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技术资产的评估是资产评估的难点,技术商品不同于一般商品,具有报酬无限、风险有限的特性,尤其与支付红利的美式看涨期权特点极为相似.但应用传统的资产评估方法为技术商品定价,其结果很难真实反映技术商品的价值.本文在前人研究成果的基础上,对技术资产评估方法进行了综述, 说明了传统的评估方法在评估技术资产时存在的缺陷,通过对技术资产的期权特征进行分析,将期权定价理论引入到技术资产的评估方法中,通过对Black-Scholes 期权定价公式定量分析从直观上了解各个参数对技术资产期权价值的影响,同时用具体案例进行了进一步说明,但评估方法的应用是建立在一系列假设的基础上的,同时Black-Scholes 公式只能用于粗略的计算,因此,二项式模型和期权博弈模型将会是技术资产评估方法的新研究方向,本文只是将期权定价理论应用到技术资产的评估当中,为解决技术资产评估、高科技企业价值的评估提供了参考价值. 相似文献
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知识经济时代,对技术商品价值进行科学合理的评估成为促进科技成果转化、适应市场经济发展的内在要求。本文以专利技术商品为研究对象,分析了专利技术商品估价的必然性,并探讨了现有专利技术商品估价方法的局限性,最后对专利技术商品估价的发展趋势进行展望。 相似文献
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企业作为一项整体资产,其价值主要采用收益法进行评估。然而对于未来现金流不确定性较大的企业,收益法评估未来各年的收益预测将因其主观性而有失公允。此时,采用期权定价模型评估这类企业价值具有更好的适应性。本文在对期权定价模型进行简单理论分析的基础上,举例分析期权定价模型在处于财务困境的企业价值评估中的实际运用。 相似文献
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收益现值法较全面地考虑了影响收益的各种因素,能真实、较准确地反映本金化的价格,应用该方法评估的技术资产价格容易为供求双方所接受。本文详细阐述了专利技术价值的各种影响因素和利用收益现值法进行专利技术公允价值评估的思路,并在此基础上分析了实际应用专利技术公允价值评估收益现值法的步骤和方法。 相似文献
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在外资并购国有企业的活动中,目标国有股权的评估价值是否公正是交易各方关注的焦点,直接涉及转让方和受让方的利益分配是否公平、合理。定价方法的不同会导致结果完全不同,该文对目前国际上常用的几种定价方法进行比较分析,揭示我国国有股权转让中定价方法方面存在的问题,进而对我国外资并购中的国有股权定价方法选择提出观点。 相似文献
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资本资产定价模型(CAPM)是证券市场中研究资产的预期收益率与风险之间关系的核心理论。针对资本资产定价模型的实证运用,国内外的学者已经进行了诸多研究,争论的焦点在于资本资产定价模型是否对市场风险和金融资产公允价值估计不足。美国次贷危机不仅造成了美国经济的持续不景气,而且直接导致了全球诸多次级抵押贷款机构的破产、投资基金的关闭和股票市场的剧烈震荡、金融机构对市场风险和资产公允价值估计不足是这些现象产生的重要原因之一。因此,我们有必要从资本资产定价模型的角度分析美国次贷危机。 相似文献
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采用收益法评估企业价值时,折现率的不同选择会对评估结果产生较大影响.本文讨论了确定折现率的两种方法:资本资产定价模型和加权平均资本成本模型. 相似文献
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期权定价模型在企业机会价值评估中的应用 总被引:2,自引:0,他引:2
由于技术进步、企业竞争加剧等原因,企业面临更加复杂多变的经营环境,灵活性的机会价值构成了企业整体价值的一部分,且占据的比重越来越大。单项资产评估加总法、市场比较法和收益还原法是现代企业价值评估的三种经典方法,但它们对机会价值的评估无能为力。所以,迫切需要一种新的技术来对企业的机会价值进行评估。金融经济学领域的期权定价模型为机会价值的评估提供了很好的借鉴。 相似文献
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在运用收益法进行企业价值评估时,折现率细微的变动也会引起评估值的巨大偏差。因此,采用合适的折现率模型对企业价值评估显得极其重要。资本资产定价模型在企业股权资产估值中广泛运用,国内大部分研究采用参数测算确定模型,而模型中的各个参数需要结合市场实际进行测定,只有测定这些参数才能通过CAPM模型得出折现率,进而完成对企业价值的评估。本文研究总结了CAPM模型参数的部分测定方法,以期能够在评估实务中得以运用。 相似文献
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随着我国产业结构调整的开展,创新型企业得到了前所未有的发展机会.由于创新型企业资产中超过50%是无形资产的构成特点,使得创新型企业难以在传统的金融体制下获得发展所需的资金.本文首先对目前流行的知识产权价值评估方式的优缺点分析,接着引入期权定价模型,对期权定价模型应用于知识产权价值评估的适用条件和类型进行探讨,希望通过对知识产权的准确定价促进创新型企业的融资开展. 相似文献
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<正> 企业并购是一种重要的资本经营方式,在并购过程中,对目标企业的定价是并购成功与否的关键性因素,而资产评估是在市场经济条件下进行定价的重要环节,因此,本文将就企业并购中的资产评估的方法问题进行初步探讨。一、传统的资产评估方式:计量观目前我们对目标企业进行评估的方式很多,但是,基本上都是通过建立一定的模型,收集相关数据,进行运算后得到一个数值来代表目标公司的价值,我们将这种方式称之为计量观的资产评估。大体上可以分为以下两类: (一)以收益和资产为基础:市盈率法和托宾Q模型。市盈率法的基本思路是:首先,检查目标企业最近的利润业绩,在目标企业现有的管理层的情况下预测其未来的业绩;然后,确定在收购公 相似文献
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无形资产价值评估是企业并购中资产评估工作的重要组成部分。但要准确估算企业无形资产的价值。现行的评估方法存在很多弊端,借鉴期权定价理论,从无形资产具有期权特性出发,来评估无形资产价值的,并通过实证分析对其科学瞰l进行检验。 相似文献
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通过构造双重差分模型,考察关键审计事项披露对资产误定价的影响及其内在机理。研究发现,关键审计事项披露有效缓解了资产误定价,表现为公司股价更能反映其内在价值。影响机制检验结果表明,关键审计事项披露主要通过降低投资者异质信念与促进投资者私有信息搜集来缓解资产误定价。截面分析发现,关键审计事项披露对资产误定价的缓解作用在公司信息环境较差、审计师具有行业专长以及机构持股较少的样本中更显著。进一步研究显示,关键审计事项披露的语调、可读性、相似度及充分性等文本特征均会对资产误定价产生一定影响。研究不仅拓展了关键审计事项披露和资产误定价各自领域的分析视角,还为准确评估审计报告改革效果以及有效缓解资产误定价顽疾提供了有益启发。 相似文献
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从企业价值评估的角度对其中收益法的应用展开分析与探讨,主要是为了阐明收益法是与现代市场经济客观要求相符的一种评估方法;不管从理论层面还是实践层面均应为企业价值评估当中相对具有较高科学性的方法,通常被作为第一选择,只要进行合理运用,无误预测,全面地思考有关因素,此方法必然在企业价值评估中扮演更为关键的角色。 在借助其对企业价值进行评估的时候,折现率十分关键,其微小的改变就会极大地影响到最后的结果。 折现率有资本资产定价模型等多种模型及方法,各种模型都有其优势与不足以及通用性。 对折现率进行研究,有助于资产评估人员更高效地对企业价值做出客观的评价。 相似文献