股权集中度、股权制衡与公司价值实证研究

文章对股权集中度、股权制衡与公司价值之间的关系做了实证研究,并且研究了不同行业性质下第一大股东与公司价值之间的区别.结果显示:第一大股东与公司价值负相关;股权制衡度与公司价值正相关;与非竞争性行业的上市公司相比,第一大股东与公司价值的负相关关系在竞争性行业里要更加显著.     

跨国并购对公司价值的影响——以我国上市公司为例

本文主要对跨国并购对公司价值的影响进行探讨,在研究方法上采用了事件研究法.研究表明:公司所发起的并购是否为横向并购对公司价值影响不大,非国有企业发起的并购对其公司价值的影响要显著大于国有企业,只有发生控制权转移的跨国并购对公司价值才会产生显著的影响.     

市场化进程、终极股东控制与公司资本投资价值

文章以2004年至2009年期间的非金融上市公司为样本,对我国市场化进程、终极股东控制与公司资本投资价值的关系进行实证研究.研究结果发现,终极控制股东的两权分离程度与公司的政府控制性质降低了公司资本投资的价值,两权分离的这种负面作用在低成长与高自由现金流的公司中更严重;市场化进程有利于提升公司资本投资的价值,并能抑制终极控制股东两权分离程度对公司资本投资价值的负面影响,但市场化进程的这种积极作用在政府控制的公司较弱.     

基于绑定假说的交叉上市与公司治理关系研究

本文分析了由内地赴香港交叉上市公司在交叉上市后是否经历了公司治理的改善.并带来公司价值的增长.研究表明:交叉上市的确带来了公司治理的改善.相比于非交叉上市公司,交叉上市公司有着更为独立的董事会结构与所有权结构;并且,公司治理变量与公司价值的敏感性也在交叉上市后有了极大的提高.希望本文的研究结论能够对上市公司决策有所帮助.     

利润平滑与公司价值关系的理论分析

利润平滑指蓄意调节报告利润以降低各期报告利润波动的一种行为,它与公司价值存在着理论联系.研究表明,如果公司利润是平滑的,投资者预期公司的风险会降低.进而提高对公司价值的评估.本文应用现金流量贴现模型建立了利润平滑与公司价值间的联系,以期对利润平滑现象的深入研究提供借鉴.     

上市公司提供关联担保增加了公司价值吗?——基于沪深上市公司的数据检验

关联担保是公司日常融资活动的重要部分,了解关联担保与公司价值的关系有助于实现公司价值最大化.关联担保有可能促使担保双方融资效率的提升从而增加上市公司的价值,也有可能沦为控股股东损害中小股东利益和公司价值的隐蔽手段.本文以2006年至2014年发生关联担保的1118家沪深上市公司为样本,从公司性质和产业等角度实证研究关联担保与公司价值的关系,结果表明:不论何种性质或产业的公司,其关联担保与公司价值均显著负相关.本文研究结论对规范我国上市公司担保行为具有一定的借鉴意义.     

公允价值计量的市场效应研究——基于A股上市公司2007-2011年的经验证据

本文采用会计新准则执行后中国A股上市公司2007-2011年样本,基于股市指数波动的视角,研究了公允价值计量与公司股价之间的关系.研究发现,公允价值计量的市场效应受股票市场波动的影响,而股市波动又增强了管理层的盈余管理动机与投资者的非理性投资行为.本文不仅结合股票市场环境研究,而且深入挖掘公允价值信息深度,区分了公允价值持有收益与公允价值持有损失不同的价值相关性.本文结论有助于上市公司加强价值管理、投资者正确判断公允价值信息的市场效应以及监管者有针对性地限制公司盈余管理行为.     

基于协同效应的公司并购定价研究

协同效应是指并购后新公司的价值超出并购前独立公司的期望价值之和的部分.并购定价并非只是简单地估计目标企业价值,而是需要综合考虑并购各方的内在价值、并购协同效应价值等诸多因素,因而合理测算协同效应价值,是公司并购定价的关键.本文在分析资产协同效应价值的基础上,重点研究现实资产协同效应价值和实物期权协同效应价值.     

保险公司内含价值理论发展综述

由于保险公司业务的特殊性,公司价值评估方法不适用于寿险公司.内含价值理论应运而生,并且成为保险公司价值评估的主要方法之一.本文梳理国内外关于内含价值理论的研究,总结相关成果和结论.     

内部控制、现金持有量与企业价值关系实证研究

本文将公司内部控制、现金持有量、企业价值置于一个整体框架中.选取2009~2015年A股上市公司相关数据为样本,利用主成分分析法确定公司内部控制水平,同时对最佳现金持有量的确定、公司内部控制与现金持有量关系、现金持有量与企业价值的关系、公司内部控制对现金持有量与企业价值关系的影响进行深入研究.本文的研究结论有助于企业尤其是外贸企业持有现金量的科学化和规范化,提升企业价值.     

资本结构影响因素的实证研究

资本结构是指企业各种资本的价值构成及其比例,根据含公司所得税条件下的MM理论,我们可知资本结构会影响公司的价值.因此,选择适当的资本结构,是最大化公司价值的一个重要影响因素.然而影响资本结构的因素有很多,包括宏观经济形势、所属行业、公司的经营状况等.本文通过对我国A股上市公司进行实证研究,从公司层面分析影响资本结构的因素.     

民营上市公司股权集中度与公司价值关系研究

本文以2006年我国民营上市公司100强中符合研究条件的58家的财务数据作样本,用二次曲线表示股权集中度和公司价值之间的关系并构建模型,同时采用TOBIN'SQ(Q值)和绩效总得分(F值)两个指标衡量公司价值和绩效,以资产规模和负债水平为控制变量,对其股权集中度与公司价值之间的关系进行了实证分析,论证了我国民营上市公司股权集中度与公司价值之间呈倒U型曲线关系.为研究我国上市公司治理问题提供一定的理论支持.     

账面价值、现金流量与企业价值的关系

我们希望通过对现金流与公司账面价值的研究深入了解两者的关系与作用,运用报表数据求出所需的各项指标,了解上市公司真实的财务状况.本文通过翻阅上市公司报表、查找相关书籍、网上查找资料等方法收集相关资料.通过对选取的几家上市公司进行数据分析和财务指标比率对比分析,有效的反映了一些公司财务报表的数据的真实性和客观性,比率分析能够体现公司的价值.更深层的揭露了公司的近年来的资本结构和运行情况以及存在的一些问题,了解未来公司的发展方向及实现公司价值的潜力.     

刍议公司治理结构中的审计职能的重新定位

关于公司治理结构研究的主流观点将公司治理定义为：“保护和提升公司股东价值的一套控制体制”.这一领域主要侧重于对公司董事会及其董事会下设的审计委员会的结构与职能的研究,并且认为在公司治理中有着重要作用的审计也应为“保护和提升公司股东价值”这一目标服务.而社会与环境方面的批判学者却将精力放在了为广大利益相关者的利益,以及如何加强审计在公司治理中的地位与作用的研究上.笔者认为,为了广大利益相关者和社会大众的利益,应该加强审计的职能作用,给审计重新定位.     

浅析公司治理机制对现金持有的价值效应

在不完全的资本市场,企业持有或者获取现金都是有成本的,而这些成本最终由股东承担,这就会影响了股东对企业所持有现金的价值判断.在这种情况下,由于代理问题的存在,企业持有的现金的价值就会受到公司治理机制的影响.本文综合阐述西方学者对公司治理机制对现金持有价值效应研究的发展脉络,并对这些研究进行了简要的评论.     

上市公司开发支出的价值相关性

本文以沪深两市2007年年报披露开发支出的公司为研究样本,研究新会计准则执行后,开发支出的价值相关性.研究结果表明,开发支出具有价值相关性,主要表现在研发强度与公司未来业绩之间具有高度的相关性.     

公司价值战略与实物期权的互动关系研究

本文介绍了公司的价值战略及其针对不同价值驱动因素下的价值战略所包含的实物期权,及其实物期权对价值战略评估的影响.价值战略行为存在的灵活性会产生相应的期权价值,增加了公司价值战略的评估价值,从而促进公司价值战略的实施.     

公允价值计量与会计盈余信息的价值相关性研究——来自金融保险、建筑及房地产上市公司的证据

与国际财务报告准则趋同的新企业会计准则实施之后,公允价值计量是否提高了会计信息的决策相关性是值得关注的.本文以金融保险业和建筑及房地产业上市公司为研究样本,就公允价值计量属性对公司会计盈余信息的价值相关性的影响进行了实证检验,结果表明公允价值计量提高了金融保险行业会计盈余的价值相关性,但对建筑房地产公司盈余的影响不显著.此外,公允价值调整额与股票价格的价值相关性在上述两行业内均不显著.     

我国上市公司资产结构实证分析

本文在借鉴吸收前人研究成果的基础上,采用实证研究方法探讨了我国钢铁和农业上市公司资本结构的基本特征、资本结构对公司绩效的影响等问题.研究表明上市公司资本结构影响因素:公司规模、成长性、资产结构与资产抵押价值呈正相关关系;获利能力、非负债税盾与资本结构呈负相关关系.最后实证分析了我国钢铁和农业上市公司资本结构与公司绩效的相互关系,得出资本结构与公司绩效呈正相关的结论.     

上市公司多元化与公司价值关系文献综述

回顾了国内外多年来关于多元化对公司价值影响的研究,分析了多元化与企业价值关系的分歧,得出人们对多元化与公司价值的关系研究尚无定论,并对公司是否多元化提供建议。