地方政府债务对经济增长的影响——基于债务规模与债务结构的双重视角

在提出测算地方政府隐性债务新方法的基础上,基于所测算的数据,从债务规模和债务结构的双重视角,全面分析地方政府债务对经济增长的影响。结果表明:就债务规模而言,当地方政府债务率相对较低时,增加债务有助于促进经济增长,但是当地方政府债务率相对较高时,进一步增加债务对经济增长的推动作用将会减弱。就债务结构而言,当地方政府的隐性债务占比过高时,地方政府债务的扩张会对经济增长产生更为显著的负向影响,这主要是因为隐性债务对民间投资的挤出作用更强。因此,防范与化解地方政府债务风险,不应采取"一刀切"的策略,而应从债务规模和债务结构两个视角综合考量,为各地量身打造防范与化解债务风险的最优策略。     

俄罗斯债务问题及其经济后果

俄罗斯立国时间不长，但已经背上了极其沉重的债务包袱，并且，随着时间的推移，债务链继续增大，债务形态愈趋复杂。在经济低迷环境下，债务问题已经成为破坏俄罗斯国家财政平衡和金融稳定、影响投资者信心和阻碍生产发展的严重障碍。一、债务形态复杂化在改革至今的７年...     

发达经济体公共债务适度规模争议及其启示

在近年发达经济体公共债务规模达到二战后最高水平的背景下,公共债务适度规模成为学术界与政策研究领域的热点问题。理论上,公共债务规模扩张对经济的影响是正是负依具体情景而定,实证研究中也没有一致的证据支持公共债务规模与后续经济增长无关或者有关。虽然对公共债务规模是否存在经济意义上的适度水平存疑,但仍可从不同角度探讨公共债务规模上升的相伴风险及可持续性问题。当前发达经济体高额公共债务的风险不是出现偿付危机的风险,而是相关的宏观经济和金融市场风险。发达经济体公共债务规模能否缩减,将取决于能否利用"增长率-利率"差值的自动减债效果所创造的时间和空间,实施增长友好和财政友好的结构改革。出于审慎目的设定公共债务率上限对于稳定预期有积极作用,但与此相伴的考核透明度是决定政策可信与否更为重要的因素。本文最后总结了该问题对于中国的政策启示。     

台湾会发生债务危机吗？

债台高筑欧洲债务危机愈演愈烈,美国狂印钞票,导致债信评等遭降,影响全球经济复苏,台湾经济状况也亮起了象征景气衰退的＂黄灯＂,一些重要经济指标呈现成长下滑态势,台股市值急速缩水,很自然地让人们联想到,台湾会不会也陷入债务危机？其实,台湾当局早已是债台高筑了。     

地方债务危机可能提前到来

“土地经济”加上“债务经济”,是国内地方经济普遍面临的问题。     

东欧国家债务负担加重的原因及其教训

<正> 外债过多不仅是导致80年代东欧国家经济困难的重要原因之一,也是目前东欧国家经济改革的严重障碍。70年代以前,东欧国家在借债方面执行了谨慎的贷款政策,在对外经济贸易合作方面,侧重发展经互会内部间的关系,同西方资本主义国家的贸易往来遵循着进出口平衡的基本原则。因此,直到1970年东欧国家欠西方外债还不足100亿美元。但是到了70年代,东欧国家普遍提出了“开放经济的战略”和“积极贷款的政策”。当时东欧一些国家不从本国的经济状况和偿还能力出发,盲目地大量从西方借债,同时又不能合理使用贷款,因此每况愈下,债务累累。到80年代初,东欧国家欠西方债务达450亿美元,比1970年增加了4.5倍。而80年代以来,由于东欧各国经济普遍困难,通货膨胀日益严重,向西方贷款的数     

企业债务违约的成因和经济后果分析——以永城煤电和永泰能源为例

目前中国正处在高质量发展的重要转型阶段,发行债券对于企业来说是重要的融资方式。但随着债券市场快速发展,债务违约问题也愈演愈烈,引起了人们的广泛关注。选取永泰能源与永城煤电债务违约案例,以二者的还款意愿与还款能力为切入点进行分析,探究民企和国企债务违约的成因,以及债务违约对发债主体、市场和投资者所造成的经济后果,并针对债务违约的防范工作提出一些应对策略,希望为债务违约的研究提供思路。     

债务重组浅析

随着我国社会主义市场经济深入发展,资本市场的发展壮大,以及企业生产经营所处法律环境的不断完善,产生了诸如关联交易、产权变更、资产重组、债务重组、商品期货交易以及衍生金融工具的运用和交易等一系列前所未有的经济活动,本文就我国债务重组的一些问题进行讨论,并对债务重组会计处理提出相关建议。     

揭秘地方债

8月1日,一场对全国政府性债务进行摸底的"审计风暴"已展开,此次审计将对中央、省、市、县、乡五级政府性债务进行彻底摸底和测评。这也是审计署对地方债务的第二次全面摸底。审计署突然行动的背后,是部分地方政府盲目举债的隐忧以及一些地方政府无力还债的现实。中国迅速攀升的地方政府债务一直以来都是各界关注的焦点。很大程度上是担心地方债一旦失控,可能会影响到经济增长,甚至造成金融动荡。     

减速是好事 不是灾难

县域经济大幅减速,是好事,不是灾难。这些年,由于县域经济跨越发展,中国经济看似要成为全球经济霸主。可今年县域债务膨胀,财政收入近断崖,跨越发展突然减速,保增长似乎正向坏处发展,像要拖累中国。早在几年前,有不少经济界的专家就预测,我国县域经济的大发展、大跃进,会面临严重债务危机。去年年底,就连对县域经济发展最乐观的一些     

主权政府债务规模影响因素的传导路径及定量分解——以美国为例

本文在前人研究的基础之上,总结了主权政府债务规模变动的主要影响因素及影响路径,并根据建立的政府债务理论模型,利用微分、积分和余值等数学方法将经济增长、通货膨胀、财政赤字及其他非常规财政因素对主权政府实际债务规模的变动进行了定量分解。最后,笔者对两次美国联邦政府债务急剧增长时期(1942～1955年和2007至今)的债务及相关数据进行了实证研究,以印证上述方法,结果发现,财政因素是美国政府债务规模急剧增长的主要原因,而面对同期的经济萧条和较高的债务负担,通货膨胀成为了政府削减债务最重要的工具。     

地方政府债务风险的理论内涵与预警思考

近几年我国政府债务规模逐渐增大,但受到经济下行压力的影响,地方政府财政收入增速下滑,使得地方政府偿债压力加大。由于各国对政府债务率的限额规定不同,我国地方政府债务风险程度如何,便成了口径不一的问题。但是面对政府债务余额的增加,应该如何防患于未然?文章从地方政府债务风险的内涵与风险预警的角度入手,分析我国的地方政府债务,并总结问题提出一些建议。     

促进经济增长、化解政府债务的基础设施投资新思路

近年来,基础设施投资成为促进我国经济增长的重要动力,地方政府债务中的绝大多数资金用于基础设施建设。而愈演愈烈的地方政府债务对我国经济的健康可持续发展构成威胁。如何在继续以基础设施建设促进经济增长的同时,又能有效规避和化解地方政府债务风险,是极为迫切的研究课题。本文提出了一种以基础设施建设投资来促进经济增长的新思路,即投资由政府单主体向政府——私人双主体转变,并从现有的基础设施融资类的地方政府债务缓解和未来新增的基础设施融资类的地方政府债务预防两个方面,作了方案设计。     

风险几何

今年以来,伴随中国经济增速的放缓,地方债风险问题已成西方一些发达国家"唱空"中国经济的重要理由。地方债是否已经到了危险境地?风险到底有多大?近一段时期以来,政府债务问题一直是国内外舆论焦点中的焦点。尽管从财政赤字和债务比率上看,我国还远未达到国际警戒线标准,但政府债务增速已令财政和债务风险急增。更值得警惕的是,与欧美发达经济体不同,我国政府债     

2012年的世界经济形势令中国必须转型——访著名经济学家、前世界银行驻华首席代表鲍泰利

SMEIF：现在世界经济不景气,欧洲债务危机、美国经济萧务，请问世界银行是否有制定一些货币政策以挽救经济？     

胡锦涛：转变发展方式 实现经济增长

当前,经济全球化深入发展,各国经济相互依存不断加深,全球经济治理出现新变革。同时,世界经济形势复杂多变,一些主要经济体增速下滑,一些国家主权债务问题突出,国际金融市场动荡不已,新兴市场国家通胀压力加大,各种形式的保护主义明显增多,世界经济复苏的不稳定性不确定性上升。此外,国际和地区热点此起彼伏,     

略论菲律宾的债务资本化

债务资本化(Debt Capitalization),又称债务股权化、债务转化或债务贴现交易。它是指债务国和债权银行商定,将债务国所欠部分债务变成债券进入国际金融市场。这部分债券,按券面值打折扣以后出售,一些国家有财力的企业、银行、财团和私人都可以购买,然后将所购得的债券拿到债务国的银行贴现,按面值兑换成当地货币后在该债务国投资,可购买企业股份,作为合作资金或创办新企业等等。债务资本化是80年代发展中国家陷入债务危机以来,债权国和债权银行为避免债务坏帐、缓和国际债务环境,帮助重债国进行债务重整而新兴的一种债务调整方式。在目前一些发展中国家受到沉重债务负担困扰的情况下,实行债务资本化已成为缓解债务重荷、振兴发展中国家经济的一条可行途径。菲律宾作为亚洲发展中国家最大的债务国之一,是最先实行债务资本化的国家,也是目前亚洲唯一实行债务资本化的国家,其债务资本化已取得了一定的成绩,并已成为世界发展中国家中推行债务资本化比较有效的国家。     

欧元区

欧盟7月经济景气指数下滑欧洲经济研究中心7月19日表示,欧盟经济景气预期指数在6月份降至-9.0后,7月份继续下降至-15.1,降幅超出此前-12.4的预期值。经济学家指出,尽管目前欧盟各项经济数据表现较好,但欧元区一些国家的债务问题     

地方债务危机要爆发了？

正方：与美国债务违约的可能性相比，中国的地方债务并不显得十分棘手。从基本面上来讲，一个具有更低的政府债务、更高的经济增速和更强劲资本流入的中国，其地方债务的风险事实上是可控的，更谈不上违约可能。——澳新银行大中华区研究总监刘利刚     

乡村债务现状、负面影响及消减对策

乡村债务的迅速蔓延，成为影响农村经济快速发展和社会稳定的重要因素。如何消减乡村债务，加快我国农村经济发展，是经济学界正在探讨的一个重要问题。本文拟从国家、乡镇、村级经济组织和农民四个方面，探讨消减乡村债务的对策。