诚信、信息透明度与商业信用融资——来自深市制造业上市公司的经验证据

文章以我国深市A股制造业上市公司为样本,探讨诚信水平、信息透明度对企业商业信用融资的影响。结果发现:相对于诚信水平较差的企业,诚信水平较高的企业能获得更多的商业信用;信息透明度越高,企业获得的商业信用越多。     

诚信、信息透明度与商业信用融资--来自深市制造业上市公司的经验证据

文章以我国深市A股制造业上市公司为样本,探讨诚信水平、信息透明度对企业商业信用融资的影响。结果发现：相对于诚信水平较差的企业,诚信水平较高的企业能获得更多的商业信用;信息透明度越高,企业获得的商业信用越多。     

市场竞争、银行信贷与上市公司商业信用

商业信用是企业特别是受到信贷约束的中小私有企业获得外部融资的一种重要方式。利用2004—2008年中国制造业上市公司数据,分析市场竞争与银行贷款对上市公司商业信用的影响。结果显示:市场竞争和应收账款正相关,和应付账款负相关;随着银行贷款的增加,企业的应收和应付账款都有所增加。     

营改增、市场化进程与经济效应——来自中国外贸上市企业的经验证据

以2010-2015年中国外贸上市企业为样本,检验营改增对外贸上市企业税负与企业价值的影响,结果发现:营改增显著降低了企业税负,提高了企业价值,且上述结论在市场化水平更低的地区更加显著;路径分析表明,营改增可以通过增加企业的税收返还来改善企业价值.进一步考虑政策实施时长的影响发现,营改增的减税效益存在滞后效应,且税负的缓慢降低会伴随着企业价值的显著增加.以上结果可为利益相关者评价营改增的经济效应提供有益借鉴.     

媒体报道、市场化进程与股权融资成本 ——来自中国重污染行业的证据

媒体报道在企业治理、 舆论监督和信息传递方面发挥了重要的作用.本研究以2009~2014年中国重污染行业上市企业为样本,考察在市场化进程中,媒体报道对企业股权融资成本的影响.实证结果表明,关于企业低碳活动的媒体报道越多,企业股权融资成本越低.进一步研究结果表明,市场化进程弱化了媒体报道与股权融资成本的负相关关系,市场化进程与媒体报道存在一定程度的替代效应.     

集群商业信用与出口产品质量——来自中国企业层面的证据

提升出口产品质量是建设贸易强国的重要方面。本文基于中国工业企业数据库和海关数据库2000—2009年的合并数据,研究了城市集群商业信用对我国出口产品质量的影响。研究发现,集群商业信用对出口产品质量具有显著的正向影响,集中体现在促进私营企业和外资企业以及东部地区企业出口产品质量的提升上。具体机制是集群商业信用通过缓解企业融资约束促进了企业出口产品质量的提高。在控制集群企业数目和集聚程度后,结论保持稳健。一系列稳健性检验以及依据企业是否更换经营地点构造拟自然实验检验都证实了本文的基本结论。本文的研究结论是应重视集群商业信用等非正规融资在促进企业出口产品质量提升方面的关键作用。     

企业生命周期、债务融资与企业绩效——来自我国制造业上市公司的经验证据

基于企业生命周期视角,利用我国制造业上市公司2007年至2012年的数据,分别研究债务总体水平、债务期限结构和债务来源结构在企业生命周期的不同阶段对企业绩效的影响。研究结果表明:债务总体水平、短期借款与长期负债对企业绩效的影响在整个生命周期都呈现负相关关系,但影响程度在不同的阶段存在差异。在企业整个生命周期内,短期借款对企业绩效的负效应都强于长期负债。另外在企业生命周期的各个阶段,银行借款均对企业绩效产生负效应,商业信用仅在衰退期对企业绩效产生了正效应,在其他两个阶段均为负效应。     

市场化程度与企业债务税盾效应——来自中国上市公司的经验证据

本文采用2002—2011年中国上市公司的样本数据,实证研究市场化进程对样本企业债务税盾的跨期效应及特征。研究发现:第一,在不考虑市场化因素影响的情况下,中国上市公司的债务税盾效应显著存在;第二,企业所在地市场化程度越高,债务税盾效果越显著;第三,市场化进程有助于抑制由于预算软约束带来的企业债务风险;第四,中国上市公司债务税盾存在行业效应,表现为除房地产、原材料等行业外,对绝大多数行业效果明显。由此本文建议:政府应进一步推进市场化改革,以有利于企业降低财务风险,发挥债务税盾效用;运用行业优惠为主的企业所得税优惠政策,促进特定行业发展。     

商业信用、融资约束与企业投资——基于我国制造业上市公司的实证研究

本文采用2003-2011年中国制造业上市公司数据,研究商业信用对投资-现金流敏感性的影响,考察商业信用对企业投资行为的作用。结果发现:我国上市公司的投资对现金流高度敏感,存在明显的融资约束现象;商业信用显著缓解了企业的融资约束;国有上市公司受到的融资约束比民营上市公司小,但是随着商业信用规模的扩大,民营上市公司的融资约束有明显的缓解。     

国际贸易、租金分享和工资水平——基于浙江制造业的实证研究

本文在工资决定的租金分享谈判框架下,利用浙江省2004年的经济普查数据,研究了国际贸易、企业盈利能力对制造业企业工资水平的决定效应。研究发现,资本方和劳动方之间存在明显的租金分享机制,企业盈利能力的增加会导致制造业从业人员收入的提升;尽管出口贸易没能提升企业的盈利能力,但出口贸易可增强劳动方在租金分享中的谈判能力,最终提升工资水平。最后,本文在租金分享谈判框架下讨论了工资差异问题,并得出结论认为,当前的国际贸易模式不会导致工资差异的扩大,但是产业管制政策和外商直接投资有导致工资差异进一步扩大的可能性。     

铁矿石国际贸易定价权与议价力的博弈分析

文章通过对铁矿石国际贸易定价的博弈分析,发现定价权能够带来先动优势,因而买卖双方内部寡头都有竞争定价权的动力,且竞争的相对强度决定了各自的议价力大小;在铁矿石国际贸易中,定价权竞争具有"弱者优势"效应,但其作用有限.因此,为应对铁矿石国际贸易持续上涨的压力,我国钢铁企业应综合考虑定价权竞争与议价力的提升,并以改变买卖双方定价权竞争的相对强度为目标设计博弈对策     

事务所行业专长、客户谈判能力与审计费用

文章以我国上市公司为对例,实证研究了事务所行业专长和客户谈判能力对审计费用的影响,研究结果表明:在总体上,我国审计收费与事务所行业专业化水平显著正相关,与客户谈判能力显著负相关,行业专业化水平愈高的事务所,审计收费溢价愈多;谈判能力愈强的企业,折价愈多;相对而言,有行业专长的事务所和国际"四大"的专业化收费溢价更多;但在客户谈判能力较高时,事务所的专业化溢价水平较低;客户谈判能力的折价效应仅在"非四大"审计时存在,"四大"审计时不存在;在无行业专长的"非四大"审计时存在,有行业专长的"非四大"审计时不存在;在企业的谈判能力强时存在,企业的谈判能力弱时不存在。     

金融市场化、融资约束与企业成本加成:来自中国制造业企业的证据

融资约束和成本加成亟需提升是中国制造业企业面临的双重难题,在经济转轨的宏观背景下,能否藉由中国金融市场化改革来破解这一困境?本文以2001—2007年中国制造业企业为样本的实证研究显示:融资约束阻碍了企业成本加成提升,而金融市场化能够有效缓解融资约束对企业成本加成的抑制效应;以工具变量、分样本及替代变量回归等方法进行的稳健性检验进一步证明了本文结论的稳健性。本文的研究结论为进一步推进金融市场化改革,以此作为融资难背景下中国制造业企业成本加成提升的有效路径提供了理论支撑。     

贸易成本、异质性企业与扩大内需:理论框架与中国经验

扩大内需是现阶段稳定我国经济增长的关键因素之一。在现有异质性企业模型的基础上,本文通过建立一个异质性企业选择模型阐述了贸易成本对内部需求的影响机制。该模型表明贸易成本是影响企业国内外市场选择行为的关键因素,政府可以通过调节企业的相对贸易成本来实现扩大内部需求的目标。同时利用我国工业企业层面的数据,对模型进行了实证检验,检验结果符合理论模型的基本预测。     

贸易便利化对企业出口国内附加值率的影响——来自中国制造业企业的证据

在构建贸易便利化影响企业附加值贸易的理论框架基础上,文章采用中国制造业企业微观数据,实证检验了贸易便利化对企业出口国内附加值率（DVAR）的影响及其作用机制。研究发现：无论是采用贸易便利化综合指数,还是贸易便利化分领域指标,推进贸易便利化会显著提高企业出口DVAR。同时,相对于中西部企业、中低技术行业企业和本土企业而言,贸易便利化对东部企业、高技术行业企业和外资企业出口DVAR的促进作用更大。进一步机制检验发现,贸易便利化的相对价格渠道降低了企业出口DVAR,但通过成本加成渠道提高了企业出口DVAR,贸易便利化总体上对企业出口DVAR的净效应为正。上述结论意味着,推进贸易便利化改革对于提高企业出口DVAR和出口竞争力具有重要的现实意义。     

我国大豆产业的国际竞争力实证研究与影响因素分析

文章分析了世界和我国大豆产业的发展现状;测算出1996-2004年美国、巴西、阿根廷等大豆主产国的大豆产业的市场占有率、RCA指数、TC指数,对我国大豆产业的国际竞争力进行了评估和实证分析,得出了我国大豆产业不具有国际竞争力的结论。并在详细分析了影响我国大豆产业国际竞争力因素的基础上,提出提高我国大豆产业国际竞争力的政策建议。