国外投机资本冲击风险预警研究

理论分析 国外投机资本的定义是：独立于商品生产和商品流通之外，主动承担风险以追求风险利润为目的的、短期成超短期的资本。它是为追求最高报酬和最低风险，最大特点就是短期，套利和投机。国外投机资本的构成及流入途径，国外投机资本由三部分构成。一是预期人民币升值从中获利而流入的资本。二是因人民币与美元利差逆转而流入的资产。     

以邻为鉴 未雨绸缪

从20世纪90年代初至今，新兴市场国家对国际资本的吸引力与日俱增，各国采取了多种措施应对投机资本流入。从目的来看主要分为两类。一类是减少资本流入，采取的措施包括：增加汇率弹性，鼓励外汇衍生品市场发展从而有效阻止投机资本的流入，如智利、西班牙等国；降息以减少投机资本流入，如土耳其等国家；延迟对某种资本流入开放，如波兰、捷克等；放开资本流出，如智利、哥伦比亚、西班牙等；鼓励经常项目资金流出，如哥伦比亚、韩国等。     

国际短期资本流动的效应分析

所谓短期资本是指在一年期之内的资金流动，其特点是短期性及变动性，主要包括短期投资、贸易融资、投机活动、经营性的资本流动等，短期资本流入流出给缺乏外汇资金的企业带来生机，解决了它们临时周转的困难，短期资本流入流出既有利的一面，又存在着弊端，如何使短期资本流入流出规范化，亟等我们探讨研究，加以解决。     

热钱流动引发的忧思

热钱、又称国际游资，简称游资。按照新帕尔格雷夫货币金融大词典的定义，在固定汇率制度下，资金持有者或者出于对货币预期贬值（或升值）的投机心理，或者受国际利率差收益明显高于外汇风险的刺激，在国际间掀起大规模的短期资本流动，这类移动的短期资本通常被称为热钱。     

“热钱”难成气候央行财务状况良好

国家外汇管理局新闻发言人上月10日通过其官方网站表示，我国资本账户尚未完全开放，以投机获利为目的的快速流动的短期资本(“热钱)很难明目张胆地大规模进出。金融市场虽然存在一些漏洞，有可能被国际投机资本所利用，但是其需要付出的代价很高，难以形成大的气候。目前中央银行的财务状况良好，并不存在有的媒体所说的亏损问题。     

以邻为鉴 未雨绸缪

从20世纪90年代初至今,新兴市场国家对国际资本的吸引力与日俱增,各国采取了多种措施应对投机资本流入。从目的来看主要分为两类。一类是减少资本流入,采取的措施包括：增加汇率弹性,鼓励外汇衍生品市场发展从而有效阻止投机资本的流入,如智利、西班牙等国;降息以减少投机资本流入,如土耳其等国家;延迟对某种资本流入开放,如波兰、捷克等;放开资本流出,如智利、哥伦比亚、西班牙等;鼓励经常项目资金流出,如哥伦比亚、韩国等。     

如何利用“消息”来赚钱

世界上任何市场都是消息市。股价的涨跌,是由资金流进流出决定的;而资金的流出或者流进,其指挥棒就是消息。对消息有各种各样不同的分类,而如何进行分类,是你能不能利用消息赚到钱的关键所在。最简单的分类就是利多消息和利空消息。这种分     

中国资本账户开放的路径选择

优化资本账户各子项目的开放次序,是资本账户开放成功的基本条件。一般原则是"先流入后流出、先长期后短期、先直接后间接、先机构后个人"资本账户开放对于一个国家来说是非常重要而且需要谨慎对待的问题,这关系到国家的总体经济发展战略,尤其是对于新兴市场国家意义更加重大。2008年国际金融危机后,世界各个国家都或多或少出现了经济增长率下     

国际投机资本对我国影响几何?

近十多年来,我们看到短期投机资本即国际游资在国际金融市场上式风作浪,对世界金融经济的发展产生很大的影响。例如上个世纪90年代初投机资本对英镑的投机;在东南亚金融危机中,以对冲基金为首的国际游资对亚洲的有关国家和地区金融市场的投机冲击。而我们当前面临的是国际游资对中国的投机冲击。     

央行将深入研究“托宾税”

随着中国资本项目的逐渐有序开放,避免短期资本投机套利的“托宾税”被提上了中国货币当局的议事研究日程。近日,中国人民银行副行长、国家外汇管理局局长易纲撰文指出,深入研究“托宾税”、无息存款准备金、外汇交易手续费等价格调节手段,可抑制短期投机套利资金流出入。     

创业者最理想的赚钱法则

第一营销网2008年10月15日 你是整天为了钱而疲惫与生活、还是无忧无虑享受生活的乐趣。可能大多数情况都是前者，没有足够的资本．陷入窘迫之中．这就只能说明一个问题．这些人不懂得做一些突破性的尝试。创立量子基金的投机大师索罗斯说：生活的重心不是金钱．但钱是达到目标的手段。而大师所说的也就是我们常人所说的，钱能体现一个人的价值。     

关于国际对冲基金重返亚洲投机及我国防范措施

针对当前国际对冲基金重返亚洲寻找商机的现实，在分析其近期主要活动特征的基础上，提出防范国际对冲基金及其他短期投机资金投机套利的应对措施是：提高认识，高度重视；大力加强外汇监管；改革人民币汇率机制；加快金融外汇制度改革：慎重开放资本项目。     

中国开放资本项目的步骤

我们应在"有序、积极、稳妥"的开放原则下,达到一定的要求,开放相应的管制,等到条件完全具备,资本管制也被完全取消了.例如芬兰和波兰这两个国家都采取了渐进式的资本账户开放模式,芬兰从1980年开放远期外汇市场,到1991年实现短期资本流动自由化,历经11年;而波兰从1990年允许非居民在波兰买卖外汇,到2002年开放所有的资本项目,也经历了12年的改革路程.     

QDII制度的市场影响

最近一段时期，QDII制度的推行问题引起了人们的广泛关注。所谓QDII(Qualified Domestic Institutional Investors)制度，即为“合格境内机构投资者”制度的简称，它是那些资本项目未完全开放的国家容许本地投资者进行境外投资的一种机制。出于对资本外流以及恶性投机行为的担心，相关国家在具体制定这一制度时往往附加较严格的条件以避免不良影响的出现。     

评论

中国人民银行调查统计司课题组日前撰文指出．当前我国正处于资本账户开放战略机遇期．资本账户开放总体利大于弊．积极推进资本账户开放是我国经济发展的内在要求．资本账户开放的风险基本可控。资本账户开放应审慎操作，但也要积极推进。报告认为．优化资本账户各子项目的开放次序．是资本账户开放成功的基本条件。一般原则是”先流入后流出、先长期后短期、先直接后间接、先机构后个人”。     

什么是热钱

热钱，又称游资或投机性短期资本，通常是指以投机获利为目的、快速流动的短期资本，而且进出之间往往容易诱发金融市场动荡，具有投机性强、流动性快、隐蔽性强等特征。其投资对象主要是外汇、股票及其衍生产品市场等。     

托宾税的实践及启示

托宾税作为一种单一性和全球性的税种,主要是针对短期资本流动而设置的,目的是提高国际资本流入成本,抑制短期资本投机行为,控制流动风险。今年年初,人民银行易纲副行长提出,＂深入研究托宾税、无息存款准备金、外汇交易手续费等价格调节手段,抑制短期投机套利资金流出入＂。     

中国短期资本流入将下降

美联储逐步退出量化宽松,将可能导致中国从2013年第一季度起所面临的短期资本的大幅流入显著放缓,但短期内转变为资本流出的可能性不大。近来,关于美联储可能提前退出量化宽松的预期,已经导致全球风险资产价格大跌、美国国债收益率上行、部分新兴市场国家转为面临短期资本大举流出。     

资本市场须防范过度投机

随着资本市场的开放,对跨境短期资本流动特别是投机资本的有效监控,是资本市场健康发展的重要保证。分析最近世界上的几次经济和金融危机的原因,几乎都与跨境资本流动有关。记忆犹新的亚洲     

金融开放背景下金融发展对跨境资本流动的影响研究

金融开放能够促进跨境资本流动,也具有引发跨境资本流动失衡和波动性增加的风险,而一国金融发展水平在其金融开放效应中发挥着重要作用。本文基于58个国家及地区1999-2016年的数据建立动态面板模型,研究金融开放背景下金融发展对直接投资和证券投资流入、流出以及总跨境资本流动波动性的影响。研究结果表明:金融开放本身有可能造成跨境资本流出大于流入的失衡现象,并显著增加跨境资本流动波动性风险,而金融发展水平的提高有助于在一定程度上抑制金融开放带来的跨境资本流动失衡现象和波动性风险。因此,在扩大金融开放进程中,为获得跨境资本流动的积极效应,应密切关注跨境资本流向和资本波动性变化,提高国内金融发展水平,使之与金融开放水平相匹配。