投权激励与管理者行为文献综述

我国的股权激励制度自推行以来越来越多地为上市公司所采用，并引起了理论界的广泛关注。本文通过对2008年至今国内外权威期刊上的相关文献进行研究并综述，介绍了因股权激励所产生的管理层行为这一课题的新进展。     

中国创业投资和私募股权市场十大趋势

2008年.世界经济形势风云变幻,受美国次贷危机引发的全球金融风暴影响.我国股权投资、并购及IPO市场进入了调整阶段。近日.在长期研究的基础上.大中华地区著名创业投资暨私募股权研究机构清科研究中心对2008年中国VC、PE、     

北京领跑私募股权投资

据清科研究中心的中国私募股权2008年第一季度调研和《2008年第一季度中国私募股权投资研究报告》显示：北京摘得桂冠,共10个案例,获13．3亿美元投资     

股权集中度、股权制衡度与盈余管理——来自我国钢铁类上市公司的经验数据

本文以我国A股钢铁类30家上市公司2008-2010年的90个观测值为样本,对股权集中度、股权制衡度与盈余管理之间的关系进行了实证分析,试图为优化A股钢铁类上市公司股权结构,遏制过度盈余管理提供现实依据。研究结果发现,股权集中度与盈余管理操控行为显著正相关,股权制衡度与盈余管理操控行为呈U型关系。     

上市公司股权激励实施效果的实证检验——基于中国A股市场的经验证据

<正>本文以我国A股市场2006—2008年实施股权激励的上市公司为研究对象,考察了股权激励机制的激励效果。实证结果表明,上市公司实施股权激励能显著提高企业经营业绩。研究结果也表明相比实施基于股价的股权激励模式,实施基于业绩的股权激励模式具有更强的激励性,更能提高企业业绩。此外,研究没有找到股权激励度与企业业绩的显著性证据。     

南京高科（600064） 业绩有望继续稳步提升

公司从1993年开始涉足股权投资，2008年成立了高科新创，进一步扩大股权投资平台，2011年更设立了南京高科科技小额贷款有限公司。至此，公司涵盖“上市公司、高科新创、高科科贷”的多层次、多渠道专业股权投资平台初步搭建完成，为股权投资业务下一步快速成长奠定坚实基础。     

国有上市公司股权激励现状及其建议

一、国有上市公司股权激励的相关政策为指导国有控股上市公司(境内)规范实施股权激励制度,2006年9月30日国务院国资委、财政部联合发布《国有控股上市公司(境内)实施股权激励试行办法》(国资发分配[2006]175号,简称[2006]175号文);为进一步规范实施股权激励,2008年10月21日国务院国资委、财政部联合发布《关于规范国有控股上市公司实施股权激励制度有关问题的通知》(国资发分配[2008]171号,简称[2008]171号文,与[2006]175号文统称国资委版办法)。     

股权激励、研发投入与企业价值的关系研究——基于A股上市公司的经验数据

本文以2008-2017年A股上市公司为研究样本,考察了股权激励、研发投入与企业价值之间的关系,研究结果表明,股权激励和研发投入均与企业价值正相关。进一步考察研发投入对二者关系的调节作用后,发现研发投入能够强化二者之间的正相关关系。     

“跳槽”2009

虽然2009年饱受着金融危机的影响，但中国私募股权领域却出奇的“平静”，鲜有跳槽事件发生，相比2008年来说比率相当低。     

决定现金持有量：技术还是制度

本文以2003—2008年上海证劵交易所501家上市公司的数据为样本,从技术（企业成长性）和制度（公司治理机制）两个角度出发,实证研究其对企业现金持有量的影响。实证结果表明：企业成长性与现金持有量正相关;股权集中度与现金持有量负相关;股权制衡度与现金持有量正相关。     

股票期权激励能在境内上市公司大规模推行吗

2005年8月23日，中国证监会、国资委、财政部等国务院五部门联合发布的《关于上市公司股权分置改革的指导意见》第10条指出，完成股权分置改革的上市公司可以实施管理层股权激励。9月9日，国务院国资委发布的《关于上市公司股权分置改革中国有股股权管理有关问题的通知》指出，完成股权分置改革的国有控股上市公司，可以探索实施管理层股权激励。股权激励问题成为市场关注的热点之一。     

PE的未来不是梦

2008年发生了太多的事，尤其是美国的金融危机搅得全球寒彻。正所谓“城门失火，殃及池鱼”，PE（私募股权基金）的好时光也似乎定格了。     

股权激励与管理者行为文献综述

我国的股权激励制度自推行以来越来越多地为上市公司所采用,并引起了理论界的广泛关注。本文通过对2008年至今国内外权威期刊上的相关文献进行研究并综述,介绍了因股权激励所产生的管理层行为这一课题的新进展。     

股权分置改革时期过度反应的成因分析与实证检验——来自沪深300上市公司的证据

以沪深300上市公司为研究样本,针对2006年至2008年证券市场的过度反应,实证研究股权分置改革时期高对价率为证券市场过度反应成因之一。     

员工股权激励对企业经营业绩会产生补充的提升效应吗?

自2014年《关于上市公司实施员工持股计划试点的指导意见》出台之后,员工股权激励的治理效应备受关注,其与高管股权激励的互动效应则一直是有待突破的迷雾。本文以2006-2017年我国实施股权激励的A股上市公司为研究样本,考察不同类型的股权激励强度对公司业绩的影响。研究发现,当前我国上市公司高管股权激励的预期作用并不确定,不过员工股权激励充当了有效的补救角色,有助于公司业绩的提升。进一步研究发现,上述关系在实施限制性股票激励模式、股权激励有效期较长、员工搭便车程度较低、激励员工人数较多以及企业性质为非国有企业的条件下更显著。本文研究结论对于企业完善股权激励制度并充分发挥员工股权激励的价值效应提供了明确的经验证据。     

股权结构视角下的企业绩效探讨——中国A股上市公司的实证检验

本文分析了国内外关于股权结构与企业绩效的影响因素,运用回归分析方法,以ROE作为企业绩效的度量指标,考察2008～2010年间我国A股上市公司股权集中度、股权制衡度对企业绩效的影响因素。研究结果表明,与"壕沟防御效应"、"利益协同效应"假说一致,股权集中度与公司绩效呈显著的正U型关系;股权制衡度有助于改善企业绩效的假说也得到实证结果的验证。最后,本文提出了构建大股东多元化、企业大股东相互制衡的治理机制以及健全保护中小投资者利益的法律法规等政策建议。     

企业所得税改革对公司股权资本成本的影响分析

本文基于沪深A股上市公司的经验数据,分析了2008年我国企业所得税改革对公司股权资本成本的具体影响及影响机制。研究发现:企业所得税改革促使上市公司总体平均股权资本成本下降;企业所得税改革对公司股权资本成本的影响是间接的,公司融资政策作为企业所得税改革影响公司股权资本成本的重要渠道,不仅发挥了完全中介作用,也发挥了调节作用。     

区域性股权市场创新发展研究

2008年以来,各地的区域性股权市场纷纷设立,成为我国多层次资本市场体系的重要组成部分.在快速发展的同时,区域性股权市场也面临诸多问题.在经济发展新常态下,区域性股权市场必须积极探索与实践运营模式创新和服务方式创新.在运营模式上,要走平台模式、自营模式、通道模式、中介模式等多种模式并存的发展道路;在服务方式上,区域性股权市场要改变收费方式、监管方式、竞争方式等,着力培育股权投融资生态圈,提升服务实体经济的能力和水平.     

管理层股权激励是否降低了公司过度投资——来自股权分置改革的经验证据

本文从股权分置制度变迁的角度研究管理层股权激励有效性及内在机理。以2005年股权分置改革为结构断点进行Chow检验,发现股权激励治理效应回归方程在2003—2009年全样本期间发生了显著的结构性变化,股权分置改革改善了管理层股权激励的治理效应,减少了过度投资。进一步研究表明,股权分置制度变迁对国有公司管理层股权激励效应影响显著,缓解了公司代理问题,但是对非国有公司没有显著影响。上述研究对于解决国有公司过度投资具有重要的现实意义。     

股权流动性折价影响因素的案例分析——美国某保险公司股权价值的评估案例

股权缺乏流动性时的折价，对企业股权价值评估结果的影响往往是很大的。我国目前在这方面的研究还处干探索阶段。本文通过美国税务法庭2002年3月所审理的一宗保险公司股权价值的案例，对影响企业股权缺乏流动性的折价的因素进行了分析，认为影响此类折价率有风险及控制权两个方面的因素，并以此希望能对我国缺乏流动性的股权的价值评估提供借鉴。