中国经济无需悲观

中国目前又徘徊在十字路口。由于全球经济要比1998年来得弱,市场对中国经济的忧虑情况可以被理解。不过,中国在过去十年也壮大了不少。只要政府有意对最突出的问题进行改革,要提振中国经济依然有很明显的策略     

美国经济复苏有望

随着上周经济数据的公布,市场人士对美国经济前景更加乐观。尽管复苏的道路上仍然有诸多的障碍,但美国经济向好的趋势不变。为此,美元贬值有望暂告一段落,走强只是时间问题。     

不必对未来经济过分悲观

不久前,国家统计局公布了2012年第二季度GDP增长7．6％。数据刚刚公布,市场中便有专家大声疾呼“中国经济已经跌破相”,国内市场的信心也急剧下滑。     

美国经济复苏下的中国出口

美国经济尽管＂带着吸氧袋＂,但多方迹象都在显示经济开始好转。这对当下的中国来说,具有积极的意义。     

金融危机背景下中国经济复苏问题研究

文章重点探讨了中国经济复苏的条件,认为,大萧条的教训之一是政府在某些领域的过度干预,而经济体的充分弹性则是中国经济率先复苏必不可少的条件。     

对中国经济悲观的深层原因

最近与海内外基金经理做了很多交流,发现大多数人对中国经济都比较悲观,其悲观程度甚至超过2008年次贷危机时的情形。不仅投资者如此,企业家和老百姓对经济的满意度也在下降？但从已经公布的数据看,无论是GDP、出口、固定资产投资还是就业、居民收入增长等都比2009年上半年要好。那么,问题出在哪里呢？仅仅是因为国内房地产的调控和欧债危机的蔓延吗？     

2010年：经济复苏面面观

随着中国经济的企稳复苏,对于中国经济关注的焦点,开始从对金融危机冲击与经济复苏的怀疑,转向企稳复苏之后可能面临的结构性问题。从目前的各项数据计算,2010年一季度的经济增长率将会超过11％-12％,2010年二、三季度与2009年二、三季度同比会有轻微下降,但是同比下滑不会太大。     

内外发力 美经济复苏有望

上周公布的美国楼市和就业数据靓丽,暗示美国经济正在改善．这令美元看到一丝希望。加上近期中国访美所带去的大单,或将为美国经济的复苏注入一针强心剂。     

短期不乐观 中期不悲观

在货币政策收紧预期升温、美元走势不明朗的情况下,短期内A股市场的走势难以乐观。但从中期来看,随着政策收紧预期的弱化以及国内新一轮经济周期的启动,A股市场有望重拾升势,投资者不应过度悲观。     

经济复苏奠定美元强势基础

美元的持续走强再加上其他经济体货币政策不断宽松,无疑给正处于艰难转型关口的中国经济带来很大的挑战。继2008年之后。中国将再次成为本轮国际“货币战争”最大的受害者。     

人民币PE引而待发

在准备了12年的《产业投资基金管理办法》一直处于搁置的状态下,人民币基金出现了一些新动向:一个是产业投资引导基金蔚然成风,另一个是储蓄类机构以FOF形式涉足PE初露端倪。以政府引导、多种成分资金参与的股权投资基金将取代以国有资金为主要玩家的产业基金。     

网银走向成熟遭遇安全挑战

微 软董事 长比 尔·盖 茨曾 预言“ 传统 商业 银行在 21世纪将会成 为灭绝的恐 龙”。 尽管 这个 预言现 在看 来有些夸大 和为 时尚早 ,但 网 上银 行近 几 年的 发 展还 是给 传统银行 业带 来了一 场 革命 ,正 如互 联 网的 发 展实 实在 在地改变了我 们的生活。 网 上     

全球PE市场风险在增大

次级房贷危机和信贷市场收缩,使PE融资受阻,收购业务被迫推迟或取消。PE泡沫如果破裂将对银行体系、股票市场以及债券市场产生冲击。     

The choice between informal and formal restructuring: The case of French banks facing distressed SMEs

This empirical paper investigates the paths leading to the resolution of financial distress for a sample of small and medium-sized French firms in default, focusing in particular on their decisions between bankruptcy and informal (out-of-court) renegotiations. The procedure is depicted as a sequential game in which stakeholders first decide whether to engage in an informal renegotiation. Second, conditional on opting for renegotiation, the debtor and its creditors may succeed or fail in reaching an agreement to restructure the firm’s capital structure. We test different hypotheses that capture (i) coordination and bargaining power issues, (ii) informational problems, (iii) firm characteristics, and (iv) loan characteristics. The empirical implementation is based on sequential LOGIT regressions. First, we find that the likelihood of informal renegotiations increases with loan size and the proportion of long-term debt. These two results support the argument that size matters when deciding whether to opt for informal renegotiation. Second, the probability of a successful renegotiation decreases when (i) the bank in charge of handling the process is the debtor’s “main” creditor and when (ii) the firm is badly rated and its management is considered faulty. Third, the estimations show that collateral plays a significant role in the first stage of the renegotiation process. However, it does not impact the likelihood of success in reaching a renegotiated agreement. Finally, some banks are clearly better than others at leading successful renegotiation processes.     

海外并购——商业银行做大做强的战略选择

海外并购将成为我国商业银行做大做强的重要途径之一,国内银行应制定科学而清晰的海外并购战略与策略,提高并购的效益与效率。     

私募股权基金是供给侧改革的主导力量

私募股权基金是供给侧结构改革的主导力量,如果我们查找这两年来的一些关健词的话,供给侧结构改革应该是这个阶段重要的关健词,也是我们经济领域着力的聚焦点,如果要再具体化,可以用"三去一降一补"来表现它的主要领域和战场.转型时期的股权投资,恰好是以私募股权基金的这种架构,以私募股权基金的这种逻辑,以私募股权基金的这种有效的运行机制才改变了投资的供给侧基因,从而改变了投资供给侧的结构!以下从三个层面的逻辑来逐步展开.     

商业银行面临新一轮机构网点改革

在前不久召开的“IBM论坛2004”中,网点转型成为今年银行业分会场的讨论主题。或许在一些IT人士看来,选择这样一个稍显“外围”的问题多少有些出人意料,但是对于银行业内人士来说,机构网点的撤并、改造和转型问题对于推进商业银行改革的重要性早已是尽人皆知。据统计,目前我国商业银行的机构网点总量约为11万个,其中四大国有商业银行占了绝大多数,约为10万个。在剩下的1万多个机构网点中,11家全国性股份制商业银行(包括2003年成立的恒丰银行)和100余家城市商业银行几乎各占半壁江山。相对于股份制商业银行和城市商业银行,四大国有商业银行…     

混合所有制改革，PE资本“等风来”

中共十八届三中全会通过的《关于全面深化改革若干重大问题的决定》提出：“要积极发展混合所有制经济”、“允许更多国有经济和其它所有制经济发展成为混合所有制经济”、“允许混合所有制经济实行企业员工持股”等,此后,发展混合所有制经济已成为国企改革的探索主流。然而在实践过程中,很多国有资本、民营资本共同参股的混合所有制企业．国企持股比例相对较大,从而导致民营资本丧失话语权,市场机制无法充分发挥作用。鉴于此背景下,清科研究中心近期发布的《2014年中国混合所有制改革研究报告》,将从国企改革的基本路线切入,剖析混合所有制改革的性质、目的、根本方向以及西方所有制经济的理论性与实践性：同时分析中国混合所有制改革基本路线,着重解析民营经济及VC／PE机构参与改革的机会及方法,并从不同行业中甄选国企混合所有制改革案例进行分析,最后提出混合所有制改革中尚存在的不足及未来发展展望,以期为VC／PE机构及企业未来参与混合所有制改革提供借鉴。     

PE回暖

当大多数人尚在讨论"复苏"是不是一个伪命题之时,中国私募股权市场已开始温和回暖.2009年7月9日,清科中期论坛,在北京柏悦酒店召开.普华永道北京主管合伙人封和平开玩笑地说:"这是我们继赞助奥运会之后,赞助最大的一个活动".     

Changing incentives facing financial-services regulators

This article analyzes incentive conflicts that government officials face in operating a deposit insurance fund. Unresolved principal-agent problems exist between fund managers, the politicians to whom they report, and the taxpayers who constitute the enterprise's ultimate stockholders. Managers' ability to conceal implicit losses creates a conflict between maximizing the present value of the fund's future cash flows and protecting their own reputations and future job prospects. These conflicts move regulators through incentive cross-over points that mark off three behavioral regimes: (1) slow but open adaptation to client innovations; (2) denial of reputation-threatening problem situations; and (3) grudging truth-admittance about long-deferred problems.