股票市场发展与经济增长的相关性研究

本文质疑当前股票市场发展对经济增长存在强促进作用的观点,从观察图形、计算相关系数和数据回归检验等方面论证了当前股票市场发展与经济增长并不存在强关联,主张对货币资源进行正确疏导并大力发展实体经济。     

我国股票市场与实体经济增长的相关性分析

随着我国经济体制改革的不断深入,我国资本市场不断发展和完善,股票市场对我国经济的发展所起的重要作用越来越明显。根据国外学者研究表明,股票市场的发展会促进实体经济增长,这与经济理论分析是一致。而最近几年国内学者研究表明,我国股票市场的发展与实体经济增长之间出现了背离关系。本文就运用Johansen协整法和Granger因果检验来论证我国股票市场与经济增长之间是否存在背离性。     

我国股票市场在货币政策传导中的财富效应分析

通过股票价格来影响居民消费是货币政策传导渠道之一,自股权分置改革以来,我国居民对股票市场的参与程度在不断提高,货币政策的股票价格传导渠道也在发生改变。本文通过对股票价格、实际M1和实际消费三个变量之间建立VEC模型进行实证分析后得出,我国股票市场能够及时对货币政策的信息传导作出反应,但无法将这种信息传递给实体经济,即股票市场的财富效应不明显。     

我国金融发展对实体经济的支持作用——基于民营经济视角的实证分析

本文采用实证研究方法分析中国金融发展与实体经济主体之间的关系,通过分析得到影响中国实体经济的主力是民营经济。由于金融发展主要包括金融中介和股票市场发展,所以本文选取了金融深度指标和股票筹资额作为解释变量,民营企业工业总产值作为被解释变量进行计量分析。本文的结论是股票市场与金融中介都对实体经济有显著影响,但是股票市场的影响较小,金融中介仍然是影响我国实体经济发展的主要因素,所以我国金融支持实体经济发展的关键仍然是发展金融中介。     

我国金融发展对实体经济的支持作用--基于民营经济视角的实证分析

本文采用实证研究方法分析中国金融发展与实体经济主体之间的关系,通过分析得到影响中国实体经济的主力是民营经济。由于金融发展主要包括金融中介和股票市场发展,所以本文选取了金融深度指标和股票筹资额作为解释变量,民营企业工业总产值作为被解释变量进行计量分析。本文的结论是股票市场与金融中介都对实体经济有显著影响,但是股票市场的影响较小,金融中介仍然是影响我国实体经济发展的主要因素,所以我国金融支持实体经济发展的关键仍然是发展金融中介。     

重大风险事件下全球股票市场风险传染效应研究

文章利用前沿的Elastic Net-VAR模型，考察在不同重大风险事件背景下全球股票市场的风险传染效应，并结合正交分解法和MQ贡献度指标，分析比较实体经济、市场预期、经济政策与跨市场传染等因素对全球股票市场风险传染效应的异质性影响。研究结论如下：在重大风险事件的冲击下，全球股票市场风险网络关联度更紧密，风险传染的地理集聚效应更显著，同时，资本开放水平较高的发达市场对新兴市场的风险输出能力明显增强；全球股票市场风险传染总效应在新冠疫情时期达到历史峰值，且全球股票市场隐含波动性对该峰值的形成具有前瞻性；实体经济因素在国际金融危机时期和欧债危机时期贡献度最高，市场预期因素在正常时期和中美贸易摩擦时期影响最大，经济政策与跨市场传染因素在新冠疫情时期影响最大。     

解析我国股票市场代理假说效应

我国股市的特征和运行状况决定了研究我国股票市场应结合宏观经济状况作具体分析。我国股票市场中,由于经济增长与通货膨胀之间的正相关关系及经济增长与股票收益之间的弱负相关,使得股票收益与通货膨胀呈负相关关系。这样,我国股票市场可能存在代理假说效应,只是构成效应解释两部分与Fama的解释正好相反。     

资本市场发展与实体经济简论

资本市场与新经济的关系并不复杂。新经济主要是以高科技为支撑的经济 ,而这里 ,高科技的发展又在很大程度上得益于一个健全的风险资本市场。正是这些风险资本才使得成功概率很小的高科技项目得到资金支持 ,从而获得成功。本文从文献检索的角度 ,从一般意义上来探讨资本市场在实体经济发展中到底起一个什么样的作用。这里考察的主要是股票市场。人们都说 ,股票市场变动是实体经济的一个晴雨表 (尽管这个晴雨表也有不准的时候 ) ,这足见二者的关联是非常密切的。但这晴雨表还只是股票市场的多项功能这一。股票市场对于实体经济发展的积极作用…     

政府影子银行债务与实体经济波动关系的实证研究

金融危机以来,在积极财政政策的推动下,我国影子银行债务特别是具有高杠杆性的政府影子银行债务快速增长,金融结构的不平衡风险增加,对实体经济稳定发展产生了较大的负面影响。如何平衡好稳增长和防风险之间的关系、增强金融服务实体经济的能力、防范化解重大金融风险已成为当务之急。本文运用多元线性回归方法分析政府影子银行债务对实体经济波动影响的阈值效应,并进一步通过构建时变GARCH-CoVaR模型,测度政府影子银行债务与实体经济之间的风险溢出效应。研究结果表明,政府影子银行债务对实体经济波动的影响存在阈值效应;政府影子银行债务与实体经济波动之间存在单向的风险溢出效应。     

我国货币政策对沪深两市传导机制实证分析

本文以我国货币政策的股票市场传导机制为研究对象,将股票市价总值作为货币政策传导机制中的一个目标变量,把货币政策的直接工具货币供应量和利率作为货币政策传导机制中的两个自变量,通过对时间序列建立向量VAR模型,运用单位根检验、协整检验、格兰杰因果关系检验、脉冲响应函数和方差因解分析精确地度量系统中变量之间相互影响的动态过程。研究结果表明,我国股票市场和货币政策存在一定的互动效应,但这种互动效应是比较微弱且不稳定的。利率对股票价格的影响不显著,货币供应量对股价的影响显著。最后,根据我国货币政策传导机制的目前状况,提出提高股票市场传导货币政策有效性的政策建议。     

股票市场与货币政策的互动效应分析

股票市场的交易活动现实地影响各类经济主体的金融行为,继而影响某些重要的金融变量和宏观经济指标,股票市场与货币政策的互动效应日益明显。货币政策对股票市场有直接和间接影响,股票市场的规模和结构的发展也影响着货币政策的运行体系和货币政策传导机制,是货币政策传导机制的重要组成部分,日益成为货币政策传导的重要渠道之一,影响着货币政策的制定和实施。     

我国股票市场对货币政策的传导机制及效率研究

本文对货币政策的股票市场传导机制理论进行了梳理,重点就我国货币政策对股票市场的作用机制和股票市场对实体经济的作用机制进行了分析,并选取代表货币市场、股票市场和实体经济的关键指标收集数据,通过计量经济分析方法对我国股票市场传导货币政策效率进行了实证分析,同时,根据实证分析结果提出相关政策建议。     

中国股票市场与外汇市场间互动关系的实证研究

以2009年6月～2015年12月人民币兑美元汇率和上证综合指数日数据为样本,实证研究了中国股票市场和外汇市场之间的互动关系.研究表明股票市场和外汇市场之间不存在长期均衡关系,但存在股票市场到外汇市场的短期单向引导关系.基于二元GARCH-BEKK模型和Wald检验,发现股票市场与外汇市场之间存在双向的波动溢出效应.     

数字经济空间关联及其与实体经济发展的交互影响

把握数字经济空间关联与实体经济发展交互关系,有助于把握产业变革机遇,推动数字经济与实体经济融合以及区域协调发展。基于2011—2020年我国30个省份（未含港澳台藏地区）的面板数据,分析测算各省份数字经济发展水平,进而结合修正的引力模型、社会网络分析和空间计量方法分析数字经济空间关联网络结构和演化特征,探究其与实体经济发展的交互作用。研究发现,我国数字经济发展快速,但空间上存在明显的不平衡性,呈现由东部地区向中部地区再向西部地区扩散的演化趋势;数字经济空间关联网络日趋复杂,逐渐形成以京津冀鲁、长三角、珠三角和成渝地区为中心的极核式扩散区域空间结构形态,具有明显的东密西疏特征;数字经济空间关联网络密度呈上升态势,网络效率呈下降态势,数字经济空间流动性不断提升,网络结构稳定性不断增强,表现出溢出效应的省份主要分布在京津冀鲁、长三角、珠三角地区,表现出受益效应的省份主要分布在东北、西北以及华中等地区;数字经济空间关联强度提高有助于实体经济发展,邻近省份数字经济空间关联强度提高对本省份数字经济空间关联具有促进作用;数字经济空间关联与三次产业发展的交互作用存在差异,相比于第一、第三产业,邻近省份...     

基础设施公募REITs价格指数与股票市场价格关联性研究

基础设施公募REITs是资本市场的重要组成部分,构建合理的REITs价格指数并探究其与股票市场的关联关系,有助于揭示REITs市场的价格特征、完善REITs市场的制度建设。本文参照沪深300指数的编制方法,纳入截至2022年9月23日的17只上市REITs,编制公募REITs价格指数。在此基础上,运用Granger因果检验和脉冲响应分析探究两个市场间的非对称影响;考虑到交易数据的尖峰厚尾特征,运用DCC-GARCH模型量化REITs市场与股票市场间的动态关联效应,结果表明：公募REITs市场和股票市场间存在单向引导作用,两个市场存在价格关联效应且该效应呈现显著的时变特征。检验公募REITs价格与其他金融产品价格之间的关联关系,有助于投资者合理搭配投资组合,为市场提供更多长期稳定的投资,从而促进基础设施REITs长期稳定发展。     

货币政策、股票市场与实体经济的关系研究

2020年以来,新冠疫情使我国实体经济受到巨大冲击,我国政府及时采取相应政策助力经济稳增长。股票市场作为我国国民经济发展的重要参照,一直对我国货币政策有着直观地反映。本文对我国货币政策、股票市场,实体经济的关系研究,选取2018年1月—2022年2月的月度数据为观测样本,并基于VAR模型重点分析货币政策对股票市场以及股票市场对我国实体经济的影响,研究我国目前货币政策的传导机制,对于稳定经济社会健康发展有着重要意义。     

经济虚拟化对经济增长和通货膨胀的影响

本文以美国工业化时期的演变过程为经济虚拟化时期的研究对象,通过滚动时间窗口中的贝叶斯网络学习,研究了经济虚拟化背景下经济增长与通货膨胀之间的动态交互机制。事实证明,虚拟经济与实体经济之间的相互作用越来越近。在债券市场,股票市场和房地产市场的秩序中,与虚拟经济相关的指标逐渐进入了经济增长和通胀的传导机制。     

市场监督还是市场压力？——分析师在实体企业金融化过程中扮演的角色研究

实体企业"脱实向虚"问题是我国经济转型关键时期各界关注的焦点问题,分析师作为资本市场上联结投资者与管理者的信息渠道,与实体企业的金融化过程存在密切关联。文章以2010—2016年中国非金融业、非房地产业A股上市公司为研究对象,从监督效应和压力效应两方面研究了分析师对实体企业金融化的作用机理,并进一步分析了政府补贴的调节作用。研究结果表明,第一,分析师对实体企业金融化存在两方面的影响,一方面,在当期发挥监督作用,抑制实体企业金融化的程度;另一方面,在滞后一期发挥压力作用,使没有达到盈余预期的企业增加金融资产配置。第二,政府补贴会削弱分析师在实体企业金融化中的监督效应和压力效应。研究结果为金融更好服务实体经济提供了相关的理论支撑,丰富了政府在资本市场与企业之间发挥作用的理论证据,对监管部门完善资本市场制度、政府补贴方式等具有现实的指导意义。     

我国货币政策的资产价格传导

股票市场的发展越来越影响到经济生活的各个方面,其与货币政策的相互影响决不客忽视.本文通过我国近年来货币政策对股票市场的影响以及股票市场对实体经济影响的实证分析发现股票价格的货币政策传导渠道并不畅通.     

金融发展的瓶颈——实体经济萎缩

自2008年金融危机后,实体经济受到严重冲击,出现萎缩和发展停滞,各学者特别是经济学家才开始深入研究金融与实体经济之间的关联关系。在今年的中央经济工作会议和两会中都提到发展实体经济,金融要支持实体经济的发展。本文在分析已有文献的基础上,根据我国实体经济与金融业发展现状,简单论述了实体经济在金融业发展中的作用,并提出促进金融业更好的服务实体经济的相关对策建议。