以金融市场发展创新推动我国利率市场化进程

利率市场化改革作为金融自由化改革的重要组成部分，能够提高资金的配置效率，从而促进经济增长。我国利率市场化改革的目标是建立由市场供求决定金融机构存、贷款利率水平的利率形成机制，中央银行通过运用货币政策工具调控和引导市场利率，使市场机制在金融资源配置中发挥主导作用。     

Shibor与利率市场化

文章回顾了我国利率市场化改革的进程，指出Shibor处于市场最基准的地位，直接关系到利率市场化。从目前运行情况看。Shibor已可以作为货币市场流动性的有效衡量指标，其与货币市场产品的比价关系逐渐显现。下一步，我们要以Shibor为核心推进利率市场化，并在培育基准利率的同时，探索建立中央银行货币政策调控的目标利率和利率调控框架。     

我国货币市场基准利率体系有关问题探析——基于货币政策利率传导机制视角

始自1996年银行间同业拆借市场利率放开的利率市场化改革,从直接调整利率的水平、结构到尝试转变利率形成机制,经历了一条渐进的、可控的变革路径.从中央银行宏观调控的角度而言,利率市场化的过程也是货币政策调控方式从直接调控向间接调控,调控手段从数量型向价格型逐步转变的过程,而货币政策利率传导机制的健全则是实现这一转变的关键.货币市场基准利率体系的构建和完善是利率市场化的先决条件,也是畅通货币政策利率传导渠道的基础和前提.鉴于此,以利率市场化改革为背景,从健全货币政策利率传导机制的角度探讨我国货币市场基准利率体系的有关问题具有理论和政策操作上的重要意义.     

利率市场化对商业银行的影响及对策

利率市场化，就是指取消利率管制，建立中央银行运用货币政策调控和引导市场利率，由市场供求决定金融机构存、贷款利率水平的利率形成机制。中国人民银行2003年2月20日发布的《2002年中国货币政策执行报告》确定了我国利率市场化改革的总体思路、目标和基本原则。这标志着我国存贷款利率市场化改革在三次扩大贷款利率浮动幅度试点的基础上即将进入全面实施阶段。利率市场化必将对习惯于“官定”利率的商业银行经营与管理产生深远的影响。     

中国利率体系中主要利率间的关系研究

当前，我国正处于利率市场化改革的关键时期。利率市场化改革要求中央银行有完善的价格调控手段，并体现在基准利率体系的完善和利率传导机制的畅通上。本文对我国主要利率品种之间的关系进行实证研究发现，我国货币市场利率、央票利率、贷款利率等相关性不断增强。据此，本文对我国进一步推进利率市场化改革提出了政策建议。     

我国利率走廊的构建及国际经验分析

利率走廊是中央银行为了调控货币市场基准利率而设置的政策操作系统,其运行机制是,中央银行通过向商业银行提供存款便利工具和贷款便利工具,同时配合公开市场操作,将货币市场基准利率控制在中央银行政策目标利率附近,从而实现货币政策目标.加拿大中央银行和欧洲中央银行在利率走廊的构建和运行上积累了较为成功的经验,可为我国借鉴.我国中央银行的利率走廊上限应为常备借贷便利利率,下限可以选择超额存款准备金利率,货币市场基准利率为存款类金融机构间债券回购利率(DR),政策目标利率可以选择存款类金融机构间债券隔夜回购利率(DR001).为了使利率走廊充分发挥作用,还需要采取一些配套政策措施.     

关于我国货币政策传导机制的改进意见

我们认为,完善我国货币政策传导机制,应当从以下几个主要方面入手：1.积极稳妥地推进利率市场化改革,完善中央银行间接调控机制.在正确处理防范金融风险与促进经济增长的关系,坚定“稳定货币”政策目标的大前提下,要积极稳妥地推进利率市场化改革.建立以中央银行利率为基础、货币市场利率为中介,由市场供求决定金融机构存贷款利率水平的市场利率体系,同时,要与产业发展保障制度相配套.2004年10月央行分别上调了人民币存、贷款基本利率0.27个百分点,同时放开贷款利率上限和存款利率下限,利率市场化取得初步进展.与此同时,要进一步提高中央银行货币政策的科学性,提高宏观经济分析预测能力;建立金融规划系统,合理规划基础货币,增强货币政策工具的有效性;放宽信贷政策的限制.另外,为有利于加快资金周转和对金融体系的控制,要建立以中央银行为主的现代化支付清算系统,完成从电子联行平滑过渡到现代化支付系统,实现同城票据清算和资金清算自动化.     

国有商业银行面对利率市场化的冲击及其应对措施

中国人民银行在<二00二年中国货币政策执行报告>中公布了中国利率市场化改革的总体思路:先外币、后本币;先贷款、后存款;先长期、大额,后短期、小额.报告称,中国利率市场化改革的目标,是逐步建立由市场供求决定金融机构存、贷款利率水平的利率形成机制,中央银行通过运用货币政策工具调控和引导市场利率,使市场机制在金融资源配置中发挥主导作用.从报告中可以看出,利率市场化改革的脚步声已经越来越近,越来越清晰.     

利率市场化改革进程中商业银行需要防范的风险点及对策

经济全球化的发展趋势，我国即将加入WTO，我国利率的市场化改革是大势这所趋，现实之必要，中国人民银行行长戴相龙也曾表示，我国将先开放外币利率，后放开人民币利率，先放开贷款利率，后放开存款利率，用三年左右的时间完成利率开放的整体计划，这明确指出了利率市场化改革的方向和步骤，利率市场化是指利率的水平及其结构由市场资金供求决定，中央银行运用货币政策工具对市场资金供求和利率总水平进行间接调控，利率市场化改革的目标是：建立以市场资金供求为基础，以中央利率市场化改革的推进，以货币市场利率为中介的市场利率体系，随着利率市场化改革的推进，商业银行势必将面临日益加大的风险防范问题，笔者现就利率市场化改革过程中潜在的市场风险范问题及对策分析如下。     

浅论利率市场化改革

为加入WTO作准备，就要进行利纺市场化改革，改革不合理的利率结构，发展市场经济。进行利率市场化改革的理论条件、宏观经济条件都已具备。我国实行利率市场化改革的目标是：建立以中央银行利率为基础、以货币市场利率为中介、由市场供求决定利率水平的利率转换机制。     

中国利率市场化改革对货币政策利率传导机制的有效性分析

本文分析了我国货币政策利率传导机制。当前我国金融市场化改革取得了一定的成就,但由于利率仍然被管制,并且管制利率与市场利率并存,使得我国的利率传导途径并不畅通,国家、企业及银行利率结构层面出现了传导问题。本文探寻当前传导机制所存在的问题并提出合理的政策及建议,希望能够提升货币政策的操作力,从而能够调控社会利率的变化效果,促使整个金融体系的良好运行及整个国民经济的稳健发展。     

关于利率市场化改革国际经验的总结与启示

作为本刊利率市场化专题系列国别经验研究的总结,文章从利率管制的原因、利率市场化背景、利率市场化改革进程、利率市场化对金融运行的影响,以及利率市场化与货币政策调控目标方式的转变等方面,对利率市场化改革的国际经验进行梳理并研究其启示。文章指出,利率市场化改革伴随货币政策中间目标转变和金融创新推动,是一个逐步渐进的过程,需要相关政策配套,在改革完成前后,央行对利率调控由直接转为间接,并重视使用公开市场操作方式。     

美国利率的市场化及市场利率的形成机制

利率市场化主要是解决利率的形成机制问题 ,按照市场化的要求 ,利率的形成应该由市场而不是由政府或中央银行来决定。美联储把利率作为其货币政策的中介目标是指美联储可以随时变动利率水平 ,通过贴现窗口利率、联邦基金利率和公开市场操作 ,按照市场规则为利率定价。这种利率定价方式消除了对任何补助的增加和他对竞争有所影响的担心。     

从LPR机制看贷款实际利率

<正>我国LPR机制改革的推出,在当前的市场环境下能够通过市场化手段推动贷款利率的并轨,贷款实际利率的下降最终依然取决于商业银行资金成本的下降2019年8月17日,人民银行公告实施贷款市场报价利率(LPR)形成机制改革。新的机制要求各报价行以公开市场操作利率(主要指中期借贷便利利率,MLF)加点的形式进行报价,并从即日起新发放贷款主要参照贷款市场报价利率进行定价。此次LPR机制改革的实质是推动信贷市场利率"换锚",以中期货币政策利率作为"桥梁",加强信贷市场利率与货币政策利率、货币市场利率的联系,推动信贷市场利率决定的市场化。     

中小银行应对利率走廊形成机制的策略研究

利率走廊机制是中央银行通过调节货币市场流动性,引导市场利率接近目标政策利率,并将市场利率的波动范围控制在一定操作区间之内的机制.随着我国利率市场化改革持续深化,人民银行尝试建立适合我国国情和经济特点的中国式"利率走廊".未来,利率走廊机制将对我国商业银行的资产负债结构和经营发展产生一定程度的影响.作为商业银行中比较薄弱的中小银行,应努力探寻适合中小银行的应对策略,积极做好应对工作.     

我国利率市场化改革的主要约束及对策

党的十六届三中全会通过了《中共中央关于完善社会主义市场经济体制若干问题的决定》，进一步明确要“稳步推进利率市场化，建立健全由市场供求决定的利率形成机制，中央银行通过运用货币政策工具引导市场利率”。利率市场化改革在我国已经具有一定的紧迫性。     

我国利率市场化改革相关因素分析及政策建议

利率市场化改革是当前我国金融领域的一项重大改革。分析了利率市场化的内涵、基本条件和改革的金融风险，介绍了我国利率市场化改革的进程，从货币政策和金融监管角度提出了实施利率市场化改革的政策建议。     

我国货币政策传导机制的障碍分析

一、现行货币政策传导机制的障碍分析随着货币政策体系的改革,目前我国已基本建立了以稳定货币为最终目标,以货币供应量为中介目标,运用多种货币政策工具调控基础货币的间接调控体系,初步形成从中央银行—货币市场—金融机构—微观经济个体的传导体系,建立从政策工具—操作目标—中介目标—最终目标的间接传导机制。而在传导链条中的每个环节都存在着传导不畅的问题。(一)中央银行层面1.利率未完全市场化。虽然我国放开了同业拆借市场利率、银行债券市场利率和票据贴现利率,逐步扩大贷款利率浮动范围,但是由于金融机构的利率定价机制还未完全建立起     

建立中央银行政策目标利率的思考

<正>一、引言回顾改革历程,货币政策操作是一个数量调控和价格调控相互配合、共同实现货币政策调控目标的过程。两种操作模式可以简单描述为:再贷款/再贴现(官定利率)既有数量调控也有价格调控,带*号的利率水平已经实现了市场化,再贷款/再贴现利率和存款准备金利率仍是官定利率,但在一定程度上影响着银行间市场利率水平。金融"十二五"规划明确提出货币政策操作应从数量调控转向价格调控,如何理解价格调控?价格调控是中央银行利用一个短期政策工具调节全社会货币总量。货币政策操作从控制信贷规模(操作工具是存款准备金率、再贷款/再贴现、商业银行基准利率)到调节银行体系的流动性(操作工具扩展到公开市场的逆回购/正回购、央行票据、存款准备金率的     

从实际出发 稳步推进利率市场化改革

随着金融改革的不断深化，推进利率市场化改革，建立以中央银行利率为基准，货币市场利率为中介，由市场供求关系决定金融机构存贷款利率水平的市场利率体系，已是大势所趋。从我国的现实国情出发，稳步推进利率市场化改革，成为今后金融改革的重要目标。本文从我国利率体制改革的现状人手，对利率市场化的改革提出个人的一些看法。