银行间同业拆借利率对银行间债券回购利率影响

我国的银行间债券回购市场如今已成为非常重要的货币子市场,并却同业拆借市场和债券回购市场都是货币市场最重要的交易市场,因此他们两者联系非常紧密。本文选取上海银行间同业拆放利率作为研究变量,采用OLS回归模型对银行间债券回购利率进行了实证分析,得出了同业拆借利率对银行间债券回购利率存在着显著影响的结论,对宏观调控和金融机构的流动性管理有着重要的参考意义。     

全国银行间同业拆借中心发布银行间回购定盘利率

回购定盘利率（Fixing Repo Rate）是中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心发布的全国银行间债券市场具有基准性质的市场利率之一，是银行羊市场指标体系的重要组成部分。银行羊回购定盘利率是以银行间市场每天上午9：00-11：00间的回购交易利率为基础同时借鉴国际经验编制而成的基准性利率指标，     

我国银行间同业拆借市场有效性分析

从市场内部和外部两个角度实证分析银行间同业拆借市场的有效性,结果表明:银行间同业拆借市场利率服从随机游走过程,而且相互间存在协整关系,从市场内部可以判断市场是有效的;银行间同业拆借市场与债券回购市场同期限的利率具有正向的协整关系,两个市场的利率具有趋同性,从市场外部判断市场也是有效的.银行间同业拆借市场的有效性对我国基准利率的选择、利率市场化以及货币政策的有效性等方面具有重要启示.     

同业拆借市场的扭曲现象及根治

同业拆借市场的形成是我国金融体制改革的产物。1984年10月,中国人民银行总行颁布了《信贷资金管理办法》,制定了'统一计划,划分资金,实贷实存,相互融通'的信贷资金管理原则。这一原则的确定,事实上承认了通行于商业银行间的同业拆借市场。1986年1月,国家体改委和人民银行总行联合召开了广州、重庆、武汉等5个城市的金融体制改革座谈会。会上把银行的同业拆借列为金融体制改革试点的一项重要内容。同年1月7日,国务院颁布的《银行管理暂行条例》,规定'专业银行之间的资金可以相互拆借',同业拆借合法化。从此,同业拆借市场在全国铺开,并迅速成为我国短期金融市场的主体。但是。     

我国同业拆借市场利率的市场化分析

我国同业拆借市场是实现利率市场化最早的市场之一。本文分析了我国同业拆借市场各期限利率和同业拆借市场利率与国债回购市场利率、中央银行基准利率的关系以及同业拆借市场对货币供应量的影响，得出以下一些结论：(1)同业拆借市场的利率市场化已经取得一定的成效，各期限利率结构已渐近合理，与其他货币市场利率联系也较为密切。(2)从基准利率到同业拆借市场利率的传递还有个时间过程(滞后5个月左右)，这说明我国目前金融市场的效率还有待提高。(3)货币供应量与同业拆借市场利率之间存在着反向关系，但同业拆借市场利率对不同口径的货币供应量的影响不同。     

我国银行同业拆借利率的实证分析

本文对我国2001年1月到2002年6月间银行同业拆借利率进行了实证分析。结果说明，其间我国货币市场运行平稳，短期内货币供应量变动几乎是引起利率波动的唯一因素，同时也说明了我国利率还没有完全市场化，还需要更深层次的利率市场化改革。     

同业存放与同业拆借业务的比较分析与改进建议

作为货币市场业务的重要组成部分,长期以来同业存放与同业拆借都是金融机构实现资金融通与往来的重要形式。文章通过总结当前两类业务的发展现状与问题,比较分析两类业务在会计核算、操作流程、定价机制等方面的异同点,提出了共同优化这两类业务发展的若干改进建议。     

浅议国债回购的风险及防范

国债回购市场是实现货币资金和国债优化配置的重要手段,国债回购为国债持有者提供了良好的融资渠道。本文从我国国债回购业务的实际出发,分析了国债回购业务的制度缺陷风险、金融市场风险、违规操作风险,从交易规则、机制、券商经营和监督力度提出了国债回购风险的防范对策。     

伦敦同业拆借利率改革的最新进展及启示

英国近期提出Libor一揽子改革计划,包括将Lib0r纳入监管、引入新的日常管理机构、规定真实成交数据在报价中的作用及削减报价品种等。Shibor在运行制度上强调报价形成的市场约束和监督管理,与改革前的Libor存在本质不同,但仍可借鉴Libor改革经验进一步加以完善,如进一步改进形成机制、探讨减少中长端报价品种的可行性、进一步加强治理和监督、建立极端市场条件下的应急机制、对操纵基准利率立法人刑等。     

银行间同业拆借市场的发展及其结构分析

银行间同业拆借市场在货币市场中具有重要作用,因此在我国金融市场中优先发展同业拆借市场是非常必要的。本文简要回顾了银行间同业拆借市场的发展,对其结构进行了分析,旨在促进早日建成成熟的货币拆借市场,更好地服务于我国金融市场,使金融市场更快、更好地发展。     

我国的同业拆借市场及今后发展方向

我国同业拆借市场现状特点和存在问题同业拆借是银行及金融机构之间互相融通资金的形式。1984年建立中央银行体制,分设专业银行,实行“统一计划、划分资金、实贷实存、相互融通”的信贷资金管理办法,专业银行可以互相融通资金,事实上也就是开放了同     

浅析国债回购业务的风险及防范

本文立足证券业务实践，探讨当前国债回购业务中的风险，分析风险产生的原因，根据国债回购业务的特点和新形势下证券市场风险管理的要求，提出防治风险的对策，以期对国债回购业务风险进行有效管理。     

中国股票市场的发展及波动周期分析

中国股票市场自1991年正式运行以来,经历了一个飞速发展的过程,不仅上市公司和投资者数量剧增,而且股票成交金额及筹资规模也在剧增。但是作为一个新兴的股票市场,波动性与不稳定性是其基本特征。本文通过分析中国股票市场的发展现状和股市波动的特点,根据中国股市18年的发展历程及波动特点,将其划分为8个波动周期,并研究了每个周期的基本特征及概况,简要分析了影响股市波动的因素,并指出对股市波动周期划分的意义。     

伦敦同业拆借利率操纵事件及其改革动向分析

近期巴克莱等国际主要金融机构卷入伦敦同业拆借利率（Libor）操纵事件,引起了市场广泛关注。文章针对Libor操纵事件进行了专题研究,概括总结了Libor形成机制与主要用途,梳理了Libor操纵事件的主要情况,研究了事件造成的主要影响、形成的原因及改革前景,并提出Libor操纵事件带来的主要启示与相关政策建议。     

各国同业拆借市场的参与主体及市场利率

一、各国参与同业拆借市场主体的构成 在美国,联邦资金市场上最重要的借款人是商业银行,商业银行每天要在资金市场上借人数以亿计美元的资金.20世纪90年代,50个州的银行借款总额高达2000亿美元.纽约的大银行借助其位于国内货币市场中心的有利位置,在联邦资金交易中占有巨大的比例.因此,美国同业拆借市场的主体主要是大银行和其他大的金融机构,如果一些规模较小的存款机构在联邦储备银行设有账户,则常常通过自己的代理行进行联邦资金的借贷.     

中国银行间的同业拆借市场：基本特点分析及影响因素

本文通过对1996年7月2日至2005年11月4日各种不同期限的银行间逐笔拆借交易的交易利率以及成交金额进行统计描述分析，从交易次数、市场份额、交易者类型、交易的地区分布、日均拆借利率以及日均隔夜拆借利差的时间序列走势等角度，归纳出中国银行间同业拆借市场的基本交易特点。在此基础上，我们构造相应的AR（P）-EGARCH模型，从流动性、交易量以及结构性变化的角度系统探讨各种不同期限的利率品种的日均隔夜拆借利差的影响因素。文章的基本结论是：流动性因素、交易量对各种不同期限利率品种的日均隔夜利差序列有显著的影响，利差序列以1999年7月为界，之前和之后存在一个结构性的变化，并且利差序列的波动存在正的杠杆效应，日均隔夜利率的一阶差分对其他期限的利差序列的波动存在一个正向的影响。