浅议我国上市公司现金股利政策与可持续增长相关关系

目前,我国上市公司现金股利政策长期存在着非理性现象,究其原因主要是受再融资政策导向的影响,上市公司偏好外部融资;企业管理者有天然的增长偏好,甚至当内部闲置大量资金且未来投资机会欠佳时的影响也不会选择派现而是选择增长;投资者理念欠妥,资本市场尚存在诸多弊端,市场投机现象普遍且公司股利政策信息传递能力弱等。上市公司应极力避免短视行为,提升可持续增长意识,科学发挥现金股利政策的导向与调节功能,合理制定融资及股利分配决策。投资者应当避免盲目跟风行为,应进行科学决策,减少乃至杜绝投机现象。政府应健全上市公司再融资资金信息披露及管理机制,同时对上市公司的股利分配行为进行监督管理。     

建立社会保障资金投资收益保障机制

社会保障是市场经济失衡的分配关系的补充,社保资金是广大民众的养老钱和活命钱.为保证社会保障投资能稳定地获得资本收入,必须建立社保资金投资利润保障机制,其目的就是要消除社保资金投资的风险因素.一般可以通过容许社保资金优先购买国债、使之优先参与银行间的资金拆借和把垄断行业开辟为社保资金的无风险投资等措施,使社保资金能够稳定地获得资本收入,最终为社保资金投资建立有效的收益保障机制.     

投资决策中的折现率选择

在投资决策分析中,财务管理理论通常运用收益现值法:即对未来的收益水平按照一定的折现率进行折现,形成在某一时点下该投资项目的内在价值评定。该方法中有一个重要因素——折现率。折现率理论已经发展得较成熟,但阅读各种资料,发现更多的讨论是各信息要素的计算问题。笔者意旨从收益现值法的实务应用角度出发,关注各种折现率形态在意义和作用上的对比和分析,探索在投资决策中如何选择合适的折现率。一、折现率的主要形态资金用于投资是为了获得收益。因此,折现率就是投资者对该投资机会预期受益水平的衡量标准。该衡量标准的涵义主要表现在…     

我国国际贸易中的非正常资本流入研究

近年来,境外投机资本以套利、套汇以及获得资产价格上涨的收益为目标流入我国,并且绕开严格控制的资本项目,隐蔽在国际贸易中,在数量上占到我国投机资本净流入的绝大比例,呈现出金融资本贸易化的特征。本文定量测算了我国国际贸易中非正常资本流入的规模和原因,并从金融与贸易结合的角度探究资本流入的触发机制。结论是:贸易项下非正常资本流入归根结底在于我国贸易顺差的变动。我国巨额的贸易顺差为投机资本的流入提供了动力和途径。     

我国投资银行业发展现状分析

投资银行业是资本供给者和资金需求者的中介机构,一方面以最有效的方法帮助资金短缺者从资本市场中获得所需资金,另一方面又使资金盈余者能够充分利用多余资金来获取收益,促使储蓄转化为投资.投资银行业是高风险行业,投资银行的风险是指由于种种不确定的因素使得投资银行的实际收益与预期收益发生偏离,从而蒙受损失或减少获取收益的可能性.要想避免或减少这些风险,应从以下几方面着手：首先,应改变投资银行现有的商业模式.其次是改变原有的激励机制,抑制金融衍生品的过度创新.再有是加强监管力度,完善监管体制.     

PPP投资与经济增长的关系研究——来自金砖国家的经验证据

实施PPP旨在引导社会资本参与公共品供给,在解决公共品供给难题的同时提高资本使用效率。利用金砖国家1997年至2017年的数据分析发展中经济体PPP投资影响经济增长效果的实证结果表明：PPP投资绝对增长速度上升会抑制经济增长;PPP投资对经济增长的抑制作用取决于政府投资对私人投资的“挤出效应”和对社会闲置资本的“挤入效应”的相对强度。通过降低社会资本参与PPP项目的资格限制,降低对国有资本投资的约束,引导社会闲置资本和投机资本进入实体部门,而不是“截流”有效率的私人投资,才能真正实现PPP促进经济增长的目标。     

论共同基金与证券市场的发展

一、共同基金的概念及特征 共同基金(Mutual Found)又称单位信托基金、证券投资信托基金,是一种大众化的投资方式,它是指由专门的证券投资机构将众多投资者的闲散资金集中起来,成为一大笔资金,然后再分散投资于各个交易投机市场,获得收益后按当初发放收益凭证的份额分配利润的一种投资方式。     

弱市投机五字要术

在证券投资界一直有种说法“抛开大盘炒个股”不论大盘如何将下跌进行到底，也还是有投机机会幸存的，颇具代表性的有8月份的ST中科，9月份的基金同德等，所谓的投机，就是把握最佳投资机会，投机在弱市中起到活跃市场的重要作用，对于普通散户来说，尝试进行一些投机炒作也不是不可，以下是投机行为应注意的“五字要术”，若得以巧妙配合，投机结果是不会让人失望的。     

试论社会主义市场经济条件下的风险投资

风险投资是指“把资金投向蕴藏着失败风险的高技术及其产品的研究开发领域，旨在促使新技术成果尽快商品化，以取得高资本收益的一种投资行为.”本文对此作了深入探讨，并提出对策措施。     

橡树资本：“垃圾”里捡黄金

橡树资本在纽交所上市,再度揭开了受压资产策略基金的神秘面纱。其上市文件中的描述可为外界解读受压资产策略的本质——“疲弱的经济环境给我们带来最好的投资机会和最好的投资表现。比如,我们的高收益债券策略在经济低谷时违约率最高,投资表现也最佳：受压债券策略和控制权投资策略从历史数据来看,也是在经济下滑时投资机会最多”。     

论国际投机资本影响的中性化问题

近来针对"热钱"的讨论众说纷纭、莫衷一是,但讨论中存在一些重要的基本问题有待于澄清。一方面是对"热钱"的认识停留于媒体概念的浅层次,缺乏对"热钱"的客观正确理解,而这样的认识及讨论缺乏任何政策含义与实际意义;另一方面,在"热钱"问题的认识上,基于"热钱"风险与危机的悲观主义情绪颇有市场,大有惊弓之鸟之嫌。正所谓,正本才能清源,本文从国际投机资本的中性化特征展开分析。本文从资本逐利的角度出发,首先给出"热钱"的概念——国际投机资本,然后论述了国际投机资本的中性化特征,即国际投机资本风险与收益匹配,为风险规避者提供了对冲机制。文章进一步从国际投机资本对一国正反两方面的影响上对国际投机资本中性化特征进行了分析。本文最后在分析目前我国国际投机资本基本情况(管理现状、流入原因及渠道)的基础上,立足现状,展望未来(资本项目可兑换及人民币国际化),提出了应对国际投机资本的积极建议,为理论界和实务界提供了有益参考。     

试论社会主义市场经济条件下的风险投资

风险投资是指“把资金投向蕴藏着失败风险的高技术及其产品的研究开发领域,旨在促使新技术成果尽快商品化,以取得高资本收益的一种投资行为.“本文对此作了深入探讨,并提出对策措施.     

资本市场信贷配给形成原因及传导渠道分析

资本市场是典型的信息非对称市场,借款人对于借入资金的投资项目、收益与风险、贷款的偿还概率等方面有较多了解,而放款人并不直接参与资金的使用,因此对资金的使用情况存在信息不对称.银行在与厂商博弈的过程中,不只是依靠利率去制约厂商.而是通过数量限制的办法,即通过信贷配给来约束厂商.本文从逆向选择和道德风险两方面分析了信贷配给的形成原因,并对其传导渠道进行探讨.     

浅谈家庭消费中的人力资本投资风险

一、人力资本投资的特点人力资本比之物质资本既具有共同特点,又具有其特殊性。它们的共同点在于它们的自然属性方面,而人力资本的特殊性在于其社会属性。从自然属性上来说,人力资本与物质资本有如下的共性:第一、第二者都是投资的结果。物质资本,通过投资开发,从自然形态的物质转变为社会形态的物质资本;人力资本,通过投资开发,从一个自然人转变为社会人,获得“未来满足或未来收人的源泉”。第二、第三者在一定时期内都能获得资本投资收益。第三、第二者在使用过程中都会出现“折旧”或“磨损”。第四、第二者都面临未来收益的不确定性风险…     

公司风险投资的动因与组织模式选择

中国经济长期高速增长带来企业和居民财富迅速积累,在资本市场繁荣的同时,市场经济组成结构和资本来源形式逐渐多元化,而公司风险投资已成为推动经济发展的重要力量。本文从公司风险投资的动因和组织模式选择对投资效率和收益的影响的角度,建立二者之间的动态联系。     

风险投资财务运作的特点探讨

风险投资指把资金投向蕴藏着失败危险的高科技项目及其产品开发领域,以期在促进新技术成果尽快商品化过程中获得资本收益的一种独特的投资活动。本文对风险投资的财务运作特点进行了探讨。     

股权投资并购退出的定价策略分析——基于信号传递博弈模型

并购退出作为私募股权投资退出的重要选择,其并购定价问题值得研究。本文运用信号传递模型分析了风险投资企业并购的分离均衡和混同均衡及其不同待并购企业类型条件下的并购均衡价格。分析结果表明,PE基金的预期收益与信号传递成本、并购方对风险资本真实价值的判断及其获得并购收益后的后验概率,是影响风险资本并购博弈均衡价格的主要因素,完善风险企业的信息披露制度对解决风险资本退出中的逆向选择问题至关重要。     

浅议彩票市场的特性

彩票市场具有两方面的职能,一是为资金需求者提供筹集资金的场所;二是为资金供应者提供投资及获得收益的机会。作为一种特殊市场,彩票市场具有以下一些特性。     

浅谈经济利润和会计利润的区别及其运用

会计利润是企业在一定会计期间的经营成果,而经济利润是企业投资资本收益超过加权平均资金成本部分的价值,经济利润在计算时考虑了权益资本的机会成本,真实反映了股东财富的增加.本文对经济利润和会计利润的区别及其运用进行了探讨.     

论西部大开发中资金问题的对策研究

西部长期存在的问题是投资环境差，投资收益 率低，缺乏有效吸引资本投入的条件，不仅外部资金 不愿进来落户，内部资金也大量流失到东部。仅从上 海、深圳两个城市来看，每年从证券交易税中获得的 巨额收人，其中就有不少是来自西部各省的“贡 献”。而且，西部资本市场发育程度低。在西部没有证 券交易所和商品期货交易所，上市公司绝对数量偏 少，且大部分上市公司规模小，业绩不佳。资本市场 发育程度的地区差距，使得资金通过资本市场更多 地在东部地区聚集，加剧了西部省区的“贫血” 现 象。 笔者以为，解决当前资金难的问题，不能仅…