世界大型收购热潮滚滚而来

【美国《华尔街日报》4月4日】华尔街把它们称为“大象交易”，这些数十亿美元的并购能搅乱行业，冲击股市，并导致数以万计的人失业。     

国企收购上市公司股权的定价方法探析

国有企业收购上市公司股权往往不是简单买卖的单一行为,交易方式丰富多样,但从本质上讲,所有方式都会通过定价直接体现,因此定价是最核心的问题。对目标企业的定价既要考虑定价理论和估值方法,还要考虑控制权、流动性、协同效应以及支付方式等因素。     

我国管理层收购定价存在的问题及建议

在国内,MBO定价实践尚处于起步阶段,但已出现诸多问题:定价方法不合理、定价机制不完善、管理层的历史贡献难以衡量等;本文从影响管理层收购定价的因素分析入手,提出了要进一步完善MBO定价的建议。     

浅析管理层收购中的定价问题

文章系统地分析了目前我国管理层收购中的定价问题,如以每股净资产作为定价基准存在不足、对管理层的历史贡献不能科学的衡量、证券市场不发达和中介机构不成熟等.在发现问题的基础上,文章结合我国的管理层收购实践和具体的法律政策环境,指出增加竞争性和透明度是我国上市公司管理层收购定价的关键.     

管理层收购转让定价法律问题研究

为国有或集体所有的目标公司确定一个合理的转让价格是防止国有、集体资产流失的关键.建立合理的收购价格评定机制需做好以下三点:规范中介机构对实施MBO目标公司的评估、审计、顾问的职业行为:适当引入外部经理层参与收购竞争;对管理层实行补偿的公开化.     

解密券商股权交易热

2009年12月30日,牛年的倒数第二天,京沪产权交易所网站上赫然出现涉及申银万国证券的7笔股权转让,根据这7家股东挂牌的数据推算,申银万国证券股权转让总数为9760．47万股,占该证券公司总股本比例1．36％。7笔股权总挂牌价5．54亿元,每股均价约为5．68元。巧的是,这7家出让方都隶属于两大央企——华能和宝钢集团。     

浅谈关联方交易定价策略

随着有关会计规章制度的颁布和资本市场监督力度的加强,关联交易及其信息披露得到进一步规范,而其中双方的交易价格是其交易是否公正公平的核心。由于关联交易的复杂性,其定价方法也呈多样性。文章希望通过研究找到一种或几种切实可行的、有效的定价模型,建立一套合理的关联交易价格披露体系。通过在会计报告中的定价政策的披露来规范关联企业之间的关联交易的披露,并对这套方案在实际中的应用作进一步的探索。     

国有产权交易定价模型浅探

在企业国有产权交易活动中,国有产权如何定价是关键环节,国有资产监管部门对此也出台了一系列政策制度予以规范。现行的国有产权交易定价机制,一方面包含了具有强制的制度性定价机制,     

克拉维斯:华尔街"收购之王"

乱世出英雄位于曼哈顿大厦第42层的KKR公司总部,每一位来访者都会留下非常深刻的记忆.作为公司的CEO,克拉维斯每次都会首先带着到访者进入一个十分考究和典雅的名为图书馆的房间.     

华为收购3COM交易搁浅

消息出现时，正值私人股本公司高管担心美国仇外情绪日益高涨，其交易可能成为政治皮球 2月21日，贝恩资本及其持有少数股权的中国合作伙伴华为技术有限公司，暂时搁置它们以22亿美元收购美国电脑网络公司3Com的交易，原因是美国政府下属一家负责审核敏感行业外国投资的关键委员会告知贝恩资本，不会批准此笔收购。上述消息出现时，正值私人股本公司高管担心美国仇外情绪日益高涨，其交易可能成为政治皮球。     

企业国有产权交易定价的特殊性

在企业国有产权交易中,产权的定价是最重要的环节之一,它直接关系到国有资产的保值增值、社会公平和投资者的利益等多个方面。     

企业兼并收购中的领导力评估

在并购交易中,已经有越来越多的企业关注于领导团队的评估、选拔和发展,以帮助他们对后期的整合工作在人选和计划上做出更好的判断和规划一位在企业从事人力资源工作的朋友打电话来诉苦,身为公司的人力资源总监,她最近整日为公司的并购整合而疲于奔命。她所在的公司在南京郊区收购了一家1000多人的大型国有企业,收购前期公司花了巨大的成本做了深入的战略规划和财务分析、聘请了专     

数据交易与数据垄断：基于个性化定价视角

本文研究了数字经济时代下的企业数据垄断策略,即通过分析在垂直差异化的双寡头市场结构下,厂商间交易消费者数据使用权的动机和效果,来讨论已有用户数据的企业是否会选择出售数据进而放弃数据垄断。本文假设拥有消费者数据的企业能够通过对消费者进行个性化定价的方式,在吸引更多消费者购买的同时最大程度榨取消费者剩余,从而增大利润。在求解不同信息结构下厂商的定价策略和对比厂商收益后发现,当仅有某一厂商拥有所有消费者数据时,该厂商总会选择出售部分数据使用权给竞争对手,从而最大化总收入,即放弃数据垄断。由于数据资产具有使用者异质性,拥有用户数据的商家往往倾向于将偏好竞争对手产品的消费者数据出售给其竞争对手。此外,厂商出售消费者数据使用权会损害消费者剩余,但与不出售数据的情况相比,将提高社会总福利。本文的理论模型为数据使用权的交易提供了动机解释和机制分析,并为如何应对数据垄断问题提供了经济学的解决思路。     

苹果为何收购Beats？

2014年5月30日下午,美国苹果公司同意收购流媒体音乐订阅服务提供商BeatsMusic和Beats耳机生产商BeatsElectronics。这项交易的总对价为30亿美元,是苹果有史以来规模最大的一次交易。     

并购基金的炼金术——杠杆收购

杠杆收购（ Leveraged -- Buyout,简称LBO）,是指收购主体以目标公司（通常是上市公司）的资产和未来现金流为抵押和担保举债融资取得收购资金,收购目标公司的一种企业并购形式。杠杆收购的财务结构中股权投资占20％～40％、负债占70％～80％。杠杆收购基金并不为相应的债务融资提供担保,而完全以目标公司资产和未来现金流作为融资担保。     

并购交易中的金降落伞计划

对于即将奔赴海外进行并购的中国企业而言,必须仔细审视这些“金降落伞”计划是否会加大收购成本或增加目标公司现金支出从而阻碍购并。     

中国公司4．2亿美元完成对通用汽车子公司收购

美国当地时间11月29日,北京太平洋世纪汽车系统有限公司在底特律宣布,已经正式完成对原通用汽车旗下子公司耐世特（Nexteer）收购案。这是迄今为止中国汽车零部件企业在海外最大的一项收购活动,交易金额约为4．2亿美元。     

我看中国管理层收购——MBO股权受让的定价与产权激励

MBO进展得如火如荼之时却遭到了财政部的冷遇，国有股和法人股的受让由于没有流通的市场价格显示机制而显得过于简单草率，国有资产流失的问题又开始讨论；曾被褒扬的所有权、经营权合一带来的对管理层的激励效应似乎并未在收购后很好的体现，反而出现了“一人独大”的股权异状。本文就将对此进行简单的分析讨论。     

中国企业积极开展海外并购

2008年以来，中国企业的跨境收购交易金额已达411亿美元，为去年同期水平的4倍以上，这主要得益于在资源行业所进行的收购。     

中国企业海外并购的三个歧途

中国企业正在开始学着不买垃圾货,学习国际市场的对话规则,同时始理性地思考金融危机所带来的巨大收购空间和机遇,总结并购过程中的种种教训和错误。