论汇率变动与贸易收支的决定因素——从日本的教训看人民币汇率问题

本文对日本1981年以后的汇率变动与贸易收支进行了回归分析。我们的结果显示,汇率并不是影响一国贸易收支长期变动的主要因素,更基本的因素是储蓄与投资。如果一国的国内储蓄率高,或者投资率太低,它的对外贸易就会出现持续的顺差。因此,我国现在不能利用汇率升值的办法来调整对美贸易收支的顺差。     

推进人民币国际化正当其时

危机后全球失衡的调节将体现在实体经济和金融经济各个层面,包括贸易保护主义抬头、贸易增长率下降、国际资本流入速度下滑,发达国家经常账户下赤字减少、储蓄增加。汇率调整也将是不可或缺的一环。推进人民币国际化,改善汇率机制,正当其时。     

贸易失衡的根源:汇率还是经济结构——基于美国案例的实证分析

本文基于协整理论、Granger因果检验、脉冲响应函数等时间序列处理技术对美国经济结构、财政赤字、汇率与其贸易收支之间的动态关系进行了实证检验。检验结果表明:长期内,实体经济占比的增加会改善贸易收支,虚拟经济占比、财政赤字增加会恶化贸易收支,而汇率水平对于贸易收支的影响不显著;短期内,实体经济占比、虚拟经济占比对贸易收支的影响与长期相一致,财政赤字则相反,而汇率水平的上升在短期内导致贸易盈余的增加,但弹性值有变小的趋势。其政策的含义在于:影响美国贸易收支的主要因素来自其财政赤字及其国内经济结构,即实体经济与虚拟经济创造GDP的比例关系,而非汇率因素。因此,只有通过协调其国内实体经济与虚拟经济的发展,减少财政赤字,收缩储蓄-投资缺口才可以有效地调节贸易失衡问题,而不能一味地强调汇率因素。     

人民币汇率变动的不完全传递——基于中美贸易价格的实证研究

传统的汇率理论假定汇率变动所引起的进出口价格的变动是完全的，因而人民币升值可以改变中美贸易不平衡。通过对中美贸易商品价格的实证研究，本文证明人民币汇率变动对美国进口价格传递程度很低，人民币升值不能减少对美贸易顺差。本文分析了人民币汇率变动不完全传递的原因，及其对中国汇率政策的启示。     

汇率传递及其对贸易平衡的影响

本文首先介绍了汇率的进出口价格传递理论和汇率的国内消费价格传递理论,然后分析了这两类汇率传递对贸易平衡的影响。本文的分析得出,汇率变动对贸易平衡的影响主要取决于汇率传递的速度和程度,以及两类汇率传递之间的关系。单从汇率传递来看,汇率变动对竞争性商品进出口的短期影响较大,长期影响较小;对垄断性商品进出口的短期影响较小,长期影响较大。     

消费者价格汇率传递及其对贸易收支的影响研究

汇率变动导致的进出口价格变动影响贸易收支,汇率变动导致的国内消费者价格变动影响贸易收支,汇率的进出口汇率传递与国内消费者价格汇率传递速度与程度不同也会影响贸易收支。本文分析了汇率变动对国内消费者价格传递的机制与路径,对消费者价格汇率传递对贸易收支的影响进行研究。     

产业内贸易理论述评

二战后，产业内贸易的大量发生向传统贸易理论提出挑战，产生了产业内贸易理论。80年代后计量经济学的发展进一步完善了该理论。     

中国贸易收支对汇率波动的敏感性分析——基于不同贸易模式的比较研究

本文在理论分析基础之上,通过构建计量模型,利用1994~2009年的季度数据,从实证角度比较分析了不同贸易模式下中国贸易收支对汇率波动敏感性的差异性,结果表明,其敏感性在产品内贸易模式下较之传统产业间和产业内贸易模式下更低。由于中国持续性贸易顺差正是中国融入产品内国际分工体系所致,所以人民币升值并不是解决中国贸易顺差的合理之道。本文研究同时发现,人民币汇率波动对内资企业冲击较之外资企业更大。据此本文认为,尽可能维持人民币汇率稳定,通过攀升产品内分工高端价值链、优化贸易结构、鼓励企业"走出去"等,对于缓解中国贸易顺差更为可行。     

人民币汇率与中美贸易关系——基于汇改后月度数据的实证分析

对于中美贸易收支的巨额顺差,美国方面认为人民币币值低估是其主要原因,并给中国施压,要求人民币升值。根据传统国际收支理论,本币升值会减少本国贸易顺差,但是对中国2005年7月汇改后的数据进行实证分析发现,长期来看人民币汇率却是与中美贸易差额无关的。本文从心理预期、价格竞争等方面着手,分析为什么会产生人民币汇率与中美贸易情况无关的现象。     

贸易自由化、汇率政策与中国宏观经济内部平衡

中国入世以后 ,必须按照相关协议进行进一步的贸易自由化。贸易自由化会对中国国内就业造成一定程度的冲击 ,这在当前中国失业下岗相对严重的形势下尤为引人关注。本文将建立一个简明的理论分析框架 ,研究中国贸易自由化过程中国内就业可能受到的冲击 ,以及汇率政策对维持就业水平稳定 ,即宏观经济内部平衡的重要性并对理论分析进行经验检验 ,之后提出政策建议。本文的基本结论是 ,中国以适度的名义汇率贬值政策配合贸易自由化改革 ,对于维持入世后中国宏观经济内部平衡是必要和有益的。     

人民币汇率变动与中国经济增长实证分析

理论回顾 汇率是国际货币的相对价格,汇率包括汇率升贬值和汇率水平与波动幅度之间安排的汇率制度.在市场经济中,汇率也是由供求决定的.而外汇的供求无外乎来源于国际收支的各项活动,虽然国际收支有三大项目,但实质只有经常项目和资本项目两大部分,在经常项目中常常以贸易收支代表经常项目,所以汇率变动往往由贸易收支和资本流动决定.汇率与经济增长之间的关系包括两方面.一方面是汇率升/贬值与经济增长之间的关系,经济增长通过什么决定汇率水平,而汇率如何反作用于经济增长,所以汇率与经济增长之间的关系是双向的.另一方面是汇率制度,因为汇率制度是一国货币当局的政策选择,所以只考察汇率制度对经济增长作用,不考察经济增长对汇率的影响.     

产业内贸易理论视角下的中国——东盟双边贸易

随着中国-东盟双边贸易结构的不断调整，产业内贸易所占的比重日益扩大，发展趋势逐渐增强，用产业内贸易理论来解释我国与东盟之间的产业内贸易问题就越来越具有说服力，产业内贸易理论已经成为研究我国与东盟双边贸易关系的一个新视角。     

新贸易理论及其政策的适用

由于传统的贸易理论无法解释发达国家之间的贸易以及产业内贸易，因此一些早期的经济学家就开始从技术、需求、收入等不同的角度来探讨战后国际贸易发生的原因，比较典型的有技术差距理论、产品生命周期理论、收入与偏好相似理论等。但是这些理论都只是从某个角度来说明国际贸易中的现象，不能概括全部或大部分国际贸易中出现的新现象，并且各种理论都是建立在各自特殊的假定条件下，相互之间并不能建立起有机的联系，一个统一的一般理论没有建立起来，     

本币升值的通货紧缩效应:理论审视和对中国的检验

本文详细考察了麦金农所构造的"本币升值的通货紧缩效应"理论模型的作用机制,并以此为基础检验了该理论机制在中国的适用性.检验结果表明,在长期中人民币实际有效汇率升值伴随着物价水平和贸易盈余的下降,这说明该理论机制在中国并没有出现.据此,本文认为,我国货币当局在制定汇率政策时,不必过于担心汇率升值对国内物价水平的紧缩影响,更不用因此而采取扩张性的货币政策来冲销通货紧缩的负面影响.     

人民币汇率机制改革的效果评析

该文从内外两个方面考察了人民币汇率机制改革的效果：一是汇率机制运行的内在表现,主要考察汇率水平的变动和汇率形成机制的调整是否达到了预期的效果；二是汇率机制改革的外在影响，主要从价格水平、进出口贸易和外国直接投资等三个角度考察人民币汇率调整对宏观经济运行的影响。总体上，这次人民币汇率机制改革的效果显著，体现了“重在人民币汇率形成机制的改革，而非单纯人民币汇率水平的升值”的战略思路。     

从新古典到新兴古典:国际贸易理论的最新发展

自从新古典经济学框架成为当代经济学的主流学派以来，作为微观经济理论延伸的贸易理论一直在新古典传统下演进和发展。尽管新贸易理论(New Trade Theory)代表了一股长期以来对标准的新古典贸易理论不满的暗流，但总的来说，它也只是在新古典传统内部修修补补，难以剔除新古典框架的一些致命缺陷。     

战略性贸易政策理论综述

传统国际贸易理论的两个层次和核心是比较优势理论与要素禀赋论。比较优势理论揭示了互到贸易的基础及贸易得利的来源，该理论认为劳动生产率高低不同是导致生产成本差异，并要进行贸易的根本原因。要素禀赋论认为比较成本差异的原因在于各国资源禀赋不同，并对国际贸易商品和要素模式作出确定性的结论。这两种理论都认为，在完全竞争的条件下，自由贸易可以实现资源的优化配置，比较优势及资源禀赋决定利益分配的基础，并且自由贸易使进行贸易的任一方都可得益。     

汇率传递异质性对中美贸易失衡的解释

文章利用VAR模型考察2000~2015年期间中美货币政策对双边贸易的非对称传导事实,从理论上分析中美贸易失衡调整的汇率传递因素,并根据贸易价格汇率传递模型,估计了中美两国出口和进口价格方程,实证检验了中美两国进出口汇率传递的异质性:美国从中国进口的汇率弹性较低,对中国出口的汇率弹性较高,而中国从美国进口的汇率弹性较高,对美国出口的汇率弹性较低,贸易定价模式不同以及汇率制度、通胀率、企业经营效率及商品品质等方面的差异是中美汇率传递异质的主要影响因素。因此,美国扩张性货币政策对中美贸易余额调整的作用非常有限,中美贸易差额不在于人民币汇率的高低,而在于中美国际分工地位和经济结构差异。同时,中国应稳步推进人民币汇率形成机制改革,改善企业经营环境,提高出口商品质量,争取对外贸易定价权。     

新贸易理论与自由主义:冲突与融合中的发展

本文以新贸易理论框架中自由主义与干预主义之间的冲突为线索,从七个方面阐述了新贸易理论的发展,说明了在新贸易理论分析框架中贸易自由主义与干预主义的冲突突破了以往发展的格局,贸易政策观念的对立似乎不再体现为理论分析范式的对立,它更多依赖于一种理论的信仰和相应的理论假设前提,自由与干预似乎可以共存于统一的贸易基准模型之中,而不是传统的非此即彼的理论选择。     

我看订单外交

我们并不追求贸易顺差,而是追求贸易基本平衡,在美国抛出巨额订单,体现了我们推动中美贸易平衡的诚意。然而,美国贸易逆差不过是美国国民储蓄率过低的表现,并非中国“不公正贸易行为”所致;近年美国国民储蓄率过低,主要根源在于财政赤字飚升;美国不能片面要求中国这个发展中国家为美国这个头号经济大国承担调整国内储蓄-投资模式的责任,不能要求中国抛出订单来解决美国贸易失衡问题(这实际上办不到),自己却不承担对应的责任。