复苏初见端倪的美国经济

在美国，从感恩节到圣诞节，是一年之中消费最为高涨的时候，虽然一连好几年景气欠佳，但1993年的情况似有好转，从全美各地居民在93年佳节期间购买力旺盛的实况看来，经济复杂的契机已始已端倪。     

美国经济复苏分析

本文对于“9·11”后美国经济由衰退走向恢复的宏观经济表现作了一个较为全面的回顾:风雨飘摇的2001年、乍暖还寒的2002年、高涨凸现的2003年。笔者认为近期的美国经济呈现出如下四个特点:(1)企业投资持续低迷和个人消费支出强劲共存;(2)经济复苏与股市“熊市”同步;(3)美元贬值与贸易赤字增长同步;(4)生产率高增长、经济低增长和高失业率并存。本文分别从经济周期、经济政策(减税、降息、贬值)、反恐战争、新经济四个方面给出解释,并对2004年美国经济的走势作了一个预测。     

美国经济复苏强劲

美国总统奥巴马自信满满地告诉民众,在过去的46个月中,私营企业已经增加820万个就业机会,2014年将是美国经济实现突破进展的一年。从2008年的哀鸿遍野,到2013年的经济增速明显,此轮美国经济复苏的时间显得非常漫长,已经超过50个月,     

美国经济复苏走势展望

[摩根士丹利9月10日]我们仍然认为，美国经济的可持续复苏已经起步，但本轮复苏的速度和波动程度很可能都会稍稍超过我们上个月的预测。虽然我们将2009年下半年的GDP增长率（按年率计算）上调0．25个百分点至3％，但我们认为，     

伯南克连任，美国经济加快复苏？

2009年8月25日，美国总统奥巴马提名本·伯南克连任美国联邦储备委员会主席。如果奥巴马的提名经参议院同意，伯南克将于2010年2月1日开始第二届4年任期。伯南克连任，是否将使美国经济加快步入复苏？     

放眼美国经济双底复苏

复苏将呈现大起大落的形态 随着经济数据日趋疲软，衰退已经降临，美国经济前程坎坷。关于美国2008年1季度的GDP增长率，我们仍然维持上个月-0．7％的预期值，预计2季度仍将保持负增长。但另一方面,政策救兵已经赶到，而且增援还在不断赶来——两周来，强有力的货币和财政刺激措施或是已经到位，或是已经公布。鉴于此，我们上调了美国经济增长率的预期值。我们认为，风险资产的价格已经反映了经济衰退的可能性，现在的问题则是，未来的经济复苏将表现为什么形态、投资者应该怎样操作？     

美国经济复苏前景扑朔迷离—关于当前美国经济走势的讨论

今年3月美国商务部公布了2001年第四季度美国国内生产总值增长了1.7％,6月份公布第一季度经济增长了6.1％,美国经济走势是“恢复增长”还是“强劲增长”,其复苏前景如何?最近,本刊约请由厦门大学经济系主任、博士生导师庄宗明教授主持,刘莹、金凤亮、刘湘玫、周琳、李恩思、杨志刚等研究生参加的就美国经济走势的影响因素问题进行了一次讨论。现把他们讨论的观点综述如下: “虚拟经济”与“实体经济”发展的严重失衡导致经济泡沫的破灭是当今美国经济的主要问题 新经济虽然在过去十年中造成了美国经济的繁荣,但它同时也是美国     

日本中小企业的历史地位及其在经济再生中的作用

在战后日本经济总量的扩大和产业结构的优化过程中，中小企业发挥了不可替代的作用，它与大企业一起共同支撑了日本经济的振兴。究其缘由，这是中小企业具有自己相对固定的优势领域、与大企业形成的长期分工和互补关系以及多品种小批量的生产体制等多种因素共同作用的结果．20世纪90年代以后，中小企业更是利用其在生产经营上具有的机动性和灵活性特点，在吸纳劳动力就业、推动技术革新以及振兴地方经济等方面积极发挥作用，为遏制日本经济的进一步恶化进而走上“再生”道路不断贡献力量．     

美国量化宽松政策的实施背景、影响与中国对策

2010年一季度以后美国经济复苏势头弱化。在降息、扩大财政赤字规模等刺激经济增长的常规政策措施空间有限的情况下,为巩固经济复苏势头,美国采取了实施第二轮量化宽松政策的非常规措施。量化宽松政策增加的基础货币将导致美元贬值,加大全球通货膨胀压力,刺激国际市场短期资本流向中国、印度等新兴市场,稀释美国债务,加大其他国家持有美元固定收益资产的投资损失。中国持有的大量固定收益美元资产将因此大幅缩水,并面临输入型通胀压力加大和短期资本大量涌入的挑战,需采取优化外汇储备投资结构、加强对短期资本流入管控、加快实施国内企业走出去战略、增强人民币汇率弹性等多方面措施应对。     

Macroeconomic Policy, Exchange Rate Regimes and Economic Growth

China has been keeping high economic growth rate since it carried out managed floating exchange rate regimes in 1994, while now begins to face retrenchment pressure brought by the depression of internal and external economy. The establishment of RMB exchange rate regime should take account of the validity of macroeconomic policy, macroeconomic growth and the regional internationalization of RMB.     

经济结构、政府行为与美国金融危机

经济结构失衡和政府行为失当是美国金融危机形成和爆发的主要根源。经济结构失衡为金融危机的产生提供了温床,政府行为失当则过度地干扰了市场经济的正常运行:过度宽松的货币政策和公允价值的会计准则提高了银行的放贷能力和激励;金融监管的放松为金融创新提供了空间;政府的住房政策则为金融创新提供了方向。这些政策的合力最终促成了次级抵押贷款证券化机制的形成和蓬勃发展,紧缩的货币政策则直接引发了金融危机。金融危机给我们的重要启示是,为保证经济的正常运行,必须注意经济结构的平衡,提高宏观经济政策的长期性、稳定性。     

市场信心、经济波动与财政政策

市场信心变化是否会造成经济波动,如何选择财政调控策略稳定市场信心进而保持宏观经济稳定,文章利用矢量自回归模型和季度数据,在控制相关变量基础上对此进行的研究表明,市场信心变化对我国宏观经济的滞后影响非常显著,其中企业信心变化与消费者信心变化对宏观经济产生影响的时间路径存在明显差异,虽自1999年以来,积极财政政策对提振市场信心发挥了积极作用,但作用效果在不同政策工具之间差异明显。紧缩性财政收入政策虽对市场信心具有反向抑制效应,但并不显著,扩张性支出政策虽在经济低迷时期有助于提振市场信心,但成效在不同支出项目间差异悬殊,其中,科教文卫等社会性支出的增加对市场信心将会产生积极影响,而行政费的膨胀却会显著恶化市场信心。     

经济政策不确定性、董事高管责任险和公司投资不足

基于A股上市公司2007-2018年的数据样本,考察在经济政策不确定背景下,董事高管责任险对企业投资不足的影响作用和路径.研究发现:经济政策不确定会导致公司的投资不足,公司购买董责险能缓解经济政策不确定对投资不足的负面影响.路径分析表明,在经济政策不确定情境下,董事高管责任险通过提高管理层的风险承担水平来改善公司投资不足.进一步研究发现,经济下行时期,董事高管责任险改善公司投资不足的积极作用更加显著;产权性质异质性检验发现,董事高管责任险对国有企业投资不足的改善效果更好.     

都市核心区楼宇经济实态及其困境摆脱

在土地等资源要素需要节约利用、产业需要集群发展、企业需要集约经营的大背景下,都市核心区的楼宇经济应运而生,并赋予了城市蓬勃发展的时代特征,成为城市经济转型、产业升级、能级提升、低碳经济的新引擎。都市的核心区,汇聚了都市大部分的商务机构。就具体对策而言,都市要按照系统工程的思路,抓好楼宇经济的要素配置与协同配套,做大做强楼宇经济。     

经济政策不确定性视角下宏观杠杆的调控效应及其策略选择

新常态下保证宏观杠杆稳步下降是供给侧结构性改革的重要任务之一。以中国经济政策不确定性为门限变量,构建了包括经济政策不确定性、宏观经济政策以及宏观杠杆在内的门限结构向量自回归(T-SVAR)模型,研究高低两种政策不确定性区制下我国需求端货币政策与财政政策以及供给端金融改革政策对宏观杠杆的调控效应。结果显示,三种政策均存在明显的门限效应且在中长期内均出现逆转,区别在于,虽然货币政策对宏观杠杆的短期作用效果最为显著,但当政策不确定性水平快速攀升时,其调控效果会略微降低,而此时财政政策和金融供给侧结构性改革能有效平抑过高的杠杆率增速,且在长期依旧保持一定的调控效果。因此,央行在对宏观杠杆进行调控时应依据各政策调控效应的阶段性特征进行搭配使用,同时通过推进资本市场基础性制度改革,优化融资结构,为实现宏观政策调控效果的最大化奠定基础。