论证券欺诈发行犯罪的刑法规制之完善

证券欺诈发行犯罪是世界各国证券市场的普遍"顽疾"。从我国实际情况看,这一违法犯罪类型屡禁不止的制度原因有刑罚设计不够科学、规制主体不够明确、分类不够合理等,实践原因有证券发行的高盈利性、证券欺诈发行行为暗数大、惩处力度偏软等。要切实有效遏制证券欺诈发行违法犯罪行为,保护证券市场及投资者利益,就要将证券欺诈发行犯罪刑事政策从宽和转向适度严厉,扩大规制的行为类型范围,对保荐人和主承销商加以特殊规制,设计合理、科学的量刑体系。     

我国证券发行审核制度的变迁

世界各国的审核制度基本可以分为两种：注册制和审核制。我国证券市场属于新兴加转型市场，证券发行审核制度一直处于变迁之中。《公司法》、《证券法》与《证券发行上市保荐制度暂行办法》是可以称之为我国证券发行审核制度上的里程碑。     

借鉴国际经验完善我国证券发行制度

本文借鉴国际证券市场成熟的证券发行制度，并结合投资者所关注的上市公司的业绩“变脸”等现实问题，对进一步完善和发展我国证券发行上市保荐制度提出了加强强制性信息披露、强化保荐人的责权利相对称、逐步弱化证券监管部门对发行申报材料的实质性审核三点建议。     

证券发行核准制与注册制的比较分析

证券发行审核制度是各国对证券发行实行监督管理的最重要内容之一,其目的在于防止不良证券进入市场,保护投资者利益,并保持证券市场运行的高质、高效.而注册制和核准制是证券发行审核制度的两种最主要的方式,因此,深入分析研究两者的内涵、区别及适用性对证券市场的稳定和发展极具重要意义.     

关于开展深圳证券评级工作的探讨

<正> 培育深圳证券市场,是全市人民关心的大事。为保障我市证券市场健康发展,我们建议参照国际证券市场运作惯例,成立我市的证券评级机构,尽快开展证券评级工作。一、证券评级是国际证券市场运作的惯例证券评级是指对有价证券品质进行评价、公布评定等级的一种制度,它是国际金融市场发展的必然结果。主要西方国家都有专门从事证券评级的机构对发行、流通市场上的有价证券进行评级。证券评级对发行者、投资者、证券市场起着重要作用。首先,对发行者来说,没有经过评级的证券很难被投资者接受,很难找到市场销路。证券级别的高低,直接决定该证券的发行价格、市场销路和筹资成本。证券级别高,发行价格就高,市场销路就好,筹资成本就低,发行者能按计划筹到足够资金;     

证券私募发行信息披露的监管

证券私募发行法律制度虽然在我国还没有明确的法律地位,但是新《证券法》中规定的证券非公开发行法律制度被学界认为是证券私募发行法律制度从法律的角度正式走进了人们的视线。证券私募发行法律制度从性质到特点都与证券公开发行法律制度有巨大的差异,其信息披露也存在许多不同。有必要建立证券私募发行特殊的信息披露制度,规范其发展,针对不同的发行主体和发行对象制定不同的规范,完善我国企业投融资渠道。     

证券私募发行信息批露的监管

证券私募发行法律制度虽然在我国还没有明确的法律地位，但是新《证券法》中规定的证券非公开发行法律制度被学界认为是证券私募发行法律制度从法律的角度正式走进了人们的视线。证券私募发行法律制度从性质到特点都与证券公开发行法律制度有巨大的差异，其信息披露也存在许多不同。有必要建立证券私募发行特殊的信息披露制度，规范其发展，针对不同的发行主体和发行对象制定不同的规范，完善我国企业投融资渠道。     

证券市场上内幕交易行为法律透视

众所周知,证券和证券市场是市场经济发展的产物。当前,我国的证券市场方兴未艾,涉足证券交易的人越来越多。然而,应该看到,我国的证券市场是在经济转轨这种特殊的背景下产生的,因此不可避免地受到这个时期特有的社会心理和各种经济主体特有的经济行为的影响,存在着某些缺陷。要克服这种缺陷,首要一点是迅速完善我国证券市场的立法及管理活动,以尽快适应证券市场发展的需要。这是因为,一个证券市场要得到健康与平衡的发展,唯有健全证券管理法规。如果没有完善的法律、法规为证券筹资者和投资者提供完备的法律保障,就无法保护人们的合法权益,也无法形成正常的市场秩序,证券市场的积极作用就难以发挥,甚至可能产生负效应。只有把证券市场置于完备健全的法律约束之下,才能管理好证券市场。近期内,国务院先后颁布了《股票发行与交易管理暂行条例》(以下简称《条例》)及《禁止证券欺诈行为暂行办法》(以下简称《办法》)等法规,这无疑是迈出了欣喜的一步。笔者认为.要加强证券市场管理,保障证券业的健康发展,打击和预防证券市场上的违纪、违法     

浅析美国证券市场信息披露制度

<正>一、美国证券市场信息披露制度美国证券市场信息披露制度主要包括三方面:(一)发行信息披露制度发行信息披露制度是旨在向社会公众募集或者发行有价证券而进行的信息披露制度。美国大部分州(少数实行《蓝天法》的州除外)在证券发行时,监管部     

谈谈证券发行公司的信息披露

信息披露是投资者了解证券发行公司,证券监管机构监管上市公司的主要途径。随着我国证券市场逐步规范化、法律化的发展,信息披露行为也在不断的得到规范。但是,目前在我国证券发行公司的信息披露中仍然存在不少问题。募集资金违规使用不进行披露,巨额对外投资不完整披露,违规担     

证券市场进行五大改革

近一个时期,我国证券市场已经推出和准备推出一系列市场化改革措施,以进一步规范发展证券市场,适应经济全球化和证券市场国际化的新形势。 　　首先是改革股票发行制度。企业发行上市不受所有制限制,国有企业、民营企业和中外合资企业均可以申请发行上市。 　　其次是鼓励发展网上证券委托交易。到目前,已有 40多家证券公司向证监会提出了开展网上委托业务的申请。 　　第三是建立创业板市场。此举可以为高新技术企业和成长性的中小企业创造直接的融资环境,为风险投资提供便捷的退出渠道。 　　第四是积极培育机构投资者。证券投资基…     

中国证券市场秩序下证券投资高风险特征分析

中国证券市场是一个不成熟的、高风险市场。在我国的证券市场秩序下，进行证券投资有着不同于成熟证券市场的风险特征。造成这种状况的原因是复杂的。本文从中国证券市场特征研究出发，分析在我国证券市场秩序下证券投资的高风险特征，从而为进一步研究中国证券市场证券投资风险奠定基础。     

英美证券法律监管制度的发展及其对我国的启示

证券市场是伴随着工业革命和近代商品经济发展而产生的,它不仅以一定的生产力发展水平及相应的生产方式为基础,并且与社会的政治经济制度、文化传统等上层建筑和意识形态密切相关.英美证券市场在整个国际证券市场中处于举足轻重的地位.我国证券市场的出现时间不长,证券法律监管相关制度亟待建立和健全.比较研究英美两国的证券法律监管制度,对于我国证券法律监管制度的完善及推进我国证券市场的健康发展,都具有重要的积极意义.     

试论证券法的"三公"原则

证券法的基本原则是证券法特有的基本精神和宗旨的体现,作为其核心内容的"三公"原则是根据证券法的本质特征并结合证券市场的基本特性抽象出来的基本准则,它指导证券立法、司法及证券市场活动,并贯穿于证券发行和交易管理以及证券立法、执法和司法的始终."三公"原则无疑是我国证券市场法律制度的核心和灵魂,没有"三公"原则就没有证券市场的有序运行.     

台湾证券市场的历史演变、运作制度与发展趋势

台湾证券市场经过40多年的发展,逐渐建立了—套较为完善的证券发行与交易体系和制度,在台湾经济活动中起着重要作用。近年来,为配合经济的转型,台湾进一步改革与健全证券市场相关制度,证券市场发生重大变化,进入新的发展时期。     

关于证券组合投资的风险测度

关于证券组合投资的风险测度王志华，姜庆华一、引言随着我国社会主义市场经济的发展，证券和证券市场这一新的融资方式已经对融资主体的经济行为和整个社会的经济运行产生了重要的影响，而且随着股票、债券的发行和交易规模的日趋扩大，这一影响将会越来越深刻。从金融资...     

我国证券信息公开制度浅析

一、我国信息公开制度的建立 在证券法律中规定的信息披露制度,按大多数学者的观点来看,一般是指证券的发行、上市和交易,必须由证券发行公司及其相关人员向公众披露有关信息资料,并同时要求上述主体及时、真实、准确、充分、完整地向社会公开能够影响投资者投资决策的一切信息资料的制度。此信息披露制度虽然在一定程度上反映了证券法的公开原则,但却不全面。它只强调了在证券市场上占主体地位的证券发行方的信息公开义务,范围     

试论证券法的“三公”原则

证券法的基本原则是证券法特有的基本精神和宗旨的体现，作为其核心内容的“三公”原则是根据证券法的本质特征并结合证券市场的基本特性抽象出来的基本准则，它指导证券立法、司法及证券市场活动，并贯穿于证券发行和交易管理以及证券立法、执法和司法的始终。“三公”原则无疑是我国证券市场法律制度的核心和灵魂，没有“三公”原则就没有证券市场的有序运行。     

论效率市场假说条件之深化

根据效率市场假说，效率市场必须满足一些条件，其中最重要的一点是要求所有相关的信息都反映在证券价格上。本文对效率市场假说的条件进行了进一步的分析，提出证券市场必须在硬件——证券发行者、中介机构、投资者、证券管理机关和软件——制度建设上符合一定条件，才能保证证券价格反映所有的相关信息，保证证券市场的有效，文章还对我国证券市场如何满足这些条件，从而提高我国证券市场的效率提出了一些建议。     

略谈新加坡的证券发行市场

证券发行市场在证券市场体系中,处于同证券交易市场同等重要的位置。一个完善、成熟和有序的证券发行市场,对于调整证券市场的供求关系、促进其健康发展和日趋成熟,有着不容置疑的重要作用。 首先,新加坡的证券发行市场有一套完整的法律法规体系。 证券发行市场,没有完善的法律法规的保障,是难以健康发展的。新加坡的金融主管部门充分汲取了证券市场创建之初“国民争购、秩序混乱”的教训,制定并实施了一系列的法律和法