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财务困境企业债务重组的博弈分析 总被引：12，自引：0，他引：12
本文从参与企业债务重组各方之间的关系与信息结构角度出发，分析了完全信息和不完全信息下的企业与债权人之间的债务重组博弈，得出债务重组无效率的根源在于信息不对称问题，并在此基础上分析了中国企业债务重组的博弈过程，指出中国企业债务重组的最大障碍在于：“内部人”控制所导致的企业经理与国家之间的严重信息不对称。 相似文献
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<正> 作为市场经济的一个重要组成部分,选择和构建适宜的银企关系制度是我国经济体制转轨过程中的一项重要任务。在计划经济体制下,银行和企业作为国家经济单位,相互之间的业务都由上级以行政命令的方式下达并完成,不存在市场交易关系。在建立社会主义市场经济过程中,改革我国的银企关系制度,建立公平的社会融资体制,使企业和商业银行真正能够作为市场主体,便成为经济体制改革的关键。笔者认为,构建合理的银企关系制度,应解决银行不良债权和企业组织制度两个问题。 相似文献
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创新是一个国家经济技术进步和企业发展的重要驱动力。研究企业的融资结构和创新绩效之间的关系有助于优化融资结构。基于此，以我国创业板上市公司2017—2021年相关数据为研究样本，进行回归分析和稳定性检验，研究股权融资、债务融资和内源性融资对企业创新效率的影响。研究结果表明，股权融资和内源融资能显著提升企业创新效率，而债务融资则显著制约企业创新效率。 相似文献
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我国企业资本结构二元化趋势研究 总被引：6，自引：0，他引：6
我国上市公司凭借其上市的优势更多地依赖于股权融资方式，而非上市公司尤其是中小企业，只能通过银行贷款或内部积累融入资金，从而使不同的企业组织形成了股本注入为主与债务注入为主的二元化资本结构。要转变资本结构的二元化趋势，需要建立多层次的资本市场体系，调整失衡的公司治理结构，优化企业资金结构，并通过建立新型的银企关系解决中小企业融资难的问题。 相似文献
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近年来在我国企业改革进程中，出现一些企业借兼并破产之机逃废银行债务的现象，造成了大量银行资产的损失，极大地破坏了正常的银企关系，引起了人们高度重视。一、破产逃债的表现形式对于部分资不抵债、扭亏无望的企业实施破产，是处理企业债务的一个重要手段。正常的做法是：在债权人的要求或允许下，对企业实施止损破产，其目的是为了尽可能地降低债权人的损失或机会成本，破产后的企业可以采取拍卖清算的方式，把资产拆开卖掉，拍卖所得按债权的先后顺序来偿还企业债务。但在现实中一些企业为了享受国家对兼并破产企业的优惠政策，先是… 相似文献
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多元化融资是企业寻求更为经济合理的债务融资方式，减低财务费用，提升财务管理水平和效益面对的重大课题。通过多元化债务融资，大唐集团解决了公司业务发展所需资金，控制了财务费用的增长。4年时间为业务发展提供了折合人民币110亿元的资金，节省了年利息支出2亿元人民币以上。实践表明：在金融脱媒的大趋势下，能够充分利用自身优势以及目前金融市场高流动性，低收益率特点和各个市场有着不同的收益率要求，最大程度压低融资利率，实现低成本规模融资的目的。[编者按] 相似文献
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目前,核工业企业面临的一个突出问题,是资金严重不足,负债率过高,融资渠道过分依赖银行。要使企业在市场经济中真正做到发挥优势,转换经营机制,走向良性循环,实现集团化、集约化经营的重要条件是必须不断增加、补充资金,尤其是补充企业资本金,降低负债率,消化不良债务。解决这些问题的基本途径就是拓展资本市场,扩大企业融资渠道。 相似文献
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商业信用是拓展国家宏观调控渠道、增加企业流动现金额的重要手段。基于企业融资难、融资贵现状，本文认为商业信用能为企业提供直接融资，也能借由信号传递机制，通过提高信贷可得性、降低债务融资成本两条路径为企业提供间接融资，这使得并购企业可以凭借商业信用获得更多流动性，从而提高并购现金支付的概率。本文使用2008～2021年中国A股上市公司作为样本，实证检验了上述影响的大小和方向。研究结果表明，商业信用直接提升了并购企业使用现金支付的概率；此外，商业信用还通过增加信贷可得性和减少债务融资成本间接提高了并购企业使用现金支付的概率；异质性检验结果显示，上述影响在非国有企业、高风险企业及所处地区金融市场发展较为完善的企业中更为明显。 相似文献
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国家提出在企业中加强技术创新工作，是具有非常重要的现实意义和深远的历史意义的。因此，我们必须充分认识技术创新工作的重要性和紧迫性。第一，加强企业技术创新工作，是转变经济增长方式，搞好包装企业的重要手段。企业经济的增长，与企业的生产技术和装备水平，产品的技术含量和在市场中的竞争力等因素是密切相关的。而解决这些问题，不能光靠引进和国家投入，重要的是企业自身要加强技术创新工作，把科学技术作为经济增长的主要因素。目前市场机制作用越来越强，卖方市场逐步转向买方市场，国内市场和国际市场联系更加紧密，国际科学… 相似文献
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试论我国银企关系的改革 总被引：2，自引：0，他引：2
一、我国银企关系的现状与问题改革以来，尤其是自1983年政府对企业的注资实行“拨改贷”以来，银企关系的性质发生了较大的变化。随着国有企业改制和专业银行商业化的推进，银企关系中的一些问题也日趋突出。这主要表现在：1．企业外部融资过度依赖银行，银企均为高负债经营有关资料显示，我国工商企业的自有资金比例很低，企业负债率高达80％以上，其中90％来自银行贷款，近几年有所下降，但仍在高负债风险区。有几个特点：一是与西方发达国家比较，我国企业的资产负债率平均高出几十个百分点。70～80年代，英美德日四国企业的外部融资比… 相似文献
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现代的财务理论基于代理理论的考虑,认为债务融资对企业投资行为的影响有正负两方面的效应,即债务的相机治理作用和债务的代理成本效应。为了研究债务融资到底是如何影响我国企业的投资行为,通过实证分析证实了债务融资对企业投资行为具有抑制作用。 相似文献
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随着社会主义市场经济体制的建立和发展，企业将面对一个富有弹性、灵活性和多样性的融资市场，一方面为企业进行融资结构的改善提供了客观可能，企业有了可供选择的融资渠道和方式。另一方面，由于不同融资渠道和方式具有不同风险性、约束性、弹性和融资成本，就使得企业不得不进行优化资本结构的选择及管理，以便从量上把握好筹资经营的“度”，从而更有效地运用筹资经营这一财务手段，实现所有者权益最大化的目标。一、运用财务杠杆利益，优化资本结构财务杠杆利益是在企业资本结构中，因运用了债务资本的利息的稳定性这个财务杠杆支点，… 相似文献
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《贷款通则》对企业融贸的影响及对策董学刚《贷款通则》以中国人民银行行长令的形式，从今年８月１日起试行一年。它的颁布实施，对规范银企的信贷关系，保障银企双方的合法权益有着重要作用，也直接影响企业资金的筹集。一、（贷款通则）对企业融资的影响第一，为企业融... 相似文献
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“九五”时期以及后十五年，银企改革仍然是我国经济体制改革的重点和难点，探索和寻求银企改革协调推进是目前亟待研究的课题。一、银企改革的进展与困难银行改革与企业改革同步始于80年代初期。目前，正建立与社会主义市场经济体制相适应的银行制度和企业制度。主要表现在：从以往的财政投资为主转变为金融融资为主，银行中介功能不断加强，其信用创造的货币供给能力已成为推动我国经济增长和经济增长方式转变以及实现2010年远景目标不可缺少的因素。据有关资料显示：改革开放18年来，社会出资总量中通过金融中介机构的比重已达85％以上，… 相似文献
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近年来,地方政府债务逐渐从促进国家经济发展的推动器转为困扰经济持续健康发展的突出问题。虽然关于政府债务与经济发展的关系研究已经得到许多学者的关注,但企业作为宏观经济的微观承担者,是否也受到政府举债行为影响的研究尚有不足。本文对 2008～2018年制造业板块的上市公司的研究表明,地方政府债务与企业成长性之间存在“倒U型”关系;企业融资约束对地方政府债务与企业成长的倒Ｕ型关系具有部分中介效应。进一步分类检验发现,这一影响在低市场化水平地区和国有企业中表现更为明显。探究地方政府债务对微观企业成长的影响及其作用机制,对于理清政府经济行为在微观层面上所起的作用具有重要意义。 相似文献
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现代资本结构理论和成熟市场经济国家的融资实践都表明,企业融资决策的一般次序为"内部融资——债务融资——股权融资"。而我国上市公司在融资决策上明显偏好于股权融资,电力类上市公司也不例外。企业负债除了税盾效应和财务杠杆作用以外,还有降低代理成本、加强激励约束、进行信号传递等作用,可以优化上市公司治理结构、提高公司价值。电力行业上市公司可凭借行业优势和信誉,充分利用企业债券市场进行融资,在当前我国企业债券市场暂时发展不足的情况下,可以利用可转换公司债券进行融资。 相似文献
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新《企业会计准则》对债务重组做出新的规定,按新规定企业在对债务重组及纳税处理中应注意哪些问题?如何做好企业债务重组业务的处理及报告?本文作者做了深入的探讨。 相似文献
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企业的重组、兼并作为资本运营的重要形式，一百多年来在西方国家经济的发展过程中，为优化社会资源配置，培植规模经营、营造市场竞争环境都发挥了积极的作用。自上世纪80年代中后期，企业重组与兼并已逐步为我们所利用。作为调整产业结构的一种重要手段，其作用还是比较明显的。最近几年，虽然企业重组、兼并的数量较少，但质量却明显上升，而且开始向国际市场扩展。本文总结了企业重组、兼 相似文献