我国财产保险公司资本与风险关系研究——兼论偿付能力监管制度的影响

偿付能力监管的理论依据无疑是资本和风险之间的自然联系。本文采用我国财产险公司2003～2011年的数据,运用三阶段最小二乘法（3SLS）,考察我国财产险公司的资本和风险之间是否存在显著的双向影响。研究发现,财产险公司资本比例与承保风险无显著相关关系,资本比例和投资风险之间存在显著的负向相关关系,这说明风险和资本比例之间还没有形成良好的互动关系,使得资本变化不能适时反映风险变化,实施偿付能力监管制度所期望的“风险-资本”互动机制尚未形成。我们还发现,偿付能力充足率对承保风险和投资风险均具有显著正向影响,说明偿付能力水平越高的公司倾向于追求更大的风险承担水平,会增加风险性资产的投资或者风险较高业务的承保。最后对我国保险业第二代偿付能力监管制度体系建设提出了相关建议。     

我国产险公司最低资本标准探讨

以产险公司保障型业务的保险风险为研究对象,采用VaR作为风险度量技术对保险风险进行量化分析。对《保险法》下的产险公司偿付能力要求进行分析,给出了《保险法》下的产险公司最低资本标准。采用产险公司最新经验数据,对当前偿付能力监管规定的最低资本标准进行分析,确定如何选用保费指数和赔付指数计算最低资本,并对2011年度各公司的计算方式进行评析。基于我国产险公司最新经验数据,分析了当前偿付能力最低资本标准的合理性,并给出产险公司最低资本的新标准。     

我国保险公司资本结构优化研究*

资本结构是企业融资决策的核心问题。作为一种经营风险的高负债金融企业,保险公司的偿付能力不仅与投保人利益息息相关,也是保险公司稳定经营的基础。近年来,保险行业偿付能力不足已经引起了广泛关注。为了迅速补充资本金,各家保险公司掀起了一股融资热潮。然而,在国内保险公司的融资实践中存在着诸多的不理性因素。本为对保险公司如何从优化资本结构的高度理性规划融资行为提出了建议。     

ORSA的理论研究与实践要求

当前国际保险监管中,欧盟偿付能力II被认为是保险业的全面风险管理的重要组成部分。欧盟偿付能力II的第二支柱计划采用定性要求和一个全球性适当的风险管理体系,来补充定量的资本要求。ORSA作为第二支柱的核心内容,对其进行理论研究与实践要求探索具有重要意义。本文在系统梳理ORSA的概念、内涵以及欧盟和美国ORSA的发展进程的基础上,给出了实施ORSA的目标、要求以及ORSA报告初步模块,并对实践中可能存在的问题进行了深入探讨,这些研究对我国保险业监管制度建设,具有重要的实际意义和决策参考价值。     

改革防范并重 方能守住底线

国际金融危机爆发后的几年来,主要发达经济体接二连三地推出超常规的量化宽松货币政策,印钞机一开再开,引发国际社会,尤其新兴市场国家的担忧——异常资本流动和     

保险公司最优资本结构研究

基于保险公司经营的特殊性,研究了在偿付能力约束下的保险公司的最优资本结构问题,提出了最优化保险公司资本结构的一种新的方式。保费收入作为保险公司的负债,其成本相对固定,本文以股东收益最大化为目标确定最优资本投入,从而确定保险公司的最优资本结构。通过对未来经济情景和保险产品收支的模拟,确定不同初始资本投入的最优投资策略和与之对应的资本投资收益率,进而选择能获得最高收益率的初始资本投入为最优的资本投入。与此同时,进一步分析了承保风险边际和经济环境的变化对保险公司资本结构的影响。     

次贷危机以来中央银行的作为——对中美两国央行资产负债表的考察和分析

随着次贷危机及之后蔓延全球的金融危机不断发展,对危机的研究也从不同角度展开。由于中央银行是负责一国货币政策的政府部门,也是危机中能够做出迅速有力反应的机构,因此对中央银行的研究非常重要。本文以中、美两国的中央银行作为观察对象,以它们的资产负债表作为切入点,研究中央银行在危机以来的行为。本文首先对2007年以来两国中央银行资产负债表的基本情况进行观察;然后对两个央行的资产负债表中所表现出的一些特征进行分析;进而对形成这些特征的原因及相关问题进行深入的探讨;最后对全文进行总结。     

基于财务视角的保险公司偿付能力监管分析

偿付能力是保险企业的生命线,是保险业监管的核心。尤其是美国次贷危机的爆发导致了全球性的偿付能力危机,引发了新一轮全球性的偿付能力监管改革浪潮。因此重新审视我国偿付能力监管体系、改革和完善其监管效率将具有重大意义。本文从财务的角度全面分析了我国偿付能力监管体系的现状,重点从财务的角度分析了我国偿付能力监管存在的问题,最后提出了改善我国偿付能力监管体系的政策建议。     

偿付能力监管下资本、风险与再保险的调整机制研究——基于中国产险市场的经验证据

作为一种风险管理和资本补充工具,再保险对资本和风险决策的影响具有内生性.本文采用2009～2020年44家中国产险公司的数据,运用联立方程局部调整模型,首次实证检验了偿付能力监管下中国产险公司资本、风险与再保险的调整机制,并对偿二代实施前后进行了对比研究.研究发现:相比于偿一代,偿二代下资本与风险之间形成了良性互动关系...     

偿付能力监管下资本、风险与再保险的调整机制研究——基于中国产险市场的经验证据

作为一种风险管理和资本补充工具,再保险对资本和风险决策的影响具有内生性。本文采用2009—2020年44家中国产险公司的数据,运用联立方程局部调整模型,首次实证检验了偿付能力监管下中国产险公司资本、风险与再保险的调整机制,并对偿二代实施前后进行了对比研究。研究发现:相比于偿一代,偿二代下资本与风险之间形成了良性互动关系,且偿二代下再保险的风险管理和资本补充作用明显增强,体现为再保险对资本的替代作用增强,风险增加导致再保险运用大幅增加;偿一代监管效力较弱,偿付能力不足的公司不能更广泛地增加资本、减少风险,也不能更快地完成资本、风险与再保险的调整,而偿二代监管效力则有所提升,偿付能力不足的公司更大幅度地增加资本、减少风险及增加再保险运用,并更快地调整资本,但不能更快地调整风险和再保险。为此,本文建议监管者应严格限制偿付能力不足的公司承保高风险业务或投资高风险资产,并通过发展中国再保险市场来降低中国保险公司再保险交易的成本,引导偿付能力不足的公司通过及时减少风险承担和增加再保险运用来缓解偿付能力风险。     

保险公司偿付能力与资本结构优化问题研究

虽然很难对某一家具体保险公司的资本结构在不同发展阶段给出精确的最佳比例,但国际保险实务界确实存在着有关险资最优资本结构的实践标准。金融危机之后,各国监管部门开始酝酿新的偿付能力监管规则,强化保险公司的财务基础,提高对多种金融风险的应对能力。通过分析中国和国际保险同业在再融资方面的不同,发现目前我国保险企业的还难以做到从优化资本结构的高度来主动规划再融资行为。在业务快速发展的现阶段,国内保险公司一方面要进一步调整业务结构,大力发展资本占用少的业务,保持偿付能力稳定;另一方面也要从优化资本结构的战略高度,提前计划未来的资金需求,做好再融资规划。     

探索具有中国特色的资本项目开放

利用外资最多的五大发展中国家中（中国、墨西哥、韩国、泰国和以收西），除中国外，全都经历了金融危机。国内外有分析说，如果亚洲金融危机推迟两年爆发，很难说中国不会被卷进去。国内外学术界也把中国平安度过亚洲金融危机笼 归功于资本项目的全面管制。其实并非完全知。1996－1998年期间中国的资本和金融项目的大滑坡程度仅次于泰国和韩国。此外，受亚洲金融危机冲击的国家也有的恢复了对资本项目的全面管制，但还是无法挽回资本流失的局面。这就提出了一个问题单纯靠资本项目的全面管制对一个经济已经国际化的国家来说能起多大作用？这就有必要对亚洲金融危机期间中国经济的各种变量进行定性和定量的总结，以使探索有中国特色的资本项目开放。中国改革开放的成轼就在于中国从来没有“原封不动”地照搬别国的模式，而是在不断地摸索之中发现适合本国经济发展的道路。