资本营运与企业微观决策

对企业而言,机制不活好比是患了“偏瘫症”,行走不便;而资本营运水平低下,则是“弱智低能儿”,举止呆傻。因此,国有企业现实既急需转换机制,建立现代企业制度,也急需造就一批懂得资本营运的企业家。资本营运的智慧决定性地影响着企业的各项决策,资本营运的质量是企业和企业家“内功”的体现。肩负着国有资产保值增值重任的国有企为的经营者,要迅速弥补并掌握资本营运的知识,尽快完成由商品生产经营者到资本营运者的“第二次跳跃”。本文作者系武汉市副市长。文章观点新颖,不乏真知灼见,颇值得学习。本刊摘要刊登,以飨读者。     

资本营运与企业发展

从计划经济转向市场经济，中国的企业需经历、两次转变：一是由产品生产者转变为商品生产者；二是由商品生产经营转到资本营运改革开放十几已年、大多数企业基本完成了第一次转变，懂得了抓人才、重信息、开拓市场、技术革新、产品开发、加强管理、提高质量，适应市场抓好产、供、销各个环节的重要性，使我国经济有了很大发展，为我国实现现代化奠定了较雄厚的基础。但是第二次转变，即由商品生产经营到资本营运的转变，不少企业并没有真正开始，但它却是市场经济下必须要经过的转变。即市场经济要求企业的经营者必须懂得资本营运，要求企业…     

企业资本营运初探

企业资本营运初探钱惠松随着国家经济体制改革的深入发展，企业正面临着又一次新的变革，即向资本营运型管理转变。所谓资本营运，即要求企业不仅仅是商品的生产经营者，更应调动企业的全部资本，以广大的社会市场为舞台，运用财务管理为中心以赢利最多为目标的经营管理体...     

论资本营运及企业再造

<正> 资本营运是指企业围绕实现利润最大化和资本本身的保值增值,将资本通过流动、重组、收购、兼并、参股、控股、交易、转让、借贷、租赁等多种途径,进行优化配置、有效运营的高层次经营方式。     

关于企业开展资本营运的思考

党的十五大提出要把结构调整和国有企业的战略性改组结合起来，实施大公司、大集团战略，通过市场形成具有较强竞争力的跨地区、跨行业、跨所有制和跨国经营的大企业集团。这一战略目标的实现，要求我们的企业集团尽快加大资本营运的步子。资本营运主要是以资产重组、债务重组、买卖购并为主要手段，不断调节各生产要素，使得资本盈利能力最大化的经营活动。是企业在较短时间内实现低成本、超常规、高效率壮大的最简捷、最有效的途径。同时，对于企业集团来说，适应市场经济体制的要求，建立符合现代企业制度的经营方式、由商品经营向资本经…     

银行体制市场化、营运资本与企业绩效

在一个自然实验的框架下,本文考察了银行体制市场化以后,企业营运资本使用变化对企业绩效的影响。本文发现,银行体制市场化使得银行部门信贷资源配置具有市场化特征,对所有企业的外源融资都进行约束。受到外源融资约束的企业会更多使用企业的内部资金进行经营和生产活动,一方面,企业会更多使用营运资本提高企业的生产和财务绩效,而另一方面,企业会减少营运资本来维持生产规模的扩张。这些结果表明,银行体制市场化能够有效提高企业内部资金使用效率,在当前工业部门普遍面临融资难的困境下,对进一步探讨银行体制改革和提高企业绩效有重要意义。     

资本的边际成本与企业筹资决策

在商品生产条件下,资金是经济活动中不可缺少的要素。提高资金的经济效益,对提高企业经济效益有着重要的意义。所谓提高资金经济效益,通常是指一定的资金投入,产出最大;或一定的产出,资金投入最小。讨论企业资金的边际成本就是为了企业的任何一项投资行为都能获得最大的投资效益。这是因为,要获     

融资约束下煤炭企业营运资本管理与企业绩效检验

在资金需求量大、融资压力大的双重压力之下,如何利用营运资本管理提高企业绩效是煤炭企业亟待解决的难题。基于煤炭上市公司的样本数据,使用外部融资成本作为融资约束的分组标准,运用多元回归的方法分析煤炭企业营运资本管理对企业绩效的影响,得出煤炭企业营运资本与企业绩效间的关系有不同于其他行业的特征:高融资约束下应收账款周转率与企业绩效成显著正相关,而其他两个则为负相关;低融资约束下各指标则与企业绩效成负相关。     

如何提高资本营运速度

资本的生命在于运动,资本只有在不停的运动状态下才能不断保值增殖。如何使资本健康地运动,科学地提高运动速度,增强资本增殖能力,促使速度出效益,自然成为企业科学管理的重要内容之一。本文拟从两个大的方面加以论述。一、国企改革的“三级跳”为资本正常运动打开了通途传统计划经济体制下,企业只能是单纯生产型的机制。企业只关心上级主管部门下达的指令性计划的完成,至于所需的生产物资的采购和产品的销售、盈亏都由主管部门统一包揽。这样就人为地隔断了企业生产与流通、生产与效益之间的内在联系,必然导致企业资本循环和周转运…     

春兰集团资本营运业绩不凡

列人江苏十大企业集团的春兰集团公司，IO年前只是一个仅有280万元固定资产的地方小企业，现已发展成为世界上最大的空调器生产基地之一，连续六年夺得我国空调行业产销量第一，并初步形成了家电。自行车、摩托车、电子＼贸易和投资等集群框架。下面是春兰集团最近五年的业绩表：春兰集团如此迅猛发展，一条成功的经验便是：走资本营运之路。春兰集团瞄准世界先进企业追赶，以市场为导向，以资产为纽带，通过兼并、联合、收购、控股、改造改组一批企业，盘活了存量资产。先后跨地区、跨行业联合或兼并了苏州康吉尔空调器厂、原泰州第二机械…     

企业的本质是营运资本并使之增值

千差万别的企业，其资本运作方法无一例外的都是：资本物化载体运作资本（正增量为盈利，负增量为亏损）……如此不断循环，企业因此而生存壮大（或者衰弱，甚至死亡）。众所周知，成立一个企业的先决条件是投资者要出资，要按照有关法律、法规，具备足够的注册资本。而且，这些注册资本到位后，企业经营者首要的任务是通过营运不致于使这些资本蚀本，即要保值。不仅如此，倘若只要求保值，倒不如将这些资本停滞在原有的状态下。所以，资本一旦注入企业后，它就有一种要求增值的内在冲动，企业经营者在这种内在冲动的作用下，追求资本的不断…     

商品二因素与企业生产经营型和资本营运型的最佳结合

<正> 当前,有的国有企业仍面临种种困境,较为突出的问题是资金紧张。其主要原因不在于资金来源少,而在于经济效益差。经济效益差的主要原因,除了外部环境因素以外,内因是企业管理水平。本文仅就其内因谈点肤浅的看法。 企业内部管理内容相当广泛,其核心是对人的管理。对人的管理寓于生产经营和资本营运的全过程,一方面表现为各种人员的     

借壳上市：资本营运的重要途径

投资经营、兼并、收购、租赁、承包、产权出售、募股等行为都是资本经营者的运作手段。而“借壳上市”也是资本营运的重要途径。借壳上市虽然也是通过并购、出售等产权交易方式实施运作,但与单纯的并购、出售等产权交易方式相比,又有其特点。借壳上市的基本思路是,在各方面条件受到限制的情况下,集团公司或某个大型企业先将一个子公司或部分资产改造、改组后上市,然后再将其他资产注入,实现重组上市,从而得以规避现行的股票发行上市额度管理,并使上市公司以适当的发行市盈率顺利上市。与借壳上市近似的是买壳上市。买壳上市,是指非…     

资本营运是篇大文章

资本营运是市场经济发展的必然结果,也是加快国有企业改革的现实选择。它对于搞好国有企业,推进国有经济战略性结构调整,加快实现两个根本性转变,对于推动整个国有经济的发展,都具有重要的现实意义和深远的历史意义,因此,必须做好资本营运这篇大文章。按照“流水不腐”的原则,资本在“运动”中保值增值,滚动增效。为此,至少要把握好以下几个关键环节。 1.国有资产授权经营,明确投资主体,是国有企业进行资本管运的前提。国有资产授权经营,是我国改革国有产权制度的重大举措。通过授权     

从生产经营走向资本营运

大连冰山集团有限公司（以下简称冰山集团）是一个以制造与安装制冷、空调、冷冻、石化机械、橡胶塑料机械、耐腐蚀泵、电器等成套设备为主业，兼营电子。家电、化工、食品、房地产及进出口贸易等多角经营的大型企业集团，是国家授权经营国有资产的企业。改革十几年来，冰山集团（原大连冷冻机厂）在社会主义市场经济中，按照“战略导向、调整结构、营运资本、以人为本、科学管理”二十字办企方针，按照建立现代企业制度的方向，积极探索经营机制的转换和经济增长方式的转变，抛弃计划经济时期形成的思想、观念，树立起市场经济的新观念，通…