对融资制度与企业融资行为选择的思考

比较国际上两种主要融资制度绩效,实证分析我国的融资制度,仍存在着一定程度的扭曲,距离真正市场化有差距,成因在于融资制度本身的内部结构缺陷和外部宏观环境改革滞后,根源在于银企都不是真正的融资主体,导致企业融资行为出现变异.鉴于融资制度同企业融资行为模式存在内生一致性,推进政府的经济、金融制度改革,实现企业融资行为的合理回归,使之朝着以银行中介为主的融资模式向以股票市场股权融资为主的融资模式转换,才是中国企业融资行为模式的理性选择.     

融资模式效率比较与中国企业融资模式选择

在区别企业融资与企业融资模式、企业融资效率与企业融资模式效率概念的基础上,比较了保持距离型融资模式和关系型融资模式两种典型的企业融资模式效率,发现两种融资模式在不同的制度背景和经济发展阶段都有各自的效率优势,模式的选择关键是看本国的法律和经济背景.我国现阶段应在创造制度环境的基础上,发展以关系型融资为主、保持距离型为辅的融资模式.     

我国中小企业直接融资法律制度完善之思考

直接融资是解决我国中小企业资金窘境的必然选择,但直接融资法律制度的缺位却阻碍了此进程。本文以资本市场、风险投资、民间融资三个直接融资渠道为视角,剖析了中小企业直接融资立法层面及运作方式规范层面的制度缺陷,有针对性地提出了完善之措施,以期构建适合我国国情的中小企业直接融资法律制度体系。     

我国中小企业私募融资的法律制度完善

我国众多中小企业由于存在着实力弱、管理水平差、信誉低的缺陷,既无可以抵押的资产,又难以寻求担保单位。融资困难、资金紧张已经成为制约我国中小企业发展的首要因素。私募融资作为融资的重要方式深受中小企业的青睐,缓解了中小企业资本需求压力。但是,我国目前中小企业私募融资法律制度并不完善,很难发挥其正常作用。本文就此展开论述,呼吁尽快完善中小企业私募融资法律制度。     

我国的融资制度绩效与企业融资行为分析

我国的融资制度仍存在着一定程度的扭曲,导致企业融资行为出现变异,上市公司存在股权融资偏好、非上市企业预算约束软化。鉴于融资制度同企业融资行为模式存在内生一致性,应积极推进政府的金融制度改革,推进资本市场健康发展,重点推进国有银行股份化改造和银行的公司治理建设,实现企业融资行为的合理回归,使之朝着以银行中介为主的融资模式向以股票市场股权融资为主的融资模式转换。     

美、日企业融资结构的比较分析

美国企业资金并不主要来源于股票市场 ,日本企业资金也不完全依赖银行。发达国家的企业一般是尽量先用内部资金积累进行投资 ,然后是向银行借款或发行债券 ,最后才是发行股票。股票市场是市场经济制度的重要架构 ,但并不是主要融资场所 ;任何企业制度下内部积累性投资都是企业融资的首要选择。我国国企融资结构畸形发展的主要症结是企业的低效率。     

文化产业融资：适配模式、制约因素及扩展路径

我国文化产业主要由中小文化企业构成,中小企业固有的缺陷以及文化产业的特质使得传统金融的融资模式难以适配文化产业的融资需求,供应链融资模式在风险评估、融资成本、质押担保等方面突破了传统金融的限制,可较好地适配文化产业融资需求。制度建设滞后、信息平台缺失以及融资技术不成熟等因素制约着供应链融资在文化产业的扩展。促进供应链融资在文化产业进一步扩展的可选择路径,包括加强文化产品交易制度建设、培育信息平台、探求适合文化产业的供应链融资技术等。     

加强中小企业发展的金融支持探讨

金融服务落后一直是我国中小企业发展的束缚,本文指出了中小企业融资难的结构性问题,并从中小企业资本和信用缺陷、法律政策不完善、政府扶持力度弱、资本市场层次少、银行信贷担保制度缺陷,以美国和日本经验为借鉴,提出完善中小企业融资的法律制度、信贷担保制度、发展中小企业直接融资渠道、增进中小企业信用水平等对策措施。     

融资租赁是解决中小企业融资难题的最佳选择

融资难是制约我国中小企业进一步发展的最大障碍，现有的融资租赁方案存在着自身的缺陷，不能解决中小企业融资难的问题。因此需要进行新的金融制度安排。文章认为，发展融资租赁业务是化解中小企业融资难题的最佳选择，因为融资租赁可以有效把握中小企业的投资方向；降低融资条件和成本；促进中小企业的产业升级和技术进步；增强企业的资产变现能力，改善资本结构。     

我国企业资本结构悖论--从现代企业资本结构理论谈起

由于我国融资制度发展的体制性因素未得到根本性改变，我国企业在进行资本结构的决策时，并没有充分考虑其优化问题，而重点考虑的是如何才能获得资金的问题。表现为外部融资的比例较大，其中以银行贷款为主的间接融资又占绝对主导地位，国有企业的资产负债率普遍偏高，在直接融资方式中，股票融资的的规模远远超过债券融资，多数上市公司显示出强烈的股权融资偏好。逐步实现由政府型向市场型融资制度的转变，强化资本市场社会资源配置的功能，调整上市公司的股权结构，形成有效的公司治理结构是优化我国企业资本结构的客观要求。     

高新技术中小企业私募融资探讨

分析了高新技术中小企业私募融资的特征，借鉴美国私募制度及资本市场运作机制，对我国高新技术中小企业的私募融资带来的益处进行了深入的探讨。指出了目前私募融资的重要性和在我国建立私募融资的相关法律体系的必要性和迫切性。     

区域经济发展对企业融资结构影响实证研究

实证表明,我国东部经济发达地区企业偏重于内源性融资方式,而西部欠发达地区企业则偏重于外源性融资方式。在我国经济发展水平不同的区域,其资金的充裕程度、企业留存收益状况和企业所有制结构等都存在差异,而这些都是影响企业融资结构的重要因素,进而使经济发展状况不同区域的企业融资结构产生差异。因此,不同区域企业融资结构的优化,应采用不同的策略。     

浅谈中小金融机构与民营企业关系型融资

随着我国金融体制改革,中小金融机构蓬勃发展,其发展使得原来民营企业融资问题得到极大改善.对此我们分析得出:中小金融机构对民营企业融资存在着关系型融资的特征,并因此改善了民营企业融资环境,促进了民营经济发展.     

基于信用博弈模型下的我国民营企业融资策略分析

当前,由于民营企业自身缺陷和金融机构供给不足,我国民营企业很难通过资本市场和债务市场融资。信用博弈模型分析结果表明,在不考虑费用成本的情况下,民营企业能否获得贷款,完全取决于银行推断企业信用好坏的概率。因此,民营企业应塑造良好的信用形象,并根据自身所处的发展阶段,采取相应的融资策略。     

中外企业融资结构比较分析

企业的融资结构对企业的发展有着重要影响,而由于经济体制、资本市场状况、经济发展水平等原因,我国企业与西方发达国家企业的融资偏好有明显差异。本文比较分析了中外企业不同融资结构的现状和成因,并由此得到一些启示。     

小企业融资制度和环境研究

小企业在我国社会经济生活中占有重要地位和作用,县域经济的主体是小企业.近些年小企业的成长和发展并不顺利,特别是融资难的同题一直没有得到很好地解决,这既有小企业自身的问题,也有经济金融体制及融资制度与环境的问题.解决小企业融资难的途径主要有:构建为小企业服务的多层次金融机构体系.扩大资本市场融资,规范发展民间融资,完善商业银行信贷管理机制,通过制度创新促进小企业融资等.     

中小企业融资方式的国际比较及借鉴

中小企业在国民经济中具有重要的作用，但融资困难一直是困扰各国中小企业发展的重要因素。国外对中小企业资金援助的方式主要包括：税收优惠、财政补贴、贷款援助、风险投资和开辟直接融资渠道等。研究国外中小企业融资方式的具体作法对于完善我国中小企业融资体系具有一定的借鉴意义。     

小微企业融资能力分析——基于企业角度融资能力的提升

小微企业是我国"十二五"期间社会经济发展的重要推动力量。然而融资难却成为制约小微企业发展的重要瓶颈。企业自身的财务因素、与金融机构间的关系以及企业经营者这三大因素共同影响了小微企业的融资能力。提升企业的融资能力已成为当前小微企业以及社会经济发展的当务之急。     

完善中小企业融资担保体系的构想

中小企业融资难已成为制约中小企业发展的"瓶颈",究其根源,中小企业融资担保体系不完善有着不可推卸的责任.2000年后,我国的担保业步入了快速发展阶段,在取得较大成绩的同时,还存在许多问题,当务之急是健全完善中小企业融资担保体系.应在借鉴国外经验的基础上,结合我国国情,进而完善我国中小企业融资担保体系.