论股份制的性质和作用

股份制作为现代企业的一种资本组织形式,不具有特定的所有制性质。股份制所具有的特有优势和功能,使它能够成为公有制的主要实现形式。要使股份制成为公有制的主要实现形式,除了在混合所有的股份制中让公有资本控股和设立"黄金股",提供制度保障外,还需要有针对性地解决股份制发展中的深层次问题,促进股份制健康有序地发展。     

关于公有制的几个理论问题

本文通过对传统公有制理论的反思认为,公有制是生产资料归一群人共同占有的形式,其和私有制的区别仅仅在于生产资料是归个人单独占有还是归一群人共同占有,至于占有者是不是劳动者,并不是决定某种所有制是否是公有制的必要因素;公有制有一般与特殊之分,因而不能将公有制和社会主义直接等同起来,社会主义是一种特殊的公有制;公有制的内在矛盾是所有者的二重性,这个矛盾首先要外化为公有权主体和公众的矛盾,因而公有制不管其性质如何,其实现形式必然表现为公有权主体所有制;所有制的核心是占有基础上形成的所有权,所以所有制的实现形式实质上是所有权的实现形式,同理,公有制实现形式也是公有权的实现形式,因此,把股份制等资产组织方式和经营方式等同于公有制实现形式的观点和做法是错误的.     

股份制经济与公有制实现形式的多样化

在进一步深化公有制改革,健全和完善社会主义市场经济的进程中,有必要将股份制经济作为公有制实现形式的主流来发展。股份经济的这种主流地位,不仅体现为公有制经济中股份经济的比重大,而且也应反映在股份经济中公有制的比重大上。     

制度创新——国有企业劳动力资本化

我国对国有企业实行的股份制和民营化的产权改革不能从根本上解决监督激励和效率流失的问题,而劳动力资本化是一项可行的制度选择。劳动力资本化改革是国有企业股份制改革的一项制度补充,是对社会主义公有制的发展和完善。     

国有独资公司制度完善刍议

党的十五大之后,理论界对股份制、股份合作制等经济形式展开了深入的讨论,许多国有企业也着手股份制组建或改建的实践。这无疑是十分有益的。但国有企业的改革不应仅局限于股份制,独资公司同样是国有企业的一种重要组织形式,应引起充分重视。党的十五大指出:“公有制实现形式可以而且应当多元化。一切反映社会化生产规律的经营方式和组织形式都可以大胆利用。要努力寻找能够极大促进生产力发展的公有制实现形式。”一般而言,国有企业改组为国有独资公司后,可产生两个最基本的效果:一是国家由负无限责任变为负有限责任。长期以来,国有企业亏损,我们通常用挂帐、财政补贴等办法处理,国家实际上对企业债务     

谈国有企业深化改革完善股份制方面的新突破

党的十五大指出“公有制实现形式可以而且应当多样化。”国有企业改革转制实践证明了股份制是公有制实现形式的最佳选择（不排除其它有效形式）,但在实施运作过程中,客观上会受到传统观念和以往计划经济模式的干扰和影响,会出现这样那样问题,这并非是股份制这种形式本身固有的,而是新旧体制转换一时不适应,不可避免的。但应该看到这些问题得不到及时解决,发展下去势必会出现“新鞋”没穿好,又走上了老路。在深化国有企业改革新的历史条件下,当前在规划完善股份制方面应从企业试行股份制实践分析入手,加以探讨     

公有制实现形式取决于生产力性质和发展要求

党的十五大《报告》指出：“公有制实现形式可以而且应当多样化”，这种多样化的依据便是生产关系一定要适合生产力状况规律。文章从历史的角度分析了１９５８年“大跃进”背离生产关系一定要适合生产力状况规律的历史原因，分析了十一届三中全会以后农村按照生产关系一定要适合生产力状况规律进行的公有制实现形式的调整取得的成功。并论述了国有企业如何按照这一规律进行改革。最后论述了以江泽民为核心的第三代领导集体在公有制实现形式问题上对邓小平理论的丰富和发展     

寻找公有制有效实现形式的思考

公有制实现形式可以而且应当多样化。要实现公有制实现形式的多样化,必须继续解放思想,努力寻找与市场经济更相适应的公有制实现形式,必须搞好国有企业的改组、改造,特别是要积极推行股份制改革,建立现代企业制度。寻求公有制的有效实现形式,应当防止私有化。     

乡镇企业与国有企业效率差异探析

乡镇企业和国有企业使用的都是公有制产权,两者效率却相差悬殊。这种反差引起了理论界和管理部门的普遍兴趣。本文从公有产权的实现方式入手,说明在对待国有企业和乡镇企业的关系上,政府角色定位不同。这是造成国有企业和乡镇企业效率差异的重要原因     

30年:国有企业改革思想的变迁

30年来,国有企业改革思想不断变迁。改革的第一阶段,要求是扩大国有企业自主经营权。改革的第二阶段,是学习农村承包制经验,推行企业承包制。在确定了市场经济体制改革目标之后,改革的第三阶段是全面的股份制改革。目前,改革存在的主要问题是混淆国有企业与公营企业的区别。国有企业是社会主义公有制企业,非社会主义国家不存在国有企业,只有公营企业。用公营企业充当国有企业,混淆公营与公有,以取消国有企业的存在,这对于中国坚持社会主义是最严峻的现实问题。明确区分国有企业与公营企业,并明确地将目前处于非竞争性领域的国有企业制度演化为规范的具有国家一般性质要求的公营企业,才能坚持中国特色社会主义的国有企业改革和建设现代规范的市场经济。     

终极控制权、股权结构与资本结构

按照终极产权论的观点,在对第一大股东的性质做出清晰界定的基础上,利用中国A股上市公司2001~2005年的面板数据(panel data)检验了股权结构对资本结构的影响。实证结果表明,私有产权和外部大股东持股有利于改善公司资本结构,国有股和流通股与公司财务杠杆显著负相关,而股权集中度与管理层持股对资本结构的影响取决于第一大股东的性质。当第一大股东为国有产权时,股权集中度和管理层持股与公司债务比率显著负相关;当第一大股东为私有产权时,股权集中度和管理层持股与公司债务比率显著正相关。     

公司治理结构能缓解非效率投资吗?——来自上市公司的证据

本文以上海证券交易所的上市公司为样本,选取2004—2008年共计2 063家公司数据进行回归分析,考察公司治理结构对非效率投资的影响。文章建立两个基本回归模型,通过模型1利用残差法将全部样本分成过度投资样本组和投资不足样本组;在模型1的分组基础上,建立不同形式的模型2分别就公司治理结构(股权结构和董事会结构)对上市公司的过度投资行为和投资不足行为的影响进行回归分析。实证结果表明:(1)第一大股东持股与过度投资行为呈N型曲线关系,而第一大股东对投资不足行为具有积极的治理作用,同时,控股股东性质与公司的非效率投资行为不显著相关。(2)第二到第五股东持股形成的股权制衡机制失效,无法改善公司非效率投资行为。另外,我们并没有发现董事会对非效率投资的约束功能:(1)随着董事会规模的扩大,董事会治理趋于无效,未能制约公司的非效率投资行为;(2)独立董事机制也是无效的,同样无法缓解公司非效率投资行为。     

全民所有制与全民股份制的比较研究

“全民股份制”是社会主义市场经济深入发展的结果,是从计划经济体制下“全民所有制”基础上经过重大转型而形成的。全民所有制产权有两个鲜明的性质,就是“不可分性”与“外部性”,而“全民股份制”具有“可分性”与“明晰性”。全民所有制的产权特征表现为“所有者虚位”、按政治程序及行政体制运作和政企不分,而“全民股份制”的产权特征表现为所有者或出资者内在化、按公司治理机制及经营管理制度运作和政企分开。全民所有制的经济效果体现为目标的多样化、高昂的代理成本和低效的决策体系,而“全民股份制”的经济效果体现为目标的单纯性、代理成本的降低和决策体系的改进。     

非效率投资的因素分析:来自公司治理结构的证据

本文以上海证券交易所的上市公司为样本,选取2004—2008年共计2063家公司数据进行回归分析,考察公司治理结构对非效率投资的影响。本文建立两个基本回归模型,通过模型1,利用残差法将全部样本分成过度投资样本组和投资不足样本组;在模型1的分组基础上,建立不同形式的模型2,分别就公司治理结构(股权结构和董事会结构)对上市公司的过度投资行为和投资不足行为的影响进行回归分析。实证结果表明:(1)第一大股东持股与过度投资行为呈N型曲线关系,而第一大股东对投资不足行为具有积极的治理作用,同时,控股股东性质与公司的非效率投资行为不显著相关。(2)第二到第五股东持股对公司过度投资的影响程度甚于第一大股东持股。(3)我国的董事会制度存在缺陷,随着董事会规模的扩大和独立董事比例的提高,对公司的非效率投资的治理有消极的影响。     

经济体制改革理论的新发展

《中共中央关于完善社会主义市场经济体制若干问题的决定》在许多方面都有理论创新，它将有力地推动我国经济体制改革理论的新发展。其理论创新主要体现在三方面，一是按照“五个统筹”的要求完善新体制，二是使股份制成为公有制的主要实现形式，三是建立、健全现代产权制度。     

财务困境、公司股权结构与高管变更

以１９９８—２００６年间深、沪两市被证监会实施ＳＴ或ＳＴ的公司为样本,依据样本公司两年后摘帽情况将这些公司分为摘帽与未摘帽两组,实证研究两组公司在ＳＴ或ＳＴ前后四年内股权结构的变化差异,在此基础上进一步研究差异产生的原因及差异对高管变更的影响。研究结果表明,摘帽公司在被ＳＴ或ＳＴ当年及以后两年内,其股权集中度、国有股比例、流通股比例的下降幅度明显高于未摘帽公司。与未摘帽公司相比,摘帽公司国有股的比例与股权集中度变化负相关,流通股比例与股权集中度正相关;摘帽公司股权结构的变化与高管变更之间不存在明显的相关关系。     

建国后我国家族企业体制的历史变迁

建国后家族企业的经营管理体制大致经历了家庭作坊阶段、＂红帽子＂企业阶段、家族式股份制阶段和现代企业制度阶段。家族企业体制变迁具有产权结构从封闭走向开放、所有权分散经营权下放、股权逐渐分散等特点。家族企业体制变迁既遵循企业发展的普遍规律,展现出由低级向高级、由封闭向开发、由单一向多样、由国内向国际转变的一般发展趋势,也有中国家族企业发展的独特政治、经济和社会文化环境下所表现出的独特性。在公有制占绝对地位的背景下,作为私有制代表的家族企业,其发展更多地与政策环境的变化密切相关。     

国有控股比例与公司绩效关系的实证研究

以上证A股制造业中第一大股东为国有性质的上市公司2006～2011年的数据为基础,分析国有股持股比例与公司绩效之间的线性关系。结果显示,两者之间呈U型曲线关系,表明国有股持股比例在一定区间内,随着政府持股比例增加,政府对公司的干预渐强,公司的市场化程度降低,因而制约了企业的发展;而当国有股处于绝对控股地位后,公司总体业绩将得以提升。     

新疆上市公司股权结构对股利政策影响的实证研究

本文采用描述性统计和实证分析的方法,从股权结构角度比较分析新疆不同股权结构公司的股利政策,通过研究新疆上市公司的股权结构和股利政策的关系,比较了新疆上市公司的股利分配方式与股权结构的内在联系。