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本文对我国上市证券公司的绩效影响因素进行了实证研究。结果表明,资产负债率与绩效具有显著的正相关性,说明杠杆率对于上市证券公司的经营绩效具有较强的解释力;高管薪酬与公司绩效显著正相关,现阶段高管薪酬激励对改善公司业绩具有积极作用;我国上市证券公司第一大股东与前十大股东持股比例与公司绩效关系不显著,与"多股制衡"的股权结构理论并不一致;经纪业务收入比例与公司绩效具有显著的负相关性,与证券公司的实际经营情况相符合。 相似文献
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控制权、现金流权与公司业绩——来自中国民营上市公司的经验研究 总被引:3,自引:0,他引:3
本文选取了2004年底在深市和沪市上市交易的238家民营公司作为样本,通过层层追溯控制链辨认了我国民营上市公司的最终控制股东,考察了最终控制股东拥有的控制权与现金流权及其偏离的程度,并进行了实证分析。结果发现在我国民营上市公司中,最终控制股东控制权的集中程度较高,并且其现金流权与控制权存在着偏离。最终控制股东的现金流权与公司业绩显著正相关,控制权与现金流权的偏离程度与公司业绩显著负相关 相似文献
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我国上市公司多采用股权集中治理结构,公司控股股东通过直接或间接方式获得控制权,产生了控制权与现金流权的分离。本文以上证A股2011-2012年非金融类上市公司为样本,分析控股股东控制权、两权分离度对财务业绩的影响,同时考察企业股权性质的交互影响。研究发现,控股股东控制权与财务业绩显著正相关,国有企业性质会显著抑制这种正相关关系;而控制权与现金流权分离度与财务业绩之间并不存在明显的负相关关系。 相似文献
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证券公司为我国经济的繁荣与发展做出了积极的贡献,近几年随着我国资本市场的不断开放,为证券公司的发展带来了新的挑战与机遇,一家证券公司要想在不断变化进步的时代中脱颖而出,毫无疑问需要不断提升公司的竞争力。本文以目前在深证、上海证券交易所上市的19家证券公司为研究对象,选取12个数据为指标,利用SPSS软件主成分分析法对上市证券公司的竞争力进行研究。 相似文献
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本文从盈余管理的角度研究了终极控制人现金流权与控制权两权分离如何影响上市公司盈余质量,以及政府干预对两者之间关系的影响,并提出相关建议. 相似文献
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本文以2009-2011年在证券交易所上市的民营上市公司为研究对象,从终极控制人的角度来分析终极控制人对公司资本结构决策的影响作用。本文实证分析了存在终极控制人的上市公司控制权与现金流权相互分离对资本结构的影响,进一步研究较高的现金流权对股东侵占行为的约束作用。研究发现终极控制人控制权与现金流权分离程度越高,其资产负债率就会越高;同时较高的现金流权会有效的制约终极控制人为获取私益不断扩张负债融资的动机。 相似文献
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研发是创业板上市公司一项重要的活动,他决定着公司的效益与发展前景.本文以创业板上市公司为样本,主要从大股东激励和高管激励的角度考察实际控制人的控制权与现金流权的分离,以及高管持股对企业研发投入方向的影响.研究发现,创业板公司实际控制人控制权与现金流权的分离会抑制企业加大研发投入,而公司高管持股则会降低公司实际控制人两权分离对研发投入的影响.此外,本文还提出了要建立完善的投资者保护机制,促进股东与高管形成权力制衡,鼓励企业加大研发投入等建议. 相似文献
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文章以在沪深上市的非金融公司为样本,实证研究了终极控制权与现金流权分离对债务期限结构的影响,结果发现;①两权分离度与债务期限结构负相关。②当终极控制人为政府时,两权分离度对负债期限结构不存在显著的相关关系。研究发现债务融资由于不稀释控制权成为终极控制人获取控制权私利的手段,又由于长期债务的不易获得性使得短期债务成为其获取控制权私利的主要手段。 相似文献
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终极控制、内部现金流与投资支出 总被引:1,自引:0,他引:1
基于2005-2008年我国A股上市公司的研究样本,以终极控股股东的现金流权、控制权与现金流权分离度作为控股股东与少数股东利益一致程度的代理变量,对投资现金流敏感性进行实证检验,揭示上市公司投资行为特征。研究表明:我国上市公司投资现金流敏感性普遍存在。对于国有终极控股公司,这种敏感性随着终极控股股东现金流权的增加而降低,同时随着控制权与现金流权分离度的增加而增加,支持了自由现金流过度投资假说,也体现了终极控股股东利益趋同效应与侵占效应对投资支出的影响,并且终极控股股东利益侵占效应发生不仅需要能力和动机,还需要公司具有充足现金流这一"机会",较少的现金流能够有效地抑制国有终极控股公司的过度投资行为;而非国有终极控制公司更可能面临着融资约束,但尚未得到严格的实证支持。 相似文献
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内部控制作为上市证券公司有效防范金融风险的重要措施之一,也是决定上市之前公司能否经营成功的关键。本文对我国上市证券公司的风险管理与内部控制存在的相关问题进行分析的基础之上,对解决之道进行了探讨。 相似文献
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文章以在沪深上市的非金融公司为样本,实证研究了终极控制权与现金流权分离对债务期限结构的影响,结果发现;①两权分离度与债务期限结构负相关。②当终极控制人为政府时,两权分离度对负债期限结构不存在显著的相关关系。研究发现债务融资由于不稀释控制权成为终极控制人获取控制权私利的手段,又由于长期债务的不易获得性使得短期债务成为其获取控制权私利的主要手段。 相似文献
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关于我国证券公司上市问题的若干思考 总被引:4,自引:0,他引:4
证券公司上市是其自身发展壮大的重要途径.证券公司上市的动因主要有增强资本实力、完善现代企业制度、推动并加速投资银行间的购并浪潮、优化证券业资源配置、提高业务运作能力和公司整体运行效率、强化监管;证券公司上市的途径包括整体上市、合并整体上市、分拆上市及买壳上市四种;我国证券公司上市应该注意解决一些历史问题,并且避免重复以往上市公司重筹资轻改制的老路. 相似文献
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上市公司现金股利政策与现金流不确定性——基于中国深市A股上市公司的经验数据 总被引:1,自引:1,他引:0
在相关股利政策的实证研究中,很少有人关注现金流不确定性的重要性,而Lintner(1956)有关收入分配的研究暗示它的重要性.本文以中国2006-2008年在深市上市的A股为研究对象,研究两者的关系.结果发现,现金流不确定性对现金股利政策有重要的影响,不确定越大,公司越倾向于不支付现金股利或低股利支付率. 相似文献
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终极控制现象广泛存在于我国行业中。本文以2010~2012年沪深两市家电公司数据为样本,检验现金流权、两权分离度、控制层级对家电企业绩效的影响。研究发现家电企业绩效与现金流权成正相关关系,与两权分离度、控制层级成负相关关系。最后本文以家电行业为例,为我国股权结构完善及保护中小股东提供若干建议和对策。 相似文献
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股指期货上市,大幅增加了期货市场的交易规模,使得券商和商业银行能够进入期货市场。券商控股期货公司应该通过与证券公司及商业银行的合作来拓宽营销渠道,通过提升服务水平和品牌影响力来建立核心竞争力,通过做到与客户共赢来实现期货公司的发展。 相似文献
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《中国商贸:销售与市场营销培训》2014,(11)
企业的财务竞争力是企业核心竞争力的重要组成部分,本文采用熵权TOPSIS法从盈利能力、营运能力、偿债能力构建了企业财务竞争力的评价模型,结合云南上市公司进行分析并提出相关建议。 相似文献