基于Wang两因素模型的台风巨灾债券定价研究

我国是世界上巨灾发生较频繁的国家之一,巨灾一旦发生将对我国产生巨大社会经济影响.因此,无论是从减轻国家财政负担还是从国内保险业发展考虑,我国都应该鼓励巨灾债券的发展.本文收集了1993年至2010年登陆我国台风的灾害数据,运用Wang两因素模型对其经验分布进行调整,从而得出一年期我国台风债券在各触发点时本金有保障型及本金无保障型的债券价格,以期对我国推出巨灾债券提供相应的理论支持.     

基于极值理论的巨灾债券定价

<正>一、债券的发行机制一种可行的方式是通过发行巨灾债券,集全民之力筹集资金,通过资本市场分散巨灾风险。巨灾债券是一种集普通债券和期权为一体的债券,一方面发行主体会根据发行的承诺按期还本付息;另一方面一旦触发机制得到满足,     

巨灾风险债券的经济学分析

巨灾风险债券通过将保险市场与资本市场进行有机结合的方式，为风险转移提供了一种崭新视角。作为功能上与再保险基本相似的新型风险管理工具，巨灾风险债券具有传统再保险不可比拟的优势，本文试图通过对巨灾风险债券的需求分析以及与再保险的替代关系分析来阐述巨灾风险债券的经济学意义。     

巨灾债券作用下风险分散的实证分析

随着我国的经济与发展,灾难性事故的风险非但没有降低,反而呈现明显的递增趋势。巨灾可能带来的经济损失将越来越大。本文在此基础上对巨灾债券作用下的风险分散的进行了实证分析。     

巨灾债券的LFC定价模型述评

本文系统地介绍和评论了巨灾债券的LFC实证定价模型,这一模型将巨灾债券价格表示为损失频率和损失程度相权衡的等式关系。尽管它存在周期性和季节性调整的问题,但是仍然能够帮助我们对巨灾债券市场价格进行富有创见的考察。     

气象巨灾风险证券化研究——苏皖地区洪涝巨灾债券定价设计

本文首先利用现金流贴现模型对多时期下巨灾债券的定价问题进行研究,分析了再保险公司的分保成本及再保险费率问题;然后运用SPSS构建苏皖地区1981~2012年洪涝灾害的损失分布模型,结合资本资产定价模型来完成洪涝巨灾债券的初步定价设计,为我国成功发行洪涝债券提供理论支持。     

气候巨灾风险债券定价研究——以贵州省洪灾为例

气候巨灾风险债券作为一种新型金融工具,可以合理转化由极端天气造成的严重经济损失,进而有效分散政府财政和保险市场的资金压力,实现金融市场的稳定有序发展。选取贵州省1992—2018年间的洪灾直接经济损失数据,运用阈值模型测算洪灾预期损失风险数值,并从政府层面和保险机构层面评估当地风险应对能力;采用预期损失风险值为债券触发条件,根据无套利定价模型对洪灾风险债券进行定价分析。研究结果表明:针对政府部门和保险市场在面对洪灾造成的巨额直接经济损失时表现出的能力不足问题,有必要借助资本市场特别是债券市场的资源优势;目前我国缺少有效和系统的洪灾风险分散机制,洪灾风险债券的参与主体责任分工不清晰。最后从加快培育我国巨灾风险债券市场和建立健全我国巨灾风险分散机制方面提出建议。     

加快推进巨灾保险制度建设

进入21世纪以来,飓风、洪水和恐怖袭击等突发的巨灾给许多国家带来了重大的财产损失和人员伤亡,致使世界各国特别是发达国家对巨灾保险制度建设高度重视,不断健全完善巨灾保险制度,形成了比较成熟的组织模式和运营经验,从而进一步增强了应对巨灾风险的能力.我国是世界上自然灾害、安全事故等重特大突发灾害比较严重的国家之一.然而,由于灾害及安全事故责任保险制度尚在建立之初,保险体系还不完善,巨灾保险制度的建立还远远滞后,导致巨灾风险给我国的经济发展埋下了较大的隐患.年初我国南方的雨雪冰冻灾害和5·12汶川大地震,不但给地方经济造成重大损失,而且对宏观经济的发展构成了新的不确定性.因此,加快推进我国巨灾保险制度建设已是当务之急.     

海啸凸现我国巨灾保险机制缺失

巨灾风险通常是指突发性的、无法预料的、无法避免的、而且危害特别严重的诸如地震、飓风、海啸、洪水等所引发的灾害事故。面对巨灾随时都有发生的可能，我们究竟该如何建立一套合适的、有效率的巨灾保障体系，来减轻诸如本次海啸所造成惨绝人寰的后果呢?     

城市巨灾风险协同治理机制及其优化路径研究

城市巨灾是城市发展过程中不可忽视的极端破坏力量,其发生概率低,造成损失大.形成和优化有针对性、整合各方力量、覆盖全过程的城市巨灾风险协同治理机制有助于应对城市巨灾风险,减少灾害损失.基于SFIC模型的分析视角,构建城市巨灾风险协同治理模型,对城市巨灾风险协同治理的要件、过程和结果进行分析,提出基于城市巨灾风险的治理特点...     

巨灾风险证券化实证研究

一、国外巨灾风险证券化产品及发展意义 (一)巨灾风险证券化产品品种介绍 所谓巨灾风险证券化是指将巨灾风险进行证券化处理,利用从资本市场筹集的资金化解巨灾风险的一种融资方式.主要形式有巨灾期货、巨灾债券、巨灾期权等.     

多层次可持续巨灾保险体系的构建

我国是世界上巨灾风险最严重的国家之一,保险业应在巨灾风险管理中发挥应有的功能,起到减震器的作用。因此,我国应构建由巨灾风险共保联合体、商业再保险、巨灾保险基金和政府最后再保险人共同形成的多层次可持续的巨灾风险保险体系。在目前我国尚不具备巨灾风险证券化的条件下,保险公司或政府应积极尝试到境外资本市场上发行巨灾债券,以充分分散我国的巨灾风险。     

短期债券投资与长期债券投资会计核算比较

《企业会计制度》指出，企业购入能随时变现并且持有时间不准备超过1年(含1年)的债券投资为短期债券投资，在“短期投资”科目核算；企业购入不能随时变现或不准备随时变现的债券投资为长期债券投资，在“长期债权投资”科目，并设置“面值”、“溢折价”、“应计利息”、“债券费用”等明细科目进行核算。按照“重要性”     

债券定价浅析

债券定价与股票定价一样,都是资产定价的核心内容,也是重点,二者都具有十分重要的意义。企业运用债券形式从资本市场筹资,必须要知道如何定价,如果定价偏低,企业会付出更多的现金而遭受损失;如果定价过高,企业会有发行失败的风险同样遭受损失,所以,如何确定债券的发行价格是企业、投资者都应当了解的内容。文章将对债券定价的方法予以回顾。分析不同债券的定价方法并加以举例说明。     

债券定价浅析

债券定价与股票定价一样，都是资产定价的核心内容，也是重点，二者都具有十分重要的意义。企业运用债券形式从资本市场筹资，必须要知道如何定价，如果定价偏低，企业会付出更多的现金而遭受损失；如果定价过高，企业会有发行失败的风险同样遭受损失，所以，如何确定债券的发行价格是企业、投资者都应当了解的内容。文章将对债券定价的方法予以回顾。分析不同债券的定价方法并加以举例说明。     

债券付息期与债券价值的探讨

债券的付息方式(付息期)有按年付息、按半年付息、按季度付息、按月付息以及利随本清等。通常把每年付息一次,到期一次还本的债券称为基本债券模型。假设V0为债券价值,M为债券面值,i为票面利率,k为投资人要求的必要报酬率,n为债券的有效期限(年),则债券估价的基本模型为:V0=M·     

巨灾风险管理刍议

一、巨灾风险概述(一)巨灾风险概念国际保险界对巨灾风险尚未达成统一认识。在美国巨灾风险管理白皮书中,巨灾风险被定义为影响到全美国保险市场并使其无法维持日常经营活动,或巨灾损失超过了保险人的所有者权益的规定比例。瑞士再保险公司将巨灾风险分为自然灾害和人为灾祸。我国一般的保险文献对巨灾风险的定义均指"洪水、地震、飓风等自然灾害造成的一定地域范围内大量的保险标的物同时受损,引发巨额保险索赔而对保险企业业务经营稳定带来巨大影响的风险。"     

债券资本成本计算方法浅议

资本成本是确定投资项目取舍的重要标准 ,也是选择资金来源渠道的主要依据。资本成本的计算准确与否 ,将对财务决策的成败产生直接影响。本文拟揭示目前债券资本成本计算方法上存在的问题 ,并提出借鉴性的意见。一、现有债券资本成本计算方法及其存在的问题债券资本成本 ,是企业以发行债券方式筹措和使用资金所付出的代价。通常用相对值表示。影响债券资本成本的因素有 :债券面值Ｍ、发行价格Ｂ、利息费用Ｉ、筹资费用ｆ、偿债期限ｎ、所得税率Ｔ。目前在大多数财务管理教材中 ,计算债券资本成本的基本公式为 :　　Ｋ =Ｉ(1-Ｔ)Ｂ -ｆ (1)　…     

关于债券互换

债券互换又称"债券掉换",就是同时买入和卖出具有相近特性的两个以上债券品种,从而获取收益级差的行为.通过对债券或债券组合在水平分析期中的收益率预测来主动地互换债券,从而主动地经营一组债券资产.不同债券品种在利息、违约风险、期限(久期)、流动性、税收特性、可回购条款等方面的差别,决定了债券互换的可行性和潜在获利可能.     

浅谈中国特色巨灾保险制度的建立

中国作为世界上自然灾害较严重的国家之一,自然灾害不仅种类多,而且分布广,造成的损失也非常大。然而,我国的保险业在巨灾保险方面却基本上还处于空白状态。面临越来越严峻的巨灾形势,作为灾害防范和救助体系的重要组成部分,巨灾保险制度的建立已成当务之急。