股权制衡与现金股利政策

采用我国上市公司2009—2011年相关数据,通过实证的方法,研究股权制衡对现金股利政策的影响。实证结果表明:第一,现金股利与第一大股东持股比例显著正相关;第二,股权制衡度与现金股利呈倒U型关系,当股权制衡度∈(0,0.90),其他大股东会与第一大股东合谋,倾向现金股利分配,当股权制衡度∈(0.90,4),会对第一大股东进行有效监督和制约,抑制其利用现金股利进行利益攫取的行为。     

股权分置改革后大股东利用现金股利进行利益输送的实证分析

本文以股权分置改革的完成为背景,选择现金股利政策为主要研究对象,分析股权分置改革完成后是否还存在大股东利用现金股利进行利益输送的行为。结果显示,股权分置改革完成后上市公司大股东仍然依靠控股优势通过派发现金股利侵占中小股东的利益,第二至第十大股东尚不能够对第一大股东形成有效的制衡。     

股权结构对现金股利政策影响的实证研究

文章以2007-2011年沪深两市2 470家上市公司数据为研究样本,从股权结构的四个方面(股权流动性、股东属性、股权集中度和股权制衡)分别实证分析其对现金股利政策的影响,对于优化股权结构和规范现金股利政策具有借鉴意义.     

股东制衡与公司价值:模型及经验证据

我国转轨经济的背景和上市公司特殊的股权结构，为我们提供了研究股东制衡机制的良好契机。本文通过建立一个模型说明股东制衡对公司价值的影响，并结合我国上市公司数据分析第二大股东是如何抑制第一大股东的机会主义行为、增加公司价值的。本文还讨论了股权性质的差异对股东制衡效果的影响。本文的结论为国有股减持过程中上市公司股权结构安排提供了理论基础和经验证据。     

股权分置改革下股权结构与公司绩效的实证研究

本文利用192家上市公司3年的面板数据,对股权分置改革下我国上市公司股权结构与公司绩效的相关性进行了实证分析。首先通过因子分析确定公司绩效指标,接着分别从股权构成、股权集中度及股权制衡度3个方面考查股权结构与公司绩效的关系,结果表明,公司绩效与国有股比例、第一大股东持股比例呈显著的U型关系,与流通股比例负相关,与前五大股东持股比例、股权制衡度正相关。     

第一大股东股权结构、现金流与公司投资

本文研究了第一大股东持股比例、第一大股东性质、股权制衡对投资的影响。结果发现:中国上市公司投资对现金流敏感的原因是投资过度;相对控股公司的股权制衡对过度投资行为起到抑制作用。     

第一大股东股权结构、现金流与公司投资

本文研究了第一大股东持股比例、第一大股东性质、股权制衡对投资的影响。结果发现：中国上市公司投资对现金流敏感的原因是投资过度;相对控股公司的股权制衡对过度投资行为起到抑制作用。     

农业上市公司股权集中度与经营绩效关系实证研究

本文以2009年至2011年我国29家农业上市公司的数据作为样本,分析了股权集中度与经营绩效之间的关系。研究发现,我国农业上市公司第一大股东持股比例与绩效正相关;前五大股东持股比例的平方和与绩效存在正相关的关系;股权制衡度与经营绩效正相关。因此,在当前情况下我国农业上市公司应保持相对集中的股权结构,加强股东之间的相互制衡,以提高公司的经营绩效。     

基于外部股东性质的股权制衡与公司价值关系研究

本文以2002~2004年上市公司数据为基础,对不同性质外部大股东的股权制衡效果及对公司价值的影响进行了实证研究。结果表明:不同性质外部大股东的制衡作用效果有明显差别,国有股和境内法人股性质的外部大股东的存在对公司价值有负面影响,没能真正发挥对控股股东的监督和制衡作用;而当外部大股东为社会公众股东时制衡作用的正面效果显著,自然人和机构投资者在股权制衡中发挥着积极的作用。     

掏空、合谋与股权制衡——基于博弈的分析视角

通过构建第一大股东与其他大股东之间的博弈模型,考察大股东之间的掏空、合谋与股权制衡关系,研究发现：提高其他大股东的监督效率、降低监督成本有利于抑制第一大股东的掏空行为;加大对第一大股东掏空行为的惩罚力度有助于强化其他大股东对第一大股东的股权制衡;法律对中小股东保护的程度越强,其他大股东越有可能选择监督行为,第一大股东实施掏空行为被发现的概率也越高。