中国粮食市场价格波动的非对称性”——基于傅立叶季节外生性VAR模型的实证研究

基于1998年1月9日到2014年5月23日中国小麦、玉米和大豆批发市场价格指数的周数据,分别运用单变量EGARCH模型和傅立叶季节外生性条件下的VAR模型,对中国单一粮食市场价格波动的非对称性和不同品种粮食市场间价格波动的非对称性进行了实证分析。结果表明:单一粮食市场中,仅玉米市场的价格波动存在非对称性;不同品种粮食市场间价格波动的非对称性表现为小麦市场的价格上涨在短期内显著引发玉米市场和大豆市场的价格上涨,但玉米市场和大豆市场的价格变化对小麦市场价格变化的影响并不显著。上述结果的政策含义为:稳定玉米市场价格,需特别关注可能造成玉米价格下跌的因素;要稳定整体粮食市场价格,稳定小麦市场价格是关键。     

期货市场与现货市场之间的价格研究--中国农产品市场的经验

本文借助于信息共享模型与波动溢出效应模型对我国大豆和小麦的期、现货市场之间的价格发现进行了多层次的实证研究,定量描述了期、现货市场在价格发现中作用的大小,深入刻画了我国农产品期、现货市场之间的动态关系.研究结果显示:大豆期、现货价格之间存在双向引导关系,小麦仅存在期货对现货的单向引导关系;期、现货市场均扮演着重要的价格发现角色,且期货市场在价格发现中处于主导地位;期、现货市场之间均存在双向波动溢出关系,但现货市场来自期货市场的波动溢出效应均强于期货市场来自现货市场的波动溢出效应;并且,随着期货市场的发展,期、现货市场之间的波动溢出程度均呈逐渐增强态势.     

大宗农产品价格风险评估——基于小波神经网络-Bootstrap方法的实证研究

构建了一个将小波神经网络与Bootstrap抽样相结合的价格风险评估模型。采用国际通用的VaR(在险价值)风险指标评估了国内小麦、水稻、玉米、大豆和棉花5种主要大宗农产品现货价格的风险水平,仿真研究了以上大宗农产品价格下跌风险和价格上涨风险的分布特征。结果表明:按价格风险水平由高到低对5种主要大宗农产品进行排序依次为棉花、大豆、玉米、小麦和水稻;从风险均值来看,我国大宗农产品价格特别是粮食价格的风险处于较低水平;从风险的经验分布来看,除大豆外,其他大宗农产品(特别是小麦、水稻和玉米)的涨价风险高于跌价风险;5种农产品的价格均存在偏度风险和峰度风险。     

国际农产品价格波动对国内农产品价格的影响分析

本文基于2002年1月—2010年12月的月度数据,利用协整分析、格兰杰因果关系检验、误差修正模型及脉冲响应函数等方法对国际农产品价格(以棉花、玉米、大豆、小麦为代表)和国内农产品价格之间的关系进行了实证分析。结果表明,国际国内农产品价格间存在长期均衡关系;国际农产品价格向国内价格传导的过程中具有由短期波动到长期均衡的调整过程。国际国内农产品市场反向因果关系并不成立,国内农产品价格对国际农产品价格的影响有限。脉冲响应函数分析表明,国际农产品价格冲击对国内农产品价格有正向影响。     

国际粮食价格对中国粮食价格的非对称传导——基于门限自回归模型的研究

本文利用1998-2015年月度价格数据,借助门限自回归模型研究了国内外粮价的非对称性传导关系.研究表明:稻谷、玉米和大豆的国内外价格具有非对称协整关系;长期来看,国际稻谷价格变动的45.1％、玉米价格变动的52.8％、大豆价格变动的67.6％会分别传导到国内市场,但短期内只有稻谷国际价格的变动会迅速传导到国内市场.价格传递具有非对称性,当国际价格下降时,减少50％偏差玉米和大豆分别需要20.1个月和15.1个月,但价格上升时长期调整速度则不显著.为了降低国内粮价波动及国际市场的影响,需要从价格、成本及品质等方面不断提高国内粮食产业竞争力.     

国际粮价波动规律及对我国粮食安全的影响与对策

近年来,国际粮食价格变动体现出明显的阶段性特征,2007年之后价格不断高涨,且波动较大。粮食价格波动主要是由季节性波动和随机性波动引起,其中随机因素影响更大。四类主要粮食品种的国际价格水平都与价格的波动幅度存在显著的正向相关关系,即价格越高,波动越大。四类粮食价格之间存在显著的正向关联,大米、玉米、小麦三者在价格波动幅度上显著正相关,大豆价格波动幅度则与大米、玉米、小麦三者的波动幅度不存在显著相关性。因此,当粮食价格较高时,应警惕粮价大幅波动;当某一类粮食价格大幅变动时,应警惕其他粮食的价格及整体粮食价格的大幅波动。     

国际粮价波动对我国粮价的影响分析

本文利用Johansen检验和VEC模型,考察了大米、小麦、玉米、大豆等四类粮食品种国内外价格的传递关系,并发现,不论是从长期整合还是短期波动的角度,国际粮价的变动,都会在相当程度上输入到我国,其中尤以大豆为甚,玉米和大米次之,小麦虽然最低,但也不容忽视。进一步的模拟计算揭示了国际粮价波动后国内四种粮价的变动轨迹。文章接着利用配对Johansen检验考察了国际粮价输入的原因,并发现某些战略性粮食品种尤其是小麦和大米的价格输入并不主要来自直接贸易因素,而是通过大豆和玉米等间接贸易实现的。因此直接贸易干预难以有效阻止国际粮价的冲击,文章为此提出了相应的建议。     

国际主要农产品价格波动特点及影响因素——基于成分分解的方法

通过成分分解的方法分析表明,国际上大豆、玉米、大米、小麦实际价格主要受季节成分和周期成分的影响围绕趋势成分波动,随机成分是实际价格偏离趋势成分的最主要因素。国际农产品价格主要受美元指数、国际石油价格、供需状况、市场投机等因素的影响。我国国内消费量对国际大豆、玉米价格也有较大影响。面对新的形势,我国应适当提高价格上涨的容忍度,增强国内农产品供求信息的透明度,加强与美国的合作,积极应对国际国内农产品价格的联动影响和双向冲击。     

玉米期货价格的波动分析

本文基于玉米期货价格数据,运用ARCH类模型和马尔科夫机制转换模型分析玉米期货价格的波动规律和特征。研究表明,玉米期货价格存在一阶ARCH效应和＂杠杆效应＂,玉米期货价格收益率具有显著的波动集簇性;TARCH和EGARCH模型估计结果,玉米市场中价格上涨信息引发的波动比价格下跌信息引发的波动要大,玉米价格波动具有显著的非对称性。我国玉米期货价格确实存在马尔科夫机制转换;在样本研究期间,我国玉米期货价格存在比较明显的三个上涨和下跌阶段,在波动中保持上涨趋势。     

美国大旱对美国和我国粮油市场的影响及建议

2012年8月16日,中国国际经济交流中心举办第38期"经济每月谈",主题为"大宗商品价格形势与影响"。全国政协委员、国家粮食局原局长聂振邦分析了近期持续高温和干燥天气给美国和我国玉米、大豆和小麦市场带来的影响。他建议,我国应继续坚持主要粮食品种基本自给的方针;科学合理利用国际市场进口食用植物油和大豆等油料作物,力争提高国内的自给水平;对食用植物油、油料和粮食品种进口调剂实行"多边战略",采取进口多元化策略,以减少风险。     

中国大豆批发价格波动规律研究——基于GARCH模型

本文运用GARCH(1,1)模型考察了我国大豆批发价格的波动特征。研究发现,1999—2008年期间我国大豆批发价格呈随机游走趋势,其波动具有右厚尾特征和集群性,价格波动具有ARCH效应,波动冲击影响衰减较慢,近期波动有加剧趋势。     

河南省玉米价格波动及其影响因素分析

文章采用时间趋势分解法对河南省1978-2014年的玉米价格波动进行测定,界定了玉米价格波动周期,分析了玉米价格总体波动特征。根据内部传导和外部冲击理论选取农业生产资料价格指数、玉米产量、滞后期玉米价格、居民收入等九项指标构建玉米价格波动影响因素的多元回归模型进行实证分析,结果显示,成本因素、生产者价格预期、替代品小麦的价格、城镇居民家庭人均可支配收入和政府粮食政策为主要影响因素。最后根据结论提出平抑玉米价格过度波动,促进玉米产业健康发展的政策建议。     

我国农业产业链中价格波动的传导与调控机制研究

本文应用约翰森模型、VEC模型等来研究农业产业链上中下游产品价格之间的长期协整关系和短期内的变动关系,并进行了格兰杰因果关系检验。研究表明:玉米、油菜籽、蛋鸡等产业链上下游环节的长期协整关系不存在,市场连接不畅。籼稻、粳稻、小麦、大豆、活猪、肉鸡等产业链各环节的价格存在长期协整关系,但短期内恢复协整的速度较慢。农产品受到上下游价格波动挤压,其价格可以传导到上下游,但反之,则不成立。据此,笔者提出了双层市场流通格局、价格应急机制等政策建议。     

我国畜产品价格波动分析——基于ARCH类模型

运用ARCH类模型对我国主要畜产品的价格波动率进行了分析。结果表明:牛肉、羊肉和鸡肉的价格波动具有显著的波动积聚性,鸡蛋价格波动没有显著的异方差效应;除牛肉市场外,羊肉和鸡肉市场不具有高风险、高回报的特征;猪肉、牛肉、羊肉和鸡肉的价格波动没有非对称性。认为应在畜产品市场出现大的价格波动时及时采取平抑措施,且政府需规范畜产品市场秩序、完善畜产品市场制度。     

加入WTO对我省农业有哪些影响?

从长期看,加入ＷＴＯ对我省农业的影响利多弊少。从短期看,则是弊大于利,但总体上不会对我省农业造成大的冲击。(1)粮棉油产品:粮棉油是我省受冲击最大的行业之一。小麦、玉米、大豆、棉花和油料等农作物,我国的生产成本较高,价格高于国际市场20～30%左右。根据《中美农业合作协议》,我国农产品的平均关税,在2004年之前将从目前的45%降至17%,粮棉油等重点农产品的关税则要降至145%。这样,美国等许多国家和地区的农产品将更多地进入我国市场,会对我省农产品特别是粮棉油市场形成一定的冲击。①小麦:我省是全国小麦重要产区之一,产量位居全国前列。长期以来,由于国家实行保护性政策,国内小麦价格一直相对坚挺,在一定程度上掩盖了小麦市场供大于求的真实情况。加入ＷＴＯ后,我国小麦的进口配额将从200万吨增加到730万吨,2004年再增加到930万吨,这势必影响到我省市场。据省物价部门统计,去年7月份,我省小麦价格每吨比国际市场上高380元,比全国市场高60元。我省小麦与国际市场上税后小麦每吨差价在200元左右,在市场竞争中明显处于劣势。②玉米:加入ＷＴＯ后,我省玉米生产将面临空前挑战。我省玉米价格偏高,每吨比国际市场高360元,...     

我国棉花短期价格波动研究——基于时间序列

采用ARCH模型对我国国内短期棉花价格波动的影响因素进行了研究。结果显示:棉花流通体制改革和市场宏观调控政策对棉花价格波动分别表现为正向影响和负向影响;棉花当期价格受一期和八期滞后价格影响,这显示出市场主体预期对市场变动趋势具有一定影响;国内持续上涨的需求对棉花市场价格波动的影响相对不显著,而供需缺口的变动是影响国内棉花价格波动的重要因素;棉花进口量的增加有利于减弱国内棉花价格波动;国际市场棉花价格波动对国内价格波动存在显著的正向影响。短期内棉花价格呈现出明显的季节特征,这种季节特征与市场预期、供需变化有较大关联。     

期货价格与未来现货价格的关系——基于大连商品交易所的经验研究

文章研究了大豆、豆粕和玉米的现货价格与期货价格之间的关系。尤其是研究了是否期货价格是未来现货价格无偏的预测值。玉米有很强的证据反对期货价格是未来现货价格无偏预测的原假设,而大豆和豆粕部分地接受了原假设,这部分地被市场深度所解释。此外,通过比较期货价格、天真预测和ARIMA模型,发现它们分别适用于预测豆粕、大豆及玉米的未来现货价格。     

外部冲击对国内农产品价格波动影响分析

在我国农产品持续市场化改革背景下,尤其是2001年加入世界贸易组织,进口关税和非关税壁垒不断削减、农产品进口量不断增加、农产品期货市场的建立和完善导致国内外农产品市场的联系日益紧密。全球农产品价格在2006-2008年上半年大幅上涨,大豆、玉米、小麦期货价格均创30年来新高;同期在国内,大豆、豆粕价格接近翻番,豆油价格涨幅达76%。本文基于2005.1-2010.11的月度数据,采用回归模型考察国际农产品价格、石油价格、全世界流动性(货币供应量)和美元/人民币汇率等外部因素对国内农产品价格的整体影响。在控制其它变量不变的情况下,研究表明国际农产品价格对我国农产品价格的影响并不显著,而石油价格每上升1%将带动国内农产品价格整体上升0.43%;国际流动性指数上升1%,国内农产品价格相应地上升0.252%;当期人民币升值1%将使国内农产品价格降低3.497%,滞后一期的人民币升值1%仅使国内农产品价格降低1.234%。     

我国大豆期货套期保值比率及策略的有效性检验

国际大豆价格的波动对国内大豆价格的影响日益显著,大豆种植户与加工企业面临着巨大的价格风险。本文着眼于我国大豆价格波动风险,利用2004年9月到2011年6月大连商品交易所黄大豆1号的交易数据,对大豆套期保值比率及策略的有效性进行了检验。研究结果发现我国大豆套期保值具有持有期效应,但不具有到期效应;不同期货合约对市场信息反应程度不同,近月交割合约并不比远月交割合约有效;使用逐年回归法发现套期保值比率显示了很大的波动性,但使用ADF法检验套期保值比率具有平稳性。     

中国期货市场有效性研究

本文介绍了期货市场有效性理论，利用Johansen市场拟合检测方法分析国内两个主要农产品期货品种——大豆和小麦的期货价格和现货价格表现，结果显示大豆的期货价格和现货价格较长时间是一致的，大豆期货市场是有效的．但大豆期货市场仅仅短期有效，小麦期货市场则是无效的。