈逐年递减趋势；A股市场的新股初始收益率与中签率、发行价、上市首日开盘价、上市首日换手率显著相关，而H股市场的新股初始收益率则与净利润增长率、香港恒生指数显著相关。     

次新股板块：中线存在较大潜力

新股、次新股历来是产生“黑马”的温床。今年上半年，不烽新股上市后演绎了一幕幕令人瞠目的上攻行情，这似乎又一次印证了我国股市“喜新厌旧”的特色。今年次新股的走强除了与基本身的质地有关外，市场环境等因素也起了重要作用。     

新股发行问题

2014年IPO重启还不到两周，证监会就两度踩下“急刹车”。继1月10日宣布暂缓IP0直至3月份之后，1月12日证监会宣布加强新股发行监管，随后5家公司宣布暂缓IPO。由于新股上市被认为会引发股市的“失血效应”，A股市场一直存在“恐新症”，而事实也证明了这一点。     

加快中小企业上市培育进程专题：把握市场机遇深入推进中小企业上市保荐工作——在中小企业上市推广工作座谈会上的讲话

当前资本市场的新政策、新变化，为加快推动中小企业上市创造了良好的氛围。从今年5月底恢复新股发行以来，中小企业板发展势头良好，中小企业发行上市呈现出三个特点：（1）发行审核程序简化，发行提速、效率明显提高；（2）发行股价和发行市盈率相对较高，投资者认购踊跃；（3）上市首日交易活跃。     

市场信用价值如何体现

正新股上市骂声一片,圈钱、歧视中小投资者、利益集团一次性套现。打蛇没打中七寸,骂新股发行没有骂到根上。此次新股发行之所以51家批发上市,暂停新股发行积压了大量融资需求是一个原因,而希望增加供应抑制新股虚高是主要原因。存量发行也是为了增加新股供应,此次网下发行总体而言并不倾向中小投资者,散户过多被视作A股市场不理性的根源,动辄与英美等国的散户数量相比,投资者适当性着眼于减少风险承受力低的散户,增加专业投资者的数量。