中国A股市场2000年展望

一级市场：制度创新是主流 目前我国经济发展已进入加快技术进步、进行结构调整、推动产业升级的新阶段。为适应新形势的要求，我国正致力于经济结构的战略性调整。而证券市场作为社会主义市场经济的重要组成部分，对于增加投资、启动消费、扩大内需、支持经济增长的作用越来越明显。国企改革、高新企业的发展需要大量的资金投入，其中一级市场在发挥其筹资功能方面的效能尤为突出。１９９９年，中国股市发行制度改革已经出现了实质性的启动，这在发行审核、发行方式等诸方面均有了很大的起色。２０００年发行市场的展望主要可以从以下几个…     

谈发展证券市场的几个问题

制约证券市场发育、发展的因素有很多,如经济体制、金融业状况、企业经营素质、大众投资意识等,其中有一个因素不容忽视,那就是社会资金运动对证券市场发展的影响。 1.资金供给总量不足,制约了证券市场的发展。主要表现在:(1)由于证券市场是调剂资金余缺的场所,资金供应者与需求者是证券市场交易的主体,两者缺一不可。当资金供给量明显小于资金需求量时,企业都希望通过发行债券或股票满足资金需要。从总体上看,这时必然     

中美证券跨境监管合作法律机制研究

经济全球化使得跨国证券发行和证券交易行为日益增多,对证券市场的监管也包含了很多涉外因素。实现中美证券市场的跨境合作有利于实现资金筹措和面向投资者的单一市场,但跨境监管的合作方式相当复杂,且有多层面的法律制度。随着现代通讯手段的发达,证券欺诈、内幕交易等违法操纵证券市场的行为日益增多,有必要在证券监管领域加强国际合作,打击不法行为。     

建立健全证券法规 促进证券市场健康发展

建立健全证券法规促进证券市场健康发展柴富成证券市场是有价证券（股票和债券等）发行、买卖和交易的场所，是金融市场的一个组成部分。具有融资速度快，筹集资金量大等特点，是国家、地方、企业（公司）、金融机构向社会公众筹措资金和广大投资者投资的场所。我国证券市...     

证券市场国际化引发的几点思考

我国证券市场作为一个新兴的证券市场，在不到20年时间里，相继发行了国际债券、B股、H股、红筹股、N股、ADR并对买壳上市、借壳上市及设立国家基金等多种筹资方式进行了尝试，都取得了巨大的成功。但是，随着时间的推移和证券市场的进一步发展，一些问题逐渐暴露出来，严重影响证券市场的规范化发展，并成为我国证券市场国际化的现实障碍。     

我国企业债券发展的分析与展望

2001年的企业债券堪称是资本市场一道亮丽的风景线。企业债券在发行规模,募集资金用途,利率决定方式,债券期限和债券组合等方面都有所突破。这实际上反映了决策层发展企业债券的意图越来越明显。可以预见,经过局部的、低层次的创新,今后我国的企业债券将不断规范、发展、创新、迈向国际化。可从以下几个方面具体来看:     

投资基金——一种新的投资融资工具

随着我国金融改革的深化，各种新兴的金融投资方式被引入我国。投资基金是现代金融制度创新和证券市场发展到一定阶段的产物，是伴随着经济货币化和金融化过程而出现的一种全新的投、融资工具，它已逐步成为我国金融制度的组成部分。然而，许多人对投资基金还没有明确的认...     

浅谈负债经营

负债经营是指企业为了维系企业的正常营运、扩大经营规模、开创新事业等，通过银行借款、商业信用和发行债券等形式吸收资金，并运用这笔资金从事生产经营活动，使企业资产不断得到补偿、增值和更新的一种现代企业筹资的经营方式。具体含义是：①资金来源是以举债的方式。如通过贷款、拆借、发行债券、内部融资等方式从银行、非银行金融机构、其他单位和自然人等吸收的资金；②负债具有货币时间价值。     

我国农村社会救助制度的思考

社会救助制度是农村社会保障的核心,解决贫困是社会救助制度的逻辑起点。我国农村居民的贫困状况决定了社会救助必须与现行的救助制度和农村社区实际结合,在救助资金、救助方式、救助主体多元化等方面进行制度创新,实现农村救助由生存权向发展权的演进。     

我国新股发行制度改革思路

近两年来，我国现行的新股发行制度在增加筹资额度等方面起到了一定的积极作用，然而随着市场的发展，多只股票跌到发行价甚至跌破发行价等现象的出现，使现行新股发行制度的问题逐渐暴露出来。因此，改革现行新股发行制度势在必行。     

破解农村抵押担保难——让林农的青山变“金山”

农村“贷款难”的根本原因是“抵押担保难”，主要是农村还缺乏相应配套的风险转移、分担和补偿机制。因此，积极探索具有适合农村特点的抵押担保方式，是当前农村金融改革和发展的重要课题之一。 本期重点从引导需求、增加供给．完善制度、配套政策等方面，介绍了不同地区林权、渔权，土地承包经营权．住房使用权、养老保险金等方面的抵押担保改革试验，希望以此给大家提供有借鉴价值的创新思路和操作模式，为今后新农村建设提供更多的资金支持。     

浅议财务杠杆与合理负债

我国企业正面临着金融、投资、财政、税收和外贸体制改革的新环境，欲在新的条件下争取更快发展和更大跳跃，必须在挖掘内部发展的同时，寻求外力支撑，扩大投入。资金是所有企业在发展过程中都会遇到的一个突出问题，几乎大多数企业只依靠自有资金，而不运用负债就能满足资金的需求。负责经营已是广大企业所接受的一种融资方式，它是一种企业通过银行贷款、发行债券、商业信用等筹集资金的经营方式。     

地方公债融资建议

地方公债是地方政府利用信用原则,从社会上吸收资金来满足地方公共支出需要的一种形式,是政府公债体系的重要组成部分。我国预算法第二十八条明确规定:“地方各级预算按量入为出,收支平衡的原则编制,不列赤字。除法律和国务院另有规定外,地方政府不得发行地方政府债券。”所以到现在为止,我国基本上还没有地方公债。随着经济的发展,地方财政制度不断的深入变迁,地方政府发行地方公债融资已经成为制度变迁的必然结果和地方政府行使财政职能的必然要求。一、发行地方公债融资的可行性分析(一)从资金供给方面看,目前存在巨大的发行空间,且能得…     

债券交叉违约制度与企业创新：促进还是抑制

发行债券是企业筹集资金的一种重要方式。文章以2016—2021年我国企业发行的所有债券为研究样本,实证检验了债券交叉违约制度对企业创新的影响。研究结果表明,债券交叉违约制度促进了企业创新;且交叉违约制度主要通过缓解企业融资约束和委托代理问题影响企业创新;在短期偿债能力低、没有设置“事前”类限制条款、所处行业有违约情况以及经济政策不确定性高的发债企业中,交叉违约制度对创新的促进作用更为显著。经济后果检验表明,债券交叉违约制度提高了企业全要素生产率。研究认为应加大对债券投资者的保护力度,推动债券市场健康发展。     

城市房地产证券化问题探索

城市房地产证券化有利于房地产市场交易，作者对如何建立房地产证券市场作了描述，作者认为，发行房地产投资债券、发行房地产公司股票，建立房地产投资经济信托基金、拓展房地产抵押业务、组织房地产有限合伙是城市房地产证券化运作的主要方式，作者认为，随着我国城市建设的发展，我国城市房地产业证券化势在必行，对此，国家应采取一些措施，以加速城市房地产证券化的发展。     

发展林产业投资基金的探讨

资金一直是制约着林产业迅速发展的重要因素。如何为林产业发展筹措资金？除了大力争取国家财政的支持外，是否还有其它形式？答案可到资本市场中去寻找。如果将股票、债券市场比作传统资本市场的内容，那么投资基金则属新兴的资本市场工具。林产业要从资本市场上筹措资金，除了尽力培育和推出一批优秀企业上市，以股票发行为筹资方式外，还可通过投资基金筹资。投资基金有着专家理财和集合投资制度的功能。目前其市场仍处于初级阶段，有着巨大的市场容量，我们应当积极利用这一新的投资方式，尽快发展产业投资基金，使其为林产业的发展“添…     

上市目标下金侨集团法人治理研究

二十多年来，中国内地企业通过证券市场上市筹集了超过3万亿元的发展资金。利用证券市场为企业改革和发展服务，这已为实践证明是一条实现企业做强做大的有效途径。本文以金侨投资控股集团上市为背景，阐述金侨投资控股集团有限公司法人治理问题。     

基于绿色经济视角的自然保护区生态旅游业供给侧改革研究

生态旅游业是绿色经济的重要组成部分,而我国丰富多样的自然保护区为生态旅游业的发展提供了有利的生态条件。目前我国自然保护区的生态旅游业由于经验、资金、技术、等方面的缺乏,存在制度体系不完善、产业结构传统落后以及产品有效供给不足等问题,亟待通过供给侧改革调动各方积极性,完善制度体系和管理方式,进行产业结构的优化重组和产品结构的集成创新。     

并购融资方式税收筹划

公司并购往往需要大量的资金，从什么渠道、采用何种融资方式获得所需资金，企业所要付出的代价即资金成本是不同的，从税收角度来看需要认真研究。企业融资方式一般有四种：自有资金、借款、发行债券、发行股票等。自有资金融资主要是利用企业本身的留存收益，但由于并够活动往往所需的资金巨大，仅仅靠自有资金是不能满足需要的，需要向外界筹资。归纳起来，企业并购筹资就是股权融资和债券融资两种形式。债券融资一般包括向金融机构借款和发行公司债券及可转换债券三种形式。     

国债发行的问题与对策

自1981年以来,我国已连续九年发行了国库券,而且发行规模逐年增大。与此同时,自1987年始,重点建设债券、国家建设债券、特种国债、保值公债市场等也适时增发,这对于平衡财政收支、稳定物价、加快重点建设、调节国民经济等方面起到了一定的积极作用。发行国债现已成为国家筹集长期建设资金的一条重要途径。但近年来在国债券发行中却暴露出不少问题,致使国债声誉下降,缺乏应有的吸引力,其主要问题有: 一、国债发行的方法不当。国家发行债券的出发点是筹集社会闲散资金,不应带有强制性。而我国现在发行推销国债的方法却带有一定的强制性,虽名为自愿购买,但实际上搞的是“层层分配,人人有份”的硬性摊派制度。发行部分采取行政手段,不管企业和个人是否