股票的溢价发行：企业股份融资的一个基本问题

股票的发行价格是指股票从发行人手中转移到初始投资者手中的价格。在发行股票时，要对企业资产进行重新评估。由于时间和价格的因素，一般要增值。因此，只有溢价发行股票，才能反映每股股票的真正价值，即每股净资产价值越高，相应的溢价率就越高。从投资者角度来讲．根据比较利益原则，当投资者预期以溢价购买股票所获得的利益大于银行存款所获利息时，就愿意以溢价购买股票。股票溢价发行有三种理论价格是：收益分析法、现金流贴现分析法和股息贴现分析法。除此之外，现实中常用的定价方法也有三种，即收益法、市价法和比较分析法。     

股票发行认购不足的理论分析

股票发行认购不足,是指投资者认购股票的数量低于公司实际发行的股票数量.这种现象主要存在于公司配股过程中,而且投资者完全放弃认购的现象是非常少见的,通常是部分投资者认购股票,而部分投资者放弃认购股票.为什么不同的投资者选择不同的股票认购比例?文章以完全市场为假设前提,运用证券组合理论,分析了投资者选择认购股票比例的内在经济动机,研究结果表明,在完全市场条件下,投资者根据原有的投资组合以及股票风险,选择不同的认购比例.因此,确定合理的发行价格,允许配股权的转让,都可以有效降低股票发行认购不足的风险.     

关于可转债的风险研究

一、可转债的风险构成不 论是可转债发行公司还是投资者都面临着风险。下面分别站在两者的角度上分析可转债的风险 ,以更好的认识这一金融工具。通过发行可转债进行筹资的公司 ,其所面临的风险主要体现在以下三个方面 :(一 )回售风险由于可转换债券持有人具有行使转换权的选择权利 ,因此 ,一旦公司股票的市场价格与债券契约规定的转股价格出现较大的差异时 ,就会对转换权利的行使产生较大的影响。为了保护债券投资者的利益 ,债券的发行契约中一般会规定回售条款 ,这一条款规定当公司股价在一段时期内连续低于转股价格达到一定幅度时 ,债券持有人可按约定价格将所持债券售给债券发行人。因此如果由于种种原因造成股价下跌时 ,发行可转换债券的企业就可能面临较高的回售风险而导致较大的财务损失。(二 )价格风险如果发行可转换债券以后 ,公司股票的市场价格大幅上升甚至高于约定的转换价格时 ,转换选择权价值的不断上升使发行可转换债券的企业蒙受融资成本较高的损失。为了避免股价大幅上扬带给发行企业的风险 ,保护发行人的利益 ,可转换债券在发行契约中大多订有赎回条款 ,即当公司股价在一段时期内连续高于转股价格达到一定幅度时 ,发行公司可按事先约定的价格买...     

于热销市场理论和新股发行数量波动理论中的抑价率探讨

热销现象理论中抑价率与新股发行数量呈正相关关系,而在新股数量波动理论中,抑价率和新股发行数量成负相关关系.出现这样矛盾的情况是因为热销现象中的抑价实际上是投资者高估了股票真实价值,导致上市第一天收盘价非常高,而表面上反应出来的是企业低估了自身股票价值,在制定发行价格时定价偏低,造成了抑价.而数量波动理论中的抑价是指上市公司为吸引投资者对公司股票的关注以及为了公司筹资能获得成功,股票发行时在真实价值基础上给投资者提供的一个价格折扣.而这种矛盾现象主要由证券市场的发展程度、行政干预程度、信息不对称程度、投资者理性程度等因素造成的.     

可转换债券发行公司的最优决策

本文从公司和投资者之间的博弈入手,研究可转债发行后,发行公司在行使调整转股价格的权利和赎回的权利时的决策目标和最优决策行为.分析表明,发行公司的决策目标是以尽可能高的转股价格尽可能早地实现转股,除非面临回售的压力,公司不会主动调整转股价格,调整的幅度仅以保证回售日投资者不回售为限.只要满足赎回条件,公司通常会行使赎回权,以便实现强制性转股,实现尽可能早转股的决策目标.本文得到的5个重要推论对于可转债的准确定价和可转债发行条款的设计均有重大指导意义.     

怎样做好个人理财资产配置

一年前,股票基金热销,银行内总是人头攒动,客户关心的只是哪只股票型基金好,同时低风险产品却乏人问津;然而到了今年,银行理财、债券基金开始受到投资者较为广泛的关注.震荡的股市,让低风险的打新债券基金和银行理财颇受市场的追捧,如华夏希望债券基金,三天共售22亿元,与同期发行的股票基金相当;同时某银行销售的打新股理财三天售12亿元.越来越多的投资者已经意识到在市场震荡加剧、系统性风险增大的背景下,战略性配置低风险品种已是非常必要的选择.     

可转债券的账务处理

可转换债券是指发行人按照法定程序发行的一种与股权相联系的债券,在一定期间内持有人可以按约定的转换价值和转换数量将其转换为公司的普通股。如果持有人放弃这种转换的权利,则发行公司必须在债券到期时偿还本息。由此可见,可转换债券具有债券和股票的双重性质,它和一般纯债务性的债券相比,在会计处理上需要解决以下问题：债券持有人的转换权利是否需要在账上反映？如何反映？债券转换时,是按债券的账面价值进行核算,还是按股票的市价或债券的市价入账？即可转换债券在发行和转换时如何进行账务处理。一、发行的核算１．确认转换权…     

社会公募股几种主要发行方式及改进思路

一、几种主要发行方式及其利弊分析 1.股票认购申请表方式 基本思路:(1)认购申请表在规定时间内无限量出售。(2)在规定时间内,投资者到销售网点购买认购申请表。(3)中签号产生后,投资者持中签的申请表按规定的数量和发行价购买股票。 利:在我国股票发行刚刚兴起之时,面对供给远远小于需求的股票热现状,采用此法有利于股票的顺利发行。     

警惕股市“价值陷阱”

价值投资是以某一标度来测得股票的内在价值，并以此为标准与该股票的市价进行比较，进而推断出该股票的价格是被低估了还是高估了，我们说被低估了的股票就有一定的投资价值。我国股市由于建立的时间比较短，投机性强，价值投资理念并不成熟，另外，一些所谓的“价值投资”也存在一定的陷阱，投资者需要警惕。     

关于热销市场理论和新股发行数量波动理论中的抑价率探讨

热销现象理论中抑价率与新股发行数量呈正相关关系,而在新股数量波动理论中,抑价率和新股发行数量成负相关关系.出现这样矛盾的情况是因为热销现象中的抑价实际上是投资者高估了股票真实价值,导致上市第一天收盘价非常高,而表面上反应出来的是企业低估了自身股票价值,在制定发行价格时定价偏低,造成了抑价.而数量波动理论中的抑价是指上市公司为吸引投资者对公司股票的关注以及为了公司筹资能获得成功,股票发行时在真实价值基础上给投资者提供的一个价格折扣.而这种矛盾现象主要由证券市场的发展程度、行政干预程度、信息不对称程度、投资者理性程度等因素造成的.     

股票与股票行市

股票。是股份公司为筹集资金而发给投资者证明其在公司拥有权益的一种有价证卷。股票的持有者为股份公司的股东,股东可分享公司的利益——股息,同时也承担公司的责任与风险。股票是不还本的,股东只有在公司倒闭或解散时可按持有的股份分得资产。股票票面一般记有公司名称、成立时间、发行股份总数、每股金额、本次发行股份总数、股票编号、股票种类及发行时间等。     

MBO与ESO:实施风险的比较

管理层收购(Managernent Buyout,MBO)是目标公司的管理层利用借贷资金购买本公司的股份,从而改变本公司的所有者结构和控制权结构,进而达到重组本公司的目的并获取预期收益的一种收购行为。经营者股票期权(Executive Stock’Options,ESO)是以执行经理、董事、各级别经理和监事人员为对象的股票期权计划,具体内容是给予公司的高级管理人员在未来某一特定时间按某一固定价格购买本公司普通股的权利,管理层通过行权价与市价之差获取资本利得。     

股票期权价格的因素分析与OPM模型

股票期权价格的因素分析与ＯＰＭ模型李明生股票期权是指在未来某一时期内，按照特定的价格买入或卖出某种股票的权利。为获得这种权利所支付的费用即为期权价格。期权持有者即投资者在期权到期时可以自行决定是否有必要行使这种权利──交割股票。影响期权价格的因素很多...     

关于价值投资策略在证券市场上的适用性分析

价值投资理论也称稳固基础投资理论,该理论认为：股票价格围绕“内在价值”的稳固基点上下波动,而内在价值可用一定的方法测定。价值投资是国外成熟股票市场上的一种重要的投资理念和方法,实践中,我国证券研究分析人员和投资者也经常使用诸如市净率与市盈率等价值指标。价值投资策略的核心思想是利用某一标度方法测定出股票的“内在价值”,并以此标准与该股票的市价进行比较,决定对该股票的买卖策略。     

我国应尽快推出备兑认股权证

备兑认股权证是一种新型的股权证,是目前国际认股权市场的主流。与普通的股本权证的最大差别在于,它是由证券公司等金融机构发行,而股本权证由上市公司发行,备兑认股权证所认兑的股票不是新发行的股票,而是已在市场上流通的股票,因而不是上市公司的行为,不会增加股份公司的股本。具体来讲,备兑认股权证是指由标的股票公司之外的机构(通常为证券公司)发行的一种权利证书,约定购买认股权证的投资者在一定期限后,可以按某一价格购买上市公司股票(或一篮子股票),备兑认股权证在到期执行认股时,发行人可以向权证投资者交付股票,或按市场股价与认…     

对不同行业股票市盈率的分析

市盈率是分析股票市价高与低的重要指标,是衡量股票投资价值的一种方法.股票的市盈率是否与其所处的行业有关呢?本文就此问题进行了数据计算和探讨.     

股票发行注册制下完善信息披露制度研究

在股票发行注册制下,监管部门对发行人所披露的信息仅进行形式上的审核,将上市公司是否具有投资价值的判定权交给市场。而目前,我国信息披露制度存在相关法律法规不完善、监管权责不清和投资者不理性等问题。因此,应从修订与完善相关法律法规、强化事后监管、提升信息披露质量、强化中介组织监督作用、提高投资者判断意识与监督作用等五方面构建股票发行信息披露体系。     

股票期权会计处理的中外比较

1引言 2005年12月31日，中国证监会发布《上市公司股权激励管理办法（试行）》，允许已完成股改的上市公司实施股权激励，可以采用公开发行新股时预留股份、向激励对象发行股份、回购公司股份等三种方式作为股票来源实施股权激励计划。2006年2月15日，财政部颁发《企业会计准则第11号一股份支付》，对股份支付的确认、计量和相关信息的披露也以独立的会计准则加以规范，确定了以公允价值为基础，股份支付交易费用化的确认计量原则。     

可转换债券对优化公司资本结构的影响

可转换债券是一种介于债券和股票之间的可转换融资工具.本文在分析合理的发行转债对优化公司资本结构、提高公司的市场价值的影响,讨论利用可转换债券优化公司资本结构应注意的问题.     

发行权益性证券发生的交易费用及其他费用的会计处理

权益性证券是指代表发行企业所有者权益的证券，如股份有限公司发行的普通股股票。权益性证券是一种基本的金融工具，是企业筹集资金的主要来源。投资者持有某企业的权益性证券代表在该企业中享有所有者权益，普通股和优先股就是常见的权益性证券。