浅谈上证180指数的可操作性

2002年7月1日起,上海证券交易所正式对外发布上证180指数,以取代原来的上证30指数。该指数以2002年6月28日上证30指数收盘点数3299.06点为基点进行计算。 该指数不同于上证指数,它们所选取的样本股范围不同。上证180指数是一个成份股指数,是从上海证券交易所上市的全部A股股票中选取一部分具有代表性的样本股纳入指数计算范围,而现有的上证综合指数是由上海证券交易所编制的股票指数,     

基于GARCH模型的上证180指数研究

随着股票市场规模的不断扩大,股票市场的不确定性也随之加剧,为了研究股票市场的发展状况。本文选取上证180指数1996年7月4日至2015年6月18日的日收盘数据为研究对象,针对其收益率序列,运用GARCH模型、对其进行拟合和检验。结果表明,GARCH(2,2)模型能够较好的拟合上证180指数收益率序列,且具有明显的异方差性和波动性。     

我国GDP与上证综合指数的Granger因果关系分析

自利率市场化以来越来越多的人认为金融与实体经济脱离,金融没有很好地为实体经济服务。本文选取了1990年至2013年的GDP和上证综合指数的年度数据,运用Granger因果关系分析了我国GDP和上证综合指数的相互关系得出了他们之间存在单向因果关系:GDP是上证综合指数变化的原因,而上证综合指数不是GDP变化的原因。     

上证180指数主要影响因素分析

股票市场是现代市场经济的重要组成部分，是市场经济配置资源的重要途径。随着证券市场化程度的不断提高，股票市场在市场经济中发挥作用的范围和程度也日益提高，其与货币市场之间的关系也日益密切。上证180指数选取了一些规模大、流动性好、行业代表性强的股票重新编制。这个指数能够更全面地反应股价的走势，因为它突破了成分选择的代表性和成分的公开性。因此，本文选择上证180指数的影响因素分析作为研究。文章首先从理论上分析了纳斯这克指数、汇率以及通货膨胀对上证180指数的影响途径；其次建立一个多元线性回归模型，通过单位根检验和协整检验，得出上证180指数和纳斯股价达克指数、jr-率以及CPI指数之间存在一个长期的稳定均衡。并结合此模型，对未来股票市场进行一个长期的预测，据此结果，给出一些建议。     

单指数模型在我国股票市场的适用性——基于上证十大行业的实证检验

本文运用单指数模型对上证十大行业进行实证检验,样本包括2009年-2010年上证十大行业指数,研究发现上证能源、上证材料、上证金融属于激进型行业;上证工业、上证可选、上证公用属于防卫型行业。     

基于GARCH和E-GARCH模型的投资组合波动预测分析:以上证50指数为例

通过借助GARCH模型和考虑数据不对称性的E-GARCH模型,分析上证50指数投资组合波动的预测性,实证结果发现:上证50指数日收益率波动均存在条件异方差,市场收益率的波动随时间的变化而变化,而且经常在某一时刻中连续出现偏高或偏低的情况;另一方面,从GARCH模型和E-GARCH模型对上证50指数的预测比较可看出,选取的上证50指数样本数据具有一定的不对称性,短期来看,GARCH模型和E-GARCH模型都能够很好的拟合上证50指数的日收益率波动轨迹,预测误差较小。但随着样本期的延伸,相对于GARCH模型,E-GARCH模型预测效果的相对误差更小。     

从上证180指数股的流通股变化看证券二级市场

上证180指数能够作为投资评价尺度及金融衍生产品基础的基准指数。通过上证180指数股股本结构中流通股变化进行分析,可以看出证券市场,尤其是二级市场的一些特征。     

领先指数的预测性渐显

2月分析师指数滞涨预示3月大盘上升趋势渐弱 分析师指数2007年1月26日进行了样本股调整，2月新的指数成分股计入指数。根据我们的跟踪，2月分析师指数相对深证成分股和上证综合指数涨幅较小，显示被机构看好的个股普遍出现滞涨，机构投资者观望气氛浓重。从分析师指数2006年11月27日发布至今，累计涨幅依然具有优势，进入3月以后，两市大盘走势出现盘整，显示分析师指数具有领先于指数的预测作用。     

从上证180指数股的流通股变化看证券二级市场

上证180指数能够作为投资评价尺度及金融衍生产品基础的基准指数.通过上证180指数股股本结构中流通股变化进行分析,可以看出证券市场,尤其是二级市场的一些特征.     

沪深证交所发布重要指数市场指标

最近，为提升市场重要指数指标的公共服务水平，增加市场透明度，沪深证券交易所和中证指数公司将在相关媒体每日联合发布上证指数、上证180、上证50、深证成指、深圳100、中小板指数及沪深300等主要指数的市场指标，以便投资者更好地了解和评估市场投资价值。     

基于RiskMetrics模型的国债指数风险研究

RiskMetrics模型是一组被广泛应用的金融风险管理工具,其核心技术是在险价值(VaR)方法。研究这种对线性金融工具计算VaR的简单方法。其中,用指数加权移动平均方法(EWMA)来计算收益率的波动,用最小RMSE标准来确定最优衰减因子。通过对上证国债指数的实证研究,计算最优的衰减因子和国债指数的每日VaR值。从中可以看出,上证国债指数的波动性较大,并且每日VaR的预测结果与所假设的置信水平能够很好的吻合。     

上证50指数收益率特征及其波动性分析

研究国内非综合指数即成份指数(上证50指数)的收益率特征及其波动性,可以估计得出对指数风险收益具有较好预测作用的自回归———GARCH(1,1)-M模型,并实证分析指数收益的风险特性、稳定性、波动性等特征,这对当前探讨上证50指数相关指数衍生品推出及其投资分析均具有重要意义。     

紧缩预期暂缓市场连创新高

最近一个月，债券市场出现了连续上攻的行情，上证国债指数屡创新高。10月13日，上证国债指数收于111．24点，创下了历史新高。     

基于VAR模型上证50指数的风险实证研究

随着中国金融期货交易所的成立，我国股指期货的推出就越来越临近了，但股指期货是一种风险较高的金融衍生产品，因此，在股指期货推出之前，需要研究有关指数的市场风险。以上证50指数作为研究标的，在对其随机性、平稳性和正态性检验的基础上，结合国际上广泛采用的市场风险测量工具——VaR（valueatrisk），对测量上证50指数市场风险相关问题进行实证研究，结果表明在中国的证券市场GARCH模型的结论是最准确的。     

上证180指数成份股对投资者回报率的统计分析

2001年6月份以来持续两三年的股市低迷,八成以上的股民发生亏损,但是这两三年的时间不能代表我国股市的长期情况。为了全面地反映我国A股市场长期投资回报的高低,选取有代表性的上证180指数,计算其成份股从1993年至2002年的股利回报率、配股回报率、资本利得和投资回报率。经过计算可知,上证180指数成份股的现金回报率低和投资回报率都较低,两者的平均值不足1％。     

沪港通对交叉上市公司溢价效应的分析

为了进一步推进沪港两地的金融合作,同时促进资本市场的繁荣发展,2014年4月10日,中国证监会和香港证监会联合发布沪港通股票市场互联互通机制试点公告。此次参与沪港通的股票范围是上证180指数,上证380指数的成分股,以及上交所上市的A+H股公司的股票。因此本文将探讨的主要问题是沪港通是否改善A股市场与海外市场的隔绝状态,是否促进A股估值体系更加合理进而降低AH股溢价?     

基于OLS模型的我国上证50指数最优套期保值比率的实证研究

本文使用667个中国上证50指数期货价格与现货价格的数据,具体利用确定套期保值比率的简单最小二乘法(OLS)对中国上证50指数的最佳套期保值比率进行了实证研究。并从风险最小化的角度和效用最大化的角度分析了该套期保值的绩效。     

基于随机占优的中国股市节日效应研究

本文以上证综合指数2002—2010年、深证100成分股指数2003—2010年的数据为基础，运用随机占优理论对中国股市节日效应的存在性进行了验证与分析。     

政策信息

为进一步丰富指数体系，为投资者提供新的分析工具和投资标的，上海证券交易所和中证指数有限公司于日前发布了上证文化产业指数和中证文化产业指数。数据显示，截至2013年2月28日，上证与中证文化产业指数总市值分别为2054亿元和3849亿元，占沪市A股和全部A股总市值的1．2％和1．6％。     

中国股票市场异常日收益率对投资者长期收益率影响研究

上证综合指数、深证成分指数和沪深300指数投资组合异常日收益率实际出现的次数与收益率服从正态分布的假设相矛盾。投资者如果依据这一假设进行投资将低估股票市场风险。上证综合指数投资组合与深证成份指数投资组合受异常收益率的影响非常大,一旦投资者错过上尾部异常日收益率或遭遇下尾部异常日收益率,其长期收益率将发生较大变化。由于投资者事前几乎不可能预测到异常收益率的出现,其最佳的投资策略应该是长期持有指数投资组合。相比之下,沪深300指数投资组合的收益率受其异常日收益率的影响很小。