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法人股东与上市公司治理 总被引:1,自引:0,他引:1
一 法人持股在西方国家的治理结构中一直占很重要的位置.自二战结束以来,在西方发达资本主义国家,以退休基金、商业银行信托机构、保险公司、投资银行、共同基金等为主体的机构投资者迅速崛起,它们以灵活的经营活动、广泛的业务范围、新颖的服务方式,成为最具竞争力的投资场所,从而吸引了巨额的社会闲置资本.在此基础上,这些机构投资者又将资本投向股票市场,成为股票市场的主要交易者.机构投资者是以法人而非个人身份投资于股票市场的,这就使大公司的股东身份发生了非个人化的转变,随着股票逐渐向机构投资者手中集中和机构法人持股比例的上升,大公司的股东亦由大量的个人股东转变为少数机构法人股东.法人股东的崛起已经和正在改变着西方国家的股权结构,相应地对公司治理机制产生了重要影响. 相似文献
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美国共同基金的创设及组织结构在美国,通常由投资公司根据其对国民经济发展情况,金融及投资市场状况,投资者的需求和预期来选择投资方向,进而通过深入细致的市场调研和评估,确定创设基金的基本方案,公布募股章程,确定投资顾问,办理必要的登记注册和审批手续后,基金即告成立。在创设基金时,通常由投资公司牵头,通过承销商发行股票筹集资金作为基金资本,投资者即为股东,基金创立后,投资公司通常会与基金管理公司和银行签订契约,约请它们负责基金日常运作的管理和基金资产的保管与处理,前者即为经理公司,而后者则为基金保管机… 相似文献
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近年来,机构投资者对资本市场的效率产生了重大影响,引起了国外众多学者的关注。所谓机构投资者,即资金由职业化人员或机构管理,广泛投资于不同领域。管理的资金种类主要包括私人养老金、国家和地方退休金、共同基金、封闭性投资信托基金、人寿保险公司、财产和意外伤害保险公司、银行管理的非养老基金和慈善研究或捐赠基金。 相似文献
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美日两国公司股权结构对我国上市公司的启示 总被引:3,自引:0,他引:3
笔者通过对美国和日本公司股权结构的分析。对比我国上市公司的现状,认为美国公司的主要股东以养老基金和共同基金等机构投资者占较高比重,日本公司的主要股东是银行和公司法人。我国上市公司第一大股东——国家持股比重过高,国有股一股独大且不流通.法人股持股比例偏低等特点.对我国证券市场的健康发展产生了极其不利的影响。 相似文献
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我国房地产信托投资基金的组织方式和流通模式 总被引:1,自引:0,他引:1
一、我国REITs组织方式的选择
(一)REITs组织方式的若干要素
1.法律形式:REITs有公司型和契约型之分。公司型REITs下,REITs公司资产为投资者所有,由股东选举董事会,再由董事会选聘管理公司。契约型REITs下,基金单位持有人(投资者)不是基金管理公司的股东,由受托人代表投资人利益聘用管理公司。 相似文献
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退出威胁是股东参与公司治理的重要方式。本文以2010?2017年A股上市公司为样本,检验机构投资者的退出威胁与企业盈余管理之间的关系。结果显示:机构投资者能够抑制企业的真实盈余管理,而对应计盈余管理的影响并不显著;机构投资者退出威胁能够降低真实和应计盈余管理水平。进一步考虑机构投资者异质性发现,相比敏感型机构投资者,抗压型机构投资者退出威胁更可能降低企业真实盈余管理水平;当管理层的薪酬对股价越敏感时,机构投资者退出威胁的作用越大;机构投资者退出威胁的影响效应在民营企业中更显著。本文的研究结论为认识我国机构投资者,尤其是以QFII和社保基金为代表的抗压型机构投资者在公司治理中的作用提供了新的思路。 相似文献
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本文认为,机构投资者具有改善公司会计治理、提高公司会计信息质量的意愿。机构投资者参与公司会计治理受控股股东持股比例等多种因素的影响。机构投资者可以通过机构投资者的联合行动参与会计准则的制定、监督公司会计信息披露、约束及激励公司管理层行为等路径参与公司会计治理、影响公司会计信息质量。 相似文献
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随着我国资本项目逐渐开放,投资者跨境投资愈发频繁,国内及国外的机构投资者为满足客户获得收益和分散风险的需要,纷纷推出投资于他国市场的金融产品。国内银行、基金和保险公司开展了QDII(合格境内机构投资者)业务,将资金投资于境外;境外如汇丰环球投资、瑞银环球资产和易方达资产管理(香港)等投资机构,通过QFII/RQFII(合格境外机构投资者/人民币合格境外机构投资者)形式吸引境外资本投资于国内市场,并成为国内资本市场中的重要力量。随着我国资本市场走向国际化、现代 相似文献
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<正>董事会作为联结股东与经理层的纽带,是公司治理结构的核心。董事会治理机制是否合理、董事会职能是否充分发挥与公司绩效能否得到提高有很大关系,其治理效率将直接影响公司业绩与股东利益。出于对自身利益的关心,股东必然关注董事会治理,机构投资者也不例外。机构投资者关心董事会治理情况,董事会也是机构投资者参与公司治理的重要工具。一、董事会治理特征的描述 相似文献
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日本机构投资者的发展历程与我国情况基本相同,然而国内关于机构投资者的研究以欧美居多.本文利用Panel Data模型.实证检验了21世纪初日本800多家公司机构持股对公司绩效的影响.研究发现,机构持股对公司绩效有明显的正面影响,对大型、高收益率和高成长性企业的正面影响尤为显著,国内机构股东对公司绩效的积极影响超过了国外机构股东.本文最后提出培育我国机构投资者原则方面的政策建议. 相似文献
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目前市场上有多家QDII产品,但主要是以银行系和基金系QDII为主。而基金管理公司发售的QDII产品,其受投资者的关注和欢迎程度远高于银行系QDII产品。
其主要原因在于以下几个方面:(1)基金管理公司所管理的股票型基金在整个牛市环境中表现良好,为投资者的财富带来了快速的增长,所以基金管理公司尤其是名牌公司发售的基金系QDII产品更能受到投资者关注。 相似文献
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我国公司治理中一直存在控股股东一股独大的问题,控股股东的自利行为严重地影响了公司的健康成长,而对于规避这一弊端的讨论并没有形成有效的解决办法。本文通过引入机构投资者作为外部持股股东,探讨了机构投资者制衡控股股东对公司经营决策的单方面控制的重要作用,从而为政策制定者制定公司治理政策提供决策参考。 相似文献
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机构投资者持股与公司股权融资成本的实证研究 总被引:3,自引:0,他引:3
本文从机构投资者持股对股权融资成本影响的角度来研究机构投资者对公司治理的影响.实证结果表明,由于证券投资基金是独立的机构投资者并在我国机构投资者中占主导地位,机构投资者能够有效监督公司管理层,降低公司代理成本,两者持股比例与公司股权融资成本和BETA高度显著负相关.而社保基金和保险基金由于不是独立的机构投资者,无法发挥改善公司治理的作用,两者持股比例与股权融资成本和BETA系数关系不显著. 相似文献
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《价值工程》2017,(4):224-228
随着会计和金融研究的不断加深,地理相近的经济效益已被证实,公司和股东之间的沟通也越来越多,两者之间的物理距离远近会使互动成本和频率有很大差别。机构投资者是投资专业化、组织化和社会化的产物,是市场经济发展到一定程度的必然趋势,其投资策略及行为会对市场造成较大的影响。以前的会计研究较少关注机构投资者地理临近对企业内部治理、盈利能力的影响。在本文中,我们研究地理临近是否会影响机构股东对公司的治理。结果表明当地股东较多的企业有更好的内部治理机制且盈利能力更强。地方性金融机构的监测效果将对公司治理产生显著作用,特别是当其他形式的治理薄弱的情况下。我们发现一般在高浓度的国内机构投资者中,公司有更好的内部治理和更强的盈利能力。这些公司也不太可能进行如积极的盈余管理或期权回溯等不良的企业活动,也不太可能的集体诉讼的目标。进而,这些企业的管理者在参与风险巨大的项目时表现出较低的倾向,也不太可能参与毫无风险的项目。考察当地企业的监控机制,我们发现当地机构投资者更容易采纳股东提议,增加CEO营业额,减少CEO多余的薪酬。 相似文献