对上海上市公司资产重组的思考

一、含国有股上市公司资产重组的总体情况截止2001年12月底,上海上市公司(注册地在上海的)130户,其中本市上市公司(利用本市股票发行额度上市的)115户;含国有股上市公司89户,总股本为421.95亿股,股东权益为1175.42亿元。其中:国有股192.88亿股,占总股本的45.71%;国有股权益540.03亿元,占权益总数的45.94%。上海上市公司资产重组工作是从1994年棱光实业国有股权转让开始的,特别是从1997年以来,本市资产重组无论在方式、内容上,还是所涉及范围、领域都有一定程度的创新和拓展,并取得了较为显著的成效。具体做法     

大规模增发新股:上市公司狮子大开口

自2000年4月起,管理层为上市公司打开了增发新股的政策大门.只要符合上市公司重大资产重组有关规定的公司;具有自主开发核心技术能力、在行业中具有竞争优势、未来发展有潜力的公司;向社会公开发行股份的比例小于总股本25%或15%(总股本为4亿股以上时)的公司;既发行境内上市内资股,又发行境内或境外上市外资股的公司,均可以增发新股.……     

现代企业制度与国有股流通

建立现代企业制度，对国有大中型企业进行股份制改造，是我国国有企业改革的基本趋向。而如何管理国有股，使国有资本有效运作，实现国有资产最大限度的保值增值，是我国理论界和经济体制改革实践中面临的一个重要课题。国有股是由国家股、发起法人股和社会法人股组成。自我国成立证券市场以来，国有股流通问题～直困扰着我们。尤其是在上海、深圳两地证券交易所上市公司的国有股。我国在对国有大中型企业进行股份制改造之初，从我国国情出发，将上市公司的普通股份人为划分成可以在证券市场上自由流通的社会公众股和不具有流通功能的国有股…     

关于国有股减持问题的思考

截至1999年底，我国上市公司总股本3114.7940亿股，其中国家股和法人股2042.8215亿股，占上市公司股本总数的65.58％，流通股仅占34.42％。非流通股比例过高和流通股比例偏小的现状已经构成了我国证券市场发展的巨大隐患，国有股减持已是当务之急。虽然政府已经着手解决国有股流通问题，但是，目前对于国有股减持的主体、对象和方式选择等问题仍有较大的争论。而上述几个问题是制定合理、可行的国有股减持方案的基础，是决定减持工作能否顺利进行的关键。一、国有股减持的主体　　讨论这一问题，首先要明确这里的主体包含着两层含义，即持…     

风风雨雨话减持

一、曲折历程——国有股减持的现实选择与效果评述 从去年6月《减持国有股筹集社会保障资金管理暂行办法》文件出台,到今年6月宣布停止通过国内证券市场减持国有股,这一政策一年间的变化,受到了社会各界人士的广泛关注。 2001年6月12日,国务院发布《减持国有股筹集社会保障资金管理暂行办法》,明确规定,国有股减持主要采取国有股存量发行的方式。凡国家拥有股份的股份有限公司(包括境外上市的公司)向公共投资者首次发行和增发股票时,均应按融资额的10％出售国有股。国有股存量出售的收入,全部上缴全国社会保障基金。此外,在采取国有股存量发行的同时,根据社会保障资金的需要和证券市场的发展状况,可以选择少量上市公司进行国有股配售及定向回购。并明确上市公司协     

关于上海上市公司国有股减持的对策研究

完整意义上的国有股减持包括上市公司国有股减持和非上市公司国有股减持.其中上市公司的国有股减持问题是2000年下半年以来中国证券市场最为关注的问题之一(本文中提到的"国有股减持",均指"上市公司国有股减持").有关研究机构关于国有股减持的理论研究和方案设计已不断见诸报端.本文针对上海市含国有股上市公司的实际,在分析其存在的主要问题的基础上,提出了若干国有股减持的政策建议.     

世茂股份重组的前前后后

近年来,上市公司的资产重组已成为国有资本战略性调整的有效途径,上海黄浦区国资管理部门利用众多上市公司的"壳"资源,结合区域经济的发展,通过国有股权退出,引进社会资本,优化了资源配置,增强了上市公司的赢利能力和持续发展的竞争力,形成了区域经济新的制高点和增长点。上海世茂股份有限公司的资产重组是黄浦区实施国有股权战略性退出的积极、有效的探索和实践。重组前的情况一、重组前的基本情况     

浅谈国有股的流通方案

从沪深两地证券交易所成立算起,我国证券市场已有10年的发展史了。在这10年当中,证券市场规模空前壮大,截至今年8月底,沪深两市总市值占国内生产总值比重已接近50％。如果仅从表面上看这一组数字,确实令人欢欣鼓舞。然而事实并非如此简单,其中之一就是占上市公司总股本68％的国有股和法人     

“交运”驶上快车道——记上海交运股份有限公司的资产重组

1997年,上海交运(集团)公司(以下简称"交运集团")完成了对其绝对控股的上海钢铁汽车运输股份有限公司(以下简称"钢运股份")的资产重组。本次资产重组是上市公司的控股股东在授权经营的国有资产范围内进行的体内资产置换,直接带来的是上市公司原有资产全部剥离和主营业务的调整变化,是中国证券史上资产重组前所未有的案例。重组更名后的上海交远股份有限公司(以下简称"交远股份")资产运行质量大大提高,经营机制明显改善,形象焕然一新,从而受到了人们的关注。     

證券市場“重頭戲”:資產重組

资产重组将成为今年证券市场的重头戏,特别是原先一批业绩较差的上海本地上市公司,将通过让壳、借壳、买壳等方式,注入优质资产,使其业绩有较大提高。但是,据笔者最近同正在从事这项工作的有关人士接触后了解到的情况来看,围绕着什么是资产重组,资产重组应当掌握什么原则,哪些公司有可能成为重组公司等重大问题,颇有进一步认识和澄清之必要。资产重组就是“换庄”上海正在进行的资产重组,用一句通俗的话来说,就是“换庄”,即通过变更大股东,对“壳”     

关于国有股上市流通与减持的研究

我国的股票市场发展历史短、速度快。１９９１年时，深、沪股市只有１４只股票，到２００２年，两市已有１２００只股票，总市值约为４３０００亿元，流通市值为１４６００亿元。资本市场作为资源配置、产权交易、风险定价和实行公司治理的市场机制，对经济发展的作用越来越大。但我国股票市场也存在着严重的问题，目前上市流通的股票只有社会公众股，而非流通的国有股和国有法人股占上市公司总股本的７０％左右，既不能体现市场公平竞争的原则，也不符合国际惯例，影响了现有证券市场的流动性，不利于我国证券市场参与国际竞争。随着股票市…     

河南辖区上市公司存在的主要问题及监管对策

截至2001年年末,河南辖区共有A股上市公司26家,占全国1160家的2.22％;上市公司总股本1,005,264.5万股,流通股本302,009.7万股;2001年度河南省首发、增发及配股筹资36.9159亿元,较上年的10.9692亿元增长236.54％;上市公司总市值达1025.63亿元,总资产468.64亿元,增长12.17％。从     

上海市运营盘活国有资产的主要做法

上海是我国国有经济权重最高的地区。因此，上海市的上市公司国有股比重高、国有独家控股公司多，股权结构不合理。据统计，1999年底，上海上市公司国有股比例超过30％的公司占73．63％，超过50％的占40．66％．且国有股大多由一家持有。为了运营好国有资产，上海市于1994年撤销18个局，建立40个控股授权的集团公司，对国有资产运营体制进行改革。1997年，上海市明确提出以上市公司为载体，通过大规模的资产重组，重新优化配置国有经济资源，提高上市公司整体素质和国有资产运营效率的目标。     

上市公司资产重组问题研究

在中国证券市场10余年的发展历程中,上市公司资产重组始终是证券市场的一大亮点.十年的资产重组,演绎了一个个乌鸦变凤凰的传奇故事.1993年9月,深宝安通过二级市场收购,一举成为上海延中实业的第一大股东,正式拉开了国内上市公司资产重组的序幕,随后发生了珠海恒通协议收购棱光实业、君安入主申华实业等一系列重组事件.到了1997年,由于一些重组股如中远发展、湘火炬、国嘉实业等的示范效应,使得资产重组板块成为中国股市中一个炙手可热的板块.     

国有股流通与上市公司的治理

国有股流通的呼声日益高涨，部分上市公司已经开始采取国有股回购以及配售等方面实施国有股流通。我国证券市场以非流通的国有股和法人股为主体的股权结构导致了上市公司治理结构的不完善。     

上市融资热背后:资本结构不尽合理

自1991年至2001年底,上市公司在沪深两市共募集了7727.09亿元。而纵观整个证券市场,上市公司融资的时间间隔越来越短,胃口越来越大,仅去年一年上市公司就募集了1168.11亿元。统计结果显示,截至2001年底,上市公司总股本达5214.57亿股,比2000年的3791.73亿股增长了36%,是股本绝对数量扩张最多的一年。而与日趋高涨的融资热潮显得极不协调的是,上市公司资金闲置现象却越来越严重。2001年中报显     

股抵债的市场分析

根 据 2003 年上市公司年报信息,中国 A 股 486 家上市公司存在大股东占用上市公司资金的现象,总计金额为 388.44 亿元。 486 家上市公司总股本合计 2437.27 亿股,如果全部按照净资产来进行以股抵债,则需要回购 191.13 亿股,仅占到了这些公司总股本的 7.8% 。而相对于总股本 6     

股权分置改革的国资步调

“这可能意味着一旦国有股可以流通后,股价将成为新的资产评判标准”6月3日下午两点,中国证监会主席尚福林“意外”出席了在上海国际会议中心召开的上海市上市公司工作会议,仅仅几个小时之前,他刚刚参加完中国证监会国际顾问委员会的会议。“尚福林主席此次的上海之行,是要上海在股权分置改革上率先取得突破。”有消息人士透露。而上海共有148家本地上市公司,总股本1258亿,总资产11644亿元,净资产3251亿元(截至2004年年底),平均净资产收益率一直领先于全国平均水平。     

论国有股减持

2001年6月13日国务院《减持国有股筹集社会保障基金管理暂行办法》出台,《办法》规定：国有股减持主要采取国有股存量发行的方式,凡国家拥有股份的股份有限公司（包括境外上市公司）向公众投资者首次发行和增发股票时,均应按融资额的10%出售国有股。国有股存量出售收入全部上缴全国社会保障基金。在采取国有股存量发行的同时,《办法》还规定,根据证券市场的状况和社会保障资金的需要,可以选择少量上市公司进行国有股配售,回购试点,并把涉及国有股减持的协议转让,作为国有股减持的一种特殊方式加以规定,明确国有股东授权代表单位在进行国有股协议转让时,凡发生国有股减持的均应按转让金额的一定比例上缴全国社会保障基金。     

推进上市公司资产重组 实现资源优化配置

推进上市公司资产重组是今年上海深化企业改革、建立现代企业制度的一项重要。工作，是上海优化上市公司资源配置、提高上市公司资产运作质量、在规范中发展证券市场的一项重要措施。目前大家对这一问题都比较关注。