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丁于兰 《江西金融职工大学学报》2014,(5):32-38
文章采用OLS、ECM、CCC-BGARCH以及DCC-BGARCH模型分别计算了两支300ETF的最优套期保值比率,并分别比较了两支300ETF的套期保值效果,结果发现:动态多元GARCH类模型的效果明显好于OLS和ECM模型;无论采用哪种模型,华泰柏瑞沪深300ETF的套期保值效果都要好于嘉实沪深300ETF;由于华泰柏瑞沪深300ETF的高流动性和相对完善的套利机制,使得其适合较大方差变化的DCC-BGARCH模型;而嘉实沪深300ETF采用CCC-BGARCH模型的套期保值效果更好,这可能是因为嘉实沪深300ETF和沪深300股指期货间的关联性波动较小,相关系数更接近于常数的缘故。 相似文献
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本文以沪深300股指期货的日收盘价格数据为实证载体,基于GARCH族模型中残差的正态分布、t分布和广义误差分布(GED)三种不同情形,分别采用GARCH、TGARCH和PARCH模型计算不同置信水平下沪深300股指期货收益波动序列的VaR值,结果表明:分布假定和置信水平对VaR的计算结果有显著影响,GARCH模型的选择对估计结果影响较小。但综合比较来看,基于广义误差分布的GARCH模型的估计效果最优。 相似文献
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丁于兰 《江西金融职工大学学报》2014,(4):34-40
文章比较分析了沪深300股指期货套期保值所采用的几种现货工具:上证180ETF 或上证50ETF 和深证100ETF 构建的 ETF 组合、华泰柏瑞沪深300ETF、嘉实沪深300ETF,实证检验了两只沪深300ETF 以及 ETF 组合对沪深300股指期货的拟合效果的差异,为现货工具的选择给出建议,并为后续对沪深300ETF 的套期保值的研究做出铺垫。 相似文献
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本文首先分别介绍沪深300股指期货、沪深300ETF及套期保值的相关理论,然后利用计量经济学软件EViews5.0对沪深300股指期货、沪深300ETF序列进行单位根检验和协整检验,接着运用静态、动态两个模型比较套期保值的效果,最后得出相应结论。 相似文献
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沪深300股指期货风险管理的实证分析——基于CVaR-GARCH模型族 总被引:1,自引:0,他引:1
通过对沪深300股指期货收益率进行实证分析,采用可以更好刻画收益率序列特征的t分布和GED分布,基于GARCH模型族对收益率序列进行波动性建模。根据GARCH模型族的估计结果计算出CVaR值,并对CVaR的准确性进行了检验。由结果可知,GED分布下的TGARCH(1,1)模型是测算CVaR值的最佳模型。 相似文献
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沪深300股指期货的推出为投资者提供了多种投资策略.文章根据跟踪误差最小原则,利用模拟退火算法构建出最优ETF组合来模拟沪深300股指现货.然后,通过考虑融资融券成本、股利派发、跟踪误差等因素的影响,采用真实交易数据,对沪深300股指期货的期现套利进行了一次展现.结果表明,我国股指期货市场存在着套利机会,投资者可通过套利操作获得收益 相似文献
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套期保值率的计算影响到套期保值效果,利用变参数状态空间模型及相关的动态调整策略,基于沪深300股指期货对50ETF做套期保值操作,研究结果证明:状态空间模型更能体现动态估计的特点,沪深300股指期货对50ETF有很好的套保效果;对于分散程度较高的上证50ETF应采用定期动态调整策略。 相似文献
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股指期货的最主要功能是套期保值,它是投资者进行风险管理的主要工具.ETF在我国发展迅速,必须通过股指期货的套期保值功能规避其系统性风险.本文根据跟踪误差最小化原则,构建出最优ETF组合来模拟沪深300股指现货.然后,运用OLS模型、B-VAR模型及VECM模型计算出ETF组合与沪深300股指期货套期保值的比率,并以这三个套期保值比率计算套期保值绩效,结果发现套期保值效率均达到了90%以上,属于高度有效.从而证明了沪深300股指期货可以很好的发挥套期保值功能. 相似文献
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本文以华泰柏瑞沪深300ETF和沪深300股指期货真实高频交易数据为基础,结合中国实际情况,运用 EViews软件对沪深300股指期货、华泰柏瑞沪深300ETF序列进行单位根检验和协整检验,并进行了期现套利的实证分析,最后得出相应的结论。 相似文献
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本文应用ARCH扩展模型,基于广义分布假设对沪深300指数的日收益率波动性进行了实证研究,结果表明沪深300指数日收益率波动呈现明显的丛聚性和持续性,序列分布呈现尖峰后尾等特点,同时发现EGARCH(1,1)模型能够较好拟合沪深300指数日收益率波动实际,还发现沪深300指数日收益率的波动并不具有"非对称效应",且不支持风险溢价理论,并对此做了简要分析。 相似文献
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本文应用ARCH扩展模型,基于广义分布假设对沪深300指数的日收益率波动性进行了实证研究,结果表明沪深300指数日收益率波动呈现明显的丛聚性和持续性,序列分布呈现尖峰后尾等特点,同时发现EGARCH(1,1)模型能够较好拟合沪深300指数日收益率波动实际,还发现沪深300指数日收益率的波动并不具有"非对称效应",且不支持风险溢价理论,并对此做了简要分析。 相似文献
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利用多元GARCH模型,本文评价了股指期货和沪深300数量联系。实证研究发现,股指期货和沪深300的存在密切的先行滞后关系,股指期货和沪深300之间的波动也存在显著的联系。并且本文对投资者的投资策略提出相关的建议。 相似文献
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北京第二外国语学院科研立项小组 《时代金融》2011,(9)
股指期货和ETF基金是我国资本市场现有交易品种,投资者分别通过股指期货或ETF可进行套利交易。股指期货的特点是高杠杆性;ETF的特点是价值稳定﹑流动性高。本文通过对上证50ETF和沪深300股指期货历史交易数据进行分析,发现两者都是非平稳时间序列数据,因此利用协整检验,发现二者具有长期均衡的协整关系,进而构建协整模型,证明沪深300股指期货与上证50ETF基金可以进行复合套利,并得出二者回归模型。 相似文献