我国地方债券市场的开放逻辑探析

当前是否开放我国地方债券市场,引起了经济学界的关注。有的学者认为现在开放地方债券市场的时机已成熟,有的则认为某些制度条件尚未成熟,应当暂缓开放地方债券市场。本文认为,是否开放地方债券市场,并不单纯是制度条件使然,往往具有深刻的政治经济学原因,地方债券市场的开放与否主要取决于中央政府和地方政府之间的博弈,博弈的结果是随着经济的发展我国必然会开放地方债券市场,但这个过程是渐进的。     

开放我国地方债券市场应注意的几个问题

当前是否开放我国地方债券市场 ,引起了经济学界的关注。许多学者认为现在开放地方债券市场的时机已成熟 ,作者指出几点不同看法 ,以推动对这一问题的深入研究。这包括 :地方政府收入流的特征使地方债券的潜在违约风险较大 ,中央与地方的关系决定地方债券的违约风险难以隔离 ,市场中介服务机构与地方政府的密切联系使信用评级难以客观进行 ,开放地方债券市场会对西部大开发战略产生不良影响。     

开放地方债券市场

地方债券是地方政府债券的简称,是一个与中央政府债券(国债)相对应的概念,亦称地方公愤。它是地方政府根据本地区社会经济发展状况和资金短缺程度,在承担还本付息责任的基础上,向社会公众发行的债务凭证。发债所募集的资金和还本付息均列入地方预算;筹集的资金一般用于解决地方财政资金的不足或用来兴建大型项目。建国初期,我国曾尝试过发行地方     

经济变量对市场分割下我国债券市场的动态影响--基于银行间债券市场和交易所债券市场的比较

本文分别对银行间债券市场和交易所债券市场建立了VAR模型和进行脉冲响应分析、方差分解分析,研究了经济变量对两个债券市场的动态影响。结果显示,通货膨胀率和市场利率的上扬会带来两个市场收益率的升高,而货币供应量、股票市场收益率的提高则会使债券市场收益率产生反方向变化,并且交易所债券市场对于经济变量的冲击更为敏感,但银行间债券市场受冲击的影响更持久。     

债券市场应具备适度信用风险

中国企业债市场发展相对缓慢，最根本的原因在于对企业债发行过于严格的管制。其最大不良后果是：企业债市场彻底失去了培育信用风险体系的土壤，政府也就难以摆脱所有信用风险的最终承担者的角色。因此，有必要放松对债券市场发展的管制，使之具有适度的信用风险。[编者按]     

国际债券市场监管体制比较研究

近年来国际债券市场日益发展壮大,债券发行数量和品种大幅增加,债券市场交易日趋活跃,有力助推了多层次资本市场的建立。与此同时,我国金融体制改革不断创新,金融结构和企业融资水平都得到了较大的改善。随着改革的深入,中国融资结构中债券市场的融资问题也日益突出。从中国债券市场发展情况与世界发达国家比较中发现,我国债券市场在制度设计上存在做市商制度发挥不充分、债券市场监管权力分割、信息披露制度执行不力、信用评级体系建设滞后等问题。本文从国际角度重点分析世界重要国家债券市场监管体制,以其通过借鉴做市商准入与考评体系、重塑债券市场监管体系、健全信息披露法律法规等措施洧效破除我国债券市场发展的制度性障碍。促进其长远健康发展。     

国际债券市场新趋势和我国的国际债券融资

０年代以来，伴随着全球经济一体化、自由化的大潮，国际资本市场空前活跃。作为国际资本市场的一大组成部分，国际债券市场亦不例外。本文从９０年代以来国际债券市场的发展趋势的分析为切入点，回顾了我国几十年来国际债券融资的成就；并对我国今后在宏观调控、融资市场、融资币种和技术、融资方式、债券类别等方面提出了积极的建议。     

我国银行间债券市场与交易所市场发展研究

目前我国的债券市场被人为分割成银行问债券市场与交易所市场,两个市场各有自身的优点与劣势,但两个市场的分割影响了效率的提高,从根本上不利于我国债券市场的长远发展,本文介绍了两个市场的特点,然后对其发展提出了建议.     

论我国债券市场发展

中国资本市场国际化之路,开弓没有回头箭。自我国开始着重发展经济开始,不断对我国债券市场进行改革,力求我国债券市场上升至一个新高度,增大债券市场的影响力,从而促进我国经济发展水平的提高,提升在国际上的地位。我国债券市场发展之路漫长而更需坚定的决心和意念以及有着长远的发展眼光。经过十多年的发展,我国的债券市场已经成为继美国、日本后的世界第三大债券市场,其分量和比重不言而喻。文章就当今债券市场的发展概况及分析数据进行调研,从中发现问题,针对现有发展阶段存在的问题从而进行对策研究分析,从这些问题中对我国债券市场的未来发展趋势进行预测。     

论我国债券市场的现状及完善措施

近10年我国证券市场进行了多项金融体制改革。作为证券市场中一个非常重要的子市场—债券市场,起到深化金融结构改革、完善中央银行宏观调控、推动利率市场化改革的重要作用。就债券市场目前状况而言,存在一些不足,并就这些不足提出一些建议措施。     

积极发展亚洲债券市场

发展亚洲债券市场对于亚洲有重要的意义。2003年6月2日启动的亚洲债券基金成为亚洲债券市场的催化剂。随着亚洲债券市场架构的完善．亚洲债券定值问题的确定，亚洲债券市场将有一个远大的前景。     

我国债券市场发展问题研究

债券市场在经济发展中承担着重要的功能,为我国直接融资、利率市场化改革作出了突出的贡献。本文通过对我国债券市场发展现状的研究,探讨我国债券市场存在的问题,如监管、制度、体系等。这些问题将成为影响中国债券市场进一步发展的障碍。因此,必须通过相关政策调整,才能更好地发挥债券市场的作用。     

我国债券市场现状与风险防范

近年来,我国债券平台企业转型已经成为全国各地面临的一个新难题,平台企业市场化及债券风险管理已经成为业界关注的重点。本文以此为研究方向,当前监管背景下债券市场暴露出来的问题,并提出银行防范此类违约风险的具体对策,希望能够为业界风险防范提供理论参考。     

发展我国基础设施担保债券市场

一、发行基础设施担保债券的意义 发行基础设施担保债券，引进社会资本，利用资本市场的力量，建立一种基础设施投融资的创新机制，能够促进我国培育良好的基础设施建设投融资体系。     

中国债券市场发展的战略性探讨——评何德旭教授等新著《中国债券市场：创新路径与发展策略》

一个时期以来，在中国经济领域，最吸引人们眼球的莫过于火爆的股票市场。随着股市一路狂升，越来越多的人被卷进了炒股的洪流，股票市值总额也不断创出新高。截止2007年5月底，沪深股市账户总数已突破1亿户，股票市场市值总额超过18万亿元人民币。尽管中央银行不断出台紧缩流动性的措施，试图为过热的股市降温，但投资者不仅没有停下人市的脚步，反而更加踊跃地投身到日益庞大的炒股大军。与此形成鲜明对比的是，债券市场似乎成了被人遗忘的角落，我国证券市场一直存在的“股市强、债市弱”的格局在股票市场的持续火爆中，更加令人瞩目。     

做市商制度对银行间债券市场质量的提升分析

根据市场微观结构理论的框架,分析了做市商制度对银行间债券市场质量的影响.做市商制度有利于提高银行间市场的流动性,可以增强债券价格发现的有效性和减缓市场价格的渡动性.研究结果表明,引入做市商制度后银行间市场的有效价差显著下降,流动性改善,并且通过Granger因果检验方法,证实做市商制度的双边报价对于债券价格具有显著的引导作用,做市商制度的引进有利于提高资产的价格发现效率.