发行国际股票筹集外资的几个问题

我国加入WTO以后，将会更多地参与国际资本市场的融资活动，发行国际股票筹集外资就是一个重要途径。我们应该明确国际股票的主要特征与类型，掌握国际股票的发行方式与价格确定，善于运用国际股票的各种交易方式，以便降低筹资成本，更好地利用外资为我国经济加速发展服务。一、国际股票的特征与类型股票是股份公司发给股东证明其所入股份的一种凭证，是持有者借以领取股息和红利的有价证券。如果股份公司的股票成为国际投资的对象，即当公司股票的发行和交易跨越国界时，这种股票就是国际股票。股票和债券都属于有价证券，两者都是发行…     

股票估价模型的应用研究

股票是股份公司发给股东的所有权凭证,是股东借以取得股利的一种有价证券。股票本身没有价值,证券市场中,股票的市价围绕股票内在价值上下波动,并逐渐向其靠拢。如果可以准确估计股票的内在价值,就可以了解当前市场股价高估还是低估,从而进行股票交易。本文对股票估价的三种模型——零增长股票、固定增长股票、非固定增长股票估价模型及应用进行阐述,并对模型的适用范围和局限性做出评价。     

浅析股票抵押权

<正> 股票是股份公司发行的,证明股东在公司中投资入股并据以取得一定收入的书面凭证。股票是股份的票据凭证,因而是有价的所有权证券,持有人可以成为该股份公司的所有者或股东之一,从而拥有股东的权利和义务。股票可以作为买卖或抵押的对象,成为资金市场上主要的长期的信用工具之一。随着我国企业转换经营机制的深入发展,股票已渐渐走进人们的日常生活,持票股民越来越多。股票作为民事法律关系的客体,常被人们用来设置担保物权,成为抵押的标的物。本文拟就股票抵押的特点、内容、风险责任作一些探讨,以求赐教。     

关于股份公司股权结构的思考

股权结构是指股份公司总股本中,不同性质的股份所占的比例及其相互关系.股权即股票持有者所具有的与其拥有的股票比例相应的权益及承担一定责任的权力.基于股东地位而可对公司主张的权利,是股权.股权结构是公司治理结构的基础,公司治理结构则是股权结构的具体运行形式.     

俄罗斯联邦股份公司法(续一)

第三章 公司的净资产和公司法定资本,公司股票、债券和公司发行的其他有价证券(2001年8月7日第120号联邦法修订版) 第25条 公司的法定资本和股票 1.股东购买的公司股票的票面价值构成公司法定资本。 公司所有普通股票的票面价值应该相同。     

虚拟资本的功能与风险

<正>根据马克思的论述,虚拟资本是指以有价证券形式存在并能给持有者带来一定收入的资本,是信用制度和货币资本化的产物。可分为广义和狭义两个层次的内容:一般情况下,狭义的虚拟资本是指债券、股票等有价证券,广义的虚拟资本则是银行的借贷信用(期票、汇票、存款货币等)、有价证券(股票和债券等)、名义存款准备金以及由投机票据等形成的资本的总称。随着科技进步及经济的发展、股票、债券、证券化资产以及金融衍生品等不断推陈出新,资本的虚拟化程度越来越高、与实物经济的距离越来越远,由此成为相对更独立的经济体。     

虚拟资本的功能与风险

根据马克思的论述,虚拟资本是指以有价证券形式存在并能给持有者带来一定收入的资本,是信用制度和货币资本化的产物.可分为广义和狭义两个层次的内容:一般情况下,狭义的虚拟资本是指债券、股票等有价证券,广义的虚拟资本则是银行的借贷信用(期票、汇票、存款货币等)、有价证券(股票和债券等)、名义存款准备金以及由投机票据等形成的资本的总称.随着科技进步及经济的发展,股票、债券、证券化资产以及金融衍生品等不断推陈出新,资本的虚拟化程度越来越高、与实物经济的距离越来越远,由此成为相对更独立的经济体.     

俄罗斯联邦股份公司法(续三)

第四章 公司配售股票和其他有价证券(2001年8月7日第120号联邦法修订版) 第36条 公司股票的配售价格(2001年8月7日第120号联邦法修订版) 1.在公司成立时其股票由发起人按照不低于公司股票票面价值的价格进行支付。 通过认购方式配售的公司追加股票,按照公司董事会(监事会)根据本联邦法第77条规定的但不低于股票票面价值的价格支付。 2.当公司股东使用优先权购买股票时,对其配售的追加股票的价格可以低于对其他人的     

国家税务总局文件 关于个人所得税若干业务问题的批复

<正> 北京市地方税务局: 你局《北京市地方税务局关于个人所得税若干问题的请示》(京地税个[2001]502号)收悉,经研究,现批复如下: 一、关于个人认购股票等有价证券而从雇主取得的折扣或补贴收入计算缴纳个人所得税的问题个人认购股票等有价证券时,从雇主取得的折扣或补贴收入,应按照《国家税务总局关于个人认购股票等有价证券而从雇主取得的折扣或补贴收入有关征收个人所得税问题的通知》(国税发[1998]9号)的规定进行处理。     

基于宝钢股票回收的公告效应及影响分析

股票是一种有价证券,股票发行的主要目的是筹集资金。股票回购是指上市公司利用现金从股票市场上收回本公司发行在外股票的一种行为。通过股票的回购上市公司能够在短时间内有效的改变资本结构。基于市场环境和公司内部情况的不同,股票回购的目的也就不同。本文以宝钢股票回收事件为例,对宝钢股票回购的背景、动机、公告效应和回购影响做了简要的分析,希望能够给读者提供一定的参考依据。     

论我国证券市场监管体制

<正> 一、我国证券市场及其监管体制的现状 证券市场的现状。我国的证券市场尽管起步较晚,但发展很快,据报载到1994年底,我国累计发行国债、金融债券、企业债券、投资债券、股票等各类有价证券6100多亿元,其中:各类债券5788亿元,股票筹资约400亿元,目前各类有价证券余额近5000亿元。上市公司已达290家,市价总值约3600亿,两所上市债券36种,上市基金、权证等品种88个。1994年股票交易总额8271亿,登记在册的股票投资人1000多万户。到目前为止全国较规范的股份制企业达2.58万家,股东人数达3800多万。到1994年底,全国城乡居民储蓄存款逾20000亿元。这些     

关于股份回购几个问题的思考

股份回购是指股票发行者(股份公司)购回自己发行流通在外的股票的交易行为. 股份公司进行股份回购,一般基于以下原因:一是保持公司的控制权;二是提高股票市价,改善公司形象;三是提高股票内在价值;四是保证公司高级管理人员认股制度的实施;五是改善公司资本结构.     

我国股票投资价值评判浅析

一、评判股票投资价值的立足点 所谓股票投资价值就是指从事股票投资所实现的价值增殖。站在不同的角度这种价值增殖所包含的内容是不同的。就投资者个体而言,这种价值增殖既包括股份公司对投资者的分红派息,又包括投资者低进高出所获取的买卖差价即资本利得。就投资者整体而言,这种价值增殖只能是股份公司对股东派发的红利股息,其缘由是资本利得对投资者整体而言,之和为零。可见,从投资者整体出发,股份公司创造的社会物质财富越多,实现的利润就越多,给予投资者的回报也就越多。衡量股票是否有投资价值应立足于投资者整体。因为投资者个体从事股票投资所实现的价值增殖并不能真正说明股票是否有投资价值。比如,投资者甲在某一时候将一定量的资金投资于A公司的股票获利丰厚,与此同时,投资者乙以等量资金投资于A公司的股票输得很惨。据此,投资者甲会认为A公司的股票极具     

当代股份经济发展的新趋势

综观当今世界各国,股份经济在高速发展,并呈现出如下几大发展趋势: 趋势之一:股权分散化、多元化。当代一些发达国家的大公司中,一个股东掌握的股本一般不超过5％。普遍情况是,公司的规模越大,股权就愈加多元化和分散化。股权分散化、多元化的另一个表现是持有股票的人数增加很快。美国1986年持有股票的人数为4704万人,占美国人口的20.1％,据估计,目前直接或间接持股的人数大约达到70％左右。 趋势之二:持股法人化。当今股份公司中,法人持股率上升,个人持股率下降成为普遍现象。一些股份公     

值得警惕的泡沫经济

泡沫经济,是一种虚拟资本过度增长与相关交易持续膨胀日益脱离实物资本的增长和实业部门的成长。所谓虚拟资本,是指以有价证券的形式存在,并能给持有者带来一定收入的资本,比如企业股票或国家发行的债券等等。     

俄罗斯有价证券的种类和特点

《俄罗斯联邦有价证券发行、流通与证券交易所条例》(1991年)和《俄罗斯联邦民法典》(1994年)对在俄罗斯市场上流通的有价证券做了详细而明确的阐释:有价证券是以货币计价的所有权或债务索取权的书面证明,它是虚     

虚拟股票期权及其定价

股票期权是国外许多股份公司对其经营者予以激励的手段。其激励效果也得到了企业界和学术界的广泛认可。近年来,我国不少企业也引入了这一激励元素。股票期权指在签订合同时授予经理人在未来某一确定时间以签订合同时的价格购买一定数量本公司股票的权利。股票期权的实质就是通过期权的授予让经营者拥有一定的剩余索取权并承担相应风险,将经理人的利益同企业本身的价值增长联系起来。股票期权之所以具有激励的作用,是基于这样的假设:股票的价格是市场对于公司未来现金流的折现值,它反映了公司的内在投资价值,股票价格的变化将“恰当反映”当…     

兰金与斯派萨氏公司法(六)

公司法并未对争取溢价硬性规定为义务。有争议的是,董事行使权力进行摊派股份时,有责任争取可能卖得最佳价格。除非董事行为不轨,为自己或其同事谋取私利。否则,对于董事们所发行股票的价格不应视为渎职。公司为取得现金而分配股票时,公司章程规定除非股东无优先购股权,否则,公司通常必须首先向现有股东发售股票。向现有股东发售股票时,没有义务一定要卖得最好价格。——在优惠发行中,通常的发行惯例是将发行价格定得低     

市场经济条件下的虚拟资本

<正>马克思在《资本论》第三卷中阐述了有关虚拟资本的基本理论。根据马克思的论述,虚拟资本是指以有价证券形式存在并能给持有者带来一定收入的资本,是信用制度和货币资本化的产物。虚拟资本可分为广义和狭义两个层次的内容。一般情况下,狭义的虚拟资本是指债券、股票等有价证券(马克思也正是侧重于从此角度来论述虚拟资本的),它是实际资本的代表,本身没有价值,却又被当作     

中美股票股利税收问题比较及启示

股票股利，是股份公司以本公司的股票作为股利发给股东的一种股利，其来源有两种，一是利用“可分配利润”转增“股本”(也叫送股)，二是利用“资本公积金”或“盈余公积金”转增股本(简称转增股)。前者可以说是利润分配行为，后者是转增股本行为，不是利润分配行为。严格讲，只有送股才是股票股利，转增股不是股票股利，但是由于我国上市公司公布股利分配方案的同时也宣布了转增方案，转增股对公司的股价也会产生重要影响，投资者往往把它视为公司的送股，故在此一并讨论。笔者比较了中美两国股票股利的税收问题，并提出了几点启示。