项目经济评价中内部收益率指标的进一步研究

<正> 无论在项目的财务评价中还是在经济评价中都要计算内部收益率指标,以便在财务上或经济上评价项目的可行性。但是,目前在经济工作者中,对以下问题还有不同认识。 1.有人认为内部收益率就是初期投资的收益率,这种说法是否正确呢? 2.根据内部收益率的定义计算得的数值是否一定是项目投资的获利能力?为什么称“内部”收益率,有没有外部收益率,它们的含义有什么差异? 3.在方案比较中,为什么说内部收益率高的方案,不一定是最优方案。为了能使大家对上述问题有一统一的认识,下面谈谈我们的看法。     

关于内部收益率指标的若干问题

<正> 在投资项目方案的评价和比较中,内部收益率(IRR)是最常用的判据之一,由于它不需要事先给出决策参数(基准贴现率),更易为目前我国项目评价人员所接受。但是,不少人对这个指标的含义理解得不很确切,在使用这个指标时产生不少问题,兹分析如下。第一,常常有人把内部收益率理解为项目初始投资的利息率。这种理解是不全面和     

项目评价指标—净现值的扩展

1净现值的概念及其决策规则1.1净现值的概念净现值即从项目投资开始直至项目寿命终结时一切现金流量(包括现金流入和现金流出)的现值的代数和,即NPV=∑nt=0CIt(1+r)t-∑nt=0COt(1+r)t(1)式中：CIt──第t期的现金流入COt──第t期的现金流出n──项目的寿命期r──公司的必要报酬率1.2决策规则在只有一个备选方案的采纳与否决策中,净现值为正者则采纳,净现值为负者不采纳。在有多个备选方案的互斥选择决策中,应选用净现值是正值中的最大者。2净现值的扩展公式(1)中隐含着以下两个假定：①一个投资项目的必要报酬率和再投资率在项目…     

非常规型投资项目内部收益率的确定方法

内部收益率（IRR）是投资项目经济评价的重要指标。对于常现型投资项目有唯一的一个使：的解,即有唯一的内部收益率i=IRR。内部收益率的经济涵义可以理解为：在整个计算期内按利率i=IRR计算,始终存在未能回收的投资,只有在寿命期结束时,投资才被完全回收,即项目始终处于“偿付”未被回收的投资的状况。对于非常规型投资项目使方程：成立的解不唯一,故此内部收益率指标产生了疑问,也是内部收益率指标的争论所在。外部收益率（ERR）指标正是基于此问题的解决而提出的。国内外不少文献都有此方面的论述。根据常规型投资项目内部收…     

求解项目内部收益率的一次试算法

项目内部收益率是项目实际能够达到的投资效益,是工程项目经济评价的重要评价指标。目前内部收益率的求解方法多用内插,需要多次试算,其计算量很大。众所周知“T表法”能够简洁、迅速而准确地给出内部收益率的计算结果,本将在此基础之上,对第一次估算估计进行误差分析,给出一定范围内只需进行一次试算就可以达到工程项目精度要求的方法。     

内部收益率陷井

一、内部收益率计算方法中存在的误区国家计委《建设项目经济评价方法和参数》（第二版）中将财务内部收益率（FIRR）和经济内部收益率（EIRR）作为衡量建设项目财务盈利能力和经济盈利能力的重要指标。在财务评价、国民经济评价、不确定性分析、方案比较方法各章,都将内部收益率指标作为重要决策指标加以说明。实际工作中,项目的内部收益率也成为项目是否可行的重要准则,较高内部收益率常常是项目决策所追求的目标。但是,内部收益率准则并不象人们想象的那样灵验,许多高内部收益率的项目,还是以亏损而告终。决策的失误是最大的失…     

对用内部收益率指标进行方案比较的探讨

一、引言内部收益率指标从来都只被用来进行方案的可行性评价,并且绝对否定用它进行方案的比较、然而笔者认为,内部收益率指标除了能用来评价可行性外,还可以用来比较方案的优劣。二、用内部收益率指标进行方实比较的理论依据与判别准则内部收益率指标之所以能被用来进行方案的比较,是因为：1．内自收益率反映了项目各方案的单位投资盈利能力,从投资效率角度反映了各方案的相对优劣内部收益率是指使方案各年的净现金流量的现值和为零时的折现率,实际上就是方案的投资收益率,即单位投资在单位时间（即一个复利周期,如一年）内所获得…     

用固定收益率法进行项目评价

用固定收益率法进行项目评价中国矿业大学北京研究生部傅贵辰一、引言目前投资项目经济评价中,大多数是采用净现值（ＮＰＶ）法及内部收益率（ＩＲＲ）法进行方案选择;对于两个或两个以上互斥投资方案,则要辅之以净现值指数（ＮＰＶＲ）法或用差额投资内部收益率（ΔＩ...     

论内部收益率及其评价方法存在的价值

现有技术经济学理论的观点是内部收益率法与净现值法的评价结论应该保持一致。然而依据此观点给出的有关内部收益率及其评价理论没有存在的实际意义。从不同投资人期望要求和满足不同投资期望要求的评价指标体系构建角度，可揭示内部收益率法存在的意义及应有的定位。     

内部收益率及其评价方法的实际价值研究

现有技术经济学理论的观点是内部收益率法与净现值法的评价结论应该保持一致。但经研究，依据此观点给出的有关内部收益率及其评价理论都没有存在的实际意义。依据这一研究结果，从不同投资人期望要求和满足不同投资期望要求的评价指标体系构建角度，可揭示出内部收益率法存在的价值及应有的定位。     

银团贷款模式还本期限对项目内部收益率的影响

大型能源基建项目具有投资周期长,投资成本高等特点,高额的投资成本使得项目建成初期形成很大的债务规模.内部收益率作为项目财务评价最常用的指标之一,其在评价项目可行性方面至关重要.延长还本期限会增加项目的财务费用,进而对公司内部收益率产生一定的影响.但考虑到延长还本期限对后续资金安排及保障资金安全等方面的积极作用,项目银团...     

企业内部收益率的研究

企业内部收益率是反映一个长期投资方案经济效益的指标,它能够表明一个长期投资方案在其使用期间所能获得的实际利率是多少。应用企业内部收益率评估一个投资方案的经济效益,是联合国工业发展组织和世界银行推荐的方法之一,是当前世界各国普遍采用的一个方法。为了正确的认识和运用这一方法,本文拟从企业内部收益率的定义、使用、及其存在的问题等三个方面进行一些研究。     

内部收益率的快速计算

<正> 内部收益率(IRR)是评价投资项目经济效益的重要指标。但其求解过程系求解一元几次方程的根。一般应用试错法与插值法相结合的方法求解。IRR初值的选取必然极大地决定着求解IRR的速度。本文介绍的IRR初值估算表基本上可以保证试算两次即可插值求出IRR的数值解,从而大大缩短计算时间,具有—定的实用价值。该表系根据谢弗—凯纳特(1979年)给出的数表改制而成,适用于正规投资项目。所     

内部收益率的计算研究

投资内部收益率又称内部收益率（InternalRateofReturn缩写为IRR）,是目前国内外广泛应用的一种动态投资收益率,是一种动态投资效果评价方法。内部收益率运用于建设周期较长、使用周期也较长、生产变化较大的大、中型工程项目的投资效果的经济评价,它是反映投资效益综合性的基本指标。一、内部收益率的理论计算内部收益率的理论计算方法采用现金流量贴现法,简称贴现法。贴现法是把工程项目从投资开始,经过建设期、投产期、一直到生产服务期结束为止的整个寿命时期作为研究周期,在研究周期内,现金流入量和现金流出量均按某一规定的…     

内部收益率的简易求法

<正> 内部收益率(IRR)是使净现值为零的投资利率值,是用来评价工程项目投资效果的一项极为重要的动态指标。它常常用于不同投资项目之间的比较,或用于某工程投资项目与标准方案、与银行利率的比较。比较结果,内部收益率值越大,说明投资经济效果越好;反之,越小,越差。关于这一点,可由内部收益率的定义得到说明。设某工程项目预计未来第n年有一次性纯收益Rn,从今往前第七年有一次性投资Kt,并设今年作为基准年,考虑到资金的时间价值,由于内部收益率要求基准年的净现值为零,则净现值 NPV=Rn(1+I)~--Kt(1+i)=0     

科技成果转化项目中基准折现率和内部收益率的确定

本文从科技成果转化项目具有高风险、不确定性的特性出发,阐述了基准折现率是根据不同的融资成本,考虑其它影响因素的情况下,科学合理地计算出来的;内部收益率根据IRR判定定理和牛顿迭代收敛定理,解决了IRR多解的问题。     

论“内部收益率”

论“内部收益率”上海机床总公司董颖利息被经济学家称为本金的“生长物”,也称为某一时期使用货币的代价。一定时期的利息与本金相比的百分数称为利率,利率是以现值（本金）求未来值（本、利和）时所用的一种率。推反,从未来值求现值所用的一种率就是贴现率,它同利率...     

求解项目内部收益率T表法的改进及应用实例

我们在《求解项目内部收益率的表格法》（本刊1993年第6期）一文中给出了表格法（以下简称T表法）的制作原理及第一次估算中E’一|G’|／A的确定方法（没有给出求解的全过程）。本文将对T表法作进一步改进,并给出利用T表法求解建设项目内部收益率的具体实例。一、关于“T系数”的进一步改进在前文中给出了利用T表法求解项目（Ⅰ,Ⅱ,Ⅲ型）内部收益率的第一次估值i0的计算过程。其中“T系数”分别采用（F／P,22,2）（F／P,22,1）,（P／F,22,1）,（P／F,22,2）利（P／F,22,t）（t=n—2,n－1,n）。为了提高T表法计算…     

风险性投资决策的内部收益率分析方法

1．问题的提出及研究的意义投资方案决策的计量方法,是把投资活动的可计量因未予以计量和计算,尽量用数据说明投资方案的面貌。随着我国经济体制改革的不断深入和发展,社会主义市场经济不断完善,项目投资经济分析的重要性日益突出。在经济分析中．对经济效益分析的闹时,风险分析正逐步成为必不可少的重要组成部分。由于人们认识的局限性和现有资料的不完善,以及客观环境多变,对于那些未来的事件人们很难预测的很准确。因而一般说来,投资总是包含有不确定性因素,即风险。一般地讲,风险表示的是一种可能性,它是投资方案未来收益不…