金融危机下国际货币力量在变化

日前，美联储“印钞”的消息一出，一夜之间，世人对全球性通缩的担忧骤然转向了通胀。随即英镑．欧元等相继疯狂印制……在没有找到经济增长的动力时，美国大量投放基础货币（流动性）的直接后果只能是美元贬值，以美元计价和结算的商品价格虚涨，同时滞胀给非美货币带来更大的负面影响。各国相继出台五花八门方案的实质是一场世界范围货币博弈，也带来了无穷的风险……     

美联储不应成为通胀推手

过去4年,美联储向美国商业银行体系和美国经济中注入了巨大的流动性。许多观察家担忧这些流动性会导致未来银行信贷的快速上升,造成货币供给的剧增,从而推高通货膨胀率。达一风险是实实在在的，但并非不可避免，因为美联储所握有的储备金和未来货币与信用存量之间的关系已经不同往昔了。储备金的巨量增加并没有推高通胀，而从原理上讲，这笔储备金在未来可以被消耗掉。但消化如此巨大的流动性既可能具有政治上的困难，又存在技术上的挑战。     

金融危机下国际货币力量在变化

日前,美联储"印钞"的消息一出,一夜之间,世人对全球性通缩的担忧骤然转向了通胀。随即英镑、欧元等相继疯狂印制……在没有找到经济增长的动力时,美国大量投放基础货币(流动性)的直接后果只能是美元贬值,以美元计价和结算的商品价格虚涨,同时滞胀给非美货币带来更大的负面影响。     

别让美日经济拖后腿

最近，美联储又一次降息，这是今年以来美联储的第五次降息行动，把利率降到了1994年8月以来的最低点，表明美联储对美国经济下滑深感担忧，美联储面对企业投资信心不足，股市高台跳水，经济逐步衰退，哀叹美国经济已到了“令人难以接受的疲软状态”。     

美国在等待全球信用崩盘

QE3之后，美联储进入以资产抵押权为主的货币发行模式，欧洲则是国债发行而且国债大量冗余。如此一来，如果全球信用崩盘，则只有美联储能独善其身，美元的信用便是有保障的，美国再一次掠夺世界的过程就开始了     

中国应跟进“数量宽松第二季”吗

当前，美国上下最为担忧的是，经济会否陷入日本式通货紧缩陷阱。最近，美国经济复苏停滞，包括美联储在内的官方和私人机构，均下调了美国经济的预期增长率。美联储在最近一次的声明里，非但不再提及何时加息，反而决定终止数量宽松的退出，承诺把按揭贷款支持证券（MBS）到期后所得现金，重新用于购买美国国债，向市场注入流动性。高盛将美联储的这一转向称为“数量宽松第二季”，并预计在今年底或明年初，美联储会购买至少1万亿美元的国债。     

美联储降息75个基点

美联储（Fed）22日采取行动缓解对美国经济衰退的担忧，于20多年来首次大幅降息75个基点。     

美国经济会躲过衰退中国经济风险上升

由雷曼兄弟公司提供的2008经济前景预测报告认为，由于美国房市衰退对消费者造成冲击，并且金融状况紧缩抑制经济活动，因此美国经济增长在2008年料将放缓。由于各央行减患、，并且旺盛的人气对增长低迷起到缓冲作用，因此预期美国和全球经济将会避免衰退。美联储将会再度降息，美元相对于日元和其他亚洲货币会继续贬值，但相对于欧元和英镑可能会再度升值。     

美元发行冲破国债制约量化宽松政策是美元再次质变的标志

在传统的货币发行体系中，美元的发行是以美国国偾为惟一抵押物，只有美元的发行绑定美国国债，政府才能制约私人金融资本，从这个意义上讲美联储是间接发钞；而今，     

谁在创造货币——从美国基础货币与M1间的异常看货币政策的失灵

当一国经济衰退时，政府通常会采取扩张性的货币政策和财政政策，来刺激消费和投资以促使经济复苏。美国次贷危机发生后，美联储采取了宽松的货币政策，通过降低联邦利率、增加贴现等手段来刺激消费和投资，仉是货币政策效果并不明艟，美国经济复苏依然乏力。这与货币创造过程发生堵塞、货币倒流造成的艇础货币与M1间的升常现象宵很大关系。     

伯南克后QE会怎样

美联储退出QE后,美国债券市场将进入一段较长时间的熊市,这只会让长期资金流出美国而不是流入。伯南克后期的QE以及伯南克之后的QE会怎样,中国的财经官员、经济学家与部分市场人士普遍持有的逻辑是:美联储实行QE时,大量投放货币,资金流出美国,进入新兴市场;一旦美联储退出QE,收回货币,资金将从新兴市场     

美联储加息预期与国际金融风险

近期国际金融市场集中关注焦点在于美联储加息节奏，原来市场较为一致预期的9月20日美联储例会加息，逐渐分化为美联储将会暂时停止加息，主要影响因素就是近期美国飓风冲击。此次飓风导致的美国经济损失和人员伤亡是历史罕见的，进而金融市场已经出现美元普遍下跌趋势，其中与历史自然灾害和经济周期不同的是石油价格的暴涨，进而导致飓风给予美国经济双面打击。国际石油价格跃上70美元，使得美国石油金融战略面临调整，     

美联储酝酿缩减QE

美国的超宽松政策还会玩多久？这或许是一个着眼大局投资者眼下最应该关注的事。从最新动向看，随着美国经济数据的好转，美国QE似乎到了该退出的时候。2013年10月，美联储货币会议纪要提升了缩减QE的预期。儿月20日公布的美联储10月29～30日会议纪要暗示，会议纪要主要围绕两点讨论了未来美联储货币政策前景。一是关于QE缩减的时机、规则和构成的讨论，这表明在近期宏观数据转好的背景下，美联储已将QE缩减计划提上日程；二是关于如何加强前瞻指引的讨论，这凸显了未来美联储政策将更注重沟通策略，以期通过与市场的清晰沟通，让市场相信单纯的QE缩减并不意味着会很快加息。     

从凯恩斯流动陷阱视角看美国量化宽松的货币政策

始于2008年末的美国金融危机给全球金融市场特别是美国的金融市场以沉重打击。在此背景下，美联储连续推出了两轮“量化宽松”的货币政策（简称QEl QE2）。美联储这种想通过注资金融业，以金融业的充足流动性来消除金融危机对实体经济的影响并使资金流入实体经济促使经济全面复苏的方法并未收到明显效果，过多投放的货币陷入了“凯恩斯流动陷阱”怪圈。面对当前我国物价指数不断攀升的现实背景，从“凯恩斯流动陷阱”视角分析美国的政策效应，无疑具有很大的现实意义。     

美债谈判僵局

如果这次国会和白宫再次僵持到最后一刻，以当今世界经济的规模，哪怕是延缓1美元的利息支付，都会引起美国金融市场的巨大震动，债券市场和货币市场的利率会大幅飙升，美联储将不得不立即出手大规模地收购债券。     

中国何时摆脱“金融恐怖平衡”枷锁？

【美国《华尔街日报》3月23日】中国央行副行长胡晓炼23日重申，中国对所持美国国债的安全性表示担忧；同时又表示，中国将继续投资美国国债。在美联储大举购进长期国债和机构债券，实质上开动印刷机增加美元供应，从而使中国所持美国国债面临缩水风险的时候，     

大衰退

“货币政策是一把有力的双刃剑，用对了，可以维持经济的健康发展，反之则会危害经济安全。”作为20世纪最具影响力的经济学著作之一《美国货币史：1867—1960》的一章，《大衰退》深刻剖析了20世纪最惨烈的一次经济衰退，并对美联储当时失败的货币政策进行了深入分析。美联储完全可以阻止经济萧条的恶化，然而，它并未担负起管理货币体系，缓解银行业恐慌的职责，导致了大衰退的爆发。书中详实的历史数据和犀利透彻的分析，揭示了货币供应在经济调控过程中所起的重要作用。     

美国量化宽松政策的溢出效应及对中国的影响

次贷危机爆发后,美联储为促进经济复苏,采取了扩张性财政政策和货币政策及非常规的量化宽松政策,向经济注入大量的流动性。现行的国际货币体系是以美元为主导的国际货币体系,美元作为国家货币充当国际货币使得位于中心的美国获得了铸币税,而其它国家则更多地承担了通货膨胀和金融危机的成本。当前美国量化宽松货币政策的溢出效应对中国的影响包括通货膨胀、人民币升值压力和外汇储备的损失。     

警惕通胀卷土重来

眼下,所有工业国的通货膨胀率都很低,而高失业率和低国内生产总值增长的现象也消解了价格上涨的压力。尽管如此,金融投资者仍在日益担忧通胀终究会卷土重来,因为在美联储和欧洲央行的推动下,商业银行的准备金增加了许多。一部分投资者还记得,通胀抬头总是随着货币扩张而发生。     

中国必须降低储蓄率

近期展开的全球经济失衡辩论，很大一部分都集中在中国汇率政策上。中国的对外收支为顺差。中国人民银行(PBOC)一直在每月买进约200亿美元，试图保持人民币兑美元平价稳定。美国立法者担忧，人民币低估给了中国出口商优势。美国财政部已给中国6个月时间采取措施调整人民币汇率，