经常项目逆差与金融危机关系分析

文章从经常项目角度对金融危机进行了理论探讨,分析了经常项目逆差产生的原因及导致金融危机的原理,并在此基础上对美国金融危机进行了实证分析,认为美国经常项目仍然是美国金融危机爆发的关键原因。     

美国经常账户逆差与全球流动性过剩

持续增长的美国经常账户逆差,意味着全球美元资产或外汇储备资产的持续增长,是造成当前全球流动性过剩的重要原因。2007年席卷全球的次级债危机,并没有改变流动性过剩的局面,美联储和欧洲央行注入流动性挽救危机的政策虽短期奏效,但在长期来看加剧了流动性过剩。文章旨在通过探讨美国经常账户逆差输出流动性的深层原因,寻求解决全球流动性过剩的办法。     

巴西的货币危机及其影响

拉丁美洲各国在90年代果断地推行了经济自由化政策,但对外经济开放导致了国际收支的急剧恶化。出口贸易额与进口贸易额均有急剧的增长,但进口贸易额的增长率却高于出口贸易额的增长率,整个拉丁美洲地区的贸易收支逆差额从1994年的250亿美元左右增大到1998年的超过900亿美元,国际经常收支也出现有同样的动向。贸易自由化的效果表现在进口贸易额的扩大是很快出现的,     

货币国际化会增加一国外部净资产吗?——基于估值效应和经常项目的比较研究

文章利用160个国家和地区的EWN II数据库样本,检验了货币国际化对一国外部净资产变动的影响,研究发现：货币国际化对一国外部净资产变动有显著正影响,具体而言,货币国际化对估值效应的正向影响大于对经常项目的负向影响,从而整体上对一国外部净资产产生了正向影响。机制检验发现,本币国际化主要通过汇率机制影响一国外部净资产,而非资产价格。进一步的异质性结果显示,在记账国际化程度更高、经济体量更大及发展中国家或地区,本币国际化更易增加该国外部净资产。作为发展中国家,我国应适当推进人民币国际化进程,进而通过正估值效应增加自身“隐性”外部净资产。     

论经常项目与资本项目的互补、替代效应及其政策意义

论经常项目与资本项目的互补、替代效应及其政策意义●娄伟王富旺李海清一、引言在国际收支管理中,通常对两类国际经济交易,即经常项目下的交易和资本项目下的交易,进行分类管理。采取的管理形式往往是货币在经常项目下可自由兑换,但在资本项目下货币不可自由兑换。这...     

中国应该以经常项目逆差为目标吗——以人口结构变迁为视角

Williamson认为,作为处于发展初期的发展中国家,中国应该输入资本,即使人口因素也不能推翻该结论。本文建立修正的Blanchard-Fischer模型以反映人口结构变迁,计算结果表明,即使是处于发展初期的发展中国家,经常项目顺差也有可能是最优的外部均衡目标。利用人口预测数据模拟中国的经常项目余额目标值,支持目前中国应维持适量净储蓄,以备未来人口老化的结论。     

货币错配与银行危机和货币危机

货币错配是新兴市场在经济全球化过程中所无法避免的问题,它具有净外币负债和净外币资产两种表现形式.在新兴市场中,只要其银行体系存在大规模的货币错配,不管表现为哪一种形式,都会增加其金融体系的脆弱性;而且在宏观或微观经济基本面恶化的情况下,可能引发银行危机甚至是货币危机.此外,当出现不利冲击时,银行体系中存在货币错配将会导致其资产和负债的期限错配进一步恶化.     

资本与金融项目何以产生逆差

仰仗着庞大的"人口红利"和要素禀赋优势,中国市场不仅吸引着外商资本纷至沓来的脚步,而且"中国制造"向全球各个角落进行着无所不在的渗透与蔓延,双重力量的复合与叠加最终创造了中国持续10余年的经常项目与资本项目的"双顺差"。但进入今年第二季度之后,中国突现715亿美元的资本与金融项目逆差,这一结果为1998年以来之首现。     

现代货币危机理论的演进及其发展趋势

现代货币危机理论经历了三个阶段,也形成了三代货币危机模型,虽然三代货币危机模型都从不同的角度回答了货币危机的发生,传导等问题,但关于这方面的研究还远不足三代货币危机理论所能解决的,其发展趋势至少还包括六个方面的问题。     

防范货币危机传染的宏观政策选择

20世纪90年代以来,货币危机频繁爆发。在危机爆发过程中,如果不采取强有力的干预,货币危机就会像传染病一样在国际间传播。一个国家应采取什么样的政策措施,可以最大限度地预防货币危机传染到本国?本文将对这一问题进行探讨。为有效抵御货币危机的传染,降低危机冲击带来的损失,应从以下几个方面入手:1.加强国际合作,特别是金融监管方面的合作。经济全球化要求各国加强国际合作,由于金融传染渠道在国际收支传染中的重要影响力,加强金融监管方面的合作显得更为重要。发达国家和发展中国家都应加强彼此间的协调和对话,加强信息披露和信息交流,…     

体制转换模型能预测货币危机吗?

本文以名义汇率月变化率为因变量 ,引入因变量一阶自回归过程对Abiad(2 0 0 3 )提出的变动概率体制转换模型进行了修改 ,以此为基础 ,采用改进后的模型对阿根廷等 1 2个国家或地区在 1 978年 1月至 2 0 0 2年 5月期间发生或可能发生的货币危机进行了研究。本文主要回答两个问题 :根据体制转换模型建立的货币危机预警系统是否具有更强的预警能力 ?它预测危机发生的时机是否更准确 ?研究表明 :变动概率体制转换模型能够较为准确地预测货币危机发生的可能性和发生的时点 ;但是 ,对于不同的国家或地区 ,模型的预警效果有高有低 ;总体而言 ,该模型的预警能力很强 ,预警时效性较强     

上市公司非经常项目研究述评

非经常项目是上市公司会计信息披露的重要内容之一,而近年来上市公司频频利用非经常性损益进行盈余管理,因此非经常项目受到普遍关注,同时为了加强会计信息披露的规范,中国证监会要求上市公司单独披露非经常性损益的项目和金额,所以有必要对其作个总结与回顾。文章在分别对关于上市公司非经常项目盈余管理、非经常项目的市场效应以及价值相关性这三个方面客观评价的基础上分析了进行非经常项目研究所具有的价值,并指出目前关于非经常项目研究的不足,以及今后研究需要注意的问题。     

泰国货币危机的教训

泰国货币危机的教训［美］杰弗里·萨克斯＊新兴市场最近出现的一系列货币危机给充满幻想的货币管理者敲了一次警钟。从近期东南亚和中欧地区证券市场的低落，以及这些地区和拉美一些地区的货币危机中，我们可以得出一些基本的教训。金融市场可以给人带来两种幻觉，使人们...     

货币危机理论评析

对投机者攻击一国的货币导致固定汇率体系解体的机理,理论界提出了货币危机的第一代模型、道德风险模型,货币危机的第二代模型,流动性危机模型和货币危机的羊群行为模型第五种最有影响的理论解释,前两种理论认为货币危机是由危机发生国实际经济恶化引发的,后三种解释则认为这是一咱与实际经济无关的多重均衡现象,这几种理论都是具体针对过去几十年中在拉美,特别是欧洲和亚洲爆发的货币危机而提出的,这些理论很好地对每一个具     

国际货币危机理论综述

随着国际货币危机的频繁发生,国际货币危机理论也日趋活跃。这类理论主要集中在对国际货币危机产生的原因和传染机制两方面进行解释。文章首先介绍了解释国际货币危机产生原因的三代理论模型,然后概括了有关货币危机国际传染机制的相关理论和模型,最后综合分析了现有货币危机理论的意义和存在的问题,以期对以后的理论研究有所帮助。     

货币危机传染理论评析

本文首先界定了货币危机传染及其经济表象 ,然后比较分析了各种货币危机传染模型。而根据众多的实证研究结论 ,也可以证明货币危机传染理论模型的有效性。     

货币危机理论评述

当代国际金融危机主要表现为区域性和全球性的货币危机。本文对三代货币危机理论模型进行比较 ,分析其特点、意义和缺陷 ,并总结了国际主流经济学研究货币危机的基本思路。指出未来货币危机理论模型可能的研究方向。     

我国货币危机环境与对策

本文首先描述国际货币体系失衡的特征,进而分析美元调整和资本流动、货币危机的关系.面对失衡的国际货币体系和可能的新一轮美元调整,我国应完善资本流动管理,防范货币危机.