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公司资本结构不仅影响公司的资本成本和治理结构,而且影响公司的经营绩效.通过并购活动优化上市公司的资本结构、提高公司业绩是管理层在决策时首先要考虑的问题.因此对公司资本结构与并购绩效的研究关系到公司并购活动的选择,具有重要的理论意义和现实意义. 相似文献
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并购绩效研究一直是并购研究中最受学术界和实务界关注的部分,产生了丰硕的研究成果。本文采用文献分析法,对国内外有关并购交易中的支付方式、关联属性、并购溢价与并购绩效之间关系的理论和实证研究成果进行回顾和评价,指出国内并购绩效研究中存在的局限,并针对"后股权分置时代"并购市场可能发生的变化,提出了研究展望。 相似文献
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受互联网经济迅猛发展、网络科技技术与通讯电子设备普及的影响,其互联网细分行业——网络游戏行业也呈现出井喷式发展。游戏行业市场发展前景大好,越来越多的传统行业投资者转型游戏行业,游戏行业市场竞争日益加剧。本文就以游戏行业的"黑马"——SQ公司为例,就其并购MK公司与ZM公司的财务绩效进行研究。研究发现并购产生的累计超额收益率呈现整体上升趋势,说明并购为股东创造了积极收益。此外各项财务指标也在行业均值以上,说明该项并购对股东以及利益相关者产生的影响是积极的。 相似文献
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《现代营销(创富信息版)》2019,(3)
随着并购活动愈演愈烈,并购商誉在并购活动中越来越重要。采用不同的支付方式并购也会对并购商誉与企业绩效也会产生不同影响。本文采用我国2013-2017年发生并购的上市A股公司的数据研究不同支付方式下并购商誉与企业绩效二者关系得出下结论:(1)并购商誉对企业绩效具有显著正向影响。(2)现金支付方式下,并购商誉对企业绩效的正影响比非现金支付方式更显著。 相似文献
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跨国并购作为国际直接投资的高级形态,已成为国际资本流动的主要形式。文章以外资和民营并购我国上市公司为研究样本,对两种并购方式下目标公司长期和短期市场绩效进行了比较检验。研究结果显示:外资并购短期绩效显著高于民营并购短期绩效,外资并购长期绩效显著低于民营并购长期绩效。该结果说明:短期内由于外资享有我国社会的普遍优惠政策,资本市场对外资并购反应比民营并购更加正面,但从长期来看,外资并购并不必然带来先进的科学技术、公司治理和管理水平,外资并购实际运作效果并不优于民营并购。 相似文献
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随着我国经济和证券市场的不断发展以及金融工具的不断创新,我国企业的并购活动愈加频繁,随之研究各种因素对企业并购的影响也开始增多。国内外研究发现,公司治理对并购有着重要影响。但目前的研究成果仅关注公司治理某个方面,没有综合考虑各个方面作为一个整体机制对并购绩效所产生的作用。本文系统考察公司治理内部机制对并购绩效的影响。 相似文献
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通过构建差异化产品供应链横向并购模型,本文对不同决策机制下的横向并购模式进行分析比较,讨论了各主体变化情况及差异化程度的影响。结论表明:当参与并购的两条供应链均分散决策时,保留原有两个销售商继续合作使并购方获利,产品差异化程度与并购效应成反比;当参与并购的供应链一条为分散决策另一条为集中决策时,无论是否保留外部销售商都能使并购方获利,但保留外部销售商时,产品差异化程度与并购效应成反比,而由内部销售商同时销售两种产品时,产品差异化程度与并购效应成正比;当参与并购的供应链均集中决策时,对并购方有利,产品差异化程度与并购效应成反比。 相似文献
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企业并购绩效研究概述 总被引:1,自引:0,他引:1
关于企业并购绩效的研究涉及中外宏观和微观的大量事物和现象,但需要实证的数据来证明这些研究假设,所以关于企业并购的实证研究成为国内外研究的热点。在国外,对这一结论的实证研究主要按照两条主线来展开:检验重组样本公司在存在并购事项下股票市场的反应和检验并购对样本公司经营业绩(真实经济收益)的影响。 相似文献
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我国企业对海外的扩展速度越来越快,开展跨国并购已成为企业拓展海外市场,提高企业竞争优势重要的方式.据研究并购关键是整合中有效组织与安排,才能实现企业并购的目标,获取控制权.整合不能在并购后开展,在并购谈判时就要考虑好整合的问题.本文对并购动机、控制权与并购绩效的概念进行简单的简述,探讨了中国企业跨国并购的动机、控制权与并购绩效的关系. 相似文献
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并购特征并购支付方式作为并购特征的重要组成部分也越来越受到收购公司的重视,并且对收购公司的绩效产生重要的影响。本文选取了2009年我国沪深两市发生的109起并购案例,采用因子分析法分别比较了现金并购和非现金并购对收购公司长期绩效的影响,得出非现金收购使收购公司在长期内获得正常的收益率,而现金收购获得负的收益率。 相似文献
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并购决策的制定是并购研究的中心问题之一。从行为公司金融的角度出发,对管理者过度自信理论和股票市场误定价理论在公司并购决策研究中的应用,从理论模型和实证研究两个方面进行了综述,并指出该方面研究未来可能的创新方向。 相似文献
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在跨国并购盛行与中国企业并购绩效低下的背景下,区位选择作为企业跨国并购战略的重要构成,探讨影响并购区位选择的因素,将有助于提高中国企业跨国并购绩效。本文从并购动机出发,分析寻求资源、寻求市场、寻求战略资产三种并购动机的特征,将跨国并购区位选择细分为东道国市场规模、自然资源丰裕度、战略资产可用性三个指标,并据以研究跨境并购动机对选址的影响。得出结论:寻求资源型并购动机的区位选择,倾向于所需自然资源丰裕度高的国家;寻求市场型并购动机的区位选择,倾向于政治稳定、市场规模大的发展中国家;并购动机为寻求战略资产的区位选择,倾向于技术发达且愿意与中国分享技术的国家。 相似文献
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本文根据品牌架构战略理论,构建品牌架构匹配度概念,对主并方与被并方的品牌架构一致与不一致及其各种匹配组合与主并方的并购长期绩效的关系建立研究假设,以2010—2016年中国A股上市公司中100%股权并购的公司作为研究对象,以同期未参与并购的A股上市公司为基础建立对照组,构建面板数据,对其进行了实证分析。结果表明:主并方的并购长期绩效在主并方与被并方的品牌架构不一致时比二者一致时更高;当主并方与被并方的品牌架构一致时,双方都是多品牌架构时,主并方的并购长期绩效较双方都是公司品牌架构时更高;当主并方与被并方的品牌架构不一致时,无论双方是何种品牌架构,各种匹配组合结果均为混合品牌架构类型,这些组合情形下的主并方的并购长期绩效无显著差异。此外,并购双方的品牌地位差距等因素对并购的长期绩效具有异质性影响。本文将并购的品牌效应研究从双方公司品牌系统的某些特征对并购短期绩效的影响研究拓展到双方公司品牌系统的匹配对并购长期绩效的影响研究,为企业更好地选择并购的目标公司,以实现更好的并购长期绩效提供了有价值的指引。 相似文献