西方企业反并购策略与启示

本文分析了企业并购与反并购的内涵，对西方国家企业的主要反并购策略进行了研究，并提出了相应的对策建议。     

并购潮涌——股权战争

并购与反并购最致命的一场战役就是控股权（控制权）的争夺与拉锯。 “上市公司已经不能算是稀缺的资源，无非是一个融资套利的工具。不过，对于全流通之后市值优良的上市公司来说，控股权仍然是重中之重”，一名相熟的投行人士说。“尽管并购行为被研究者划分为善意收购与恶意收购两种，但兼并收购却时时威胁到控股权的安危。”     

反并购策略分析——基于宝能恶意收购万科案例

我国的企业并购开始于上世纪八十年代,并随着各地产权交易市场的建立以及《证券法》的出台,上市公司的并购活动日趋活跃.虽然许多理论研究表明并购可以为企业带来经营和财务上的协同效益,规模上的经济效益,但是也有一些理论并不支持企业并购,认为并购并不能真正为股东带来明显的经济效益,同时在现实的并购市场中也存在着,被并购的目标企业并不愿意接受并购企业的并购意向,从而采取一系列反并购行为.本文的思路是,首先概违反并购的相关理论,介绍并购和反并购的关系.然后,进行案例分析,选取具有代表性的万科股份有限公司面对宝能恶意收购活动所应选择的反并购措施.最后,对我国反并购策略选择提出建议,通过介绍我国并购市上企业并购和反并购的发展现状及制约因素从而最终提出针对我国实际情况的反并购策略选择建议.     

资源型并购典型案例分析——瑞士斯特拉塔公司并购加拿大鹰桥公司

分析了斯特拉塔并购加拿大鹰桥公司的动因、过程和并购成功的基本经验。并购的动因是扩大生产市场份额和通过管理有潜力的资产组合以来提高公司的价值。成功的经验：一是选择了混合并购的适当方式;二是坚持了高价现金收购的策略;三是有效的人力资源整合。     

不同收购方式下企业并购的协同效应研究

企业并购双方往往是为了追求协同效应而实施并购的，在不同的收购方式下，价格支付水平存在较大的差异，竞价收购容易产生较高的支付溢价，而我国证券市场的场外协议收购又为并购操作提供了一定的投机空间，对以上问题进行了探讨。     

如何确定企业并购交易价格

如何确定企业并购交易价格□厦门大学王宏玮当前国企改革进入攻坚阶段，企业的并购行为也越来越受到人们的关注，我国政府也明确鼓励通过资产重组，积极推进企业间的兼并活动。企业并购中一个核心问题是企业并购交易的价格的确定。被并购企业（目标企业）在并购过程中具有...     

企业并购中的财务决策（上）

企业并购中的财务决策（上）□清华大学经济管理学院朱宝宪企业并购在现代企业，特别是现代大型企业发展与扩张中的重要作用引起了理论界与实务界越来越多的关注。什么是企业并购，企业并购的目的何在？被并购企业的价格应如何确定，主要的定价方式各有什么优缺点？企业的...     

管理者动机与并购绩效关系研究

本文以1999～2002年发生于沪、深A股市场的56起并购事件为样本，采用事件研究法对管理者代理动机与并购绩效之间的关系做了一些实证检验。实证结论表明．并购给收购公司股东带来显著的财富损失．而对目标公司股东的财富影响不显著；并购前管理者能力好的收购公司或现金流量充足的收购公司，其并购绩效更差，研究结果支持自大假说和自由现金流量假说；也为收购高成长的目标公司使得收购公司股东受损的假设提供了弱的证据；但实证研究没有发现多元化导致较差的并购绩效的证据。     

银行业并购重组的现状、成本效应分析和启示

随着国际经济一体化，全球金融业务自由化以及金融市场一体化的发展，国际金融服务领域的竞争进一步加剧，引起了国际银行业的并购浪潮。我们在综合分析并购的成本节约效应的基础上，简单地论述了中国银行业并购重组的现状，并在文章末尾分析了外国银行并购给我们带来的启示。     

企业并购中的财务决策（下）

企业并购中的财务决策（下）□清华大学经济管理学院朱宝宪五、企业并购融资的股权与准股权方式收购公司可以用本公司的股票交换被并购企业的股票的方式实施并购，也可以用自有资金来购买对方的股权。在这两种情况下，可以不做融资成本的分析，需要做的只是对自有股票与被...     

我国反垄断规章制度及反垄断法草案存在的问题

入世后，我国政府越来越注重竞争法问题，以应对越来越激烈的国内市场竞争。我国现行反垄断法规范尚未形成一个系统和完整的反垄断体系，对滥用行政权利限制竞争的行为制裁不力，缺乏独立的和权威的反垄断执法机关。制定反垄断法有利于提高我国企业的竞争力，遏制跨国公司的垄断势力，改善国家财政和宏观调控。     

银行并购微观效应分析

银行并购微观效应是指并购对交易双方及其股东所带来的影响,即银行并购能否实现对银行效率和股东价值的提升。本文在分析研究银行并购微观效应及分析方法的基础上,归纳分析了现有文献对银行并购微观效应的实证结果,并对这一结果———并购未能带来预期的、令人满意的绩效提高,从不同的角度进行了阐释分析,为人们全面认识银行并购效应进行了有益探索。     

腐败与反腐败的理论逻辑

在经济飞速发展和改革逐步深入的今天,腐败问题已成为危害经济社会生活的毒瘤,而反腐败工作也日益提上了议事日程。本文描述了腐败对政治、经济与社会的危害,并在系统地分析了腐败成因的基础上,详细地论述了预防与治理并举的反腐败逻辑。     

论反垄断的豁免制度及其必要性

文章通过对各国反垄断的豁免制度的研究,考察了反垄断法演变的过程及反垄断豁免制度产生发展的背景,并对其功能予以积极的评价,论证了其存在的必要性和现实意义,提出了在我国即将出台的反垄断法应进行相应规定的立法建议。     

我国反倾销应诉的障碍及对策

一、我国遭受反倾销调查的状况及原因近２０年来，我国外贸出口持续快速增长，出口产品国际竞争力不断增强，并年年取得较大得贸易顺差，外汇储备逐年上升。我国加入WTO后，对外贸易额将进一步扩大，传统产品进入世界市场的出口渠道进一步拓宽，与此同时，世界其他国家的优势产     

藏区反贫困再思考

藏区反贫困形势仍然严峻,表现在贫困面大、返贫突出、新的城镇贫困群体的出现与扩大等方面.为此必须采用综合性的反贫困措施:如生态移民;通过提高农牧民个人素质,促进传统农牧业的发展,构建新农村;大力发展旅游业,以增加就业机会;改变医疗资源配置,遏制因病返贫;控制人口增长;加强立法、建立社会保障基金等.     

反全球化运动兴起的原因及其积极意义

20世纪90年代末以来，反全球化运动蓬勃兴起。人们反对“全球化”，并不是反对这一发展模式，而是反对全球化带来的一系列问题。本文分析了反全球化运动爆发的主要原因，并阐述了该运动的积极意义。     

我国反腐败工作的现状与进展

反腐败问题是现代社会所面临的一个共同课题。我国反腐败现状可以从监督、领导干部廉洁自律、查办违法违纪案件、纠正损害群众利益的不正之风和源头治理等五个方面来进行深入了解和总体把握。在此基础上,针对我国反腐败理论研究的薄弱环节,从“腐败”的概念和类型划分、反腐败的领域范围、预防腐败以及制定反腐败的专门法律等方面探讨和研究反腐败的基本问题,以便促进我们对反腐败工作的认识,并推动相关的工作。     

完善我国反倾销税的立法——兼评我国与国际反倾销法规的差异

随着我国关税税率不断调低和非关税壁垒的一一取消,反倾销成为现在和将来保护我国国内工业的有效措施。为充分运用这一手段,我国曾于1997年颁布第一部反倾销法,2002年1月1日,新的反倾销法开始实施。本文论述了这两部法规与世贸组织制定的反倾销法规的关系,新旧法规的差异,及进一步完善我国反倾销法的对策建议。     

我国企业遭受反倾销的思考

近年来,我国企业遭受反倾销急剧增加,无论是参与反倾销的国家、遭受反倾销的产品范围、次数、金额,还是反倾销征税率,都呈现增长的趋势,我国已成为遭受反倾销最多的国家。造成这一局面的原因是多方面的,我国应充分利用WTO争端解决机制维护自身利益,完善反倾销立法,调整出口产品结构,提高企业应诉的积极性,加速市场化,实现市场经济的全面转型。