管理防御与公司业绩的实证研究——基于高新技术企业与非高新技术企业上市公司数据

文章以中国上市公司2013—2017年相关数据为研究样本,分类探究高新技术企业和非高新技术企业经理人管理防御行为对公司绩效的影响,为抑制管理防御动机和行为,提高企业绩效提供经验证据。实证研究结果表明:高新技术企业中,管理者的年龄、任期、学历、薪酬、公司股权集中度、独立董事所占比例和董事长总经理两职设置情况对公司业绩有显著影响;非高新技术企业中,管理者年龄、学历、薪酬和两职设置情况与公司业绩有显著影响;不同因素在不同类型的企业中对公司业绩的影响作用程度也不尽相同。     

管理防御对上市公司资本结构的影响

在信息不对称和契约不完备的情况下,自利管理者与股东之间的利益冲突引发管理者固守职位并最大化自身效用的管理防御行为。从影响管理防御的管理者特征、管理者激励和管理者监督三个方面选择了7个因素,利用深、沪两市上市公司2001-2007年3804个样本,实证分析了管理防御影响因素对资本结构的影响。研究发现:在没有外部威胁的情况下防御的管理者偏好低负债,国有控制样本和非国有样本管理防御对资本结构影响存在一定差异。     

管理者过度自信与公司业绩的关系研究——以贸易类上市公司为例

本文基于30家贸易类上市公司2000-2010年的数据,以行为金融理论为切入点,探析了管理者过度自信与公司业绩之间的关系。研究发现,我国贸易类上市公司管理者过度自信与公司业绩成负相关关系,即管理者过度自信程度越高,企业的业绩越差。本文从行为金融的新视角,基于优于平均效应理论,提出了计量管理者过度自信的新方法,以期对理论界和实务界关于管理者过度自信与公司业绩的后续研究有所借鉴。     

80后中层管理者管理特征浅析

80后中层管理者属于一个新鲜事物,对其管理特征分析是一个新的课题。通过分析80后成长背景,总结80后的个性特征,同时分析中层管理者的管理特征,运用人力资源管理信息化手段,根据＂80后＂和＂中层管理者＂两种身份的对接,浅析80后中层管理者的管理特征     

会计准则导向、盈余管理方式选择与公司业绩

体现会计准则导向的自由裁量权为公司盈余管理提供了一种借助工具。由于应计、真实和分类转移三类盈余管理方式之间存在替代关系,本文利用2007-2017年A股上市公司样本考察会计准则导向对盈余管理方式选择的影响。研究发现,在原则导向会计准则下,公司会优先选择分类转移盈余管理,其次是真实盈余管理,最后选择应计盈余管理。在原则导向下应计盈余管理成本大大增加,成为最后选择,而分类转移可以提升公司未来业绩成为优先选择,真实盈余管理大大损害了公司未来业绩成为次要选择。进一步研究发现,机构投资者可以有效识别分类转移行为而不能识别应计和真实盈余管理行为;分析师可以识别真实盈余管理行为而不能很好地识别应计和分类转移盈余管理行为。     

经理管理防御下的公司财务政策选择研究

根据管理防御的相关研究显示,在操控之下具有防御性质的经理人在对待相关的财务政策的选择上,可以说在一定程度上属于一种代理理论范畴内的问题,本文结合经理管理防御对公司财务政策的选择所产生的一系列影响进行分析和讨论。     

管理防御:经理代理问题研究的新视角

基于传统利益冲突,代理理论认为公司内外部控制机制能够约束经理人以降低代理成本。然而,基于职位利益冲突的管理防御研究却揭示出,具有防御动机的经理人在这些控制机制下,具有选择利于维护自身职位并追求自身效用最大化的行为倾向,在一定程度上降低了公司治理的有效性。通过以该领域重要文献的研究结论为基础,对管理防御内涵进行了扩展,分析了管理防御的若干典型行为表现及其管理防御效应,揭示了这一问题研究的必要性。     

董事会与公司业绩关系研究

文章研究董事会特征包括董事会规模、独立董事比例、监事会规模以及高管薪酬对公司业绩的影响。以国泰安数据库中2012年127家上市公司为研究样本,分析了董事会特征与公司业绩相关性的理论观点,并利用统计软件进行实证分析,研究各影响因素之间的关系。最后对我国公司治理建设提出了一些针对性建议,以期为今后公司治理提供理论支持和实践指导。     

论知识管理与现代管理者

知识管理是时代发展的要求 ,是经济发展的必然趋势。现代企业的发展离不开创新意识 ,离不开知识管理 ,离不开具备丰富知识的现代管理者。现代管理者必须与时俱进 ,学习并运用知识进行管理 ,这样才能使企业更具生存和发展的条件。     

管理防御假设下的上市公司股权融资偏好研究

上市公司融资决策是财务管理研究的重要内容。与现代优序融资理论相悖的是我国上市公司的股权融资偏好,从管理防御角度出发,我国上市公司应建立更为完善的经理人激励机制,完善公司治理结构,防止内部人控制,完善董事会制度,完善法律制度建设。     

基于生产要素密集度的高管人员报酬激励与公司绩效研究

本文研究了不同要素密集产业上市公司高管报酬激励与公司绩效的关系。实证结果表明,在不同的要素密集产业类型中,高管报酬激励对公司绩效影响不同。在劳动密集型公司中,高管持股比例和高管年度收入与公司绩效呈显著正相关关系。而在技术密集型公司和资本密集型公司中,高管报酬激励变量与公司绩效不存在显著相关关系。另外,研究还发现国有终极产权不利于公司绩效的改善,对公司绩效有负面影响。     

高管持股与盈余稳健性:协同效应与堑壕效应

本文研究了高管持股与盈余稳健性的协同效应与堑壕效应。研究发现,上市公司对盈余稳健性的需求与高管持股呈非线性的关系。在高管持股水平较低和较高的区间,高管持股具有协同效应,高管持股与盈余稳健性呈负相关关系;在高管持股的中间水平,高管持股具有堑壕效应,高管持股与盈余稳健性呈正相关关系。     

The Promise of a Managerial Values Approach to Corporate Philanthropy

This article presents an alternative rationale for corporate philanthropy based on managerial values of benevolence and integrity. On the one hand, top managers with benevolence and integrity values are more likely to spread their intrinsic concern for others into the wider society in the form of corporate philanthropy. On the other hand, top managers high in benevolence and integrity are likely to contribute to improved managerial credibility and trusting firm-stakeholder relationships, thereby improving corporate financial performance. Therefore, the article makes the argument that both corporate philanthropy and corporate financial performance can better be interpreted as resulting from managers’ benevolence and integrity values. Jaepil Choi is an Assistant Professor at the Hong Kong University of Science and Technology. His research is focused on organizational justice perceptions, leadership, work-family interface issues, and corporate social performance. He has published in Academy of Management Journal, Journal of International Business Studies, Journal of Organizational Behavior, Leadership Quarterly, Administration & Society, and Management and Organization Review. Heli Wang is currently an Assistant Professor in strategic management at the Hong Kong University of Science and Technology. Her areas of interests are in the resource-based view of the firm, stakeholder incentives, risk management and social performance. She has previously published in Academy of Management Review, Journal of Economic Behavior and Organization, Journal of Applied Psychology, and Long Range Planning.     

基于模糊数学的经理人薪酬模型

根据委托—代理理论,由于委托人与代理人目标函数不完全一致以及信息不对称,会产生代理问题。要解决这一问题,必须注重代理人(经理人)薪酬计划的设计,将经理人与企业发展紧密结合起来。本文引入模糊数学方法,在借鉴相关业绩评价体系的基础上,建立了对经理人业绩进行一级模糊评价的经理人薪酬模型。这种模型可以利用企业运营过程中产生的模糊信息对经理人进行业绩评价,增强了评价结果的客观性,在此基础上确定经理人的薪酬,具有一定的科学性和可行性。     

基于内生性视角的股权结构与公司绩效关系研究

现有股权结构与公司绩效关系的研究,大都不考虑内生性问题,先验地假定股权结构为外生变量.文章以我国1999-2008年沪、深两市370家上市公司为研究对象,发现股权结构是内生的,它与公司绩效之间是一种互动的双向作用关系,即除了股权结构对公司绩效有显著的促进效应外,公司绩效对股权结构也有着强烈的反馈效应,并且这种反馈效应会随着股权结构指标选取的不同而相差明显.     

上市公司年报披露的及时性:公司业绩与审计意见的影响

以我国上市公司2003—2005年的数据作为样本,主要采用非参数方法检验上市公司年度报告披露的及时性与公司业绩和审计意见两个因素的关系。结果显示:业绩差的公司比业绩好的公司年报披露更加不及时;被出具非清洁审计报告的公司比被出具清洁审计报告的公司年报披露更加不及时;公司被出具的审计报告严重程度越高,年报披露越不及时。     

公司法监管与公司绩效提升

基于我国上市公司的实证分析,认为公司法监管可以提高公司绩效,但是法律的过度监管也会损害公司管理层的积极性,对于投资者保护不能以损害公司管理层的积极性为代价。我国现有公司法实施体制应该充分发挥有利于公司管理层辩护的司法体制的功能,并引入商业判断规则,而不应过度依靠行政执法(证监会执法),以实现投资者保护与管理层保护的平衡。     

Indulgence versus Restraint: The Moderating Role of Cultural Differences on the Relationship between Corporate Social Performance and Corporate Financial Performance

Adapting to the cultural environment surrounding, a firm is of paramount importance in international marketing practices. Extant marketing literature provides meager guidance to marketers on how to adapt to cultural factors to turn corporate social responsibility strategies into financial outcomes. To address this gap, we utilize the instrumental stakeholder theory and Hofstede's cultural framework to investigate the moderating effect of indulgence versus restraint culture on the relationship between corporate social performance (CSP) and corporate financial performance (CFP). Applying a panel data regression analysis to a dataset of CSP and CFP data for 3753 firms from 43 different countries, we demonstrate that CSP has a positive effect on CFP. However, we show that CSP has a weaker effect on CFP in firms located in indulgent countries. Therefore, to generate financial outcomes, we recommend managers to allocate more resources to CSP initiatives if the firm is operating in a culturally restrained country.     

企业文化与绩效

在团队生产中,对个人工作实绩进行准确计量的困难及监督成本的存在,会导致大量的偷懒行为。不同类型企业的治理机制在一定水平上能够减少偷懒行为,但不能完全消除。企业文化的建立与改进,可以约束企业成员个人的偷懒行为,提高个人工作的努力水平,从而提高企业绩效。