中国经济的四大亮点和五大担忧

7月15日,国家统计局发布了上半年主要宏观经济数据。总体而言,当前中国经济有亮点也有挑战,但亮点不多,挑战却艰巨,经济增长前景仍不容乐观。笔者认为,从当局公布的数据来看,上半年中国经济有四大亮点和五大担忧。     

两条主线发掘券商股机会

我们认为，2015年券商业绩仍可保持较高的增长。但大幅超预期的概率较小。综合对于传统业务和创新业务的简要分析。初步判断，2015年行业总收入增长约22％，净利润增长约35％。     

美国:经济前景再起波澜 货币政策进入过渡期

一、经济前景再起波澜进入下半年以来,市场预期一直在向乐观的方向发展,似乎对于经济复苏的分歧正在缩小。然而10月份公布的经济数据却含有一些不和谐的声音,在我们看来,经济前景的不确定性再次增加。月末公布的三季度美国经济增长环比年率预估值为3.5%,优于市场预期(参见图1)。消费增长了3.4%,其中耐用消费品增长了5.2%,汽车贡献     

中国宏观经济并非全面过热

世界银行近日发布的一期《中国经济季报》认为，中国经济前景依然良好。由于产能继续扩大保持与需求增长大致相当的水平、通货膨胀水平较低以及经常项目存在顺差，主要的政策问题不是全面过热，而是决策层担心投资增长过快可能导致部分行业产能过剩，并影响到银行，因为支撑这些投资的银行贷款将来有可能成为坏账。     

消费者带来的惊喜

尽管中国经济增长放缓，GDP增长跌至十多年来的最低水平，但中国消费者却依旧出手大方，消费的长期增长走势依然未改。     

找准中国经济转型“立足点”

2011年以来，对于中国经济增长放缓迹象，乐观的观点认为中国经济未来。。段时间将逐步企稳，未来30年仍会有较大的上升空间；悲观的观点则认为中国经济增长有可能持续减慢，更有甚者认为，中国经济有可能出现“硬着陆”。为此，笔者将详细剖析中国宏观经济的近期走势，分析当前经济面临的挑战及未来的增长潜力，最后探讨中国实现经济转型的战略选择。     

2001年我国经济走势的分析与判断

2000年，在扩大内需政策措施和外部环境改善的情况下，我国经济增长止跃回升，结束了连续7年增幅持续下滑的态势，经济发展出现重大转机，2001年，是进入新世纪的第一年，是“十五”计划的第一年，第一季度，我国国内生产总值增长8.1%，高于去年全年水平，与世界经济增长乏力形成了鲜明的对比，就全年走势看，由于一些不确定性因素的存在，因此对未来增长的判断也有所不同，如社会科学院春季报告认为今年我国经济增长7.8%，略低于2000年水平，国际货币基金组织预计今年中国将取得7%-7.5%的增长，亚洲开发银行4月25日公布的一份报度报告《亚洲发展展望》预测称，2001年和2002年，中国经济增长率将分别达到7.3%和7.5%，经济合作与发展组织（OCED）认为中国今年经济增长估计为7.5%。目前，国内乐观的看法是，今年经济增长将稳中向好，经济增幅有望超过8%，谨慎的看法是今年经济增长将保持比较平稳的态势，与去年经济增幅将出现一定程度的下滑，我们分析认为，今年尽管有一些不确定性因此，但只要我们能够切实落实扩大内需的各项政策措施，那么。2001年我国经济增长的前景还应看好，经济增幅有望保持与去年基本相当的水平，即8%左右。     

从花旗、富国银行看我国商业银行增长方式的转变

花旗银行与富国银行增长方式及其业绩表现的对比表明，以推进大型并购为主的外延式增长虽然有助于商业银行迅速做大规模，却容易忽略核心业务、盈利能力与风险管理建设，难以实现可持续发展。我国商业银行应借鉴国际同业经验，从市场定位、业务结构、盈利模式和资本约束机制等方面入手，实现平衡增长。     

公共服务与经济增长:一种规范研究

公共服务对于经济增长有许多间接贡献,这是公认的。本文认为,公共服务对于经济增长还具有许多直接贡献。由于公共服务消耗的资源也往往影响经济增长速度,因此需要合理把握公共服务与经济增长的关系。总体而言,公共服务型政府比经济建设型政府更能促进经济增长。作者以规范研究方法分析阐述了公共服务对于经济增长的贡献。     

中国无须紧缩总需求

全球和中国经济的增长前景都很不错，2007年中国经济增长的预测值上调为10．4％，经常账户顺差的预测值则上调到占GDP的将近11％。目前中国经济中供给和需求保持平衡，     

“股灾”与美国纳斯达克

美国自90年代初开始的经济增长已连续出现长达110个月，成为战后最长的经济增长周期。这种经济增长中还出现了奇特的现象：尽管经济持续上升，失业率一再下降，通货膨胀率却始终处在相当低的水平，其原因何在，令许多经济学家大为不解。多数学认为是因为在此期间，带动经济发展的是美国的高科技产业，特别是包括电脑、     

百联股份（600631）：外延与内生增长并举

新百联战略思路清晰，外延与内生增长并举，将通过奥特莱斯业态的全国扩张，迅速完成连锁布局：而随着新百联在吸收合并后的协同效应逐步显现．公司未来增长前景可期。     

银行业发展与经济增长:一个综述

经济危机背景下银行业发展与经济增长的关系成为理论界关注的焦点。本文从银行业规模、结构和效率三方面对国内外二者关系研究的主要文献进行梳理,研究发现国内外绝大多数学者肯定银行业规模因素尤其是银行信贷对于经济增长之间具有促进作用,同时却忽略银行负债规模对经济增长的影响;多数国内学者认为垄断性的银行市场结构对我国经济增长不利。当前的研究仍存在一些不足,如研究方法不合理,研究角度较为片面,过度重视银行业规模性和结构性因素而忽视效率因素对经济增长的影响等问题。     

为什么说中国经济增速必然下移？

对中国经济的现实格局和长期经济增长前景，近两年在中国经济学家之间有不同观点。前世界银行高级副行长林毅夫教授上个月在纽交所做了一场关于中国经济增长前景的讲演，     

旅游行业 高景气仍将持续

上半年在中国宏观经济增速有所下滑的大背景下，中国旅游人次以及收入仍然延续了快速增长态势。我们认为，宏观经济增速下滑对于旅游行业有一定的负面影响，但影响程度有限，不会扭转行业长期增长的大趋势，持续看好旅游产业的发展潜力和上升空间。     

信贷资源配置与经济增长关系的实证研究

资金的融通对于经济的增长有着巨大的贡献,资金流动的效率越高,整个宏观经济的运作就越顺畅。本文以修正后的金融机构贷款、存款增长率为解释变量,以人均GDP同比增长率为被解释变量,得到的结论为金融机构吸收存款对于经济增长并无显著推动作用,但却可以提高自身贷款额的上限,贷款额同比净增长率与经济增长存在一定的正向关系。     

无惧暴跌 基金乐观对待后市

虽然银监会“8号文”的发布引发股市重挫，但历史数据显示每次大跌都是市场恐慌情绪的宣泄。为此，一些基金公司于上周四提示投资者不要过度悲观，尤其是对于银行、地产而言，可能存在估值较低、增长前景仍然较好等优势。     

反弹呼之欲出

A股市场不会缺乏结构性机会 在一季度GDP数据低干预期之后，市场开始对中国经济复苏的前景预期产生动摇；而4月23日公布的汇丰PMI初值数据低于预期无疑使得市场判断向悲观方向倾斜。对此，我们认为，对经济前景的准确判断尚需进一步的数据支持，但在重新确立经济增长步入上行通道之前，A股市场将维持弱势震荡整理格局。     

外刊扫描

世行报告看好发展中国家增长前景正当发达国家饱尝经济增长减缓和金融市场动荡之苦的时候,发展中国家对这些不利因素却展现出惊人的抵抗力,世界银行预计,发展中国家今年的经济增速和投资只会温和下降。     

促进财政健康发展的几点建议

当前，国内经济增长放缓，财政收入增长放缓，而相应的民生等刚性支出却与日俱增，财政收支矛盾日益突出。如何应对当前复杂多变的经济形势，促进财政健康发展？笔者建议如下。