经营者股票期权方案思路

实施股票期权激励方案(下简称激励计划)是解决国有企业委托--代理问题,理顺分配机制的一种探索.根据国外经验,它的实施有利于促进企业发展,实现股东利益和管理者利益最大化.     

经营者股票期权激励的理论与实践

股票期权的全称为"经营者股票期权"①或"经理股票期权".股票期权是由企业股东向经营者提供的一种长期激励制度,通常的做法是公司董事会授于经营者在未来的一段时间内(一般3-5年、最长不超过10年)以预先设定的价格(即执行价格)购买公司股票的选择权.②持有这种权利的经理人在规定的时间买入本公司的股票(这种行为称之为"行权"),可以获得股票市价高于行权价的溢价收益.     

上市公司经理股票期权激励制度浅析

随着我国相关法律法规的逐步完善及证券市场的稳步发展,一些上市公司开始引进股权激励机制,制定和实施了以经理股票期权激励为主要方式的股权激励计划。本文对经理股票期权激励制度及其相关问题进行归纳分析,提出相应对策。     

股票期权激励制度的研究

本文叙述了股票期权的相关内容，分析了我国实施股票期权中所存在的问题，提出了具体构建股票期权制度的建议。     

透视股票期权在我国经营者激励中的有效性

1．参与约束与激励相容约束。目前，我国正在完善以公有制为主体的现代企业制度。现代企业制度的一个典型特征是所有权与经营权的分离，所有者(委托人)和经营者(代理人)之间存在着委托一代理关系。在所有者和经营者不同的情况下，二者的利益不一致，目标不对等，信息不对称。在信息不对称的情况下，委托人不能观测到代理人的行动选择或者观测成     

股票期权激励制度的研究

本文叙述了股票期权的相关内容,分析了我国实施股票期权中所存在的问题,提出了具体构建股票期权制度的建议.     

吴敬琏：实行股票期权激励的两大前提

前提之一：克服“内部人控制下的一股独大”股票期权是公司所有者用以激励经理人员努力工作、提升股东价值的重要手段。因此，它必须掌握在所有者及其信任托管者董事会手中。这就是为什么美国１０个大公司在介绍自己的激励制度时都强调了“不能够自己给自己定薪酬”的道理所在。正如我国企业界领导人所指出，在真正的所有者不在位，而是“内部人控制”的情况下，如果不让自己给自己定薪酬，就没有办法实行包括股票期权在内的任何与企业绩效挂钩的薪酬制度，而只能由某个上级行政主管机关规定固定的薪酬表，然后由企业对号入座，照此办理。如…     

经理股票期权激励的有效性分析

经理股票期权(Executive Stock Option，简称ESO)是90年代以来在美国公司中兴起的针对股份公司高管人员的一种激励措施。它的一般做法是：授予以CEO为首的高级管理阶层权利，使之能在今后一定时间内按授予期权时规定的行权价格(Strike price)购买本公司股票；如果此后股价上涨，经理人就能获得行权价与以后股价之间的价差。和传统的薪酬制度相比，期权激励更加灵活，收益更为丰厚；同时，由于期权激励最终是通过股票市场实现的，它避开了传统方式下如何衡量经理人边际贡献的难题，……     

美国对企业经营者的股票期权激励方法

股票期权是指在固定时期内按固定价格购买公司股票的权力。这通常意味着公司的高级管理人员被给予一种可以在10年内按今日的股票市场价格购买本公司上市股票的权力。如果10年内股票价格上扬,那么高级管理人员就可以凭借股票期权,在一定的价位上“低吸高抛”而获得利益。 如果说20世纪80年代美国企业界最盛行的是收购兼并,那么90年代美国企业内部管理与激励中最富戏剧性的现象是实施股票期权。     

股票期权激励机制的利弊分析

股票期权制度作为一种长期激励机制,是解决由于所有权与经营权分离所引起的委托人与代理人之间利益冲突的有效机制,但在实践中也存在着诸多的弊端。本文分析了实施股票期权制度的利弊,指出我国企业引进股票期权制度必须注意的问题。     

区际产业转移的效应分析及相应政策建议

本文在对经营者股票期权进行理论分析的基础上 ,对其在我国企业改革中推行的制约因素 ,从企业理论出发、结合我国实际 ,进行了详尽的分析 ,并指出应该使其从行政给予型转变为市场诱导型。     

取消股票发行市盈率限制的实证研究

企业经营绩效好坏在很大程度上取决于激励机制的有效性 ,我国国有股份制企业低效率的关键因素之一是激励机制存在问题。借鉴西方先进的管理经验 ,股权激励是解决股份公司委托代理矛盾的最好方法之一。本文阐述了股权激励制度的理论基础 ,对股权激励效应进行了分析 ,并针对中国     

基于碳税性能的实物期权模型分析

本文首先综述国内外关于碳税及碳关税定义、性质特征及作用功能等方面的研究文献,回顾有关实物期权理论在税收筹划中的理论研究,对碳税及国际碳关税设计中蕴含的实物期权思想及其存在的条件因素进行了分析,并运用实物期权理论描述了结构期权、程序期权的作用过程,构建了碳税及碳关税设计方案转换中存在的转换实物期权模型。最后,针对复杂多变的政治因素和自然环境,提出了碳税及碳关税设计筹划的合理建议。本文主要的创新点在于首次把实物期权模型引入到碳税及碳关税设计中。     

试论西方国家社保制度对我国社会保障制度建立之启示

本文分析了我国从计划经济体制向市场经济体制转换的过程中社会保障体系作相应的转换以及存在的不足。西方福利制度的设计为我国社会保障体系的完善提供了一个参考,本文在分析西方福利制度的历史沿革和我国社会保障制度现状的基础上,对我国社会保障体制的改革提出了一些政策建议。     

美国股票期权会计的最新进展及其启示

美国财务会计准则委员会颁布的最新的股票期权会计准则要求公众公司和私人公司均采用公允价值法计量股票期权,并且为股票期权的计量提供了新的定价模型。本文试图通过分析新准则的出台背景、内容和特点,探讨我国在制定股票期权会计准则的过程中可以吸收和借鉴的有益经验。     

试论中性税制在我国的构建

社会主义市场经济条件下,中性税收制度有其存在的土壤吗?回答是肯定的,只是需要我们转变切入的角度,把税收对经济“完全避免扭曲”的最优理想中性转向对效率和市场机制“尽可能地减少扭曲”的次优中性。在社会主义市场经济运行和税制建设中,处理好税收中性和税收调控的关系,突出税收中性的主体地位,辅之以“有限”且“有效”税收调控,逐步逼近理想的中性税制。     

谈我国出口退税制度的发展趋势

出口退税政策不同于出口补贴,并不完全受WTO规则的禁止;同时,“走出去”战略还远未达到它预期的目标,而出口退税制度作为“走出去”战略的一项具体的措施,也理应继续坚持,以更好地发挥其鼓励出口的基本功能;从整个贸易税体系来看,在我国加入WTO后,出口退税政策在我国贸易税收体系中的地位不仅没有受到削弱,反而得到了提高。     

完善我国地方税制的思考

完善地方税制是我国分税制改革的内在要求。1994年我国分税制改革后建立的地方税制还存在着一些不完善之处。本文提出了完善地方税制的设想。     

论激励性股票期权的理论基础

在现代企业两权分离的情况下,资源配置和创造财富主要依靠经营者实现,企业的运营结果主要取决于经营者的素质和行为趋向,而经营者的素质和行为趋向则通常受企业内部机制影响,企业如果不能形成一套合理的内部机制,"委托—代理"矛盾将会深化,企业就会因此而付出较大的代价。正是为了解决"委托—代理"的矛盾,西方国家较早地发明了一种有效地激励约束办法—激励性股票期权制度。笔者拟就激励性股票期权的理论基础略书管见,求教于法学界同仁。