相互持股对公司治理结构的影响及其法律规制

近年我国出现了公司间相互持股现象，公司相互持股在公司治理结构上有正反两方面的影响。世界各国或地区的法律大都对公司相互持股有所规制．以尽可能减少公司相互持股对经济发展和法律制度的不利影响，而发挥其有利的一面。我国现行公司法对公司相互持股问题未作规定，应当借鉴发达国家的有益经验，建立和完善对公司相互持股进行法律规制的制度。     

相互持股公司中投资收益的确定

本文对公司间相互持股时投资收益的确定，分三种不同的情况进行了探讨。     

职工持股的统一立法

职工持股在我国公司制企业中已经被广泛采用,但缺乏统一立法规范,我国应该尽快制定统一的职工持股法,为职工持股的规范化运作创造条件。     

中国股市的不可流通股和日本法人投资者的相互持股

中日两国股票市场上都存在着大量非流通股,这些非流通股对市场造成极大的影响.在此,首先需要指出的是,中国股票市场上的非流通股是股市管理机构规定不许在二级市场上买卖的上市公司已发行的普通股,通常被称为不可流通股;日本股票流通市场上的非流通股则指那些由法人投资者以控制、影响上市公司为目的,以相互持股或单方持股的形式自主锁定的股票,通常被称为不流通股.     

员工持股计划:改善公司治理机制的现实选择

通过对我国公司治理机制失效的原因及现有对策的分析,认为支撑现代公司资产的概念不再是唯一的物力资本,股权结构的改变不仅包含物力资本股权结构的改变,而且应包含人力资本的股权结构的实现。员工持股制度就是基于人力资本产权理论而提出的能改善股权结构、强化激励机制、生成内生的约束与监督机制,弥补了国有产权主体缺位,政府、债权人等利益主体约束弱化的治理现状。强化了劳动者的治理机制,是我国建立有效公司治理机制的一种现实选择。     

内部人持股与公司治理效率关系研究

本文对我国上市公司内部人持股与公司治理效率的关系进行了实证研究。利用沪深两市1002家A股上市公司的样本数据所作的回归结果表明,内部人持股作为一种激励机制,在公司有效治理中发挥了一定的积极作用,且二者在形式上表现出倒U型的曲线关系,并在内部人持股比例为42.36%时达到最优。倒U型的曲线关系的存在,表明内部人持股作为一种激励制度,仅在一定范围内有效,超出该范围,反而失去了其应有的激励作用。同时42.36%的最优持股比例说明,为了激发管理层的积极性,股东须为此付出过高的代价。另外,在研究中我们发现,我国上市公司内部人持股制度存在诸多不完善之处,需要我们采取措施加以完善。最后,本文对此提出了建议。     

机构投资者持股对公司治理影响的研究述评

机构投资者通过集中化的控股权干预,使股东大会、董事会和公司经理层之间建立一种相互依赖、相互制约的机制,弥补了股权结构不合理、大股东控制的缺陷,在一定程度上缓解了"内部人控制",有效地抑制了盈余管理现象的发生.但当机构持股比例小,在公司治理中以"消极的股东"出现时,会对内部治理结构产生不良的影响,会造成盈余管理现象加重.     

上市公司管理层持股与公司绩效关系研究综述

现代社会中,管理层在企业中的作用越来越重要,管理层持股也日渐被提到一个重要地位.本文主要从管理层持股的两种假说谈起,就国内外关于管理层持股与企业绩效的关系研究进行了一个总结,并提出了研究中存在的一些不足及今后研究还须努力的方向.     

论网络言论自由的立法规制

网络言论自由是言论自由在网络上的延伸,但相较与传统言论自由,网络言论自由具有广泛性、匿名性、迅捷性、互动性等特点,网络言论自由的这些特点使得网络言论自由促进了民主化进程,促进了表达平等的实现,与加大了社会监督的力度,但网络言论自由也引发了与国家安全、公民权利、社会公共利益与知识产权方面的冲突,为了解决网络言论自由带来的弊端,应当加强,确定网络管理的基本原则,对网络言论自由进行立法规制。     

管理者持股与公司绩效:理论及实证的国际观点

当前管理者持股被认为是建立健全管理人员的激励机制和完善公司治理结构的重要举措,但仍存在一些值得认真探讨的问题。在一些市场经济发达国家,虽然管理者持股有比较悠久的历史,但仍存在一些激烈的争论,使管理者持股问题成为经济理论界尤其是财务学领域广泛关注的焦点问题之一,其中以管理者持股与公司绩效关系问题最具有代表性。从理论和实证两个层面对这一问题进行回顾性分析,以建立一个基础性的分析框架,并对我国的相关实践提供经验借鉴是非常必要的。     

国有控股公司治理结构研究

本文基于新的公司法，在研究国有控股公司治理特点的基础上，进一步研究了国资委对国有控股公司的治理和国有控股公司自身的治理结构问题，并提出了许多有价值的学术观点和有建设意义的政策建议。     

公司治理结构对债务期限结构影响的实证研究

从公司治理结构的角度,选择2003～2007年沪深股市690家A股上市公司作为样本,在考虑公司特征和行业差异的前提下,运用多元线性回归模型分析了股权结构和董事会特征对上市公司债务期限结构的影响。研究发现,第一大股东持股比例与债务期限结构显著负相关,董事会规模、独立董事比例与债务期限结构显著正相关,国有股比例、管理者持股、董事长和总经理两职合一与债务期限结构的关系不显著。     

金融信用法律规制的理论探讨

金融信用交易随着金融业的勃兴而迅速发展,金融信用的发展要求有健全的法律制度,这已成为金融业持续发展的共识。作为规制金融信用的法律制度,其基本价值取向是保障金融信用行为的秩序与安全,这是制度的逻辑起点也是制度建构的基本目标。要实现这个价值目标,就要建立以金融产权法律制度和信用风险控制法律制度为核心的金融信用法律体系,同时还要从司法实践出发以整体主义的思维来推进金融信用的法治化。     

企业海外上市对公司治理的影响

随着全球金融资本一体化的推进以及我国金融市场的进一步开放，在海外上市的企业数量不断增加。与国内市场相比，海外证券市场具有上百年的发展历史，在具体的制度和法规上更加健全，投资者也更加成熟理性，这必将对我国海外上市企业的公司治理和企业价值产生多方面的影响。     

内生性——金融控股公司防火墙制度的法律思考

金融控股公司中的防火墙不能完全阻断银行与证券公司之间的风险传递,防火墙还会侵蚀金融控股公司的经济利益。防火墙的设置,应当充分结合金控公司制度特点和混业经营的金融属性,重点考虑防火墙制度在金控公司中的内生性、透明性。防火墙作用的发挥,应当强调市场约束力量,调动金融控股公司内部的积极性和自觉性。     

优化股权结构,完善公司治理

在我国 ,国有企业改革开始转向注重公司治理机制的设计问题。而在公司治理机制的设计中 ,股权结构的设计起着至关重要的作用。文章试图证明股权结构在公司治理当中的重要作用以及如何优化股权结构以完善公司治理。     

政府管制、市场化进程与非国有经济市场份额——来自中国工业企业分行业统计数据的证据

伴随着市场化改革的深入,非国有经济发展状况成为一个迫切需要回答的现实问题。为此,本文选取1996～2008年分所有制分行业工业企业统计数据系统研究了非国有经济市场份额的变化。研究发现,整体上国有企业市场份额依然显著高于外资企业和民营企业,不过,随着市场化改革的深入,外资企业和民营企业在中国经济中的地位和作用逐年提高。此外,我们发现基于所有制的“金融歧视”也随着市场化进程的深入而逐步缓解。这意味着市场化进程有助于改善非国有经济的生存空间和制度环境。     

股权结构对公司治理结构和行为的影响

优化公司治理结构不仅是提升上市公司质量，规范证券市场发展的必由之路，也是保障投资利益的重要措施。而股权结构是决定公司治理结构的重要因素，本从股东持股比例和股权身份两个方面对股权结构进行了分析，在此基础上又对不同的股权结构对公司治理结构和行为的影响进行了全面阐述，本重点对适度集中型的股权结构进行了界定，分析了一般法人股、机构法人股和经营持股的问题。     

论我国金融控股公司治理结构的制度性改进

金融控股公司的组建已成为世界金融业不可阻挡的发展趋势。目前，我国金融控股公司治理结构存在的问题主要有：产权过于集中，制衡机制不健全，业绩评估、激励机制不健全，信息披露制度不完善等。为此，应引入多元化的投资主体，完善企业经营者的监督制度，进一步强化风险监控制度和信息披露制度，完善内部控制，以有效地完善我国金融控股公司的治理结构。