外冷内热 先抑后扬——2008年中国宏观经济展望

美国房价下跌拖累经济,消费放缓,影响中国出口。但是2008年是中国史无前例的奥运年和五年一次的地方政府换届年,消费和投资需求强劲,足以抵御外需走弱。从资金面来看,美元贬值和美国经济走弱将使其货币政策更趋宽松,推高或支撑大宗商品价格。全球流动性"水位"将继续上涨。在全球流动性泛滥的背景下,美元持续贬值导致大量资金涌入新兴市场,且这种趋势在2009年之前还将持续,未来短期内新兴市场资金充裕的局面不改,可谓树欲静而风不止。最后,中国政策层面的紧缩势在必行,但一些宏观政策因带有强烈行政色彩而难以把握其力度,结构性政策(如产业政策、技术创新、收入政策等)更是难以立竿见影。一旦外部环境"温度"低于预期,调控可能先抑后扬,经济增速则先降后升。具体而言,美国将于未来一年内减息100～150个基点,美元1～2年内将贬值15%。若其有更大幅度的减息,只能加速美元贬值。中国出口增速将受外需放缓影响而明显下降,但消费和投资仍将保持强劲,经济保持在11%左右的高速增长,内需将在经济增长中发挥更重要的作用。中国加息空间正在缩小,全年最多两次共54个基点,而且都在上半年。而人民币升值速度有望加快,对美元全年升值10%。在这些背景下,通胀将在下半年明显缓解,2008年全年约为4.0%～4.5%。投资者应该回避对外依存度较高的出口板块,转移至以内需为主的板块,特别是受益于人民币升值与弱势美元的板块。另外,投资者还应关注2007年底和2008年前期在调控力度较强时受负面影响较大的行业在2008年下半年的反弹机会。我们希望看到政府的调控政策充分考虑到全球经济走势及其不确定性。更多地运用市场手段(如汇率和对冲工具)执行从紧的货币政策以降低经济和市场波动,稳健的财政政策应当包含一个扩张性的、具体的备选方案(Contingency Plan),以备出口一旦大幅下滑时拉动内需,改善民生。至于结构性政策,尽管有必要强调其重要性,但其短期效果有限,更不能替代宏观政策。     

大宗商品：先抑后扬冷暖各异

动荡的2011年已经过去,如果一定要给人宗商品价格止势做一个概括,可以用两个词来形容：先涨后落与大涨小落。在第一季度创下年内高点后,瞬间崩溃;第二、三季度,主要商品遭大量抛售;临近岁未,受美国台能对伊朗动武的消息影响,给国际火宗商品市场价格,特别是国际油价带来一定支撑。     

2008年全球经济预测和中期展望北大核心CSSCISSCI

世界大型企业联合会（The Conference Board）是一个全球性的经济研究和企业会员组织．作为这个组织的总裁和首席经济学家,我将全球经济看作一个整体,在这幅纷繁复杂的经济图景中．中国正扮演着越来越重要的角色。我看到全球的经济增长在过去7年中一直非常强劲,但正在开始放缓。虽然目前全球金融市场关注的是美国经济增长的放缓,但我们觉得衰退的风险正在全球范围内上升,这是因为世界经济的动态变化往往使发达国家和新兴经济体先后出现同样的情况。当我们环顾世界,就可以看到在美国发生的情形．有些已经在其他国家非常迅猛地出现,房地产市场的收缩就是其中一例。     

美元走势趋强 金价先扬后抑——黄金市场回顾与展望

国际金价自去年9月开始屡创新高,并于12月初创出每盎司1226美元历史高位。随后美元指数飙升,金价顺势展开回调整理,年末企稳于1100美元上方,似有探底回升之势。而进入2010年之后,金价不负众望,赢得开门红,1月上旬一路高歌猛进,一度上行至1162美元。但是,随着全球主要     

2008年6月上海期货交易所市场综述

铜：6月国际铜市在上半期呈现低位宽幅震荡格局。美国经济不振,美元波动剧烈,铜价随之大幅震荡;铜市基本面再度趋紧,墨西哥、秘鲁等国再度出现罢工,成为推高铜价的因素。伦敦三月期铜月末收报于8520美元,较上期末收盘价上涨585美元,波动区间位于7765至8585美元。6月沪铜走势与国际铜市基本一致。国内铜消费面临着紧缩政策、人民币升值和成本提高三重考验,     

中国:2011年我国宏观经济主要指标分析和预测

由于发达经济体复苏乏力、全球通胀形势存在变数,世界经济前景并不乐观。2011年是中国"十二五"规划的开局之年,在外需疲弱、政策调控和生产成本上升等因素的影响下,我国经济形势总体谨慎乐观。预计全年GDP增长9%左右,比     

中国是否应该重启人民币升值?

从巴萨效应看人民币升值一个快速增长的发展中国家,其实际汇率应该呈不断上升的趋势,这就是国际经济学中著名的巴拉萨一萨缪尔森效应(简称巴萨效应)。简单将一国经济体分成可贸易部门和不可贸易部门,由于前者生产率的提高往往快于后者,所以非贸易     

寒冬之中待春暖——中国2012年外贸形势展望

2011年,中国经济经历了极为复杂的形势变化。从外部来看,最大的负面因素是全球经济环境很糟糕:美国经济在低谷徘徊,失业率居高不下;欧债危机持续恶化,欧元区面临崩溃的危险,市场担心欧洲经济可能面临失去的十年。全球经济低迷对中国来说意味着一种全新的情况——长期以来拉动中国经济的外部需求出现显著收缩,更为严重的是,这种情况很可能长期化。     

做对汇率政策:强势美元政策对中国的启示北大核心CSSCISSCI

"8·11"汇改后,人民币有管理的浮动汇率制度已得到基本完善,下一步更为重要的是汇率政策的选择。而做对汇率政策,在建设更高层次的开放型经济中至关重要。贯彻落实"十三五"规划精神,可借鉴美国的经验,采取强势人民币政策。强势人民币并非追求人民币单边升值,而是在有管理的浮动汇率制度前提下,按照"对内平衡优先"的原则定位人民币汇率政策。它强调做对利率比稳定汇率更加重要,加快利率市场化改革,让汇率政策给货币政策松绑;强调汇率水平变化是结果而非目标,允许汇率根据经济基本面情况短期波动,将汇率水平变化当成其他政策实施的结果而非预设的目标;强调汇率政策是对外筹码而非负担,支持纳入国际经济政策协调但非单方国际义务,支持加强全球金融安全网建设和区域货币合作。     

中国经济结构调整和改革正式启程——2009年宏观经济金融走势分析及2010年展望

2009年中国经济率先走出危机,稳步快速回暖,最终以“V”形数量反弹呈上了一份总体令人满意的答卷。但随着国内外大规模经济刺激政策诵整力度的不断加大？中国经济面临的风险不能忽视。     

全面衰退,还是结构性衰退——2008-2010年美国经济展望

不同于美国战后任何一次衰退,本次衰退持续时间更长.以往经济衰退周期为6-9个月并呈"V"型反转,但本次经济衰退至少持续2-3年,经济运行将呈现扁平"U"型态势.同时,美国经济结构是富有弹性的,金融地产部门遭到重创,科技和信息产业部门依然保持全球强劲竞争力.弱势美元符合美国本国经济利益,美元汇率在中短期内将继续保持贬值趋势,以推动美国出口部门的强劲增长.     

新一轮改革助推中国经济换挡升级——2013年中国宏观经济金融走势、政策分析及2014年展望

2013年中国经济金融走势分析（一）2013年中国宏观经济金融走势回顾 1．经济基本在“合理区间”内运行。2013年,我国国内生产总值（GDP）同比增长7．7％,比上半年高0．1个百分点。     

金融风暴与中国“后奥运经济”——广州亚太论坛2008年年会侧记

随着2008年北京奥运会的圆满落幕,中国进入了后奥运时代。在全球经济增长放缓的大环境里,尤其是美国次贷危机波及全球金融业,并可能威胁实体经济的情况下,中国经济能否独善其身?9月27日,亚太论坛2008年年会在广州举行,欧元之父罗伯特·蒙代尔教授、国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松和全国工商联住宅产业商会会长聂梅生女士等专家学者就美国金融危机、中国后奥运经济的走势、房地产市场调整和汇率变化等问题进行了富有启发性的探讨。     

“从紧货币政策”的核心在于“紧信贷”——2007年宏观调控政策回顾与2008年展望

2007年年底召开的中央经济工作会议明确提出了“从紧赞币政策”．其核心在于“紧信贷”．具体措施包括．加大窗口指导力度．增强政策刚性和针对性，严把信贷关；增强政策联动性．逐步实现由总量控制向结构调整的转变灵活使用公开市场操作等数量型手段加快资金回笼；择机利用利率等价格型工具来控制信贷增长和稳定通胀预期；加快人民币汇率形成机制市场化改革进程．增强汇率弹性．加大利率与汇率调整的协调配合等.     

把握好货币政策＂适度＂问题——2010年中国货币政策展望

2009年货币信贷总量快速增长,利率保持在较低水平,人民币汇率基本稳定,为经济企稳回升提供了有力支持。但当前经济回升的基础还不稳固,一些深层次矛盾特别是结构矛盾仍然突出,资产价格上涨和通货膨胀预期增强的问题逐步积累。因此,中国人民银行研究生部部务委员会副主席焦瑾璞、中国人民银行研究局货币政策研究处处长刘向耘撰文建议,2010年货币政策需要在保持连续性和稳定性的同时,     

2012年《国际金融研究》论坛(春季)--欧债危机与中国金融改革北大核心CSSCISSCI

面对当前欧债危机愈演愈烈、国际经济金融形势日趋复杂的外部环境,为深化我国金融领域的改革,促进国内对当前形势下国际金融领域热点问题的追踪和研究,推动国际金融领域的学术思想、理论与方法的创新,中国国际金融学会、（《国际金融研究》编辑部与西安交通大学经济与金融学院,定于2012-124月19-20日在西安联合举办“2012年《国际金融研究》论坛（春季）”,并以“欧债危机与中国金融改革”为主题展开征文活动及学术交流与讨论。     

认真总结汇率制度改革成果 积极探讨深化改革发展思路--纪念改革开放30周年暨中国汇率制度改革回顾与展望学术研讨会综述北大核心CSSCISSCI

2008年11月29日,本刊与上海财经大学金融学院、上海财经大学现代金融研究中心联合举办了"纪念改革开放30周年暨中国汇率制度改革回顾与展望"学术研讨会。与会专家、学者提交了相关研究成果,并就改革开放30年来中国汇率制度改革的历程与成就、进一步推动中国汇率制度改革的思路和对策等问题进行了总结和探讨。现将部分会议文章刊载,以飨读者。     

中国国际金融学会学术峰会暨2012年《国际金融研究》论坛(秋季)--改革与发展：经济金融全球化背景下的中国金融战略北大核心CSSCISSCI

面对当前日趋复杂的国际经济金融形势,以及我国改革进入攻坚阶段的种种挑战,为促进对国际金融领域热点问题的追踪和研究,共谋经济金融全球化背景下中国金融业的改革和发展,中国国际金融学会、（《国际金融研究》编辑部与西南财经大学金融学院,定于2012年11月2日在四川成都联合举办“中国国际金融学会学术峰会暨2012年《国际金融研究》论坛（秋季）”,并以“改革与发展：经济金融全球化背景下的中国金融战略”为主题展开征文活动及学术交流与讨论。