期望绩效反馈会影响股价崩盘风险吗?——基于中国A股上市公司的实证分析

以2003—2017年沪深两市A股上市公司为研究样本,实证检验消极绩效反馈下期望绩效差距对股价崩盘风险的影响。结果表明:当企业未实现组织期望绩效时,实际绩效低于期望绩效的程度越大,股价崩盘风险越高;较高的内部控制质量和控股股东持股比例能够弱化期望绩效差距对股价崩盘风险的正向影响。进一步分析发现,企业信息透明度在期望绩效差距与股价崩盘风险之间起部分中介作用。文章从期望绩效反馈的视角深入阐述了股价波动的成因,同时从内部监督的角度提出了平稳资本市场表现的对策。     

负向绩效反馈下企业集团对子公司扩张变革战略的影响——基于集团公司行政和资本管理渠道的实证分析

以2012-2018年上市公司数据为样本,实证研究负向绩效反馈对子公司扩张变革战略的影响。研究发现,相较于单体公司,子公司负向绩效反馈下的扩张变革动机更高。企业集团对子公司扩张变革战略的影响主要表现在:母公司对子公司的行政管理强化了负向绩效反馈对扩张变革战略的正向影响,对子公司的资本管理促进了扩张变革战略,负向绩效反馈削弱了资本流入对子公司扩张的正向影响。进一步研究发现:企业集团对子公司采取行政管理还是资本管理需根据子公司绩效状况权变而定;负向绩效反馈子公司的风险性扩张行为改善了经营困境。     

管理创新、数字化转型与企业绩效关系研究——来自中国制造业企业的证据

在日益复杂的大环境下,越来越多的学者意识到单纯地依靠技术创新可能并不足以维持企业的长久发展,还需要不断地调整组织结构、改进管理流程等一系列的管理创新才能为企业谋求新的发展前景。本文以2015-2020年我国A股制造业上市公司为研究样本,基于数字经济的大背景,实证检验了管理创新和企业绩效之间的关系以及可能存在的情境因素,研究结果表明,管理创新能够显著促进企业绩效的提升,并且数字化转型程度在管理创新对企业绩效的影响中起到了正向的调节作用,一系列的稳健性检验后结论仍成立。进一步的异质性分析发现,管理创新对企业绩效的影响在高技术行业中更加显著,本文的研究进一步丰富了管理创新领域的研究成果,对我国制造业的长久发展具有一定的启示意义。     

我国纺织与服装业上市公司社会责任报告及环境绩效信息披露研究

纺织与服装业是我国较具竞争力的产业之一,同时也扮演着"污染大户"的角色,有效的环境信息披露能在一定程度上促进企业的环保行为.现有研究其环境绩效信息的披露大多是基于年报中的环境信息,而基于社会责任报告的很少.本文以纺织与服装业上市公司2008年、2009年的社会责任报告为样本,对其环境绩效信息披露现状及影响因素进行研究.     

农业上市公司多元化经营对绩效的影响分析

基于国内外上市公司多元化经营与企业绩效的相关理论,以2001年-2006年的中国农业上市公司公布的年报数据为样本,运用熵统计方法和相关分析方法,在对其多元化经营水平进行测度的基础上,对不同程度的多元化水平与企业经营绩效影响进行实证研究。     

数字化水平、知识搜索与企业创新绩效研究

本文基于2012—2020年我国A股制造业上市公司数据,探讨数字化水平对企业创新绩效的影响作用,并分析其中的影响路径,通过实证检验,结果表明,数字化水平对企业创新绩效起到正向影响作用,数字化水平对知识搜索正向影响,并且知识搜索在数字化水平与企业创新绩效关系中起到部分中介作用,该结论在进行稳健性检验后依然是成立的。研究结论丰富了数字化水平与企业创新绩效相关研究,并对制造企业数字化转型提供了启示。     

期望绩效差距与农业企业创新投入的关系研究——基于管理层能力的调节效应

本文基于前景理论和企业行为理论,以我国农业企业为研究对象,基于农业上市公司2012-2021年的数据,分析了期望绩效差距对企业创新投入的影响,并探讨了管理层能力在两者中的调节作用。实证结果表明：(1)随着期望绩效顺差的扩大,企业管理层会倾向于保守的战略决策,减少创新投入量。但当管理层能力高时,会一定程度上抑制期望绩效顺差和企业创新投入的负向关系。(2)随着期望绩效逆差的扩大,企业管理层会出于放手一搏的心理,增加创新投入量。同时,管理层能力越高,期望绩效逆差对企业创新投入的促进作用越弱。因此,现阶段农业企业应合理制定预期目标,正确看待期望绩效差距,同时关注管理人才的选拔,注重管理人员能力的培养,制定适合企业长远发展的创新决策。     

企业国际化程度与创新绩效关系研究——基于跨国高新技术企业面板数据的实证检验

参与国际竞争是企业实现跨越式发展绕不开的议题。跨国经营活动可以促进其创新能力发展。本文基于资源观理论和组织学习理论,利用我国2014-2018年503家高新技术产业上市公司的面板数据,通过零膨胀负二项回归模型分析国际化程度对企业创新绩效的影响,并检验吸收能力的中介作用。结果表明:国际化程度对企业创新绩效具有显著的正向影响;吸收能力在企业国际化程度对创新绩效的影响中起部分中介作用,企业国际化进程的加速可进一步通过吸收能力正向作用于创新绩效。     

上市公司高管相对薪酬差距与公司绩效相关性研究

对高管薪酬与公司绩效的已有研究主要集中在高管薪酬总额以及绝对薪酬差距方面。现采用相对薪酬差距指标,以沪深两市435家制造业上市公司的年报数据为基础,对高管薪酬与公司绩效之间的相关性进行了实证研究。研究结果表明,高管相对薪酬差距对公司绩效无正向显著性,并呈现出负向影响的趋势,结果符合行为理论提出的假说。     

党组织参与公司治理是否抑制了年报语调操纵行为?

以2008～2018年的中国A股上市公司为研究对象,检验党组织嵌入对上市公司年报文本信息披露决策的治理效应.研究发现:党组织参与公司治理有效抑制了年报语调操纵,且代理成本在企业党组织对年报语调操纵的治理效应中起到部分中介效应.此外,基于企业性质的分组检验结果表明,党组织参与监事会治理对年报语调操纵的抑制作用在国有企业样本更为显著,但党组织参与董事会治理未表现出产权性质差异.进一步研究表明,在市场投资者情绪指数较高以及经济政策不确定性较大的情况下,党组织参与治理对上市公司年报语调操纵的治理效应更为显著.     

宏观经济政策对政府科技补贴绩效的影响研究——基于"四万亿"经济刺激计划分析

本文选取2007～2014年中国A股上市公司为样本,采用倾向得分匹配、 双重差分模型以及Heckman两步法,检验了"四万亿"经济刺激计划对政府科技补贴绩效的影响.研究发现,"四万亿"显著抑制了科技补贴绩效,这种抑制作用对发明专利和非发明专利均显著,且会持续到2012年.进一步研究表明,"四万亿"对政府科技补贴绩效的抑制作用在国有企业分组、高新技术企业分组和知识产权保护程度较低地区分组中更为显著.本文拓展了有关政府科技补贴绩效影响因素的研究,有助于澄清政府科技补贴与创新政策的争议.     

年报文本信息复杂性与资产误定价——基于文本分析的实证研究

本文以2007～2017年沪深两市A股上市公司年报为研究样本,实证检验年报文本信息复杂性对资产误定价的影响,并考察其作用机制。研究发现:(1)年报文本信息复杂性与资产误定价之间显著正相关,即年报文本信息复杂性越高,资产误定价的可能性越大;(2)通过中介效应模型发现,信息不对称是年报文本信息复杂性影响资产误定价的一个机制;(3)当机构投资者持股比例越高、新闻媒体报道越多时,年报文本信息复杂性对资产误定价的影响会被削弱,说明机构投资者和新闻媒体起到了稳定资本市场股票价格的作用。本文首次从年报文本信息披露质量的视角解释了我国证券市场资产误定价现象产生的原因,为监管部门有效缓解资产误定价提供参考。     

国家文化差异、组织文化差异与企业绩效——基于中外合资企业的实证研究

文化差异是影响合资企业绩效的重要原因.现有的研究大多检验文化差异对绩效的直接影响,本文试图探索文化差异与绩效间接影响的行为过程.基于对106家中外合资企业的实证调查,我们发现,国家文化差异对绩效有正相关关系,组织文化差异与绩效负相关.信任程度能够加强国家文化差异对绩效的正向影响,沟通会减弱组织文化差异对绩效的负向影响.在上述发现的基础上,本文提出了相应的管理启示和建议.     

员工持股计划与年报可读性

文章以2014—2018年我国沪深A股上市公司为研究样本,实证考察了员工持股计划对年报可读性的影响。研究发现,员工持股计划与年报可读性呈显著正相关关系,在使用倾向得分匹配(PSM)方法考虑了样本选择偏差可能导致的内生性问题后,该研究结论依然成立。进一步研究发现,员工持股计划对年报可读性的促进作用在融资非受限、行业竞争程度高和分析师关注度低的公司中更强。上述研究结果表明,员工持股计划将员工与公司的利益相联结,通过共担责任、共同协作,提高了上市公司的信息披露质量,进而提高了公司治理水平。     

物联网上市公司股权结构与绩效的相关性研究

本文以2008～2010年物联网概念类上市公司为研究样本,检验了股权性质、股权集中度和股权制衡度与公司绩效的相关性。研究发现:物联网上市公司经营绩效与国有股比例负相关但不显著,与法人股比例显著正相关;股权集中度越高,公司绩效越好;股权制衡度越高,公司绩效越好。同时,在研究中未发现股权集中度与公司绩效间存在曲线关系。最后基于实证结果提出了优化物联网上市公司股权结构和提升公司绩效的相关建议。     

不同成长机会下的上市公司股权结构、资本结构与公司绩效——以A股流通服务业上市公司为例

文章以我国流通服务业上市公司为研究样本,分析了上市公司资本结构和股权结构对公司绩效的影响,以及成长机会在其中的调节作用.研究结果表明流通服务业上市公司第一大股东持股比例、第二到第十大股东持股比例、长期负债资本比对公司绩效存在显著正向影响;国有股持股比例、高管持股比例、资产负债率对公司绩效存在显著负向影响.随着公司成长机会的增加,第二到第十大股东持股,非国有法人股持股对公司绩效正向影响作用增强;而第一大股东持股比例、国有股持股比例、高管持股比例、资产负债率与长期负债资本比对公司绩效的影响并不随着公司成长性的变化而变化.文章研究对于流通服务业上市公司股权结构和资本结构优化提供了有益的启示.     

零售业态与企业绩效的实证研究——基于沪深零售业上市公司的数据

现有理论表明零售业态是零售企业获得竞争优势的主要手段之一,但缺乏大样本的实证检验.文章以国内零售业64家上市公司1995-2008年的年报数据为样本,利用Wilcoxon秩和检验、Panel分析和T检验分析了国内零售企业引入新零售业态以及单业态与多业态经营模式对企业绩效的影响.结果表明引入新零售业态三年内对企业绩效有负向影响,单业态经营模式优于多业态经营模式.     

媒体关注、内部控制与企业社会责任信息披露

基于媒体关注、内部控制的视角,本文利用2014—2017年发布社会责任报告的沪深两市A股上市公司的数据,分析在内部控制作为中介机制时,二者对企业社会责任信息披露质量的影响.研究结果表明:高媒体关注度对企业社会责任信息披露水平有显著的正向影响;内部控制制度完善的企业,社会责任信息披露水平越高.     

高管特征对上市公司经营绩效的影响效应

高管特征对上市公司经营绩效的影响效应因股权性质不同而有所差异。本文以汽车制造业110家上市公司为研究对象,实证检验高管特征对不同性质上市公司经营绩效的影响效应。研究发现,高管的学历、任期、薪酬、兼职程度与国有及非国有上市公司经营绩效均相关,但影响程度存在差异;对国有上市公司来说,高管年龄与其经营绩效显著正相关,但非国有上市公司这一影响并不显著;高管性别对国有及非国有上市公司经营绩效均没有显著影响。     

海外研发战略能提升企业国际化绩效吗? ——基于高层阶梯理论的实证研究

本文以2010～2015年我国电子通讯设备制造业上市公司的面板数据为样本,对研发国际化是否有助于开拓海外市场进行实证检验,并基于高层阶梯理论,进一步将海外研发战略的研究向前端延伸,探索了其在高管团队国际化经验与国际化绩效之间的中介作用机制.结果表明:海外研发深度显著正向影响企业的国际化绩效,而广度对企业国际化绩效的影响不显著.高管团队国际化经验既直接正向影响企业的国际化绩效,又通过海外研发深度和广度提升企业的国际化绩效,海外研发深度和广度战略在高管团队国际化经验与企业国际化绩效之间起中介作用.