从金融危机分析资产证券风险防范的法律设计

有效防范资产证券风险一直是资产证券化的难点.本文结合对美国金融危机以及目前资产证券化风险的分析,认为资产证券化的最大风险仍然是资产本身的风险,对于资产证券化风险的防范主要是资产本身风险的防范,防范的核心是建立一套与资产证券化相适应的有效信用评级机构监督管理制度.     

浅析中国资产证券化发展的风险防范

目前我国对资产证券化的研究普遍集中于银行不良资产证券化问题以及资产证券化发展的障碍和前景,对其风险分析方面理论文献较少。赵胜来、陈俊芳在《资产证券化的风险及定价研究》中总结了资产证券化普遍存在的四大风险：交易结构风险、信用风险、提前偿还风险和利率风险。与赵、陈不同的是,该文着重分析中国本土资产证券化方面可能出现的风险问题,并增加了系统风险和证券化产品风险方面的分析,最后有针对性地寻找防范措施。     

资产证券化在高速铁路建设融资中的应用

资产证券化是指将缺乏流动性,但具有可预期的、稳定的现金流的资产集中起来构成资产池,将其风险和收益重组,从而转换为可以在金融市场上流通和转让的证券的行为。目前,我国资本市场中尚未出现实质意义上的资产证券化操作,已经实施的9只企业资产证券化产品是由8家创新类券商发起的专项资产管理计划产品,资产证券化在我国具有广阔的市场。在当前我国高速铁路建设资金缺口巨大的形势下,资产证券化无疑将是高速     

关于资产证券化的会计确认难点与局限性

资产证券化凭其独特的构思和精妙的结构使发起人获得所需资金,同时又有效地分散了资产支持证券的风险,已成为国际金融市场上的宠儿.但伴随着资产证券化的应用,出现了资产证券化的会计确认难点--销售抑或融资,这是发起人(融资方)的内在动力和金融创新技术发展共同作用的结果.解决资产证券化的会计确认难点的关键是明确金融工具的终止确认标准.以风险与报酬分析法终止确认标准来解决资产证券化的会计确认难题,也存在着一定的局限性.     

我国企业资产证券化制度的风险研究

企业资产证券化的风险主要存在于其法律结构、基础资产的破产隔离以及信用评级过程中。不明晰的法律结构和不彻底的破产隔离将扩大资产证券化本身的风险,而不完善的信用评级制度将阻碍风险的识别与测量。要使企业资产证券化这一金融工具真正成熟、完善,必须进一步完善相关法律制度,重点关注SPV的法律界定和信用评级等具体问题。     

金融危机与资产证券化

本文首先回顾了此次金融危机形成发展的过程,再由资产证券化入手,先介绍了投资银行在金融危机中扮演的角色,分析金融危机与资产证券化的关系。之后以资产证券化的典型产品住宅抵押贷款转付证券为例,分析资产证券化的具体过程,从中找出此次金融危机与资产证券化的关系。最后,明确资产证券化过程中的风险,并提出规避这些风险所必要的条件,对资产证券化重新认识。     

我国资产证券化发展的问题及对策

资产证券化为社会经济带来了一定的宏观效益。但是任何金融创新工具都有利有弊。我国的资产证券化尚处于起步不久的阶段,针地资产证券化的发展中可能出现的一些问题,应稳步推进我国的资产证券化;大力培育中介服务机构;加强资产证券的信用评级工作;完善我国资产证券化业务的市场体系和监管体系。     

谈资产证券化中的法律问题

随着中国市场经济的发展,资产证券化在中国实务界的呼声日益高涨。从资产证券化的本质和法 律特征,分析资产证券化风险控制的法律问题,并对我国实行资产证券化的可行性进行分析,同时提出 建设性意见。     

我国资产证券化的实践探讨

在欧美等发达国家和地区,资产证券化已成为一种主流融资技术,并保持了较高的增长速度。资产证券化的主要特征包括资产证券化的理论基础—大数定理和资产组合理论、资产证券化的标志性机构—特殊目的机构、资产证券化的核心分析方法—现金流量分析、资产证券化的主要技术—破产隔离、信用增级与信用评级等。我国于1992年开始资产证券化的实践历程,近两年,我国资产证券化开始快速发展起来。我国资产证券化存在的问题包括法律与风险问题、资产选择规模问题、担保问题等,有关的法律制度尚需建立和完善。     

资产证券化的运行机制及风险防范

本文介绍了资产证券化的运行机制,深入分析了资产证券化过程中可能存在的各种风险,并有针对性地提出了防范资产证券化风险的可行措施。     

资产证券化的风险分析及对策研究

资产证券化是资本市场中重要的创新型金融工具,它对于促进企业融资、提升资本市场运行效率乃至宏观经济的运行都具有重要的现实意义。但是资产证券化作为一种创新性的融资方式,其涉及关联方较多、交易结构复杂、市场化水平较高,因此,资产证券化既可以为企业带来高额的回报,同时也并存诸多风险。通过分析中国现今经济背景下资产证券化面临的风险,并根据资产证券化风险形成的原因提出了完善相关法律制度;加强信用体系建设等相应的解决措施。     

目前我国资产证券化发展状况和建议

资产证券化能够提高证券市场上资产的流动性,本文通过我国目前资产证券化的发展状况,并从两个传统的资产证券化业务来分析我国目前的证券化发展障碍和原因分析,提出了我国推行证券化发展的若干建议。     

从美国次贷危机看资产证券化

自2007年金融危机爆发至今,次贷危机给世界经济带来的冲击逐渐将一个极度不规范和缺乏安全性的金融体系曝光在台前。本文鉴于美国和东南亚资产证券化市场发展状况和曝光在此次次贷危机下的各国体系漏洞,结合美国次贷危机爆发原因深究,以内部风险控制和加强信用评级制度建设层为核心,对资产证券化发展提出启示及建议。     

资产证券化信用增级结构研究

我国现有的资产证券化增级机制结构单一,技术简单,仅仅能够满足当前的低层次试点证券化业务。随着我国资产证券化业务的不断广化和深化,各类资产质量较差的证券化产品将陆续推出,这无疑将对作为资产证券化三大技术之一、证券化产品结构设计的核心——信用增级技术提出更高的要求。本文将在介绍国内外增级技术的基础上,结合我国现有情况,探讨适合我国资产证券化行业现状的信用增级结构。     

后危机时代资产证券化研究

美国次贷危机的直接原因是房价的冲高回落,购房者还不起款,投资者恐慌性赎回,说的不客气点,是资产证券化的发明家没利用好资产证券化这把双刃剑。个人住房领域的贷款资产证券化有两个方向:一个是居民按揭贷款资产证券化,一个是建筑企业贷款资产证券化。前者可以扩大居民按揭贷款的融资来源,提高居民对商品房的需求,后者扩大房地产企业的融资来源,提高商品房的供给,在个人住房的贷款资产证券化,在不同的时期灵活选取不同的品种是很重要的。信用评级在证券定价上有着决定性的作用,一旦评级失实或者评级不准确,就会造成证券的虚假定价,如实反映证券价值是可取的,也是必要的,这样的升级可以提高证券的流动性,促进资产证券化的发展,但是在具体的操作中信用升级往往形成了不实信用评级。     

我国资产证券化的发展研究

随着最近PPP项目资产证券化的政策鼓励及相关证券化项目的剧增,资产证券化再次成为我国金融发展的一个热门领域,然而,2008年美国次贷危机带来的全球金融危机才刚刚缓过劲,危机源头的次级贷款证券化向人们展示的多米诺骨牌似的风险扩散能力还让人心有余悸。美国金融市场市场化程度高、信用评级体制完备,也会出现次贷危机事件,意味着资产证券化在中国的发展更需要科学地引导,文章在分析中国资产证券化发展情况的基础上,借鉴美国长期积累的发展经验,为资产证券化在我国的长远发展提出几点建议。     

隐性担保对我国资产支持证券化产品发行利差影响

资产证券化作为一种创新性债务融资工具,可以盘活存量资产、加速企业资金周转,对企业融资和国家金融发展意义重大,其利差更关乎金融市场稳定,由于我国企业经济体制的特殊性,隐性担保对利差的影响一直被忽略,因此,以2014年至2017年间我国国有和非国有企业资产证券化产品为样本,通过OLS回归研究了隐性担保对证券化产品发行利差影响效果。研究结果表明,隐性担保能够在一定程度上降低资产证券化产品的发行利差,但其与信用等级的交互作用对资产证券化发行利差降低效果并不显著。     

中美资产证券化发展历程对比及启示

美国资产证券化是20世纪80年代以来世界金融市场上最重要的金融创新,但其发展也是一个逐渐成熟、强大的过程。中国资产证券化一波三折,经过探索、试点阶段,金融危机后进入重启阶段。借鉴美国资产证券化的经验和教训,培育市场环境、完善法制法规、发展基础资产、加强风险防范将有助于我国资产证券化市场稳健、高效地运行和发展。     

信贷资产证券化的信用问题研究

我国的信用问题是阻碍信贷资产证券化操作的瓶颈,本文提出了相应的信用立法建议,旨在为我国实施资产证券化操作扫除障碍。     

风险资本退出方式的探讨

风险资本的退出是关乎风险投资成败的重要环节,资产证券化为风险资本的退出和再循环创造了新的途径。实现风险企业资产证券化的关键在于,根据风险企业的特点寻找适合证券化的资产,实施规范化的运做,确保风险隔离和信用增级。