行为金融学与证券市场中的噪声交易理论综述

在标准金融理论中,噪声交易不会对证券价格产生影响,但是近年来我国证券市场中的各种异象和投资者的非理性表现均证实非理性交易者行为可对证券市场产生影响,因此以投资者有限理性为前提的噪声交易理论被引入到对我国金融市场的研究中来。本文首先回顾了行为金融学的兴起和发展,其次综述了行为金融学范畴热门理论--噪声交易理论,最后对行为金融学与噪声交易理论的发展前景作出了展望。     

行为金融学理论综述及其发展展望

行为金融学通过心理学与金融学的有机结合，分析投资者心理对其投资决策的影响，进而分析投资者心理对市场走势的影响。替代传统标准金融学的理性行为假定，从正常行为分析和噪声交易行为出发，行为金融学对于传统金融学所不能合理解释的投资者行为决策，提供了更加实际的、合理的解释路径，并企图揭示投资者的行为特征和市场规律。     

行为金融学在证券市场的实际应用

行为金融学理论着重分析金融市场中由于心理因素引起的投资者的失误偏差和市场的反常,它是现代金融理论的有益补充。行为金融学不仅在学术研究中得到了重视,在实践中也得到了运用。本文对行为金融学基本理论作概述,并探讨如何在我国的证券市场投资中实际应用行为金融学的研究成果。     

证券市场噪声交易的博弈分析

证券市场上的噪声交易普遍存在,虽然它增加了市场流动性,但也带来了市场频繁波动的不利影响.本文使用一个两时期模型,通过不完全信息动态博弈分析,解释了为什么投资经理以及投资者会有兴趣参与噪声交易.结果显示:如果投资经理的补偿与投资者对他获取内幕信息这种能力的判断相关,投资经理就会更频繁的交易,即使没有获取内幕信息.     

行为金融学视角下投资者教育与证券市场稳定研究

行为金融学是金融学的最新研究前沿,它突破了传统金融学的观点,从心理学的角度来研究投资者的行为.文章在分析我国投资者存在非理性行为金融想象的基础上,提出了投资者教育机制可以有效治理行为金融的非理性问题.同时,通过巧妙地构建数理模型,来分析投资者教育实现证券市场稳定的动力学特征,从而首次在理论上解释了投资者教育对于证券市场健康、稳定、可持续发展的重要性.     

前景理论、噪音交易与金融学分析范式转换

价值判断和价格形成机制是金融学研究的核心内容.以前景理论、噪音交易和有限套利为特征的新的金融学分析范式正在兴起,然而以行为金融学为代表的新的研究范式还处在描述性研究阶段,行为金融学在规范化的进程中可能需要借助新的工具.     

试析证券市场内幕交易行为

所谓证券市场内幕交易是指工作、职业或身份关系而知悉有关有价证券发行企业未公开但可以影响证券价格的重要消息者 ,以不法方式利用该资讯 ,直接或间接买卖相关有价证券并从中获利或避免经济损失之行为。根据１９９３年国务院发布的《禁止证券欺诈行为暂行办法》（以下简称《暂行办法》）第四条 ,内幕交易包括以下行为 :１ 利用内幕信息买卖证券或者根据内幕信息建议他人买卖证券 ;２ 内幕人员向他人泄露内幕信息 ,使他人利用该信息进行内幕交易 ;３ 通过不正当的手段或者其他途径获得内幕信息 ,并根据该信息买卖证券或者建议他人买卖证券 …     

行为金融学与基金投资策略

行为金融理论对异象的解释 (一)羊群行为的成因剖析.羊群行为(Herd Behavior)是金融市场上令人困惑的现象,曾被金融学家借用来描述金融市场上的非理性行为,指投资者趋向于忽略自己的有价值的私有信息,而受其他投资者采取某种投资策略的影响而采取相同的投资策略.     

行为金融学理论初述

本文从行为金融学的内涵、产生和发展、理论模型等角度,对行为金融学体系进行了梳理。     

行为金融学理论初述

本文从行为金融学的内涵、产生和发展、理论模型等角度,对行为金融学体系进行了梳理。     

金融噪声交易理论的启示

金融噪声交易理论可以看作是正在兴起的行为金融学的重要组成部分，包括费希尔、布莱克、萨默斯、斯蒂格利茨和曼昆都对金融噪声交易理论进行了有益的探讨和支持。金融噪声交易理论的简评在一个充满不确定的经济现实中，信息是纷繁复杂的，信息的收集也是有成本的，不同的交易者搜寻、分析信息的能力也是不同的，所以他们对信息的占有也是不完全的、不对称的。在这一前提下，市场达不到强势有效市场的要求。在这一前提下，交易形成的价格是不充分的、不完全的，与金融资产的内在价值存在着或多或少的偏差。由此，噪声定义为一切能不同程度地…     

行为金融学:理论、模型与运用

行为金融学作为金融学理论研究的新领域，与现代金融理论的理性分析框架相比，更注重人的实际心理和经济行为。尽管行为金融学在目前还没有形成一个完整的理论体系，研究重点还停留在对市场异常和投资人认知偏差的定性描述和历史观察上，但它为金融理论研究提供了一个新的视角，有广泛的应用前景。     

基于行为金融学的行为投资分析方法

行为金融学是应用心理学、行为学的理论和方法分析、研究金融行为及现象的一门新兴交叉学科。运用行为金融理论分析、判断和解释现实的证券市场运行，可以明显地看到，其基本特征表现为无效性，或者说市场是以低效率方式运行的。行为投资分析方法从投资者的各种行为偏差出发，采取一系列的积极交易和管理策略．包括成本平均策略、时间分散化策略、反向投资策略、动量交易策略及设立“止损点”的交易策略等。行为投资分析法力图以较低的成本和风险获取较高收益，具有重大的实践意义。     

基于行为金融学的行为投资分析方法

行为金融学是应用心理学、行为学的理论和方法分析、研究金融行为及现象的一门新兴交叉学科。运用行为金融理论分析、判断和解释现实的证券市场运行,可以明显地看到,其基本特征表现为无效性,或者说市场是以低效率方式运行的。行为投资分析方法从投资者的各种行为偏差出发,采取一系列的积极交易和管理策略,包括成本平均策略、时间分散化策略、反向投资策略、动量交易策略及设立“止损点”的交易策略等。行为投资分析法力图以较低的成本和风险获取较高收益,具有重大的实践意义。     

行为金融学与公司财务

在公司决策中，经理人和董事会成员需要识别公司价值最大化过程中的两个主要行为学阻碍，一个在公司内部，另一个在公司外部。     

行为金融理论与当代金融学的发展

行为创新理论是20世纪80年代以来逐渐兴起 的一门力图解释金融市场实际行为的全新金融理论。行为金融理论的发展已经引发了当代金融学的一次革命. 尽管行为金融理论发展至今尚未形成一个完整统一的理论体系，但行为金融至少已经在范式转换、理论创新和方法变革三个方面对金融学的发展作出了积极的尝试。     

行为金融学视野下我国证券市场现状分析

所谓的行为金融学实际上是金融学和心理学的结合,是将心理学引入了的金融学而产生的一个研究领域。它的由来是由于专家和学者在对有效市场假说的验证的过程中发现的如"日历效应"、"股票溢价之谜"、"股利效应"的一些现象,不能用传统意义的金融学解释,由此就有了行为金融学的产生。本文从行为金融学的视野对我国的证券市场的现状进行分析,并提出了解决问题的对策建议。     

行为金融学视野下我国证券市场现状分析

所谓的行为金融学实际上是金融学和心理学的结合,是将心理学引入了的金融学而产生的一个研究领域。它的由来是由于专家和学者在对有效市场假说的验证的过程中发现的如"日历效应"、"股票溢价之谜"、"股利效应"的一些现象,不能用传统意义的金融学解释,由此就有了行为金融学的产生。本文从行为金融学的视野对我国的证券市场的现状进行分析,并提出了解决问题的对策建议。     

西方行为金融学理论的进展

西方行为金融学 (BehavioralFinance)产生于 2 0世纪 80年代。西方的许多经济学家在研究投资活动过程中发现 ,微观经济学和金融学的许多数学模型 ,不能很好地解释和预测现实中的投资活动 ,开始加强对投资活动中人的行为与心理的研究 ,并取得了丰硕的研究成果。为此 ,美国普林斯顿大学的行为金融学家丹尼尔·卡恩曼 (DanielKahnemn)荣获 2 0 0 2年度的诺贝尔经济学奖。本文重点介绍西方行为金融学的四大研究成果 ,即视野理论 (ProspectTheory)、后悔理论 (RegretTheory)、过度反应理论(OverreactionTheory)及过度自信理论 (OverconfidenceTheory)。