如何缓解西部农网改造还贷压力

甘肃省农网改造5年间,共投资近90亿元,是解放后50年来甘肃省县及县以下农电投资原值的7倍、净值的10倍,平均每县(区)投资1.046亿元。农网改造对建设农村供电基础设施、降低农村电价、减轻农民负担、促进农村经济及农电事业的长远发展将产生巨大而深远的影响。但是作为农网改造项目法人及贷款主体的省电力公司,面临着巨大的还贷压力。目前,西部地区经济欠发达省份的部分省电力公司已出现亏损、负债率上升等问题,如何正确看待和尽量化解、分解、缓解农网还贷压力呢?一、正确看待农网还贷压力对农网改造投资的还贷问题,政府有明确的政策支持。…     

建立我国地方成品油应急储备的必要性及相关建议

建立地方成品油应急储备可以有效缓解成品油供需区域性矛盾带来的地方供给压力,降低因突发事件带来的地方成品油供应中断风险,有效弥补中央储备在应对地方成品油供应中断时的不足.我国当前地方成品油应急储备的建设存在三个方面的问题:一是建立地方成品油应急储备缺乏法律依据;二是地方政府和企业建立地方成品油储备的财政压力较大;三是国家储备与地方储备不能高效结合.建议:1)推动石油储备立法,建立中央、地方、企业联动的成品油应急储备体系;2)加强数据采集,科学确定地方储备的油品品种和规模,降低储备贬值的风险;3)发挥国家储备对地方发展的稳定作用,确保国家储备的最低库存量,同时允许地方政府和央企以入股的方式参与成品油应急储备,且享有一定的轮换、动用自主权.     

地方政府债务的挤出效应:基于企业杠杆操纵的证据

地方政府债务对微观经济实体的挤出效应是当前制约中国经济迈向高质量发展阶段的长期性、结构性和体制性问题。迫于地方政府债务扩张对信贷资源的挤占,企业有较强的动机通过粉饰真实杠杆率来增强外部融资能力。基于城市层面的政府债务数据,本文研究了地方政府债务对上市公司杠杆操纵行为的影响。结果表明,地方政府债务扩张显著加剧了企业的杠杆操纵程度,可能导致企业存在虚假降杠杆的情况。考虑内生性问题以及进行一系列稳健性检验后结论依然成立,并且地方政府债务对企业杠杆操纵行为的影响在非公开发行债务占比更大、财政分权与财政压力程度更大的样本中体现得更为明显。进一步研究发现,地方政府债务加剧企业杠杆操纵的结果主要见诸于企业融资约束更强、债务结构更依赖银行贷款、预算硬约束和信息不对称更大的样本。经济后果检验表明,面对地方政府债务扩张,杠杆操纵提升了企业信贷融资能力,但也加剧了企业未来债务违约风险。本文的研究不仅从杠杆操纵的视角为地方政府债务的挤出效应提供了新的证据,也为积极稳妥处理地方政府债务风险、防止企业虚假降杠杆提供了有益的政策启示。     

微观风险被过度放大

平台债务风险有一定的压力,但并没到压垮的程度,只要合理控制新增负债,有效盘活存量资产,债务风险的化解并非难解过去的2010年及2011年上半年,对地方政府融资平台来讲,可以说是一个复杂的＂政策年＂,从不太为人关注和了解,陡然成为了经济界热点和传媒界焦点,进而成为各项政策的调控重点。     

关于城网改造还贷因素的分析

由于我国城风配电能力不足和政府“扩大内需”的要求以及城网改造资金的严重匮乏，因此贷款进行城网改造势在必行。本文针对还贷问题，通过财务决策和模糊数学的方法分别进行了风险分析，使变动的风险因素得以相对固化，进而也使还贷的财务可行怀分析更具有现实意义。     

清醒与审慎 地方融资平台风险管控思路——专访交通银行首席经济学家连平

中国银监会日前下发文件,要求各商业银行控制地方平台贷款总量,今年不得新增融资平台贷款规模。这份名为《关于加强2013年地方融资平台风险监管的指导意见》(下称"指导意见")明确,2013年,各银行业金融机构要遵循"总量控制、分类管理、区别对待、逐步化解"的总体原则,以控制总量、优化结构、隔离风险、明晰职责为重点,继续推进地方政府融资平台贷款风险管控。2013年5月3日,本刊记者专访了交通银行首席经济学家连平,就新政下地方政府融资平台的趋势及风险问题进行了解读。     

资源型城市化解财政风险的对策研究——基于山西省资源型城市的分析

随着我国经济进入新常态以及供给侧改革的推进,资源型城市产业结构单一和城市功能单一所造成的问题日益显现。在能源储量减少、经济增速放缓的情况下,资源型城市的财政风险逐渐凸显。以山西省为例,描述了山西省近年来的经济发展状况,分析了山西省主要资源型城市发展的特点,从财政收入、财政支出以及政府债务三个角度研究了资源型城市面临的财政风险,最后提出了相应的化解资源型城市财政风险的对策。     

住房抵押贷款提前还贷风险管理研究

从现代金融和风险管理角度看,住房抵押贷款提前还贷对商业银行是一种期权性风险,对其收取违约金并非国际惯例,也并不是有效的风险补偿方式。商业银行应适应市场竞争需要,接受风险转嫁并提供风险管理服务,运用风险定价技术在按揭交易价格中对提前还贷风险进行补偿。对于已承担的风险,商业银行应构建抵押贷款提前还贷的数据库,通过表内对;中和市场对冲,推出多样化的住房抵押贷款方式,积极推进住房抵押贷款证券化．从而最终增强银行的盈利来源和核心竞争力。     

长江三角洲地区地方政府工业用地出让策略互动行为

本文利用长江三角洲地区26 个城市 2008～2016 年70846 宗工业用地出让面板数据， 基于空间计量经济学模型， 研究长三角地方政府工业用地出让策略互动行为。 研究结果显示： （1） 长三角地区地方政府工业用地出让存在非常显著的正向互动影响，SAR 模型固定效应和随机效应估计的空间反应系数分别为 0.516 和 0.541，SEM 模型固定效应和随机效应估计的空间反应系数分别为 0.589 和 0.568；（２） 长三角地区地方政府工业用地出让存在土地引资效应， 固定资产投资的回归系数为正， 财政缺口的回归系数为负， 当地方政府在面临较大财政压力时， 不会片面追求工业用地出让面积， 以获取土地出让金来缓解财政压力， 而是注重吸引投资， 促进经济发展。 长三角地区地方政府在出让工业用地时， 应考虑到地方政府的策略互动行为， 避免盲目模仿， 提高土地资源利用效率， 促进经济可持续发展。     

PPP融资与运营模式创新研究——以荔榕高速“ PPP＋EPC＋运营期政府补贴”模式为例

在我国经济 “新常态” 和政府负债率偏高背景下，PPP 成为减轻政府负债和提振经济增长的重要手段。 贵州省荔榕高速采取了 “PPP＋EPC＋运营期政府补贴” 建设模式， 该模式由社会资本独资成立项目公司， 具体负责项目融资、 建设、 运营、 移交等事宜， 在项目运营期收益达不到预期项目收益时给予一定资金补助， 超过预期收益时， 超额收益收归政府。 该模式解决了企业投资亏损的大部分风险， 既使之有利可盈， 又控制企业获取暴利， 从而保障社会公众利益， 同时减轻了建设期间地方财政集中补贴的压力。     

防范低油价下石油行业的“非技术”风险

正2014年下半年至今,国际原油价格持续低位运行,给资源国和国际石油公司带来沉重的财政和经营压力,在调整策略应对油价风险时,石油市场上部分"非技术"因素也将发生变化,行业发展面临潜在风险。一是资源国对外油气合作政策风险。低油价迫使资源国政府在解决短期财政压力和提升中长期油气储产量水平之间进行均衡,不得不通过调整财税政策等方式努力寻求国家收入的帕累托最优,导致其财税条款的变动性与不可预测性。这将影响国际石油公司对资源国战略目标实施有     

地方融资平台“生死”真相

地方政府拥有超越法律法规的、无法加以有效监控的权力的体制因素未有揭示,这才是造成融资平台及其贷款风险产生的根本原因。5年至15年间,融资平台还贷危机可能相继出演,为数众多的融资平台将濒临倒闭,金融危机迹象显现。届时,面临偿债危机的融资平台将进行债务股权化等金融创新,引入民间资本或谋求上市,从而向国内外民间经济主体转移风险     

土地财政、产业结构演变与税收超常规增长——中国“税收增长之谜”的一个分析视角

本文考察了最近10多年来我国税收增长速度一直显著高于GDP增长速度的现象。特别从地方政府土地财政激励与产业结构演变的角度考察了当前中国特定体制下地方政府做大财政资源产业的经济与政治激励。基于1998-2003年中国地级城市面板数据．我们实证考察了地方政府协议土地出让对财政占GDP比例的当期和滞后影响。最后．本文从土地财政角度对税收增长可持续性进行了初步评估。     

财政激励、晋升激励与地方官员的土地出让行为

近年来,地方政府官员热衷于出让土地,现有文献主要强调土地财政。地方政府官员不仅面临财政激励而且还面临政治激励:在地方政府官员晋升以GDP为主要考核指标的激励下,地方政府官员有土地招商引资的动机。本文在理论上证明了,在一个政治集权经济分权的经济体,地方政府官员出让土地的土地财政和土地引资动机同时存在;在实证上,我们采用省级面板数据发现,地方政府官员热衷于出让土地是源于土地引资,而非土地财政。本文的工作意味着,中国的土地问题是与土地市场之外的因素联动的,解决中国的土地问题需要土地市场之外的联动改革。     

“虽感受到金融危机的寒意,但我们仍有信心” 浙江绍兴中国轻纺城见闻

作为我国最大出口行业之一的纺织业,当前正承受着国际订单减少、贸易风险增加、利润趋于稀薄的压力。但记者近日在浙江省绍兴县中国轻纺城采访时了解到,目前绍兴县政府和企业都在积极应对,采取各种有效措施,积极化解世界金融危机对纺织行业的冲击。     

地区竞争、体制扭曲与产能过剩的形成机理

中国的财政分权体制和以考核GDP增长为核心的政府官员政治晋升体制,使得地方政府具有强烈的动机干预企业投资和利用各种优惠政策招商引资;土地的模糊产权、环境保护体制上的严重缺陷和金融机构的软约束问题,使得低价出让工业土地、牺牲环境和帮助企业获取金融资源成为地方政府竞争资本流入的重要手段。体制扭曲背景下,地区对于投资的补贴性竞争才是导致产能过剩最为重要的原因。本文进一步建立模型详细说明:地方政府低价供地等所导致的补贴效应,地方政府低价供地以及协调配套贷款等行为的影响下,企业自有投资过低所导致的严重风险外部化效应,扭曲了企业的投资行为,导致企业过度的产能投资、行业产能过剩。本文研究表明,从根本上解决产能过剩问题,需要在土地产权、环境保护体制、金融体制、财政体制等方面进一步推进改革。     

迎接新挑战的底气

随着2013年上半年纺织行业经济运行数据的公布，纺织行业下半年的走势成为大家关注的焦点。业内人士分析，下半年纺织行业的外部形势依然较为复杂。内外棉价差过大对行业的影响仍将十分突出，国际市场仍有波动风险，持续上升的劳动力等成本因素尚待化解，行业面临的各种外部压力仍不容忽视。
　　然而，面对困难，纺织行业从没停止过前进的步伐。无论是作为后援的地方政府、行业协会，还是作为主力军的企业，在每一次困难面前，他们都积极应战，迎接新生。如今，面对下半年的严峻形势，让我们聆听行业专家、地方政府、行业协会、企业代表的心声和想法，看他们如何应对挑战，再创佳绩。     

资源型城市融资平台风险分析与化解办法

地方融资平台是地方政府性债务融资的重要渠道之一,为促进地方经济建设做出了重要贡献。但是自金融危机后,地方融资平台经历了5年疯狂的发展,积累了大量风险,已经严重威胁到我国经济的稳定运行。尤其在资源型城市,由于其产业结构单一、城市基础设施匮乏、环境破坏严重等原因,政府负担的城市发展任务更重。所以在经济增长速度逐渐放缓,能源储量逐渐减少的情况下,资源型城市的财政状况更是逐渐恶化。以地方性债务为切入点,逐步分析地方融资平台的风险,最后给出化解地方融资平台风险之道。     

金融危机背景下我国财政可持续性的实证研究

文章选取我国1952～2009年的财政收支数据,分别采用Johansen协整检验及状态空间模型考察我国财政可持续性问题。研究结果显示,从长期看我国财政是可持续的,但近年来由于实施积极财政政策,财政风险有增大趋势。政府应及时进行财政整顿,降低财政风险。     

中国企业海外并购非经济风险的凸显及防范

中国企业海外并购面临着较大的非经济风险,主要包括东道国政府政治风险、法律实施风险和文化整合风险.为了应对海外并购的非经济风险,中国企业应该通过前馈控制降低东道国政治风险;通过同步控制防范法律实施风险;并通过后馈控制化解文化整合风险.