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自由现金流量概念在现代财务理论以及实务中出现的频率越来越高,成为研究的热点;自由现金流假说提出后也引起了众多学者的关注、思考和研究,从而在财务思想史上占据了极为重要的地位。而这一概念和这一假说同出于理财学大师Michael C.Jensen1986年发表于《美国经济评论》上的《自由现全流量的代理成本、公司财务与收购》这篇文章。笔者试图对该重要文献的详细内容进行回顾,并结合众多学者对该文献中重要思想的研究,对其作出整体的评述。 相似文献
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文章认为,我国当前资本市场条件有别于西方发达国家,自由现金流量的来源范围应有所扩大,即,上年年末结存的自由现金流量及本年对外权益和负债融资所获资金亦应构成我国上市公司的自由现金流量来源。文章最后阐述了自由现金流量的应用方法。 相似文献
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自由现金流量自提出以来就开始受到广泛的关注,成为一个热点问题。很多学者开始从各方面验证自由现金流量假说,而本文认为随意性收益支出是自由现金流量代理成本的一种表现形式,因此本文选取上证和深证A股上市公司为研究对象,从我国上市公司随意性收益支出的角度验证自由现金流量的代理成本,并通过研究发现自由现金流量与随意性支出显著正相关。 相似文献
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自由现金流量(Free Cash Flow,FCF)最早是由哈佛大学詹森(Michael Jensen)、美国西北大学拉巴波特(Alfred Rappaport)等学于20世纪80年代提出的一个全新的概念。如今它在西方公司价值评估中得到了非常广泛的应用。简单地讲,自由现金流量就是企业产生的 相似文献
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王英贤 《中国乡镇企业会计》2000,(3):22-23
现金流量是现金流入量和现金流出量的统称。现金流出量是指在投资活动与经营活动中所支付的现金数额;现金流入量则是指在经营活动中所获取的现金数额。现金流入量与现金流出量相抵后的差额称为现金净流量。市场营销质量直接关系到现金流入状况,经营利润的多寡制约着现金净... 相似文献
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自由现金流量折现价值评估技术 总被引:2,自引:0,他引:2
企业价值体现各投资者未来收益要求权的价值,不能用账面价值、重置成本表示企业价值,折现现金流量法是评估企业价值的惟一科学的方法。本文分析了决定企业价值的几个变量,并详细阐述了自由现金流量折现价值评估的几种技术。 相似文献
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文章以2007—2010年沪、深两市A股制造业上市公司为样本,为减轻自由现金流量的代理问题,对自由现金流量与股权结构的关系进行了理论与实证分析,发现我国制造业上市公司的股权集中度、国家股持股比例与自由现金流量呈显著正相关;股权制衡度、法人股持股比例都与自由现金流量呈正相关关系,但不显著。希望通过研究股权结构与自由现金流量之间的关系,为完善我国上市公司治理机制提供一些经验证据。 相似文献
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在企业拥有丰富的自由现金流量的情况下,管理者容易发生过度投资或投资不足的行为,导致股东和管理者发生利益冲突,这就会增加企业的代理成本,降低企业价值。基于自由现金流量的角度考虑应采用合理的途径对其进行约束,缓解股东和管理者的冲突,实现企业价值的提升。 相似文献
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常用的现金流量指标一般可以分为四类:第一类是盈余质量评估指标,包括经营现金流量/净利润、现金流量偏离标准比率、经营现金净流量/营业利润、每股经营现金净流量等;第二类是现金流量偿债能力分析指标,包括经营现金净流量/负债总额、现金利息保障倍数、经营现金净流量/流动负债等;第三类是现金流量营运效率分析指标,包括经营现金净流量与主营业务收入比率、经营现金净流量与资产总额比率、现金流量构成等;第四类是现金充足性指标,包括现金流量资本支出比率、现金流量适当比率、现金流量对现金股利比率等。现金流量信息虽然具有… 相似文献
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随着产权市场的不断发展和现代企业制度的建立,企业不仅仅是一个个体,也是一种商品。而今,我国资本市场发展得越来越快,一方面是企业股权交易、购并、重组等产权交易活动日趋普遍,企业价值的内涵随资本市场的发展日益丰富;另一方面是人们的投资理念日益增强,对如何准确地评估企业价值的需求不断加大。文章就此研究企业价值评估的重要性和相关方法,以及自由现金流量折现法使用的必然性和可行性。经过比较分析后,得出自由现金流量折现法是目前评估企业价值最好的方法,但其也存在不足,并提出相关建议。 相似文献
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自由现金流量从詹森提出以来一直倍受学术界的关注,自由现金流量的存在所带来的企业所有者和经营者之间的利益冲突,其本质是委托代理问题的一个表现。要改善或解决这个问题,可以从公司治理的角度出发,引入股权激励方案,使企业经营者的利益与所有者的利益以及企业长远发展结合在一起,从而解决企业自由现金流量所带来的利益冲突问题。 相似文献
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